长期以来，人们普遍认为美联储主席人选将出自“两位凯文”中的一位。至少，在华尔街和华盛顿，对于唐纳德·特朗普总统选择下一任美联储主席的人选，普遍持这种看法。

几个月来，特朗普一直暗示他想任命财政部长斯科特·贝森特担任这一职务，但贝森特一直拒绝这一提议。

这样一来，长期忠于特朗普并担任其经济顾问的凯文·A·哈塞特，以及在特朗普第一任期内差点获得该职位的美联储前理事凯文·M·沃什，就成了五月份接替杰罗姆·H·鲍威尔的热门人选。

这项决定的核心在于，特朗普认为谁最有能力大幅降低借贷成本——这是他在鲍威尔领导下多次未能从美联储那里争取到的目标。特朗普在2017年提拔鲍威尔担任美联储主席，但他似乎仍然对当时的决定耿耿于怀，并明确表示，这一次他想要一个更愿意听从他指导的人。

然而，这一要求会给最终人选带来难以摆脱的信誉危机。如果一位主席被认为对美国总统唯命是从，就会削弱公众对美联储决策是否以经济利益而非白宫利益为出发点的信心。而一旦这种信心动摇，借贷成本不降反升，这与总统的意愿背道而驰。

“任何得到这份工作的人都是残次品，”Piper Sandler 美国政策研究主管安迪·拉佩里埃说。

拉佩里埃补充道：“要么你成为那个满足总统要求的人，但这在历史上不会留下好名声；要么你成为那个无法满足总统要求的人，那么他很可能会对你翻脸。”

冲向终点线

直到几周前，白宫国家经济委员会主任哈塞特还被视为该职位的热门人选。

但特朗普本月宣布他将再等一段时间再做最终决定，这无疑给这场旷日持久的“选拔”过程增添了更多戏剧性。上周，特朗普与沃什会面后对沃什的赞扬，也证实了这场竞选远未尘埃落定。

特朗普计划于周三下午会见克里斯托弗·J·沃勒，沃勒是他在2020年任命的美联储理事。沃勒此前曾担任圣路易斯联储首席经济学家，之后调任华盛顿，他被广泛认为是美联储独立性的坚定捍卫者。这一特质使他深受华尔街青睐，但也降低了他获得这份工作的可能性。在周三上午的一次小组讨论中，沃勒表示，鉴于劳动力市场“相当疲软”，美联储仍有降息空间，但他补充说，目前“没有紧迫性”需要这样做。

近几周来，哈塞特一直处于守势，因为他不得不回应外界对他与总统关系密切的日益增长的担忧。周日，拥有经济学博士学位的哈塞特在接受哥伦比亚广播公司新闻采访时表示，他会听取特朗普对利率的看法，但总统在决策过程中“不会有任何影响力”。

批评人士认为，哈塞特与特朗普的密切关系造成了难以克服的舆论压力。他们指出，自哈塞特在11月下旬成为领跑者以来，美国长期国债收益率的上升表明华尔街的不安情绪。收益率在价格下跌时上升，表明投资者持有债券的意愿减弱。

随着这种说法逐渐深入人心，沃什开始获得有影响力人士的支持，其中包括摩根大通首席执行官杰米·戴蒙。戴蒙上周在一次私人活动中表示，沃什将是一位“伟大的主席”，同时强调了他对两位凯文的尊重。

曾担任前总统乔治·W·布什的经济顾问，并与华尔街有着深厚联系的沃什，尽管如此，在获得这一职位方面也面临着自己的挑战。

他呼吁降低利率的言论出现时间并不长。就在去年，他还警告通胀可能卷土重来，并批评央行通过释放降息信号来“刺激”经济。

这种谨慎态度反映了沃什在2006年至2011年担任美联储理事期间的观点。即使在全球金融危机最严重的时候，他也屡次对通胀表示担忧。他反对美联储当时通过购买数万亿美元政府债券来支持经济的举措，最终导致他辞职。

