周三，亚洲市场新西兰元兑一篮子主要和次要货币普遍下跌，兑美元连续第二天下跌，并跌至四个月低点。新西兰储备银行公布货币政策决定后，公开市场抛售加速，导致新西兰元下跌。

新西兰央行将利率下调25个基点至3.0%，为2022年8月以来的最低水平，并表示如果通胀压力继续按照其预测下降，将进一步放松政策。

在决定降息25个基点的同时，新西兰央行董事会还考虑了更大幅度的降息50个基点，这与大多数市场预期一致。

价格概览

• 新西兰元兑美元下跌约 1.25%，至 0.5820，为 4 月 14 日以来的最低水平，低于开盘价 0.5893，此前盘中曾创下 0.5899 的高点。

• 周二，新西兰元兑美元下跌约0.5%，为三天来的首次下跌，因为美元兑大多数主要和次要货币走强。

新西兰储备银行

新西兰央行周三一如预期将基准利率下调25个基点至3.00%，为2022年8月以来的最低水平。这是自一年前启动宽松周期以来的第七次降息。

自 2024 年 8 月以来，新西兰央行已将利率总共降低了 250 个基点，理由是通胀在中期 2-3% 的目标范围内放缓、经济活动减弱以及劳动力市场疲软。

今天的决定得到了货币政策委员会多数成员的批准，其中四名成员投票赞成降息 25 个基点，两名成员投票赞成更大幅度降息 50 个基点。

央行表示，如果通胀在中期内继续如预期下降，委员会预计将进一步降息。

报告还指出，经济前景既有上行风险，也有下行风险。家庭和企业的谨慎行为可能会进一步拖累经济增长，而随着降息效应全面显现，经济可能会更快复苏。

新西兰利率

• 新西兰央行会议之后，市场预期新西兰央行在10月8日会议上降息25个基点的可能性超过50%，11月会议上降息25个基点的可能性超过95%。

• 期货市场目前显示，到年底新西兰利率可能降至2.5%。

• 新西兰银行研究部主管 Stephen Toplis 表示，鉴于声明的鸽派基调，该行目前预计 10 月和 11 月都将降息 25 个基点。

新西兰储备银行周三上午在8月20日会议结束时宣布利率决议，将基准利率下调25个基点至3.00%的区间，为2022年8月以来的最低水平。此举符合市场预期，也是自2024年8月启动货币宽松周期以来的第七次降息。

新西兰央行表示，如果中期通胀压力继续按照央行的预测缓解，则可能进一步降息。

由于投资者撤出几家美国加密货币基金，以太坊周二大幅下跌，同时数字资产普遍遭到抛售。

美国现货以太坊ETF周一录得1.97亿美元的资金流出，创下有记录以来第二大单日赎回额。此次抛售恰逢ETH赎回请求创下历史新高，待处理的提现金额达到39亿美元。BRN研究主管蒂莫西·梅瑟（Timothy Messer）表示，这两个因素“都在短期内影响市场情绪”。

他在给投资者的报告中补充道，4400美元的水平目前对全球第二大加密货币来说是一个关键支撑位。据CoinGecko数据显示，以太坊目前的交易价格为4203.84美元，与前一天相比变化不大。

此前，以太坊价格在 8 月 14 日星期四跌至 4,776.32 美元，未能突破 2021 年 11 月 4,891.70 美元的峰值，创下历史新高。

分析师表示，这些走势反映出以太坊在过去一年上涨66%、吸引广泛机构投资者兴趣后的获利回吐。数据显示，以太坊基金持有约5.08%的总供应量，Messer预计，“如果流入速度继续保持下去”，这一比例可能很快就会超过比特币基金的6.38%。

比特币基金也面临压力，周一资金流出总额达1.22亿美元。尽管比特币价格较上周四创下的124,457.12美元的历史高位有所回落，但梅瑟指出，“鲸鱼”仍在持续增持，过去六天里，他们向持有10,000枚或以上比特币的钱包中增加了20,061枚比特币。

此次下跌正值备受瞩目的政治事件发生之际。此前，美国总统唐纳德·特朗普与俄罗斯总统弗拉基米尔·普京举行了未达成结果的峰会，随后在白宫接待了欧洲领导人，讨论乌克兰战争问题。梅瑟写道：“加密货币市场对此类信号仍然敏感”，并补充说，进一步谈判的前景可能会提振风险偏好。

他指出，比特币的结构性支撑位在 115,000 美元，并表示突破 121,000 美元可能为重新测试 123,000-127,000 美元区域铺平道路。

他总结道：“围绕美乌俄谈判的地缘政治发展增加了双向风险：停火可能将比特币推高至12万美元以上，而局势升级则需要谨慎。防御性立场和选择性买入仍然是最谨慎的策略。”

