|
美元或将创下2017年以来最糟糕的年度表现……日元仍是关注焦点。
美元周三下跌，有望创下自 2017 年以来最大的年度跌幅，并且仍有进一步下跌的空间，因为投资者押注美联储明年将有更大幅度降息的空间，而其他大多数主要央行则被认为已经基本结束了宽松周期。
周二公布的强劲的美国国内生产总值数据未能改变市场对利率的预期，投资者继续预计美联储将在 2026 年再降息两次左右。
高盛首席美国经济学家大卫·梅里克尔表示：“我们预计联邦公开市场委员会将同意再降息两次，每次降息25个基点，使利率降至3%至3.25%的区间，但我们认为风险倾向于进一步宽松政策。”他指出，通胀正在放缓。
周三，欧元和英镑均小幅上涨至三个月高位，随后稳定在欧元兑美元 1.180 和英镑兑美元 1.3522 附近。
美元指数兑一篮子货币跌至97.767点，创两个半月以来新低。该指数有望录得9.8%的年度跌幅，这将是自2017年以来最大的年度跌幅。如果年底最后一周美元继续走弱，则可能创下自2003年以来的最大年度跌幅。
美元经历了动荡的一年，受到美国总统特朗普混乱的关税政策的严重冲击。年初的关税政策引发了市场对美国资产的信心危机。此外，特朗普对美联储日益增长的影响力也引发了人们对美联储独立性的担忧。
相比之下，欧元自年初以来已上涨超过 14%，有望创下自 2003 年以来最强劲的年度表现。
欧洲中央银行上周维持利率不变，并上调了部分经济增长和通胀预期，此举被普遍视为关闭了近期进一步宽松货币政策的大门。
市场参与者对此作出了反应，认为明年政策收紧的可能性很小，澳大利亚和新西兰也持类似观点，两国越来越倾向于将下一步行动视为加息。
这一前景支撑了澳元和新西兰元。澳元今年迄今已上涨8.4%，周三触及三个月高点0.6710美元，而新西兰元则触及两个半月高点0.58475美元。
英镑今年已上涨超过8%。投资者押注英国央行将在2026年上半年至少降息一次，市场预期年底前第二次降息的可能性约为50%。
即便如此，大多数货币相对于贵金属，尤其是黄金，都出现了大幅下跌，黄金价格周三创下历史新高。
今年一些规模较小的欧洲货币表现最佳，这些货币通常与较低的债务水平相关。
美元兑挪威克朗下跌 12%，兑瑞士法郎下跌 13%（交易价格为 0.7865 瑞士法郎），兑瑞典克朗下跌 17%，周三跌至 2022 年初以来的最低水平，报 9.167 瑞典克朗。
交易员密切关注日本可能出手干预以支撑日元。
日元仍然是外汇市场的焦点，交易员们密切关注日本当局可能采取的干预措施，以阻止日元贬值。
日本财务大臣片山五月周二表示，日本完全有自由应对日元的过度波动，这是东京迄今为止发出的最强烈的警告，表明其随时准备干预市场。
她的言论帮助阻止了日元的下跌，美元兑日元周三下跌0.3%，至155.83日元，此前一个交易日下跌了0.5%。
尽管日本央行上周五终于进行了期待已久的加息，但这一举措在很大程度上在意料之中，而行长上田一夫的讲话也令一些希望听到更鹰派言论的交易员感到失望，导致日元在加息后承压。
因此，投资者仍然警惕日本当局可能采取的日元购买干预措施，尤其是在年底交易量减少的情况下——分析师表示，这种情况可能为官方采取行动提供有利时机。
黄金价格历史上首次突破4500美元大关
周三欧洲交易时段，金价上涨，连续第四个交易日走高，并继续刷新历史新高，此前金价历史上首次突破每盎司4500美元大关。此轮上涨主要受强劲的投资需求推动，而美元在汇市的持续走弱也起到了支撑作用。
在这些事态发展之际，市场普遍预期美联储明年将两次降息。为了重新评估这些预期，投资者正等待今天晚些时候公布的美国第三季度经济增长数据。
价格概览
• 今日黄金价格：黄金价格上涨约 0.95%，至每盎司 4,525.96 美元，创历史新高，开盘价为每盎司 4,484.25 美元，此前曾触及每盎司 4,467.84 美元的低点。
• 周二收盘时，黄金价格上涨0.9%，连续第三个交易日上涨。
美元
美元指数周三下跌0.1%，连续第三个交易日走低，触及两个半月以来的最低点，反映出美元兑一篮子主要货币和次要货币持续走弱。
众所周知，美元走弱使得以美元计价的黄金对持有其他货币的买家更具吸引力。
这些损失发生在圣诞节和新年假期前美元遭到积极抛售之际，以及一些美联储官员谨慎的言论带来的压力之下，这些言论凸显了人们对美国劳动力市场疲软日益增长的担忧。
多伦多 Silver Gold Bull 外汇和贵金属风险管理主管 Eric Bregar 表示，美元明年可能会下跌，至少在第一季度会下跌，因为美联储将越来越被迫承认劳动力市场状况不佳。
布雷加尔补充说，美联储可能被迫在降息方面做出更大让步，而且速度会比迄今为止更快。他指出，市场希望降息，并且人们预期一位新的、更加鸽派的美联储主席将力求实现这一目标。
美国利率
• 根据 CME FedWatch 工具显示，2026 年 1 月美国利率会议维持利率不变的概率为 87%，而降息 25 个基点的概率为 13%。
• 投资者目前预计美国明年将降息两次，而美联储自己的预测则表明只会降息一次，降息幅度为 25 个基点。
• 为了重新评估这些预期，投资者正在密切关注美国经济数据的进一步发布以及美联储官员的评论。
黄金前景展望
