美国政府于周三进入关门状态，引发全球市场广泛争论，投资者评估其对整体经济的潜在影响。

虽然政府关门通常对资本市场的影响不大，但这次关门的时机至关重要。原定于周五发布的美国就业数据将被推迟，这给距离美联储下次会议仅剩几周的前景蒙上了阴影。唐纳德·特朗普总统还威胁要利用此次关门事件实施“大规模”公共部门裁员。

由于没有明确的协议路径，联邦机构将关闭多久尚无定论。在特朗普第一任期内，美国经历了历史上持续时间最长的部分政府停摆。

周三，美国风险资产受到影响。黄金——传统上被视为经济或地缘政治动荡时期的避风港——上涨，创下今年第39个历史新高。欧洲股市在午盘交易中开盘低迷后上涨，亚洲股市则涨跌互现。全球债券市场，在欧洲政府债券收益率早盘上涨后，交易活动有所放缓，而10年期美国国债收益率在私营部门就业数据意外下降后下跌了4个基点。

对“美国功能失调”的担忧促使投资者转向其他选择

abrdn 副首席经济学家卢克·巴塞洛缪 (Luke Bartholomew) 表示，政府关门加剧了人们对美国机构信誉、财政稳定性和政治“功能失调”的担忧。

在接受 CNBC 的 Squawk Box Europe 采访时，他指出：“令我印象深刻的是，特朗普政府似乎愿意投入多少政治资本来试图‘改革’美联储并施加影响力。”

他补充道：“美联储最终是全球资本市场的基石机构。这给整个长期收益率曲线带来压力，我预计这种情况将持续下去。话虽如此，如果市场最终没有看透这一点，我会感到惊讶。”

英国 Premier Miton 首席信息官 Neil Birrell 表示，长期停摆可能会削弱全球市场的风险情绪。

他解释道：“由于债券市场对政府过度借贷需求、信贷利差收紧以及股票估值过高做出反应，当受到美国政府关门等负面冲击时，投资者转向安全资产也就不足为奇了。”

他补充道：“投资者对我们面临的风险一直感到自满，负面意外会引发反应。任何形式的多元化投资现在看起来都很有吸引力——包括白银、加密货币，以及其他潜在的大宗商品。”

对外汇的影响

RSM US首席经济学家乔·布鲁苏拉斯指出，政府关门最直接的影响可能是增加美元压力，或影响美联储10月份的利率决议。

他在周三给CNBC的一封电子邮件中写道：“在大多数情况下，美国政府关门都会导致全球投资者围绕利率和货币出现一波温和的投机行为。这次的美国财政闹剧也不例外。”

要想对全球市场产生更重大的影响，政府停摆需要持续整个月，并接近2018-2019年创下的纪录。如果发生这种情况，可能会影响美联储本月晚些时候的政策决定，进而影响全球资本流动、利率和货币价值。

他还警告称，联邦政府大规模裁员“可能进一步压低美元汇率，促使资本流入欧元和日元。”

布鲁苏拉斯补充说，此类裁员可能会间接损害欧洲工业：

“汽车等欧洲出口产品的需求将大幅下降，给德国工业部门带来更大压力。”

瑞银：投资者应“克服对政府停摆的担忧”

不过，瑞士银行瑞银在周二的一份报告中表示，它并不认为政府关门是一个重大的市场风险，同时也承认这对全球投资者来说不是一个受欢迎的发展。

瑞银分析师写道：“此前的停摆对市场的影响有限。从历史上看，它们只会造成股票和债券市场的轻微且短暂的波动，因为投资者明白，其经济影响往往较小且短暂……国债拍卖和支付将照常进行，虽然IPO活动和一些监管职能可能会暂停，但我们认为这些不会对市场稳定构成系统性风险。”

他们补充说，经济数据的任何暂时延迟“都不会破坏美联储正在进行的宽松周期”。

“政府关门将停止大多数政府数据的收集和发布，并将影响对过去劳动力市场数据的修订，这些数据最近变得非常重要……这意味着美联储可能不得不在10月份没有更新劳动力数据的情况下做出决定，但我们认为这不会阻止再次降息25个基点。”

根据芝加哥商品交易所的 FedWatch 工具，货币市场强烈预期美联储将在 10 月 29 日的会议上降息 25 个基点。

瑞银总结道：“我们建议投资者不要再担心政府关门问题，而应关注其他市场驱动因素——美联储持续的宽松政策、强劲的企业盈利、人工智能投资及其不断增长的回报。”

受美国政府关门导致主要矿山持续供应中断和美元走弱的支撑，铜价周三小幅上涨。

伦敦金属交易所三个月期铜合约官方交易价格上涨0.4%，至每公吨10,307美元。与此同时，全球最大金属消费国中国市场因国庆假期，10月1日至8日休市。

苏克敦金融在一份备忘录中指出，中国参与者的缺席“可能导致未来几天波动加剧，市场需求上升”。

该公司补充称，上周自由港麦克莫兰公司宣布印尼格拉斯伯格矿场遭遇不可抗力，为突破窄幅交易区间提供了契机。然而，任何大幅上涨都可能在每吨10,500美元附近遭遇强劲阻力。

