周五亚洲交易时段，日元兑一篮子主要和次要货币下跌，延续了昨日兑美元一度短暂止跌的走势，并逼近四周以来的最低水平。受美国国债收益率走高的影响，日元5月份有望录得月度跌幅。

日元下跌之际，美元再次走强，市场正等待美国总统特朗普最终批准华盛顿和德黑兰之间的初步和平协议。此外，数据显示东京5月份核心通胀放缓，也给日元带来额外压力。

价格概览

• 今日日元汇率：美元兑日元上涨0.1%，至159.36日元，高于今日开盘价159.23日元，盘中最低触及159.16日元。

• 日元周四收盘对美元上涨约0.2%，这是近三个交易日以来的首次上涨，此前日元一度触及四周低点159.65日元。

• 除了低位买盘活动外，日元还受益于有关美国和伊朗达成初步和平协议的报道。

月度业绩

• 在5月份的交易中（5月份的交易将于今天正式结束），日元兑美元目前下跌约1.8%，有望在过去四个月中第三次出现月度下跌。

• 由于伊朗战争的影响以及美国和伊朗之间持续的紧张局势，投资者更倾向于将美元视为更安全的替代投资选择，本月下跌反映了这一趋势。

• 与此同时，由于美联储面临越来越大的通胀压力，10 年期美国国债收益率已升至一年来的最高水平。

美元

美元指数周五上涨0.1%，恢复了前一交易日暂停的涨势，并向七周高点迈进，反映出美元兑一篮子全球货币的强势回归。

由于美国和伊朗之间的初步和平协议仍存在不确定性，且该协议仍在等待唐纳德·特朗普总统的最终批准，因此对美元作为避险资产的需求回升，导致美元上涨。

伊朗战争的最新进展

• 美国和伊朗已经达成协议，但仍需特朗普最终批准。

• 该协议包括 60 天停火、解除对霍尔木兹海峡航行的限制以及进一步的核谈判。

• 美国总统唐纳德·特朗普要求几天时间来考虑最终协议。

• 伊朗国家通讯社称，该协议尚未最终敲定。

• 美国警告阿曼不要卷入霍尔木兹海峡过境费的纠纷。

东京核心通胀率

日本今天公布的数据显示，东京5月份核心消费者价格指数上涨1.3%，为2022年3月以来最慢增速，低于市场预期的1.5%，也低于4月份的1.5%。

日本通胀数据弱于预期，表明日本央行决策者面临的价格压力有所缓解，降低了今年日本进一步加息的可能性。

日本利率

• 数据公布后，市场对日本央行在 6 月份会议上加息 0.25 个百分点的预期从 65% 下降到 60%。

• 投资者正在等待日本有关通胀、失业率和工资增长的更多数据，以便重新评估这些预期。

160元的门槛

日本当局正密切关注本币的走势，尤其是在日元贬值逼近关键的1美元兑160日元关口时，该关口长期以来被视为可能引发再次干预外汇市场的门槛。

路透社此前报道称，东京方面在4月下旬和5月初多次干预日元汇率，试图阻止日元下跌，但日元的反弹昙花一现。当时，日元兑美元汇率跌至159.25，为4月30日以来的最低水平。

日元前景

• IG 市场分析师 Tony Sycamore 表示，日本央行此前的干预措施为政策制定者提供了一些缓解，但其长期有效性仍存在疑问。

• Sycamore补充道：“关键问题在于，这种干预措施是否值得，因为它实际上只是暂时缓解了一个月的局面。此外，如果未来几个交易日日元再次跌破160的关口，当局是否有能力提供类似的援助？”

周四，加元兑美元汇率大幅上涨，从六周低点反弹，原因是市场对达成延长中东停火协议的可能性日益乐观，提振了投资者的风险偏好。

加元（又称“卢尼”）兑美元上涨0.4%，至1.3780加元，相当于72.57美分，有望创下自4月30日以来的最大单日涨幅。

早些时候，加元兑美元汇率触及4月13日以来的最低水平，报1美元兑1.3869加元。

此前有报道称，美国和伊朗已达成协议延长停火，但仍需美国总统唐纳德·特朗普批准。此前，伊朗袭击了位于科威特的美国基地，以报复美国对华盛顿所称的伊朗无人机行动的打击。

