周二亚洲交易时段，日元兑一篮子主要和次要货币走强，试图从早盘触及的兑美元九个月低点反弹，此前买盘在较低水平入场。

日本央行行长上田一夫将于今天晚些时候与新任首相高市早苗举行首次正式会晤，此次会晤备受关注，人们希望从中能看出央行下一次加息的时机。

价格概览

美元兑日元下跌约0.25%，至154.82日元，低于开盘价155.17日元，此前一度触及155.38日元的高位，为2月份以来的最高水平。

日元周一收盘对美元下跌0.4%，连续第二天走低，此前数据显示日本经济第三季度出现萎缩。

高市-上田会议

日本首相高市早苗与日本央行行长上田一夫的首次正式会晤将于格林尼治标准时间 06:30 开始，预计此次会晤将在塑造日本未来几个月的货币政策前景方面发挥关键作用。

此次会议召开之际，日本正努力应对经济萎缩和日元大幅贬值，日元兑美元汇率最近跌至九个月来的最低点，与此同时，关于这个世界第四大经济体利率走向的争论也愈演愈烈。

双方预计将讨论货币政策的未来，特别是恢复加息的前景——上田曾暗示可能很快就会加息——与高市仁波切领导下的政府更倾向于采取扩张性、以增长为中心的政策，以减轻家庭和企业的负担。

鉴于日本央行作为全球最大规模刺激计划的执行者，其决策在全球范围内备受关注，此次会议可能会涵盖政府与日本央行之间的协调努力，以应对不断上升的通胀压力，维持金融稳定，避免市场动荡。

市场将密切关注结果，因为这可能会为未来一段时间的日元交易和日本债券收益率定下基调。

观点与分析

三菱日联摩根士丹利证券首席债券策略师鹤田圭介表示，日本央行延迟加息可能会进一步削弱日元，增加进口成本，这与高市昌平提高实际工资的目标相悖。

鹤田补充说，讨论的重点可能会放在首相在要求日本央行与政府协调行动时打算采取多具体的措施上。

日本利率

货币市场定价目前显示，日本央行在 12 月份加息 0.25 个百分点的概率约为 35%。

投资者正等待日本公布更多通胀、失业和工资趋势数据，以重新评估这些预期。

周四亚洲市场上，日元兑一篮子主要和次要货币下跌，兑美元从两周高点回落，并创下五天来首次下跌，原因是回调和获利了结活动令日元承压。

与此同时，美元出现反弹，此前最高法院允许丽莎·库克留任至明年 1 月，缓解了人们对美联储独立性的担忧。

日本央行官员近日采取了更为强硬的立场，这显然加剧了人们对日本年底前可能加息的预期。为了重新评估这些预期，投资者正在等待有关世界第四大经济体发展的更多关键数据。

价格概览

今日日元汇率：美元兑日元上涨0.2%，至147.32日元，今日开盘价为147.04日元，最低为146.94日元。

周三日元兑美元上涨 0.5%，连续第四天上涨，因美国政府关门担忧导致避险需求持续存在。

美元

美元指数周四上涨 0.1%，从一周低点回升，并有望实现五天来的首次上涨，反映出美元兑一篮子全球货币的反弹。

美国最高法院宣布，将于明年 1 月听取关于唐纳德·特朗普总统试图罢免美联储理事丽莎·库克并让她暂时留任的辩论。

IG驻悉尼市场分析师托尼·西卡莫尔表示，市场对美联储独立性的担忧“将在未来几个月内得到缓解”。

日本利率

周三的短观调查显示，日本主要制造商的信心连续第二个季度改善，企业维持乐观的支出计划。

日本央行官员最近几天变得更加强硬，其中包括前央行委员、量化宽松政策的支持者野口朝日。

野口勇周一表示，收紧货币政策的必要性“比以往任何时候都更加强烈”。

副知事内田伸一和知事上田和夫计划分别于周四和周五发表演讲。

根据伦敦证券交易所的数据，交易员目前预计日本 10 月 30 日加息 25 个基点的可能性为 40%。

为了重新评估这些预期，投资者正在等待日本通胀、失业和工资的进一步数据。

由于市场普遍担心美国政府长期关门及其对美国经济的影响，黄金价格在周三交易中上涨，创下新高。

美国联邦政府关门于今日生效，美国劳工统计局将于周五发布的月度就业报告可能会被暂停。

惠誉对此次政府关门事件发表评论称，短期内不会影响美国的主权信用评级，但会对经济造成负面影响。

ADP 今天发布的数据显示，美国私营部门 9 月份就业岗位减少 32,000 个，而市场此前预期为增加 50,000 个，8 月份的数据修正为减少 3,000 个就业岗位，而上个月的报告为增加 54,000 个。

