周二欧洲交易时段，美元/日元下跌0.75%，至155.80附近。由于市场普遍预期美联储将在2026年实施比12月17日货币政策声明中暗示的幅度更大的降息，美元整体走软，美元/日元面临沉重的抛售压力。

截至发稿时，追踪美元兑六种主要货币汇率的美元指数（DXY）徘徊在 11 周低点附近，约为 97.85。

芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具显示，美联储明年至少降息50个基点的概率为73.8%。这与美联储上周发布的点阵图形成鲜明对比，该图显示，政策制定者普遍预测联邦基金利率将从目前的3.50%-3.75%区间降至3.4%，这意味着2026年只会降息一次。

劳动力市场疲软的迹象，以及近期一系列消费者价格指数 (CPI) 报告显示关税对通胀的影响有限，都加强了市场对美联储鸽派立场的预期。

展望未来，第三季度国内生产总值（GDP）初步报告将成为影响美元走势的下一个关键催化剂，该报告将于格林尼治标准时间13:30发布。投资者将密切关注这些数据，以从中寻找有关当前经济环境韧性的新信号。

与此同时，日元的强势表现给日元兑美元汇率带来了巨大压力，此前有警告称日本可能干预外汇市场。日本财务大臣片山五月发表上述言论，旨在支撑日元汇率，以应对她所称的过度且单边的波动。

当天早些时候，片山表示，“日本有充分的自由来应对日元的过度波动”，并补充说，政府将对“过度波动”采取“适当的行动”。

周二欧洲交易时段，白银价格上涨，连续第三个交易日走高，并继续打破纪录，历史上首次突破每盎司 70 美元大关，这主要得益于市场对这种白色金属的强劲需求，尤其是来自散户交易者的需求。

外汇市场上美元走软也支撑了这波涨势，美元走软的原因是市场强烈预期美联储明年将两次降息。

价格概览

今日白银价格：白银上涨 1.4% 至每盎司 70.00 美元，创历史新高，开盘价为 69.05 美元，盘中一度触及 68.92 美元的低点。

周一结算时，白银价格上涨 2.8%，连续第二天上涨，并在贵金属强劲需求的推动下创下新的历史新高。

美元

美元指数周二下跌0.2%，连续第二个交易日走弱，触及一周低点，反映出美元兑一篮子主要和次要货币持续走弱。

众所周知，美元走弱会使以美元计价的金属和大宗商品对持有其他货币的买家更具吸引力。

在圣诞节和新年假期前美元抛售加剧，以及一些美联储官员发表谨慎言论（他们越来越担心美国劳动力市场指标疲软）的压力下，美元出现下跌。

美国利率

根据 CME FedWatch 工具显示，目前市场预期 2026 年 1 月的会议上美国利率保持不变的概率为 78%，而降息 25 个基点的概率为 22%。

投资者目前预计美国明年将降息两次，而美联储的预测则表明只会降息一次，降息幅度为 25 个基点。

美国经济增长

为了重新评估上述预期，投资者正在等待今天晚些时候公布的美国第三季度GDP数据，该数据因美国政府停摆而被推迟公布。

初步GDP数据将于格林尼治标准时间13:30公布，预计第三季度将增长3.2%，而第二季度将增长3.8%。

白银前景

KCM Trade首席市场分析师蒂姆·沃特勒表示，买家仍然将贵金属视为投资组合多元化和价值保值的有效工具，并补充说，他认为黄金或白银尚未达到峰值。

Pepperstone首席策略师迈克尔·布朗表示，由于市场流动性降低，假期期间可能会出现一些横盘走势。

布朗补充说，一旦交易量恢复正常水平，预计金价将以强劲势头继续上涨，并指出明年黄金的自然目标价为 5000 美元，而白银的长期目标价为 75 美元。

周二欧洲交易时段，金价上涨，连续第三个交易日走高，并继续刷新纪录，逼近历史首次突破每盎司4500美元大关。此轮上涨主要受强劲的投资需求推动，并受益于美元在外汇市场的走软。

这些进展正值市场普遍预期美联储明年将两次降息之际。为了重新评估这些预期，投资者正等待今天晚些时候公布的美国第三季度经济增长数据。

价格概览

今日金价：金价上涨约 1.25%，至每盎司 4,497.86 美元，创历史新高，开盘价为每盎司 4,443.38 美元，而盘中低点为每盎司 4,443.38 美元。