三菱的分析师表示，在一年中的这个时候——通常是人们写一两张圣诞贺卡的时候——贵金属价格却创下历史新高，这或许表明投资者并没有把假期视为获利了结的机会。
OANDA MarketPulse 的市场分析师 Zain Vawda 表示，在最新的美国通胀和劳动力市场数据公布后，市场对降息的预期有所增加，这支撑了对贵金属的需求。
Vawda补充说，由于中东局势紧张、俄罗斯和乌克兰之间能否达成和平协议存在不确定性，以及美国最近对委内瑞拉油轮采取的行动，对避险资产的需求预计也将保持强劲。
SPDR基金
全球最大的黄金支持型交易所交易基金 SPDR 黄金信托基金的黄金持有量周二保持不变，总持有量稳定在 1,054.56 公吨，为 2022 年 6 月 23 日以来的最高水平。
欧元强势上涨，升至三个月高位
周三，欧元兑一篮子货币在欧洲交易时段走强，连续第三个交易日上涨，并触及三个月高位。圣诞节假期前夕，外汇市场对美元的抛售持续，支撑了欧元的上涨。
欧元也受到市场对欧洲央行在 2026 年 2 月降息预期下降的提振，尤其是在欧元区近几周经济活动改善的情况下，同时市场预期随着下行风险的缓解，这种改善势头将会持续。
价格概览
• 今日欧元汇率：欧元兑美元汇率上涨约 0.15%，至 1.1808 美元，为 9 月 25 日以来的最高水平，开盘价为 1.1794 美元，盘中一度触及 1.1786 美元的低点。
• 周二，欧元兑美元收涨0.3%，连续第二个交易日上涨，原因是市场预期欧洲央行将在2026年尽可能长时间地维持利率不变。
美元
美元指数周三下跌0.1%，连续第三个交易日走低，触及两个半月以来的最低点，反映出美元兑一篮子主要货币和次要货币持续走弱。
这些损失发生在圣诞节和新年假期前美元遭到积极抛售之际，以及一些美联储官员谨慎的言论带来的压力之下，这些言论凸显了人们对美国劳动力市场疲软日益增长的担忧。
多伦多 Silver Gold Bull 外汇和贵金属风险管理主管 Eric Bregar 表示，美元明年可能会走弱，至少在第一季度会走弱，因为美联储将越来越被迫承认劳动力市场状况不佳。
布雷加尔补充说，美联储可能被迫在降息方面做出比迄今为止更大的让步，并指出市场希望利率下降，而且人们普遍预期一位新的、更加鸽派的美联储主席将力求实现这一目标。
欧洲利率
• 欧洲中央银行在 2026 年 2 月降息 25 个基点的货币市场定价仍低于 10%。
• 为了促使这些预期重新定价，投资者正在等待欧元区进一步的经济数据，包括通货膨胀、失业率和工资数据。
利率差
在美联储最新决定之后，欧洲和美国之间的利率差缩小至美国利率低 160 个基点，这是自 2022 年 5 月以来的最小差额，这将支撑欧元兑美元进一步走强。
日元在日本的监管下走强。
周三亚洲交易时段，日元兑一篮子主要货币和次要货币走强，连续第三个交易日兑美元走强。此前，日本当局发出强烈警告，暗示东京准备干预市场以支撑日元汇率。
与此同时，根据日本央行10月份会议纪要，决策者们讨论了继续上调利率至对经济中性水平的必要性。九位理事中的几位指出，日元近期的贬值可能导致进口成本上升，从而引发过度通胀。
价格概览
• 今日日元汇率：美元兑日元下跌0.4%，至155.55，开盘价为156.21，盘中最高触及156.28。
• 日元周二收盘对美元上涨约0.4%，这是继日本方面强烈警告货币波动过大后，日元连续第二个交易日上涨。
日本当局
日本财务大臣片山五月确认，日本有“充分的行动自由”采取大胆措施应对日元过度波动。
片山在周二的新闻发布会上表示，近期本币的走势完全没有反映市场基本面，而是由投机行为驱动，这为东京在必要时干预市场提供了正当理由。
片山补充说，日本政府将根据9月份与美国就汇率政策达成的协议，采取适当措施应对汇率过度波动。
周一上午早些时候，日本最高货币外交官三村敦树和内阁官房长官木原稔都在东京对外汇市场“剧烈波动”表示担忧。
他们强调，日本当局正在密切关注货币走势，并警告称，如有必要，官员们已准备好采取适当措施，这清楚地表明了日本可能进行干预以遏制过度波动。
日本银行
根据今天在东京公布的日本央行10月份会议纪要，政策制定者讨论了继续将利率提高到对经济而言中性的水平的必要性，一些成员认为这将有助于实现稳定的长期增长。
九名董事会成员中有几位警告称，日元近期的下跌可能会因进口成本上升而导致过度通货膨胀。
在10月29日至30日的会议上，日本央行维持利率在0.5%不变，但行长上田一夫释放出强烈的信号，暗示可能即将加息。两位鹰派成员高田一和田村直树反对这一决定，并提议将利率上调至0.75%，但最终未获通过。
在本月12月举行的后续会议上，央行将利率上调至0.75%，这是自1995年9月以来的最高水平，也是继1月份上调之后，2025年的第二次加息。
10 月份的会议纪要显示，许多成员已经认为进一步加息的条件已经具备，但他们希望更清楚地了解企业明年是否会继续提高工资，尤其是在美国提高关税的影响仍然存在不确定性的情况下。
日本利率
• 日本央行在 1 月份的会议上加息 0.25 个百分点的市场预期仍然稳定在 20% 左右。
• 为了促使投资者重新评估这些预期，他们正在等待日本的通货膨胀、失业率和工资的进一步数据。