工会领导人周二表示，进一步的发展可能会加剧格拉斯伯格的影响，智利安托法加斯塔洛斯佩兰布雷斯铜矿的监理工会拒绝了一份新的合同要约，为潜在的罢工铺平了道路。

受7月底Codelco旗舰矿山发生事故的影响，全球最大铜生产国智利8月份铜产量同比下降9.9%，为两年多来最大降幅。

美元走弱也为基本金属提供了额外支撑。受美国政府关门事件影响，美元兑主要货币周三跌至一周以来的最低水平。美元走弱使得金属对其他货币持有者更具吸引力。

其他基本金属方面：铝上涨0.3%，至每吨2,687.50美元；锌上涨0.2%，至2,966.50美元；铅上涨0.3%，至1,994.50美元。镍下跌0.5%，至每吨15,160美元；锡上涨1.5%，至每吨35,950美元，此前曾触及4月4日以来的最高水平36,090美元。

比特币周三窄幅波动，但随后恢复短暂反弹，突破 116,000 美元，尽管在美国政府关门开始以及关键经济数据发布时间不确定的情况下投资者变得谨慎。

截至格林威治标准时间 01:27，全球最大的加密货币上涨 0.5%，交易价格为 116,714.6 美元，接近十天来的最高水平。

比特币在上周因抛售压力和大规模清算而遭受大幅损失后，在本周早些时候，受大型投资者（鲸鱼）买入的推动，比特币出现强劲反弹。

美国政府开始关门；就业数据担忧加剧

由于立法者未能就临时拨款法案达成协议，美国联邦政府于格林威治标准时间 04:00 开始部分关门。

参议院周二晚间以 55 票对 45 票否决了共和党的一项法案，未达到通过所需的 60 票，导致联邦机构没有资金。

唐纳德·特朗普总统为政府停摆辩护，称这将使他的政府有空间采取“不可逆转”的行动，包括关闭一些联邦项目并削减开支。他的言论暗示，一场旷日持久的政治僵局可能会加剧经济影响。

美国政府关门给定于周五发布的美国非农就业报告增添了不确定性。该报告的任何延迟或中断都将进一步影响劳动力市场的预期，并使美联储即将发布的货币政策决策更加复杂。

受 10 月份季节性乐观情绪（即“Uptober”）的支撑，比特币在上一交易日有所上涨，但由于普遍的谨慎情绪，涨势停滞。

加密货币通常被视为高风险资产，由于与美国财政政策和货币政策前景预期相关的不确定性，加密货币仍然面临压力。

油价在连续两天下跌后于周三企稳，因投资者权衡OPEC+下个月大幅增产的计划与美国和亚洲的数据显示出需求减弱的迹象。

截至格林威治标准时间10:37，12月交割的布伦特原油期货下跌4美分，至每桶65.99美元。美国西德克萨斯中质原油期货下跌5美分，至每桶62.32美元。此前，这两个合约在震荡交易中均下跌约1%。

周一，布伦特原油和WTI原油收盘均下跌逾3%，创下自8月1日以来的最大单日跌幅，周二延续跌势，分别下跌1.5%。

Rystad分析师Genev Shah表示，油价下跌反映了市场对OPEC+11月产量将类似增幅的预期，而此时美国和亚洲的需求指标已开始减弱。他补充道：“美国库存下降的速度已经放缓，这可能会改变此前的上升趋势。”

据三位熟悉谈判的消息人士透露，由于沙特阿拉伯寻求重新夺回市场份额，OPEC+可能同意在 11 月将产量提高至多 50 万桶/日，是 10 月计划增幅的三倍。

然而，欧佩克在X（原推特）的一篇帖子中否认了媒体有关计划增产50万桶/日的报道的准确性，称其具有误导性。

在美国，据市场消息人士周二援引美国石油协会的估计，一份行业报告显示，截至9月26日当周，原油库存下降，而汽油和馏分油库存增加。

在全球最大的石油消费区亚洲，数据显示大多数主要经济体9月份制造业活动出现萎缩，引发了人们对燃料需求减弱的担忧。

瑞银分析师乔瓦尼·斯陶诺沃 (Giovanni Staunovo) 表示，美国石油产量创历史新高、对本周举行的 OPEC+ 会议的期待以及美国政府关门导致的市场谨慎情绪也给油价带来了压力。

由于严重的党派分歧导致国会和白宫未能达成预算资金协议，美国政府于周三停止了大部分活动。政府机构警告称，该协议将导致 9 月份就业报告以及其他重要经济数据的发布暂停。

在同样的背景下，PVM Oil Associates 分析师塔马斯·瓦尔加 (Tamas Varga) 表示，人们的注意力也转向了乌克兰持续且成功的袭击造成的俄罗斯供应和出口中断。