沃什此前曾形容美联储的独立性“弥足珍贵”。此后，他将降息与缩减央行资产负债表挂钩，认为减少美联储在金融市场的影响力——此举可能会推高长期借贷成本——将为政策制定者提供下调短期利率的空间。然而，这种做法或许不足以令特朗普满意。

道明证券美国利率策略主管根纳季·戈德堡表示：“对于相关各方来说，这确实是一个双输的局面。要么你会面临信誉问题，要么你会找到一个更可靠但忠诚度更低的人。”

白宫发言人库什·德赛在一份声明中表示，特朗普“致力于提名最优秀、最有资格的人选来扭转拜登留下的经济灾难”。

分裂的美联储

下一任主席也可能面临来自美联储内部的阻力。利率决策已经出现严重分歧，反映出当前经济形势的复杂性。

任何试图将利率推低到经济状况不适宜的水平的做法，都可能遭到联邦公开市场委员会其他成员的反对。该委员会由七位联邦储备银行行长、纽约联邦储备银行行长以及其余十二位联邦储备银行行长中的四位轮流担任。

加拿大皇家银行资本市场美国利率策略主管布莱克·格温表示，他预计未来投票结果将更加分散，包括主席可能发现自己处于少数派的可能性。

格温说：“如果投票结果是维持利率不变，新任主席在第一次会议上就必须投反对票。如果他和大多数人一起投票维持利率不变，特朗普会勃然大怒。”

格温补充说，这种动态可能会使美联储难以清晰地传达其政策意图，并最终可能对总统本人产生反作用。

“如果明年他仍然强制降息，那么具有讽刺意味的是，他所关心的所有利率都可能上升，”他说。

下一次测试

美联储未来前景日益令人担忧，这引起了政府的关注。周二，贝森特对两位凯文都给予了高度评价，称他们“都非常胜任”。

贝森特告诉福克斯商业频道：“认为人们没有独立性，不能自己做决定的想法是错误的。”但他补充说，下一任主席需要的是“开放的心态”，尤其要接受“经济增长不会导致通货膨胀”的观点。

在特朗普的第一任期内，此类保证或许足以安抚民众的情绪。但自他重返白宫以来，他咄咄逼人地向美联储施压——包括试图撤换一位理事，以及声称“想要”解雇鲍威尔——加剧了人们对他为掌控美联储而可能采取的极端手段的担忧。

最高法院将于明年1月审理特朗普是否可以罢免丽莎·库克（Lisa D. Cook）一案，库克是特朗普一直重点打击的目标。法律专家警告称，此案的判决结果可能对美联储的独立运作能力产生深远影响。

鲍威尔本人迄今为止一直试图无视总统的攻击，反复表示他专注于做好自己的工作。摩根士丹利财富管理首席经济策略师艾伦·曾特纳表示，这提高了人们对下一任美联储主席将如何应对特朗普猛烈批评的预期。

“下一任美联储主席能否像鲍威尔主席一样沉稳冷静，能够应对批评，并做出最符合经济和公众利益的决策？”曾特纳问道。“这才是对美联储主席的真正考验——而不是能否取悦总统。”

周五，受科技板块反弹的支撑，美国股市指数上涨，尤其是一些与人工智能公司相关的股票表现强劲。

在TikTok出售其美国业务后，甲骨文公司加入了一家合资企业，负责管理TikTok在美国的运营，受此消息提振，甲骨文股价上涨。

与此同时，纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯表示，“技术因素”可能对11月份的通胀数据准确性产生了负面影响，导致总体指数低于其潜在趋势。

“因此，我认为某些类别的数据出现了扭曲，这导致消费者价格指数下降，可能下降了大约十分之一个百分点左右，”他说。

他强调很难确定，但指出12月份的通胀数据预计会更加准确。

截至格林威治标准时间14:55，道琼斯工业平均指数上涨0.5%，或248点，至48200点；标准普尔500指数上涨0.7%，或47点，至6822点；纳斯达克综合指数上涨0.9%，或222点，至23225点。

