周五钯金价格下跌，此前由于美联储政策持续存在不确定性，技术性买盘推高了包括白银在内的大多数贵金属价格，白银价格最近创下历史新高，钯金价格试图止跌回升。

钯金的每日价格波动受影响的因素与影响贵金属整体表现的因素相同，其中最显著的是美国利率预期、美元强弱以及投资者的风险偏好。

这些动态尤为重要，因为钯金与黄金和白银一样，价格是全球统一的。当市场预期降息或美元走弱时，无收益资产通常会受益；而经济数据风险加剧则可能引发金属市场短期避险行为。

路透社还强调，由于美国政府停摆，导致美国经济数据收集出现延迟或缺失，这进一步增加了经济前景的复杂性，并给交易员在进行投资布局时带来了额外的不确定性。

钯金需求的关键新闻：欧洲计划在2035年前重新思考内燃机的发展方向

12 月 16 日，有迹象表明欧盟委员会可能会软化其在 2035 年前禁止销售新的内燃机汽车的立场，这成为影响钯金中期需求的最重要新催化剂之一。

路透社报道称，在主要成员国和汽车行业的强烈压力下，欧盟委员会正准备撤回现行计划，允许继续销售部分非纯电动汽车。根据该机构援引的提案，到2035年，减排目标将从2021年水平的100%下调至90%，这可能会延长插电式混合动力汽车和增程型汽车的使用寿命。

路透社在另一篇报道中指出，欧盟委员会也在考虑一项补偿机制，该机制可能允许内燃机汽车在 2035 年后继续销售，其措施包括使用替代燃料和对绿色钢铁进行核算。

为什么这项政策转变会对钯金价格预期产生影响？

钯金与内燃机密切相关，因为它被用于催化转化器中，以减少汽油发动机的有害排放。因此，如果获得法律批准，延长欧洲混合动力汽车和内燃机的使用寿命，可能会减缓钯金核心需求基础的萎缩。

路透社援引 WisdomTree 的一位大宗商品策略师的话说，这一政策转变“可能有利于内燃机汽车”，而内燃机汽车依赖于铂金和钯金。

简而言之，即使对内燃机衰落的预期时间表进行适度调整，也会影响钯金的未来需求曲线，进而影响投机性仓位和长期价格预期。

供给与平衡：“赤字”的概念随投资需求而变化

除了需求发展之外，钯金市场也在对供需平衡信号做出反应，特别是对世界最大的钯金生产商俄罗斯诺里尔斯克镍业公司（Nornickel）发布的信号做出反应。

根据 FXStreet 于 12 月 16 日发布的分析报告，援引德国商业银行大宗商品分析师 Carsten Fritsch 的观点，诺里尔斯克镍业的最新展望可概括如下：

诺里尔斯克镍业公司预计，2025 年钯金市场在不考虑投资需求的情况下将保持平衡，但在考虑投资需求的情况下将出现约 20 万盎司的缺口。

该公司预计，2026 年（不包括投资需求）将出现 10 万盎司的缺口。

Mining.com 援引路透社的报道重申了相同的数字：2025 年不计投资需求将实现平衡，计入投资需求将出现 20 万盎司的缺口，2026 年不计投资活动将出现 10 万盎司的缺口。

投资者要点

在阅读有关“钯金市场缺口”的新闻标题时，应该注意细节：缺口是否包括投资需求？

在钯金这样规模小且集中度高的市场中，ETF资金流动或实物投资需求的变化可能会实质性地改变供需平衡，进而改变价格情绪。

在对贵金属的更广泛评论中，这一投资维度也得到了强调。印度金银珠宝商协会12月16日发布的每日报告指出，自本轮上涨行情开始以来，钯金价格已上涨约25%，白银和铂金价格也大幅上涨，这表明市场动能已从黄金转向更广泛的贵金属板块。

展望未来：钯金在 2026 年的走势如何？

钯金在2025年的强劲上涨促使分析师重新评估2026年的市场前景。目前，市场正处于两种相互竞争的叙事交汇点：

结构性支撑因素包括供应紧张、生产集中以及可能扩大对内燃机和混合动力汽车需求的政治发展。

结构性不利因素包括长期向全电动汽车的转变和替代风险，这可能会限制严重依赖汽油尾气催化剂的金属的上涨空间。

截至2025年12月中旬，被引用最广泛的预测包括：

摩根士丹利预计，受结构性失衡和需求驱动因素分歧的影响，钯金价格将在 2026 年达到每盎司 1325 美元，同时铂金价格的预测也将上调。

贺利氏贵金属公司在 2025 年 12 月 8 日的一份报告中预测，2026 年钯金价格区间将介于每盎司 950 美元至 1500 美元之间，并警告称，如果随着电动汽车普及率的提高，催化转化器的需求减弱，则钯金过剩可能会扩大。

