周一亚洲交易时段，日元兑一篮子货币普遍上涨，延续了对美元的连续第二个交易日涨势，并触及两个月高位。美元持续承压，以及市场对美日货币当局可能干预外汇市场的猜测不断升温，都支撑了日元的上涨。

纽约联邦储备银行与市场参与者对美元/日元汇率进行了审查，此举被广泛视为美国和日本当局为应对市场剧烈波动而持续加强协调的强烈信号，并可能进行干预。

价格概览

• 今日日元汇率：美元兑日元下跌1.25%，至153.81，为去年11月以来的最低水平，低于上周五收盘价155.74。美元盘中最高触及155.34。

• 受外汇干预猜测上升的推动，日元周五收盘对美元上涨1.65%，这是美元三天来首次下跌，也是日元自去年8月以来最大的单日涨幅。

• 上周日元兑美元上涨1.5%，录得一个月以来的首次周涨幅，这得益于日元套利交易加速平仓。

美元

周一，美元指数下跌超过0.5%，连续第三个交易日走弱，触及96.95点，创四个月新低，反映出美元兑一篮子主要货币和次要货币持续走弱。

随着市场对美国和日本货币当局可能采取干预措施以抑制波动和稳定价格走势的担忧加剧，美元抛售加速，美元也随之下跌。

此外，美国的政治和经济风险不断增加，对美元计价资产的信心下降，全球市场的不确定性也在加剧。

美日联合干预

路透社援引消息人士的话称，纽约联邦储备银行已与市场参与者审查了美元/日元汇率水平，此举被视为美国和日本当局持续密切协调以应对市场剧烈波动的强烈信号，并可能进行干预。

包括财务大臣和高级外交官在内的日本高级官员周一证实，他们正与美国在外汇问题上进行“密切协调”，这一协调依据是2025年9月发表的一份联合声明。

日本首相高市早苗警告称，政府将对市场上的任何异常或投机行为采取“必要措施”。

日本利率

• 与大多数市场预期一致，日本央行周五维持基准利率不变，仍为0.75%，这是自1995年以来的最高水平。

• 维持利率不变的决定以 8 比 1 的投票结果获得通过，其中一名董事会成员呼吁将利率上调 25 个基点至 1.0%。该银行选择暂停加息，以便评估 2025 年 12 月实施的加息措施的影响。

• 日本央行上调了截至 2026 年 3 月的财政年度的经济增长和通胀预期，表明其准备继续收紧货币政策并逐步提高借贷成本。

• 日本央行行长上田一夫表示，如果经济状况和物价发展符合预期，央行将继续提高利率，并强调通胀趋势在政策决策中的重要性。

• 日本央行 3 月份会议加息 25 个基点的市场预期仍低于 20%。

• 市场对4月份会议加息25个基点的预期已经升至50%以上。

• 为了重新评估这些预期，投资者正在等待日本有关通货膨胀、就业和工资增长的更多数据。

周五交易期间，黄金和白银价格大幅上涨，地缘政治紧张局势升级和市场不确定性促使投资者转向避险资产，推动这两种贵金属创下前所未有的历史新高。

在这些收益出现之际，美国与北约之间就格陵兰岛问题持续存在争端，同时人们对美联储的独立性也越来越感到担忧。

另据媒体报道，美国总统唐纳德·特朗普的政府正在考虑一项计划，即对古巴实施海上封锁，以控制其石油流动。

交易方面，2月黄金期货结算价上涨1.35%，或66.3美元，至每盎司4979.70美元，创下2026年以来的第六个收盘纪录。这种贵金属本周也上涨了8.4%，这是自2020年疫情危机爆发以来最大的单周表现。

与此同时，3 月份白银期货价格飙升 5.2%，至每盎司 101.33 美元，有史以来首次收于 100 美元以上，并录得周涨幅 14.45%。

“AGI 来了……现在。”本周，硅谷最负盛名的风险投资公司之一、OpenAI 的主要投资者红杉资本用这句话宣布，我们已经跨入了通用人工智能 (AGI) 的门槛。

该公司在声明中明确表示，“完全不受细节的束缚”。红杉资本的一言一行都备受科技界关注。这一声明在人工智能开发者社区引发了数日的热议。

作为一名身兼开发者、风险投资家和人工智能研究员三重身份的人，我认为这一声明在某种意义上非常有用，但在另一种意义上却非常危险。

红杉的论点有何用处？

红杉资本对通用人工智能（AGI）给出了一个务实的定义：“发现解决方案的能力，仅此而已。” 在这种框架下，如今的人工智能系统可以搜索海量信息，确定行动方案，然后执行。红杉资本认为，核心转变在于人工智能已经从“说话”转变为“行动”。

