周四亚洲交易时段，日元兑一篮子主要和次要货币走强，试图从两周低点反弹，此前日元兑美元汇率跌至低位。受日本央行行长上田一夫发表更为鹰派的言论提振，低位买盘兴趣重燃。

上田表示，央行将在3月和4月的会议上密切关注经济数据，以决定是否加息，这为近期加息的可能性留下了空间。

价格概览

• 今日日元汇率：美元兑日元下跌0.4%，至155.75，开盘价为156.36，盘中一度触及156.37的高点。

• 日元周三收盘对美元下跌0.3%，连续第二个交易日下跌，并触及两周低点156.82。

• 这一跌幅归因于日本政府任命了两名被视为经济刺激政策坚定支持者的学者进入央行政策委员会，这加剧了人们对未来加息步伐的担忧。

上田一夫

日本央行行长上田一夫在接受《读卖新闻》采访时表示，如果实现央行经济、通胀和价格预测的可能性增加，央行的基本立场仍然是“继续提高利率”。

上田补充说，央行将在即将到来的3月和4月货币政策会议上仔细分析收到的数据，以确定是否有必要进一步加息。

他指出，今年的年度工资谈判结果可能是一个决定性因素。如果工资涨幅超出预期，促使企业更快地提高价格，那么2%的通胀目标可能会比预期更早实现。

上田还表示，潜在通胀率尚未持续达到 2% 的目标，但央行将调整政策，以确保在不过度超调的情况下实现目标，并强调央行在应对高企的通胀风险方面并不“落后”。

日本利率

• 在这些评论之后，市场对 3 月份会议加息 25 个基点的预期从 3% 升至 15%。

• 4 月份会议上，类似涨幅的定价从 30% 提高到 45%。

• 路透社最新调查显示，市场预期日本央行可能在9月份将利率上调至1%。

• 投资者目前正在等待日本的通货膨胀、失业率和工资的进一步数据，以重新评估这些可能性。

Rystad Energy 的最新研究和分析表明，重新思考欧盟的北极政策可能有助于在 2030 年代将挪威巴伦支海天然气保留在欧洲的供应结构中，随着欧洲越来越依赖全球液化天然气市场，这将提供一个距离更近且排放量相对较低的来源。

欧盟委员会目前正在审查其2021年北极政策，并已启动公众咨询，咨询期至2026年3月16日。由于巴伦支海项目通常需要五到十年时间才能从发现到稳定生产，欧盟今天发布的政策信号将决定到2030年代中期，目前挪威开放区域的额外产量是否会增加，或者欧洲在未来十年是否会更加依赖进口液化天然气。

制定更有针对性的政策，同时又不损害气候目标

Rystad 的分析表明，欧盟可以通过更清晰地界定地理和运营边界，在不削弱其气候政策的前提下，允许巴伦支海地区提高石油产量。这可以通过更精确地界定“北极”区域，并将所有相关活动与严格的排放和环境保护措施挂钩来实现。

这种方法可以区分挪威已开放勘探的区域和环境更为敏感的区域。然而，该提议很可能在环保组织中引发争议，并且不会从根本上改变围绕北极油气钻探的更广泛争论，尽管它可能会影响买家和政策制定者在2030年代评估供应来源的方式。

根据 Rystad 对欧盟 27 国加上英国的基本情景预测，到 2050 年，挪威预计将继续满足欧洲约 20% 至 30% 的天然气需求，而欧洲对液化天然气的依赖预计将从 30% 上升到 50%，从而增加其在全球市场波动中的风险敞口。

资源规模和开发挑战

挪威近海管理局估计，巴伦支海目前开放勘探的区域蕴藏着约 35 亿桶石油当量的天然气资源，相当于约 22 万亿立方英尺。

Rystad预计，2030年之前获批的项目到2050年累计产量将达到约22.5亿桶石油当量。额外的产量需要新的油气发现、协调的多油田开发，以及——最重要的是——充足的出口基础设施。

基础设施作为关键制约因素

基础设施仍然是长期扩张面临的最大挑战之一。Gassco 和挪威石油管理局的一项研究发现，如果能够证实巴伦支海的产量足够高，那么增加巴伦支海的出口能力在商业上是可行的。

目前，哈默费斯特液化天然气出口终端是主要出口渠道，但它主要依赖于斯诺维特气田，限制了其增产的灵活性。一条向南连接至挪威海管网的管道是一个潜在方案，但这需要巨大的产量和协调一致的项目时间表才能证明其融资的合理性。