以太坊

交易方面，截至格林威治标准时间 20:13，以太坊在 CoinMarketCap 上下跌 5.7% 至 4,124 美元。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔在其任期内一直利用在怀俄明州杰克逊霍尔举行的央行年度研究会议作为传递决定性信息的平台。2022年，他承诺不惜一切代价对抗通胀；去年，由于失业率似乎正在上升，他承诺降息，重申了支持劳动力市场的承诺。

但在今年5月任期结束前的年会告别演讲中，鲍威尔面临着两条道路之间的艰难抉择，因为相互矛盾的经济信号使他“依赖数据”的策略更加复杂。一些指标显示经济增长放缓，而另一些指标则凸显了持续的通胀风险。由于同僚们对通胀和失业哪个威胁更大存在分歧，投资者和特朗普政府强烈预期美联储将在9月会议上降息。

然而，比降息本身更重要的是，鲍威尔如何规划下一步措施来评估经济。目前，经济在某些领域显示出放缓迹象，但在其他领域却展现出韧性，价格压力也再次显现。尽管鲍威尔具有很强的适应能力，但他可能不得不在美联储的双重使命——价格稳定和充分就业——之间做出权衡。

前美联储副主席、现任太平洋投资管理公司（PIMCO）全球经济顾问理查德·克拉里达（Richard Clarida）表示：“我认识的鲍威尔希望依赖数据，不会过早采取行动。如果9月份降息，真正的挑战将是沟通：是一次性降息，还是五六次降息的开始？即使他们想降息，传达信息也会很困难。”

鲍威尔的讲话以杰克逊霍尔附近的大提顿山脉为背景，将结束他多事的八年任期，这段任期的特点包括前所未有的疫情应对、引发创纪录加息的通胀浪潮，以及特朗普总统的个人批评。

2022年，鲍威尔援引前美联储主席保罗·沃尔克的遗志，誓言要“不惜一切代价”抑制通胀，即使以牺牲就业和增长为代价。如今，他面临着效仿沃尔克的继任者艾伦·格林斯潘（鲍威尔在杰克逊霍尔会议上经常引用格林斯潘的观点）的压力，即超越通胀信号，引导利率回落至接近3%的“中性”水平，低于目前的4.25%-4.5%。这一水平不再限制经济增长，如果政策制定者相信通胀率正在回归2%的目标，这将是合适的。

展望未来

通胀率仍比目标高出约一个百分点，且有迹象表明可能进一步上升。不过，特朗普政府认为，物价持续上涨的风险有限，并将被监管放松和生产率提高所抵消。

财政部长斯科特·贝森特批评美联储，称：“他们试图更加依赖数据，我认为这是错误的”，并指出这种方法迫使政策制定者等待确认的通货紧缩，而格林斯潘在 20 世纪 90 年代“具有前瞻性”，押注生产率激增最终有助于抑制价格。

美联储理事克里斯托弗·沃勒被视为特朗普接替鲍威尔的热门人选，他也提出了类似的论点，主张淡化关税驱动的通胀风险。他呼吁立即降息，以保护疲软的劳动力市场，而他的同事则敦促更加谨慎。

鲍威尔本人迄今为止一直属于这一谨慎阵营。从一开始，他就强调要根据真实数据而非模型或预测采取行动，随时准备在必要时迅速采取行动，但始终保持克制。虽然这种方法有助于避免过早犯错，但考虑到货币政策效果的延迟以及后期数据修正的风险，也让他容易受到反应滞后的影响。事实上，美国劳工统计局最近历史性地下调了5月和6月的就业增长预期，这进一步印证了沃勒的观点，即劳动力市场实际上比表面看起来更疲软。

除雾吗？

随着经济增长放缓至1%左右，贝森特等政府官员现在强调，整体经济数据不如去年9月，当时鲍威尔为了支持就业，降息了半个百分点。他们问道：如果经济已经疲软，为什么不现在就降息？

他们还指出，“依赖数据”的口号与美联储今年早些时候因未来关税担忧而暂停降息的决定存在矛盾。特朗普的关税税率远高于预期，虽然其影响并不像一些经济学家警告的那样严重，但美联储直到最近才对经济前景表达了更强的信心。

里士满联储主席托马斯·巴金表示：“迷雾正在消散”，这表明经济预测更加清晰。

鲍威尔现在必须确定迷雾已经消散到何种程度——形势是否允许持续的降息周期、单一的谨慎举措或继续保持耐心。

今年的背景与去年的不同之处在于，利率已经处于较低水平且限制较少，股市活跃，失业率保持稳定，而通胀率——当时逐月下降——最近几乎没有改善，甚至有再次上升的迹象。

就连主张快速放松政策的沃勒也承认：“如果我对通胀或劳动力市场疲软的判断是错误的，我们可以在一两次会议上维持政策不变。”