该公司列举了一些具体例子。它表示，Harvey 和 Legora 等平台“扮演着法律顾问的角色”，Juicebox“扮演着招聘人员的角色”，而 OpenEvidence 旗下的 Deep Consult 则“扮演着专家的角色”。这些都是字面意义上的描述。虽然我对这种概念框架持怀疑态度——稍后会详细说明——但这种挑衅本身就意义重大。

红杉资本的做法直接挑战了开发者，这一点至关重要。人工智能系统已经能够逐条审查合同，并与潜在客户进行实时有效的互动。这提醒我们，需要更全面地思考现有技术的可能性，而这一领域的前沿在短短一年内就已显著扩展。

我把红杉资本的文章转发给我的联合创始人，不是为了辩论理念，而是为了促使我们重新思考它提出的“执行与沟通”框架。我们需要迎接这一挑战。

但为什么称这些系统为通用人工智能（AGI）是危险的？

将这些系统贴上“通用人工智能”的标签会造成真正的危害——既损害人工智能革命的公信力，也阻碍这些技术的安全部署。这种做法掩盖了所谓人工智能代理如今的实际能力——它们当然不是通用超级智能——同时也没有提供任何关于人类应该如何与它们互动的指导。简而言之：不要盲目信任它们。

以下三个例子清楚地说明了这些局限性。

首先：人工智能系统在其训练分布之外会失效

我在之前的文章中讨论过这个问题，但格陵兰危机提供了一个鲜活且不断演变的例子。我测试了生成式人工智能工具——包括启用了最大“推理和研究”功能的 ChatGPT 5.2——是否能够分析这一快速发展的地缘政治事件。如果这些系统真的是通用人工智能（AGI），它们能否帮助我理解正在发生的事情？

答案是否定的。他们甚至无法想象这些事情有可能发生。

我展示了维基百科上记录这场危机的截图。所有模型都告诉我，这个故事是捏造的、“无稽之谈”，根本不可能。当我继续追问，并引用真实的新闻来源时，ChatGPT 反复敦促我“冷静下来”，坚称“这不是一场真正的危机”。

这些模型与传统的西方联盟框架紧密相连，以至于即使面对一手资料，也无法生成与其训练数据相矛盾的背景信息。当现实超出其训练分布范围时，人工智能的“推理”就会崩溃。系统非但不表达不确定性，反而自信地误导用户，并在错误的情况下继续推理。如果政策制定者或政治家目前依赖这些工具来了解格陵兰岛的情况，那将是一个真正的风险。

第二：人工智能系统反映了其构建者的信念

两周前发表在《自然》杂志上的一项研究明确指出了这一点。研究人员发现，大型语言模型反映了其开发者的政治意识形态。中国语言模型对中国持有强烈的正面态度，而西方语言模型则明显持负面态度。

即使在西方模型内部，偏见也显而易见。埃隆·马斯克旗下xAI开发的Grok对欧盟和多元文化主义表现出负面偏见，反映出一种右倾倾向。而谷歌的Gemini，被普遍认为更加自由主义，对欧盟和多元文化主义都持更为积极的态度。

现在人工智能界普遍接受的观点是：语言模型反映了构建它们的实验室的意识形态。那么，我们如何才能相信一个看似空白的“智能体”能够中立地“发现解决方案”，尤其是在分析复杂的大规模数据时？

宣称通用人工智能的存在，实际上隐含着中立立场——或者至少暗示着中立——而证据却指向相反的方向。

第三：确定性系统与非确定性系统

生成式人工智能本质上是非确定性的。相同的输入可能产生略有不同的输出，也可能产生截然不同的输出。

人类凭直觉就能理解什么是确定性的，什么是创造性的。比如，网购衬衫尺码是确定性的；选择图案或颜色则是主观的。即使是最先进的模型也常常混淆这些类别。我们都见过生成式人工智能把客观事实当作创意建议来处理。

这暴露了元认知（即对思维过程本身的觉察）的一个关键缺陷。如果人工智能无法区分哪些需要修复，哪些可以创新，就无法可靠地“发现解决方案”。

那我们该怎么办？

我们有明确的工具可以使用。

首先，选择范围窄、定义明确的用例，这样偏差和分布外失败的可能性就较小。

其次，要为人工智能系统提供完整、定制化的真实世界情境，而不是让智能体在真空中运行。正如我之前所写，情境对于人工智能智能体至关重要。它还能明确哪些是确定性的，哪些是生成性的。