周五钯金价格下跌，此前由于美联储政策持续存在不确定性，技术性买盘推高了包括白银在内的大多数贵金属价格，白银价格最近创下历史新高，钯金价格试图止跌回升。

钯金的每日价格波动受影响的因素与影响贵金属整体表现的因素相同，其中最显著的是美国利率预期、美元强弱以及投资者的风险偏好。

这些动态尤为重要，因为钯金与黄金和白银一样，价格是全球统一的。当市场预期降息或美元走弱时，无收益资产通常会受益；而经济数据风险加剧则可能引发金属市场短期避险行为。

路透社还强调，由于美国政府停摆，导致美国经济数据收集出现延迟或缺失，这进一步增加了经济前景的复杂性，并给交易员在进行投资布局时带来了额外的不确定性。

钯金需求的关键新闻：欧洲计划在2035年前重新思考内燃机的发展方向

12 月 16 日，有迹象表明欧盟委员会可能会软化其在 2035 年前禁止销售新的内燃机汽车的立场，这成为影响钯金中期需求的最重要新催化剂之一。

路透社报道称，在主要成员国和汽车行业的强烈压力下，欧盟委员会正准备撤回现行计划，允许继续销售部分非纯电动汽车。根据该机构援引的提案，到2035年，减排目标将从2021年水平的100%下调至90%，这可能会延长插电式混合动力汽车和增程型汽车的使用寿命。

路透社在另一篇报道中指出，欧盟委员会也在考虑一项补偿机制，该机制可能允许内燃机汽车在 2035 年后继续销售，其措施包括使用替代燃料和对绿色钢铁进行核算。

为什么这项政策转变会对钯金价格预期产生影响？

钯金与内燃机密切相关，因为它被用于催化转化器中，以减少汽油发动机的有害排放。因此，如果获得法律批准，延长欧洲混合动力汽车和内燃机的使用寿命，可能会减缓钯金核心需求基础的萎缩。

路透社援引 WisdomTree 的一位大宗商品策略师的话说，这一政策转变“可能有利于内燃机汽车”，而内燃机汽车依赖于铂金和钯金。

简而言之，即使对内燃机衰落的预期时间表进行适度调整，也会影响钯金的未来需求曲线，进而影响投机性仓位和长期价格预期。

供给与平衡：“赤字”的概念随投资需求而变化

除了需求发展之外，钯金市场也在对供需平衡信号做出反应，特别是对世界最大的钯金生产商俄罗斯诺里尔斯克镍业公司（Nornickel）发布的信号做出反应。

根据 FXStreet 于 12 月 16 日发布的分析报告，援引德国商业银行大宗商品分析师 Carsten Fritsch 的观点，诺里尔斯克镍业的最新展望可概括如下：

诺里尔斯克镍业公司预计，2025 年钯金市场在不考虑投资需求的情况下将保持平衡，但在考虑投资需求的情况下将出现约 20 万盎司的缺口。

该公司预计，2026 年（不包括投资需求）将出现 10 万盎司的缺口。

Mining.com 援引路透社的报道重申了相同的数字：2025 年不计投资需求将实现平衡，计入投资需求将出现 20 万盎司的缺口，2026 年不计投资活动将出现 10 万盎司的缺口。

投资者要点

在阅读有关“钯金市场缺口”的新闻标题时，应该注意细节：缺口是否包括投资需求？

在钯金这样规模小且集中度高的市场中，ETF资金流动或实物投资需求的变化可能会实质性地改变供需平衡，进而改变价格情绪。

在对贵金属的更广泛评论中，这一投资维度也得到了强调。印度金银珠宝商协会12月16日发布的每日报告指出，自本轮上涨行情开始以来，钯金价格已上涨约25%，白银和铂金价格也大幅上涨，这表明市场动能已从黄金转向更广泛的贵金属板块。