周一结算时，黄金价格上涨 2.4%，连续第二天上涨，此前金价首次突破每盎司 4400 美元大关。

美元

美元指数周二下跌0.2%，连续第二个交易日走弱，触及一周低点，反映出美元兑一篮子主要和次要货币持续走弱。

众所周知，美元走弱使得以美元计价的黄金对持有其他货币的买家更具吸引力。

在圣诞节和新年假期前美元抛售加剧，以及一些美联储官员发表谨慎言论（他们越来越担心美国劳动力市场指标疲软）的压力下，美元出现下跌。

美国利率

根据 CME FedWatch 工具显示，目前市场预期 2026 年 1 月的会议上美国利率保持不变的概率为 78%，而降息 25 个基点的概率为 22%。

投资者目前预计美国明年将降息两次，而美联储的预测则表明只会降息一次，降息幅度为25个基点。

美国经济增长

为了重新评估上述预期，投资者正在等待今天晚些时候公布的美国第三季度GDP数据，该数据因美国政府停摆而被推迟公布。

初步GDP数据将于格林尼治标准时间13:30公布，预计第三季度将增长3.2%，而第二季度将增长3.8%。

黄金前景展望

KCM Trade首席市场分析师蒂姆·沃特勒表示，美国和委内瑞拉之间的紧张局势使黄金成为对冲不确定性的焦点。

沃特勒补充说，本周黄金价格大幅上涨，这是投资者仓位调整的普遍趋势，同时也反映了市场对美国利率进一步下调的预期。

他指出，买家仍然将贵金属视为投资组合多元化和价值保值的有效工具，并补充说，他认为黄金或白银的价格尚未达到峰值。

NAGA市场分析师弗兰克·沃尔鲍姆表示，随着年底临近和流动性趋于紧张，价格波动可能会加剧，并指出黄金可能仍然对地缘政治发展和利率预期变化特别敏感。

Pepperstone首席策略师迈克尔·布朗表示，由于市场流动性降低，假期期间可能会出现一些横盘走势。

布朗补充说，一旦交易量恢复正常水平，预计金价将以强劲势头继续上涨，并指出明年黄金的自然目标价为 5000 美元，而白银的长期目标价为 75 美元。

SPDR基金

全球最大的黄金支持型交易所交易基金 SPDR 黄金信托基金的黄金持有量周一增加了约 12.02 公吨，创下自 10 月 17 日以来的最大单日增幅，使其总持有量达到 1,054.56 公吨，为 2022 年 6 月 23 日以来的最高水平。

周二，欧元在欧洲交易时段兑一篮子全球货币走强，连续第二天兑美元上涨，并触及一周高位，这得益于圣诞节假期前外汇市场对美元的持续抛售。

此外，欧元还受到以下因素的支撑：市场对欧洲央行在 2026 年 2 月降息的预期下降，尤其是在欧元区经济活动近期有所改善的情况下，同时市场预期随着下行风险的缓解，这种改善势头将会持续。

价格概览

今日欧元汇率：欧元兑美元上涨0.2%，至1.1780美元，创一周以来新高，开盘价为1.1759美元，盘中一度触及1.1753美元的低点。

周一，欧元兑美元收盘上涨0.45%，创五天来首涨，原因是美元遭到积极抛售。

美元

美元指数周二下跌0.2%，连续第二个交易日跌幅扩大，并触及一周低点，反映出美元兑一篮子主要和次要货币持续走弱。

在圣诞节和新年假期前美元抛售加剧，以及一些美联储官员发表谨慎言论（凸显了对美国劳动力市场指标疲软日益增长的担忧）的压力下，美元出现下跌。

欧洲利率

正如预期，欧洲中央银行上周将关键利率维持在 2.15% 不变，这是自 2022 年 10 月以来的最低水平，也是连续第四次会议利率保持不变。

欧洲央行重申了其依赖数据、逐次会议采取的方式，没有承诺具体的利率路径，并指出鉴于稳定的通胀和经济增长，目前的利率是合适的。

欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德表示，该行仍处于“良好状态”，并强调管理委员会内部已达成共识，将保留所有选项，包括在必要时提高利率的可能性。

目前，欧洲央行在 2026 年 2 月降息 25 个基点的货币市场定价仍低于 10%。

为了重新评估这些预期，投资者正在等待欧元区有关通胀、失业和工资增长的更多经济数据。