世界铂金投资协会预计，根据其基本预测情景，2025 年钯金市场将出现轻微短缺，随后在 2026 年将转为小幅过剩。

路透社的一项调查显示，2026 年的平均预测价格为每盎司 1262.50 美元，高于上次调查的 1100 美元，反映出在 2025 年强劲上涨之后市场情绪发生了变化。

周五美国交易时段，截至格林尼治标准时间 14:34，3 月钯金期货下跌 0.4%，至每盎司 1,768 美元。

周五，比特币价格基本稳定在 87,000 美元附近，此前本周早些时候价格一直在窄幅区间波动。投资者正在评估弱于预期的美国通胀数据，这增强了人们对美联储未来降息的预期。

截至美国东部时间凌晨 1 点 52 分（格林尼治标准时间 06:52），全球最大的加密货币交易价格上涨 0.6%，至 87,121.6 美元。

比特币本周有望下跌约4%，延续今年早些时候强劲上涨后出现的横盘整理走势。过去一周的大部分时间里，比特币价格都维持在一个狭窄的区间内波动。

比特币仍维持区间震荡。

本月以来，比特币多次未能持续反弹至 90,000 美元以上，而 90,000 美元被认为是一个关键的心理阻力位。

流动性疲软是12月下旬交易的典型特征，这也加剧了投资者的谨慎情绪，并限制了短期反弹的持久性。交易量持续低迷，使得价格对少量资金流动更为敏感，并促使市场继续区间震荡。

美国消费者价格指数走弱提振宽松预期

全球最大的加密货币对周四公布的美国消费者价格数据反应有限，该数据显示，美国消费者价格指数年通胀率为 2.7%，低于预期。

周四公布的数据强化了市场对美联储可能在2026年加快降息步伐的预期。目前利率期货反映出市场对2026年初货币宽松政策的预期不断上升，因为价格压力的缓解减少了政策制定者面临的限制。

较低的利率通常会支持高风险资产，因为它降低了持有比特币等无收益投资的机会成本。

由于缺乏能够提振市场情绪的重大加密货币相关进展，单凭通胀数据不足以推动比特币出现决定性上涨。

纽约证券交易所所有者计划投资加密货币支付公司MoonPay——彭博社

彭博社援引知情人士的话报道称，在纽约证券交易所上市（股票代码：ICE）的洲际交易所集团（NYSE 的所有者）正在洽谈投资加密支付公司 MoonPay，作为其新一轮融资的一部分。

据报道，总部位于纽约的 MoonPay 即将完成融资过程，目标估值约为 50 亿美元。

这些会谈凸显了在唐纳德·特朗普总统领导下，美国政治环境更加有利的情况下，华尔街对数字资产的兴趣日益浓厚。

今日加密货币价格：山寨币走势平淡，跟随比特币走势

周五，大多数其他加密货币的走势有限或基本持平。

全球第二大加密货币以太坊上涨 1.8%，至 2,926.92 美元。

相比之下，全球第三大加密货币 XRP 的价格基本保持不变，为 1.84 美元。

周五油价小幅上涨，但仍有望连续第二周下跌。市场预期可能出现供应过剩，以及俄罗斯和乌克兰达成和平协议的前景，限制了油价涨幅。尽管人们担心委内瑞拉油轮被封锁可能导致供应中断，但仍未能阻止油价上涨。

截至格林尼治标准时间 12:30，布伦特原油期货上涨 25 美分，涨幅 0.4%，至每桶 60.07 美元；美国西德克萨斯中质原油期货上涨 20 美分，涨幅 0.4%，至每桶 56.35 美元。

周线来看，布伦特原油和WTI原油分别下跌了1.7%和1.9%。

分析师普遍预计，明年全球石油供应将出现过剩，主要原因是欧佩克+产油国集团以及美国和其他产油国的产量增加。

盛宝银行大宗商品策略主管奥勒·汉森表示：“油价维持在如此低的水平表明，目前市场供应充足。石油供应足以应对任何潜在的供应中断。”