展望未来：钯金在 2026 年的走势如何？

钯金在2025年的强劲上涨促使分析师重新评估2026年的市场前景。目前，市场正处于两种相互竞争的叙事交汇点：

结构性支撑因素包括供应紧张、生产集中以及可能扩大对内燃机和混合动力汽车需求的政治发展。

结构性不利因素包括长期向全电动汽车的转变和替代风险，这可能会限制严重依赖汽油尾气催化剂的金属的上涨空间。

截至2025年12月中旬，被引用最广泛的预测包括：

摩根士丹利预计，受结构性失衡和需求驱动因素分歧的影响，钯金价格将在 2026 年达到每盎司 1325 美元，同时铂金价格的预测也将上调。

贺利氏贵金属公司在 2025 年 12 月 8 日的一份报告中预测，2026 年钯金价格区间将介于每盎司 950 美元至 1500 美元之间，并警告称，如果随着电动汽车普及率的提高，催化转化器的需求减弱，则钯金过剩可能会扩大。

世界铂金投资协会预计，根据其基本预测情景，2025 年钯金市场将出现轻微短缺，随后在 2026 年将转为小幅过剩。

路透社的一项调查显示，2026 年的平均预测价格为每盎司 1262.50 美元，高于上次调查的 1100 美元，反映出在 2025 年强劲上涨之后市场情绪发生了变化。

周五美国交易时段，截至格林尼治标准时间 14:34，3 月钯金期货下跌 0.4%，至每盎司 1,768 美元。

周五，比特币价格基本稳定在 87,000 美元附近，此前本周早些时候价格一直在窄幅区间波动。投资者正在评估弱于预期的美国通胀数据，这增强了人们对美联储未来降息的预期。

截至美国东部时间凌晨 1 点 52 分（格林尼治标准时间 06:52），全球最大的加密货币交易价格上涨 0.6%，至 87,121.6 美元。

比特币本周有望下跌约4%，延续今年早些时候强劲上涨后出现的横盘整理走势。过去一周的大部分时间里，比特币价格都维持在一个狭窄的区间内波动。

比特币仍维持区间震荡。

本月以来，比特币多次未能持续反弹至 90,000 美元以上，而 90,000 美元被认为是一个关键的心理阻力位。

流动性疲软是12月下旬交易的典型特征，这也加剧了投资者的谨慎情绪，并限制了短期反弹的持久性。交易量持续低迷，使得价格对少量资金流动更为敏感，并促使市场继续区间震荡。

美国消费者价格指数走弱提振宽松预期

全球最大的加密货币对周四公布的美国消费者价格数据反应有限，该数据显示，美国消费者价格指数年通胀率为 2.7%，低于预期。

周四公布的数据强化了市场对美联储可能在2026年加快降息步伐的预期。目前利率期货反映出市场对2026年初货币宽松政策的预期不断上升，因为价格压力的缓解减少了政策制定者面临的限制。

较低的利率通常会支持高风险资产，因为它降低了持有比特币等无收益投资的机会成本。

由于缺乏能够提振市场情绪的重大加密货币相关进展，单凭通胀数据不足以推动比特币出现决定性上涨。

纽约证券交易所所有者计划投资加密货币支付公司MoonPay——彭博社

彭博社援引知情人士的话报道称，在纽约证券交易所上市（股票代码：ICE）的洲际交易所集团（NYSE 的所有者）正在洽谈投资加密支付公司 MoonPay，作为其新一轮融资的一部分。

据报道，总部位于纽约的 MoonPay 即将完成融资过程，目标估值约为 50 亿美元。

这些会谈凸显了在唐纳德·特朗普总统领导下，美国政治环境更加有利的情况下，华尔街对数字资产的兴趣日益浓厚。

今日加密货币价格：山寨币走势平淡，跟随比特币走势

周五，大多数其他加密货币的走势有限或基本持平。

全球第二大加密货币以太坊上涨 1.8%，至 2,926.92 美元。

相比之下，全球第三大加密货币 XRP 的价格基本保持不变，为 1.84 美元。