周四，欧洲交易时段，瑞士法郎兑一篮子全球货币上涨，兑美元恢复涨势，因美元在美国关键经济数据公布前涨势暂停。

然而，瑞郎的涨幅仍然有限，投资者在瑞士央行 (SNB) 政策决定公布前不愿建立大量仓位，市场普遍预计瑞士央行利率将保持不变。

价格概览

今日美元/瑞士法郎：美元兑瑞士法郎下跌 0.1% 至 0.7938，低于开盘价 0.7947，此前曾触及 0.7951 的高点。

受美联储部分决策者发表谨慎言论的影响，瑞郎兑美元周三下跌约 0.5%，结束了连续三天的上涨势头。

美元

美元指数周四下跌0.1%，从两周高点97.92回落，反映出美元兑全球货币的上涨势头暂停。

除了获利回吐和回调之外，美元在美国第二季度GDP增长和每周初请失业金人数等关键数据公布之前有所走软。预计这些数据将为美联储是否会在今年剩余时间内继续降息提供更清晰的信号，尤其是在美联储官员表达谨慎态度之后。

瑞士国家银行

瑞士央行结束定期政策会议以评估经济状况，市场预计利率不会变化，维持在 0.00%。

这一决定将标志着始于2023年9月并持续至6月会议的货币宽松周期的暂停，而这一周期的背景是通胀压力不断加大，尤其是来自外部因素的压力。

政策利率决定将于格林威治标准时间 08:30 公布，随后瑞士央行主席和其他官员将于格林威治标准时间 09:00 举行新闻发布会。

瑞士法郎的前景

在 Economies.com，我们预计，如果瑞士央行发表的评论和预测比市场目前预期的更为强硬，瑞郎兑美元将继续上涨。

周四亚洲交易时段，日元兑一篮子主要和次要货币上涨，试图从兑美元三周来的低点反弹。此举受到美元在关键美国数据公布前暂停涨势的支撑，美元在低位逢低买盘的推动。

由于市场正在等待有关世界第四大经济体货币政策正常化进程的进一步证据，在行长上田和夫发表不那么激进的言论后，对日本央行 10 月份加息的预期有所下降。

价格概览

今日美元/日元：美元兑日元下跌0.15%，至148.56日元，低于开盘价148.89日元，此前曾触及148.90日元的高点。

受日本政治不确定性影响，日元兑美元周三下跌 0.85%，结束了连续三天的上涨势头，并跌至三周低点 148.92 日元。

美元

美元指数周四下跌 0.1%，从两周高点 97.92 回落，反映出美元兑全球货币的涨势暂停。

除了获利了结和修正走势外，美元在美国第二季度经济增长和每周初请失业金人数等关键数据公布前有所走软。预计这些数据将为美联储是否会在今年剩余时间内继续降息提供更清晰的信号，尤其是在美联储官员就政策前景发表谨慎言论之后。

日本利率

日本央行行长上田和夫周五表示，政策制定者必须密切关注贸易政策对日本金融市场、外汇、经济和价格的影响。

他补充说，如果经济和通胀按照预期发展，并得到改善条件的支持，日本央行将继续加息。

继上田发表上述言论后，市场对日本央行10月份加息25个基点的预期从75%降至50%以下。

投资者目前正在等待日本通胀、失业和工资的进一步数据，以重新评估这些可能性。

周三，油价上涨，触及七周高点，此前数据显示美国原油库存意外下降，与市场预期相反。

美国能源信息署报告称，上周美国原油库存减少 60 万桶，至 4.148 亿桶，而预期库存增加约 80 万桶。

汽油库存下降 110 万桶至 2.166 亿桶，而包括取暖油和柴油在内的馏分油库存下降 170 万桶至 1.23 亿桶。

另外，新闻机构报道称，乌克兰对俄罗斯伏尔加格勒地区的石油设施发动了袭击，而石油和粮食出口主要港口所在地新罗西斯克市因袭击而宣布进入紧急状态。

结算时，11月交割的布伦特原油期货价格上涨1.68美元，收于每桶69.31美元，涨幅2.5%，为8月初以来的最高收盘价。11月交割的美国WTI原油期货价格也上涨1.58美元，收于每桶64.99美元，涨幅2.5%，创下9月2日以来的最高收盘价。

中国正在对其黄金市场结构进行全面改革，此举可能重塑全球货币体系。这些战略举措包括扩大金库容量、建立新的清算系统以及放宽进口限制——所有这些举措都旨在巩固中国在全球黄金贸易中的关键地位，并可能挑战美元的主导地位。

