特朗普与英伟达和AMD就中国销售收入达成协议的背后是什么？

白宫周一证实，英伟达和 AMD 已达成协议，将与美国政府分享其对华销售收入的 15%，此举引发了人们对其对这两家芯片制造巨头的潜在影响以及华盛顿是否会与其他公司达成类似协议的争论。

据英国《金融时报》报道，根据协议，两家公司将获得在中国销售 Nvidia 的 H20 芯片和 AMD 的 MI308 芯片的出口许可。

英伟达在给NBC新闻的一份声明中表示：“我们遵守美国政府制定的参与全球市场的规则。虽然我们已经几个月没有向中国出口H20芯片了，但我们希望出口管制规则能够让我们在国内和全球范围内与中国竞争。美国不能重蹈5G覆辙，失去其在通信领域的领导地位。如果我们参与竞争，美国的人工智能技术基础设施可以成为全球标准。”

AMD在一份声明中证实，其向中国出口MI308芯片的初始出口许可申请已获得批准。

分析师在接受CNBC采访时表示，这些由唐纳德·特朗普总统政府制定的安排“非同寻常”，但也反映了当前白宫的交易性质。投资者普遍认为，此举对两家公司都利好，因为它确保了双方重新获得进入中国市场的机会。

对 Nvidia 和 AMD 的影响

Nvidia 的 H20 芯片专为满足美国对中国的出口要求而设计，此前曾因出口限制而被禁止，但该公司上个月宣布，预计将获得将该产品运往中国的许可。

今年7月，AMD还宣布将恢复MI308芯片的出口。当时，尚无迹象表明恢复对华销售将附带条件或与收入分成挂钩，市场对此举表示欢迎，认为这将重新开启一个价值数十亿美元的销售机会。

尽管两家公司的股价周一收盘均略有下跌，但 Quilter Cheviot 全球科技分析师本·巴林杰 (Ben Barringer) 向 CNBC 表示：“从投资者的角度来看，结果仍然是积极的——获得 85% 的收入总比没有好。问题在于英伟达和 AMD 是否会将价格提高 15% 以抵消这笔税款，但最终，在市场上销售产品总比完全留给华为（他们最接近的中国竞争对手）要好。”

然而，两家公司的长期前景仍存在不确定性。亚洲集团数字业务联席主席乔治·陈表示：“短期来看，该协议为两家公司对华出口带来了一些确定性。但从长远来看，我们不确定美国政府是否会寻求扩大其在华业务的份额，尤其是在其在华销售额持续增长的情况下。”

分析人士告诉CNBC，这笔交易“不同寻常”，但符合特朗普的行事风格。巴林杰表示：“这是个好主意，但又有点奇怪，这在特朗普总统的内心深处是个交易撮合者，你也预料到他会这么做。他愿意妥协——但前提是他能得到一些回报，而这开创了一个不同寻常的先例。”

Counterpoint Research 合伙人 Neil Shah 将收入分成描述为“源头的间接关税”。Futurum Group 首席执行官 Daniel Newman 在 X 网站上撰文称，此举类似于对在中国开展业务的“征税”。

其他分析师认为，此类交易不太可能扩展到其他公司。Futurum Group 人工智能主管尼克·佩申斯 (Nick Patience) 表示：“我预计它不会扩展到对美国经济同样重要的其他行业，例如软件和服务。”

美国将半导体行业视为一项战略技术，是人工智能、消费电子产品甚至军事应用等许多其他工具的支柱。正因如此，华盛顿对芯片实施了不同于其他产品的出口管制。亚洲集团的陈先生表示：“半导体行业非常独特，付费进入模式可能对英伟达和AMD有效，因为本质上就是为了获得美国政府的出口批准。对于像苹果和Meta这样的公司来说，鉴于其在中国的商业模式和服务性质，情况更加复杂。”

中国可能如何回应？

半导体已成为高度敏感的地缘政治话题。过去两周，中国对英伟达芯片的安全性表示担忧。

上个月底，中国监管机构要求英伟达“澄清”有关潜在安全漏洞和“后门”的报告。英伟达否认存在任何可访问或控制其芯片的后门。最近，在一个与中国官方媒体相关的社交媒体账户提出指控后，该公司再次否认其H20芯片存在后门。

特朗普与英伟达和AMD的交易可能会在中国引发褒贬不一的反应——北京方面可能会对这项安排感到不满，但中国企业仍将寻求收购这些芯片，以推进其人工智能雄心。Counterpoint Research的Shah表示：“对中国来说，这是一个两难的境地——它需要这些芯片来推动其人工智能雄心，但美国的税收可能会使其价格更高，而且人们担心美国存在后门，尤其是在华盛顿方面已批准向中国企业供应这些芯片的情况下。”