Silver Gold Bull 外汇和贵金属风险管理总监 Erik Bregar 表示，市场已经重新相信达成协议是可能的，并补充说：“到处都有风险偏好，包括加元。”

美国股市上涨，而美元兑一篮子主要货币走软。

美国西德克萨斯中质原油价格也上涨0.4%，至每桶89.06美元，这对加元构成支撑，因为石油是加拿大的主要出口产品之一。

经济数据显示，加拿大第一季度经常账户赤字扩大至71.8亿加元，而去年第四季度修正后的赤字为10亿加元。

经济学家预计，将于周五公布的第一季度 GDP 数据显示，加拿大经济按年率计算增长了 1.5%。

另据报道，美国和墨西哥正式开始就重写美墨加贸易协定进行谈判，美国要求收紧区域原产地规则，而加拿大则被排除在当前这轮谈判之外。

加拿大总理马克·卡尼在纽约发表讲话，呼吁与美国建立“新的伙伴关系”，以“帮助美国再次伟大”。

在债券市场，加拿大政府债券收益率各期限均有所下降，其中 10 年期国债收益率下跌 2.1 个基点至 3.444%，此前曾触及一周以来的最高水平 3.499%。

周四，油价回落，回吐了早前的涨幅。此前有报道称，美国和伊朗的谈判代表已达成初步协议，将延长停火期限并开始就伊朗核计划进行谈判。

全球基准布伦特原油下跌 58 美分，收于每桶 93.71 美元，而美国西德克萨斯中质原油小幅上涨 22 美分，收于每桶 88.90 美元。

据美国消息人士向CNBC透露，谈判代表达成了一份为期60天的谅解备忘录，旨在延长停火并就伊朗核问题展开谈判，尽管美国总统唐纳德·特朗普尚未最终批准。

此前，伊朗革命卫队宣布周四早些时候袭击了美国的一个基地，但没有透露其位置，随后美国和伊朗之间发生了军事冲突，导致价格在交易时段早些时候上涨。

与此同时，美国中央司令部表示，伊朗向科威特发射了弹道导弹，但这些导弹已被成功拦截。

此前，美军对伊朗境内一处军事设施发动了新的袭击，华盛顿方面称该设施对途经霍尔木兹海峡的美军和商船构成威胁。与此同时，美军还拦截并击落了数架伊朗无人机。

自 5 月 18 日特朗普宣布暂停对伊朗即将进行的军事打击，以便为谈判争取更多时间以来，油价已下跌超过 10%。

美国国务卿马可·卢比奥周三表示，与伊朗的谈判取得了一些进展，并强调特朗普倾向于通过外交途径解决问题，并将给予谈判“一切可能的成功机会”。

自 4 月份达成脆弱的停火协议以来，华盛顿和德黑兰在霍尔木兹海峡的航行未来问题上一直处于僵局。

伊朗国家电视台周三报道称，德黑兰已同意根据与美国签署的谅解备忘录草案，将霍尔木兹海峡的商业航运恢复到战前水平，伊朗和阿曼苏丹国将共同管理该水道。然而，白宫称这些报道“完全是捏造的”。

特朗普后来强调，“没有任何国家能够控制海峡的航行”。

在同一背景下，美国前总统乔·拜登政府的前能源顾问阿莫斯·霍赫斯坦表示，中东领导人现在认为，无论是否有正式协议，伊朗实际上已经控制了霍尔木兹海峡。

他补充说：“无论发生什么，在可预见的未来，伊朗人仍将控制霍尔木兹海峡。”

花旗集团在一份研究报告中表示，随着华盛顿和德黑兰可能正在朝着达成协议的方向迈进，人们对全面供应中断的担忧有所缓解，石油市场已开始趋于稳定。

然而，该银行也警告称，持续上涨的油价可能会加剧全球通胀压力，从而可能促使各国央行采取更加鹰派的货币政策来应对能源价格上涨引发的通胀。

两周前，美国总统唐纳德·特朗普访问中国首都北京，与中国国家主席习近平举行高级别峰会，旨在缓解两国之间的贸易紧张局势，达成新的商业协议，并利用中国的外交影响力来帮助管控与伊朗的冲突。