IG 分析师 Tony Sycamore 周五表示，美国将如何执行唐纳德·特朗普总统阻止受制裁油轮进出委内瑞拉的意图尚不明朗，这有助于抑制地缘政治风险溢价。

熟悉委内瑞拉石油出口的消息人士称，委内瑞拉（石油产量约占全球供应量的 1%）于周四允许两批未受制裁的货物驶往中国。

Sycamore 表示，人们对美国主导的乌克兰和平协议的可能性持乐观态度，这也有助于缓解对供应风险的担忧。

相比之下，美国银行的分析师表示，他们预计低油价将抑制供应增长，这可能会阻止油价进入急剧且无序的下跌轨迹。

周五，日本央行宣布加息，日元在震荡交易中走低。尽管日本央行行长上田一夫并未排除进一步收紧货币政策的可能性，但他对未来加息的时间点并未给出明确的指导。

日本央行将政策利率从 0.5% 上调至 0.75% 后，日元兑美元汇率最初走弱。此前，政策制定者已明确发出这一信号，促使交易员在消息公布后抛售日元。

上田在会后新闻发布会上并未明确说明未来加息的具体时间和力度，导致日元跌幅进一步扩大。截至最新交易时段，日元兑美元下跌0.6%，至156.53。

欧元兑日元汇率攀升至历史新高183.25日元，英镑兑日元汇率上涨0.52%至209.16日元。

日本央行周五发表声明，重申其观点，即核心通胀率将在截至 2027 财年的三年预测期的后半段趋向 2% 的目标。

然而，两位鹰派董事高田肇和田村直树持反对意见。高田表示核心通胀率已经达到目标，而田村则认为核心通胀率会在三年展望期的中期左右提前达到目标。

道富银行东京交易主管巴特·若林（Bart Wakabayashi）周五早些时候就日本央行的决定发表评论说：“感觉目前市场仍在争论不休，在我看来，我们看到的市场反应实际上是关于日本央行的下一步行动……看起来他们还没有完全决定是否再次加息。”

他补充道：“我认为目前普遍认为1%或1.25%大致是中性利率，但日本央行要达到这个目标，路径似乎会更加曲折。”

日本央行重申，即使在加息之后，实际利率仍处于“显著较低”的水平，并承诺如果经济和通胀状况按照其预测发展，将继续收紧货币政策。

拉加德回击鹰派压力，欧元汇率企稳

隔夜，受美国通胀率意外大幅下降的影响，美元短暂走弱，但由于美国政府停摆造成的干扰，投资者质疑数据的可靠性，美元走弱的趋势很快消退。

英镑兑美元汇率在涨跌之间波动，最终稳定在1.3374美元。此前，英国央行如预期般将利率下调至3.75%。然而，此次利率下调的多数票低于市场预期，这可能限制了进一步宽松政策的空间。

欧元兑美元汇率在亚洲交易时段稳定在 1.1719 美元，此前欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德拒绝提供前瞻性指引，并表示所有选项都仍在考虑之中，市场将此立场解读为对鹰派声音的回击。

澳新银行分析师在给客户的报告中指出：“近几周来，欧洲央行执行委员会成员施纳贝尔的鹰派言论改变了市场对未来政策风险的评估。但其较为平衡的基调表明，施纳贝尔认为下一步更有可能加息的观点并未在委员会内部得到广泛支持。”

欧洲央行维持政策利率在2%不变，符合预期。

在政治方面，欧盟领导人周五同意在未来两年内借款资助乌克兰抵御俄罗斯的防御，而不是动用被冻结的俄罗斯资产，从而避开了关于用俄罗斯主权资金资助基辅这一史无前例的计划的分歧。

挪威和瑞典维持利率稳定

挪威央行宣布维持利率在4%不变，并暗示暂无降息计划，受此消息影响，挪威克朗兑美元汇率小幅下跌至10.18。瑞典克朗汇率也未见明显波动，利率同样维持不变，符合预期。

澳元下跌0.2%至0.6601美元，新西兰元下跌0.5%至0.5748美元。

人民币在岸交易中保持坚挺，徘徊在周四触及的逾一年高位附近。美元指数上涨0.2%，至98.64。

周五加密货币出现反弹，比特币上涨 2.5% 至 87,752.22 美元，以太坊上涨超过 4% 至 2,951.26 美元。