排放和环境标准

排放是当前政策审查的核心问题，它直接影响买家如何比较未来的天然气供应来源。

挪威天然气生产以其相对较低的排放量而享誉全球，来自挪威的管道天然气也被视为欧洲低排放的选择。在斯诺维特项目中，二氧化碳被捕获并重新注入近海，而斯诺维特-哈默费斯特设施的电气化改造计划预计将进一步降低该项目的碳足迹。

环保人士认为，降低排放强度并不能改变燃烧天然气仍然会向大气中排放二氧化碳的事实。然而，甲烷排放强度和生命周期排放量正越来越多地被用于采购和政策框架中，以区分不同的能源。

采取管控方式而非全面开放

该报告认为，全面开放北极进行勘探是不现实的。相反，严格的监管框架可以允许在挪威已开放的区域继续开发，同时将环境敏感区域排除在外。

任何审批都可能与可衡量的标准挂钩，例如：

限制甲烷和二氧化碳排放

停止常规天然气燃烧

尽可能实现设施电气化

独立核查和透明的环境报告

其他保障措施可能包括保护敏感生态系统、对作业进行季节性限制，以及与萨米社区、沿海居民和渔业进行磋商。

能源安全与市场变化

需求安全也是一个关键因素，因为如果天然气消费下降速度超过预期，定期政策审查可以降低搁浅资产风险。

最终，欧洲可能会比较边际天然气来源，而不是大幅增加新的天然气供应量，而是利用排放量和生命周期指标来选择剩余的、影响较小的供应——这种转变有助于在能源转型期间引导需求转向碳排放强度较低的能源。

周三，美国股指上涨，科技板块继续从本周早些时候的暴跌中复苏。

美国总统唐纳德·特朗普在国会发表国情咨文时，对经济的强劲势头给予了积极评价，这有助于提振投资者信心。

今天晚些时候，股市收盘后，英伟达计划公布过去三个月的季度收益报告。

英伟达公布业绩之际，投资者正在重新评估科技股的高估值，同时他们也越来越担心大型云计算公司在人工智能领域的大量资本支出。

与此同时，投资者本周也在密切关注美国和伊朗之间的紧张局势，并评估特朗普提出的将全球关税提高到 15% 的提议。此前，美国已于周二对全球进口商品征收了 10% 的关税。

截至格林威治标准时间15:52，道琼斯工业平均指数上涨0.2%（约100点），至49275点；标准普尔500指数上涨0.5%（约32点），至6922点；纳斯达克综合指数上涨0.9%（约217点），至23080点。

周三交易期间，镍价上涨，此前印尼下令全球最大的镍矿大幅减产，旨在收紧全球供应并支撑价格，引发了人们对供应趋紧的担忧，镍价因此延续了涨势。

据彭博社报道，印尼计划今年发放2.6亿至2.7亿吨镍矿生产配额。虽然略高于此前预估的2.5亿至2.6亿吨，但仍远低于2025年设定的3.79亿吨目标。印尼当局通过年度采矿许可证（称为RKAB）来管理产量，产量需进行年中审查。

PT Weda Bay Nickel公司今年的矿石配额为1200万吨，较2025年的4200万吨大幅下降。该矿位于北马鲁古省哈尔马赫拉岛，由青山控股集团股份有限公司、Eramet SA公司和PT Aneka Tambang公司共同拥有。Eramet公司证实了配额减少的消息，并表示将申请复审。印尼能源和矿产资源部则表示，配额仍在评估中。

价格管理

印尼正努力遏制持续的全球粮食过剩，此前其粮食产量飙升至全球供应量的约 65%，导致粮食价格连续两年下跌，并迫使澳大利亚和新喀里多尼亚等高成本生产商关闭生产。

配额削减预计将对韦达湾矿区造成重大影响。该矿区原计划将矿石产量提高到6000万吨以上，以支持附近工业园区的运营。但目前，该矿区已从菲律宾大量进口矿石，以弥补国内供应短缺。

镍广泛用于不锈钢生产和电动汽车电池，但由于一些制造商转向无镍电池化学体系，电池行业对镍的需求低于预期。

1月份，麦格理集团将2026年伦敦金属交易所的镍价预测上调18%至每吨17750美元，理由是印尼配额收紧导致预期供应过剩大幅减少。

煤炭产量削减

印尼也在采取措施减少动力煤产量，预计采矿配额将比上年下降约25%。印尼煤炭矿业协会表示，这些减产措施可能迫使一些煤矿关闭，并使海外买家不得不寻找替代货源。

截至格林威治标准时间 15:32，现货镍合约在市场交易中上涨 1.8%，至每吨 17,900 美元。