第三，部署基于规则的过滤器和监督代理，以便在必要时触发人工审核。

最后，我们必须承认一个核心现实：大型语言模型始终会反映其训练数据和创建者的意识形态。这些模型及其开发者都是政治行为体，无论他们是否出于本意。因此，人工智能应该始终由个人用户掌控，而不是作为一个不透明的系统强加于人。可追溯性和问责制至关重要——无论中间环节有多少，都必须能够追溯到每一个决策的始作俑者——以确保治理和安全。

归根结底，我并不太在意我们如何称呼这些技术——只要我们不称它们为通用人工智能（AGI）就行。我们今天拥有的是功能极其强大的人工智能，它们能够在狭窄且定义明确的领域内有效地进行交流和执行任务。通过严格的安全措施、确定性过滤器和人机协同系统，这些工具可以为全球经济带来数万亿美元的收益。

不妨称之为狭义人工智能。这才是如今万亿美元商机的真正所在。

周五，美国股市下跌，华尔街主要股指有望连续第二周走低。英特尔股价在疲软的业绩指引下大幅下挫，而持续的地缘政治紧张局势继续抑制投资者的风险偏好。

周二，受美国总统唐纳德·特朗普威胁称，除非华盛顿获准购买格陵兰岛，否则将对欧洲盟友征收关税，引发股市大幅抛售，此后股市在前两个交易日有所反弹。

特朗普后来缓和了对关税的措辞，并排除了动用武力控制格陵兰岛的可能性。即便如此，标普500指数、纳斯达克指数和道琼斯工业平均指数本周仍有望收跌。与此同时，资金持续流入避险资产，推动金价创下历史新高。

周五拖累市场的最大因素来自芯片制造商英特尔，该公司股价暴跌14.9%，此前该公司预测季度营收和盈利将低于市场预期，理由是难以满足人工智能数据中心服务器芯片的需求。尽管股价大幅下跌，但英特尔股价今年以来仍上涨了约50%。

费城半导体指数下跌 1.6%，从前一交易日创下的历史高位回落；而华尔街波动率指数 VIX（被称为市场恐慌指数）在前两个交易日下跌后反弹。

斯巴达资本证券首席经济学家彼得·卡迪洛表示：“财报季整体表现良好，但有一两家公司发布了较为悲观的业绩指引，导致投资者重新调整仓位，股价也随之下跌。如今，业绩指引比以往任何时候都更加重要。”

他补充道：“投资者仍将保持谨慎，因为我们不仅关注企业盈利，也关注美联储的动向。我们预计政策不会发生变化，但问题是美联储会在声明中说什么。”

截至美国东部时间上午 9:48，道琼斯工业平均指数下跌 320.71 点，跌幅 0.65%，报 49,063.30 点；标准普尔 500 指数下跌 14.68 点，跌幅 0.21%，报 6,898.78 点；纳斯达克综合指数下跌 36.50 点，跌幅 0.16%，报 23,399.52 点。

对美联储决定的预期

市场普遍预期美联储将在下周的会议上维持利率不变，继续维持在3.5%至3.75%的区间。投资者将密切关注政策声明和美联储主席杰罗姆·鲍威尔的讲话，以寻找下一步行动的线索。根据芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具显示，市场预期美联储将在6月份首次降息。

标普全球的初步数据显示，1月份美国商业活动保持稳定，新订单的改善抵消了劳动力市场的疲软。

包括苹果、特斯拉和微软在内的“七巨头”中的几家公司将于下周公布财报。市场将密切关注它们的业绩展望，以评估支撑其高估值的增长前景是否依然稳固。

受美国经济强劲增长以及市场预期今年晚些时候将降息的推动，市场涨幅已从大型股扩展到其他板块。罗素2000小型股指数和道琼斯运输平均指数周四均创下历史新高。

另据报道，彭博社称中国官员已告知包括阿里巴巴、腾讯和字节跳动在内的公司，要为可能购买英伟达H200人工智能芯片做好准备，消息传出后，英伟达股价上涨1.4%。

随着白银价格攀升至历史新高，并首次逼近每盎司 100 美元大关，在美国上市的矿业股，如赫克拉矿业和科尔矿业，也分别小幅上涨了 0.6% 和 0.3%。