中国的黄金政策不仅仅是积累储备，它代表着一种全面重新定义黄金在国际贸易中交易、储存、定价和使用方式的策略。通过建立替代性交易机制和实体基础设施，中国似乎正在构建一个与西方主导的市场运行规则和优先级不同的平行体系。

扩建“香港黄金枢纽”

香港近期的政策举措标志着中国黄金战略迈出的关键一步，体现了中国长期以来致力于发展黄金市场的决心。

新政策旨在将香港的金条储存能力提升至2000吨——这一重大扩张将能够容纳大量的实物黄金储备。这一容量不仅限于本地持有；据信，它还将服务于寻求替代传统西方金库的国际参与者。

最重要的是，香港正在建立一个专门用于黄金交易的集中清算系统。该基础设施将提供在西方体系之外进行交易结算所需的“金融管道”，从而有可能减少对纽约商品交易所（COMEX）和伦敦金银市场协会（LBMA）等机构的依赖。

通过这些发展，香港将自己定位为全球主要的黄金交易中心，其基础设施独立于西方金融体系，并为希望在传统渠道之外进行交易的国家提供了另一条途径。

上海黄金交易所的战略发展

上海黄金交易所（SGE）自2002年成立以来，已从一个地方性交易平台发展成为具有全球影响力的机构。

上海黄金交易所迈出了引人注目的一步：2023年，其首个离岸金库在香港正式启用，将其实体业务拓展至中国大陆以外。同时，上海黄金交易所还推出了两份专为国际投资者设计的新黄金合约，这清晰地表明了北京方面吸引更多全球投资者参与的意图。

这些新合约允许以人民币而非美元计价的黄金交易，支持中国以黄金作为信任锚实现人民币国际化的目标。中国希望利用黄金的普遍接受度，增强市场对人民币计价交易的信心。

上海黄金交易所的做法强调黄金的实物交割，这与西方市场以纸质衍生品为主形成鲜明对比。通过要求大多数交易进行交割，该交易所确保市场更准确地反映现实世界的供求关系。

中国为何在其经济战略中优先考虑黄金？

中国的黄金政策代表着一种协调战略，远远超出了资产积累的范围，同时解决了多重经济和地缘政治目标。

黄金在北京的战略中扮演着双重角色：既是金融资产，又是地缘政治工具。在日益不确定的全球环境中，这为中国提供了独特的经济安全和战略灵活性。

减少对美元的依赖

中国新的黄金基础设施创造了一种机制，以减少全球贸易和金融对美元的依赖。

该系统允许不使用美元进行交易结算，使贸易伙伴在必要时可以绕过美元。在这种设置下，黄金充当了中性的避险资产——不受交易对手风险的影响，也不受任何单一国家的控制。

最重要的是，该体系提供了一个抵御制裁的金融渠道。自2022年西方对俄罗斯实施制裁以来，许多国家已经意识到其在以美元为基础的体系中的脆弱性，并开始寻找替代方案。中国的黄金体系如今提供了一个切实可行的选择。

通过这些机制将人民币与黄金挂钩，北京方面加强了对人民币交易的信任，而无需正式的金本位，从而可以逐步采用，而不会对市场造成破坏性冲击。

增强对商品定价的影响力

中国还试图通过黄金政策增强其对经济至关重要的关键商品定价的影响力。

多年来，中国一直容易受到西方主导的定价体系的影响，尤其是在其进口大量资源的情况下。通过开发COMEX和LBMA的替代方案，北京方面旨在获得更大的估值影响力。

中国交易所注重实物交割，这使得价格发现能够基于真实的金银市场，而不像西方交易所那样，纸质合约的数量远远超过可用黄金的数量，往往会扭曲价格。

这种做法降低了所谓的“价格操纵”风险。中国官员和贸易商经常担心这个问题，他们认为纸质合约有时被用来人为限制价格。因此，中国在全球大宗商品市场上获得了经济和战略优势。

融入“一带一路”倡议

黄金在中国 2013 年启动的大规模基础设施发展计划“一带一路”倡议中发挥着核心作用。

新的黄金市场基础设施为那些可能不愿增加美元计价债务或资产敞口的“一带一路”合作伙伴提供了可靠的结算机制。通过提供黄金作为替代选择，中国对那些寻求减少对西方金融体系依赖的国家更具吸引力。

该框架为基础设施建设提供了超越美元融资的选择，同时也加强了中国与非洲、亚洲和拉丁美洲资源丰富国家之间的经济联系。

通过建立替代金融渠道，中国加深了与这些国家的经济联系，同时减少了自身对西方体系的依赖，从而增强了其长期安全和全球经济影响力。