特朗普率领美国顶级企业首席执行官代表团访问中国，试图推动中国向美国科技公司开放市场，并成功达成了数项价值数十亿美元的协议。

此次峰会促成了中美两个敌对大国之间有限的战术缓和以及外交关系的相对改善，白宫表示，习近平仍然反对霍尔木兹海峡的军事化。

然而，特朗普的访问显然失败了，因为在北京的会谈没有就中国放松对稀土出口的限制达成正式协议或长期贸易休战。

据美国军事报纸《星条旗报》本周发表的一篇评论文章称，中国“只需一个电话就能瘫痪美国的无人机舰队”。

去年11月，北京方面确认，此前对稀土出口实施的广泛限制仍然有效，包括全面禁止稀土提取和分离技术，以及对钨、铋、锑等某些关键矿物以及中重稀土元素实施数量限制。

中国于 2025 年 10 月暂时中止了第二轮限制措施，该措施要求外国实体和含有少量中国稀土材料的产品必须获得出口许可证，但仅持续一年。

惠誉集团旗下机构 BMI Research 的一项分析显示，习近平团队在最近一次会议上只是承诺解决美国对供应短缺的担忧，而没有提出结构性延期或具体的政策调整。

重稀土出口仍然受到限制。

尽管暂时放宽了限制，但中国关键重稀土的出口仍然大幅下降，镝的出口目前仅为限制前水平的 41%，铽的出口为 49%，钇的出口为 42%。

由于中国的限制措施导致严重短缺，钇的价格飙升了约 15 倍，给美国航空航天和半导体行业造成了广泛的混乱，因为这种矿物在这些行业中被用作关键的热保护和绝缘层。

中国供应美国约 70% 的钇需求，以及 100% 的铽、钬和镥需求。

华盛顿竞相打造国内替代方案

中国对稀土行业的近乎垄断地位，迫使美国及其西方盟友迫切寻找替代来源。

去年 7 月，美国国防部同意购买 MP Materials 价值 4 亿美元的优先股，使五角大楼成为该公司最大的股东，持股比例约为 15%。

该协议包括一份为期十年的采购合同，保证最低价格，确保公司的产品面向美国境内的国防和商业客户，以加强国内供应链的独立性。

该公司正利用这笔资金，以及摩根大通和高盛提供的 10 亿美元商业债务融资，在德克萨斯州建造一个大型稀土磁体制造厂。

同期，美国稀土公司与美国商务部签署了一份不具约束力的意向书，以根据《芯片和科学法案》计划获得 16 亿美元的政府资金。

该融资方案包括一笔价值 13 亿美元的担保贷款以及 2.77 亿美元的联邦资金，作为交换，美国政府将获得 10% 的股权以及未来购买股份的额外期权。

该投资旨在加快德克萨斯州 Round Top 项目的重稀土元素开采、加工和提炼作业，预计将于 2028 年开始商业化生产。

ReElement Technologies 还希望通过在北美与重矿物加工和合金生产相关的协议，加强其在新兴的西方稀土供应链中的地位。

该公司与加拿大萨斯喀彻温省研究委员会签署了长期供应协议，提供钕镨、镝和铽，此外还在俄亥俄州开发用于国防应用的金属和合金生产设施。

作为针对美国国防和工业市场的综合战略的一部分，该公司还签署了从格陵兰岛和美国蒙大拿州的项目采购原材料的协议。

欧洲采取措施减少对中国的依赖

在欧洲，欧盟正试图通过《关键原材料法》来克服中国在稀土领域的垄断地位。该法案限制了供应链中对任何单一国家的依赖程度。

欧盟正在大力投资欧洲境内的开采、加工和回收业务，同时还推出了一系列战略项目，并与资源丰富的西方盟国签署了伙伴关系协议。

欧盟委员会还通过“欧盟资源计划”等举措实施协调一致的国防战略，该计划获得了高达 30 亿欧元的资金支持，旨在协调需求、进行供应链压力测试以及在成员国之间联合采购关键矿产。

欧洲法律还规定，到 2030 年，欧盟至少 25% 的战略原材料必须来自回收利用。

与此同时，欧洲汽车和科技公司正在开发不依赖稀土材料的产品，包括转向不使用永磁钕基磁体的电机，例如感应电机和同步磁阻电机，尤其是在电动汽车领域。