美国供应管理协会（ISM）周三公布的补充数据显示，9月份制造业PMI上升0.4个百分点至49.1，但仍低于50点的增长与收缩分界线。

另一方面，截至格林威治标准时间20:46，美元指数下跌0.1%，至97.7点，最高触及97.8点，最低触及97.4点。

交易方面，截至格林威治标准时间 20:46，现货黄金上涨 0.6%，至每盎司 3,895.1 美元。

美国政府于周三进入关门状态，引发全球市场广泛争论，投资者评估其对整体经济的潜在影响。

虽然政府关门通常对资本市场的影响不大，但这次关门的时机至关重要。原定于周五发布的美国就业数据将被推迟，这给距离美联储下次会议仅剩几周的前景蒙上了阴影。唐纳德·特朗普总统还威胁要利用此次关门事件实施“大规模”公共部门裁员。

由于没有明确的协议路径，联邦机构将关闭多久尚无定论。在特朗普第一任期内，美国经历了历史上持续时间最长的部分政府停摆。

周三，美国风险资产受到影响。黄金——传统上被视为经济或地缘政治动荡时期的避风港——上涨，创下今年第39个历史新高。欧洲股市在午盘交易中开盘低迷后上涨，亚洲股市则涨跌互现。全球债券市场，在欧洲政府债券收益率早盘上涨后，交易活动有所放缓，而10年期美国国债收益率在私营部门就业数据意外下降后下跌了4个基点。

对“美国功能失调”的担忧促使投资者转向其他选择

abrdn 副首席经济学家卢克·巴塞洛缪 (Luke Bartholomew) 表示，政府关门加剧了人们对美国机构信誉、财政稳定性和政治“功能失调”的担忧。

在接受 CNBC 的 Squawk Box Europe 采访时，他指出：“令我印象深刻的是，特朗普政府似乎愿意投入多少政治资本来试图‘改革’美联储并施加影响力。”

他补充道：“美联储最终是全球资本市场的基石机构。这给整个长期收益率曲线带来压力，我预计这种情况将持续下去。话虽如此，如果市场最终没有看透这一点，我会感到惊讶。”

英国 Premier Miton 首席信息官 Neil Birrell 表示，长期停摆可能会削弱全球市场的风险情绪。

他解释道：“由于债券市场对政府过度借贷需求、信贷利差收紧以及股票估值过高做出反应，当受到美国政府关门等负面冲击时，投资者转向安全资产也就不足为奇了。”

他补充道：“投资者对我们面临的风险一直感到自满，负面意外会引发反应。任何形式的多元化投资现在看起来都很有吸引力——包括白银、加密货币，以及其他潜在的大宗商品。”

对外汇的影响

RSM US首席经济学家乔·布鲁苏拉斯指出，政府关门最直接的影响可能是增加美元压力，或影响美联储10月份的利率决议。

他在周三给CNBC的一封电子邮件中写道：“在大多数情况下，美国政府关门都会导致全球投资者围绕利率和货币出现一波温和的投机行为。这次的美国财政闹剧也不例外。”

要想对全球市场产生更重大的影响，政府停摆需要持续整个月，并接近2018-2019年创下的纪录。如果发生这种情况，可能会影响美联储本月晚些时候的政策决定，进而影响全球资本流动、利率和货币价值。

他还警告称，联邦政府大规模裁员“可能进一步压低美元汇率，促使资本流入欧元和日元。”

布鲁苏拉斯补充说，此类裁员可能会间接损害欧洲工业：

“汽车等欧洲出口产品的需求将大幅下降，给德国工业部门带来更大压力。”

瑞银：投资者应“克服对政府停摆的担忧”

不过，瑞士银行瑞银在周二的一份报告中表示，它并不认为政府关门是一个重大的市场风险，同时也承认这对全球投资者来说不是一个受欢迎的发展。

瑞银分析师写道：“此前的停摆对市场的影响有限。从历史上看，它们只会造成股票和债券市场的轻微且短暂的波动，因为投资者明白，其经济影响往往较小且短暂……国债拍卖和支付将照常进行，虽然IPO活动和一些监管职能可能会暂停，但我们认为这些不会对市场稳定构成系统性风险。”

他们补充说，经济数据的任何暂时延迟“都不会破坏美联储正在进行的宽松周期”。

“政府关门将停止大多数政府数据的收集和发布，并将影响对过去劳动力市场数据的修订，这些数据最近变得非常重要……这意味着美联储可能不得不在10月份没有更新劳动力数据的情况下做出决定，但我们认为这不会阻止再次降息25个基点。”

根据芝加哥商品交易所的 FedWatch 工具，货币市场强烈预期美联储将在 10 月 29 日的会议上降息 25 个基点。

瑞银总结道：“我们建议投资者不要再担心政府关门问题，而应关注其他市场驱动因素——美联储持续的宽松政策、强劲的企业盈利、人工智能投资及其不断增长的回报。”