是什么推动了铝价上涨？

尽管全球经济出现变化，且区域开采和精炼面临挑战，但铝价格依然表现强劲。

7月25日，伦敦金属交易所铝价攀升至四个月高点，当周收盘价为每吨2656.5美元和2657美元，上涨10.5美元，涨幅0.39%。据报道，此次上涨主要受对中国需求重燃的乐观情绪以及全球供应紧张压力的推动。

同日，三个月期铝买卖价分别上涨7.5美元/吨（涨幅0.28%），达到2,655.5美元/吨和2,656美元/吨。随后一周，现货铝价格报收于2,635.85美元/吨，较近期高点略有回落。尽管如此，由于供应受限以及主要经济体基础设施项目需求复苏，铝价仍保持相对高位。

价格变动的关键驱动因素

市场观察人士认为，当前铝价上涨归因于多种因素，其中最主要的是中国的产量上限政策。尽管中国是全球最大的铝生产国，但其年产量已接近4500万吨的上限——这项政策旨在控制碳排放。这导致人们预期下半年铝产量将下降。

电动汽车和可再生能源等快速增长行业的需求不断增长，也是关键的稳定因素。与此同时，欧盟正在加大对国防制造业的投资，刺激了对铝等工业金属的需求。对主要铝出口国俄罗斯的持续制裁进一步限制了欧洲市场的供应。

其他影响因素包括：

- 由于铝冶炼需要大量电力，导致能源成本上升。

- 贸易中断，包括不断升级的关税正在重塑全球铝的流动。

- 供应链波动和基础设施项目需求增加。

关税政策对生产者的影响

在北美，关税政策——尤其是232条款——持续重塑美国铝行业的格局。报告显示，尽管美国国内铝产量依然强劲，但铝供应日益依赖进口，尤其是来自加拿大和中东国家的进口。

今年6月，美国将232条款关税翻倍至50%，令整个行业受到冲击，引发了重大成本转移，迫使生产商调整供应策略。分析人士指出，尽管面临压力，但生产商还是设法迅速适应了形势。

例如，受关税上调影响的生产商之一美国铝业公司（Alcoa）已将加拿大的出口转向欧洲和亚洲，同时剥离了非核心资产。与此同时，严重依赖加拿大对美出口的力拓集团（Rio Tinto）今年上半年的关税成本高达3.21亿美元。该公司约有72.3万吨铝出口到美国，这大大增加了成本负担。

铝市场展望

行业领袖警告称，长期贸易紧张局势可能会抑制全球铝消费，并抑制行业增长。虽然一些公司受益于短期区域供应短缺，但许多公司正在为关税持续存在带来的更深层次的结构性转变做准备。其他一些公司正在积极游说获得豁免。

不过，短期内仍有一些积极指标支撑市场。北京宣布了一项耗资1.2万亿元人民币的水电大坝项目，表明政府有意通过基础设施投资刺激经济。预计该项目将提振建筑、能源和交通运输行业的铝需求。

然而，中国（尤其是云南和内蒙古等省份）实施的严格能源消费政策导致产量减少，进一步收紧全球供应并加剧价格波动。

在这些动荡之中，印度正崛起成为一个新的增长市场。凭借丰富的铝土矿储量和不断扩张的下游产业，印度铝行业持续增长。分析师预测，受基础设施建设和运输业活动增长的推动，未来几年印度国内铝需求将大幅增长。