本周美元并未因战鼓或地缘政治紧张局势而上涨。相反，它继续小幅走高的原因更为常见，但同样持久：本周开盘价位，空头根本没有足够的“燃料”来证明做空的合理性。交易员们指望美国数据疲软能支撑美元抛售，结果却发现“空盘”，而正是这一点支撑了美元。

一周G10融资利率仍使美元年化收益率达到4.14%，这几乎不足以构成做空美元的诱因。（这也解释了为什么过去两周市场参与者的波动区间一直较窄。）此外，美国住房数据显示，新屋销售已回升至2022年初的水平，这迫使市场承认经济放缓尚未成为主要因素。就连9月中旬触底的联邦基金利率也上涨了5个基点。虽然涨幅不大，但足以表明“立即降息50个基点”阵营已失去控制。

今天的数据包括初请失业金人数和成屋销售。预计初请失业金人数将再次降至23万左右，抹去此前26.4万的峰值（后来发现这源于德克萨斯州的欺诈行为）。稳定的劳动力市场并非空头可以用来对冲美元的利器。成屋销售数据可能有所减弱——市场普遍预期为年化395万套——但在新房销售“激增”之后，这不太可能引起太多关注。

与此同时，八位美联储官员如同演员在拥挤的舞台上排成一排。预计史蒂文·米兰将重现他熟悉的“极鸽派鹰派”角色，推动更快、更深层次的降息。但市场对他的剧本了如指掌；除非美联储官员的“合唱”更广泛地加入，否则单凭他的声音无法左右美元走势。

美元指数（DXY）徘徊在98附近，如同一艘停在静水中的船。由于缺乏更疲软的美国数据来给空头提供动力，美元依然停滞不前，令那些押注美元下跌的人感到沮丧。

至于欧元，其最新下跌更像是“本地数据令人失望”，而非美元真正走强。德国Ifo数据戳破了乐观的泡沫，提醒市场“财政刺激”往往更像是一种虚构的会计手段，而非新增支出。欧洲或许稍后会找到更稳固的基础，但需要耐心。由于今天没有欧洲央行的头条新闻，欧元/美元仍受美国资金流入的左右。跌破1.1725可能打开通往1.1675的道路，尽管买家仍然“潜伏在暗处”。

日元仍是市场关注的焦点。在日本央行会议纪要重申“有朝一日”加息意愿后，日元小幅反弹，但这并非新鲜事。焦点反而转向了“日本政治歌舞伎”，日元走势受制于国内事态发展。美元/日元保持了反弹势头，但除非美国公布一系列强于预期的数据，否则其技术面前景依然黯淡。

目前，美元仍占据上风，并非因为它以压倒性的力量夺取了权力，而是因为“反对派”过于弱小且分裂，无法构成真正的挑战。在市场上，惯性有时可能是最强大的力量。

周四欧洲市场金价上涨，在昨日停顿后恢复涨势，并逼近历史高点。与此同时，美元兑一篮子主要货币的涨势有所放缓。

随着美联储官员的语气愈发谨慎，美国年底前两次降息的可能性有所减弱。为了重新评估这些预期，投资者正在等待今天晚些时候公布的关键美国经济数据。

价格概览

• 黄金价格从开盘价 3,736.06 美元上涨约 0.7%，至 3,761.66 美元，此前曾触及 3,729.62 美元的低点。

• 周三，黄金价格收盘下跌 0.75%，为四个交易日以来首次下跌，因获利了结导致其从每盎司 3,791.13 美元的历史高点回落。

美元

美元指数周四下跌0.1%，从两周高点97.92点回落，反映出美元兑主要货币的涨势暂停。

除了获利了结之外，美元走弱，因为投资者避免建立额外的多头头寸，而是选择等待美联储利率路径的进一步线索。

美国利率

• 美联储主席杰罗姆·鲍威尔周二表示，央行将继续平衡对劳动力市场疲软的担忧和对通胀日益加剧的担忧。

• 根据芝加哥商品交易所的 FedWatch 工具，目前预计 10 月份会议上降息 25 个基点的可能性为 92%，而维持利率不变的可能性为 8%。

• 投资者正在等待今天晚些时候公布的美国关键数据，包括第二季度GDP和每周失业救济申请人数，以重新评估这些预期。

黄金前景

新加坡GoldSilver Central董事总经理Brian Lan表示：“我认为通胀数据不会对黄金产生太大影响，除非通胀水平异常高。”他补充道：“从我们的量化市场观点来看，长期前景仍然非常乐观。”

SPDR基金

全球最大的黄金支持交易所交易基金 (ETF) SPDR Gold Trust 的黄金持仓量周三减少 3.72 吨，总持仓量从 1,000.57 吨降至 996.85 吨，为 2022 年 8 月 3 日以来的最高水平。

瑞士央行在9月25日会议后于周四上午宣布了利率决议。该行维持利率于0.00%不变，为2022年6月以来的最低水平，符合市场预期。这标志着货币宽松周期的暂时暂停，此前该周期已连续六次会议持续进行。

• 该声明对瑞士法郎来说是“利好”。

周四，欧洲交易时段，瑞士法郎兑一篮子全球货币上涨，兑美元恢复涨势，因美元在美国关键经济数据公布前涨势暂停。

然而，瑞郎的涨幅仍然有限，投资者在瑞士央行 (SNB) 政策决定公布前不愿建立大量仓位，市场普遍预计瑞士央行利率将保持不变。

价格概览

今日美元/瑞士法郎：美元兑瑞士法郎下跌 0.1% 至 0.7938，低于开盘价 0.7947，此前曾触及 0.7951 的高点。

受美联储部分决策者发表谨慎言论的影响，瑞郎兑美元周三下跌约 0.5%，结束了连续三天的上涨势头。

美元

美元指数周四下跌0.1%，从两周高点97.92回落，反映出美元兑全球货币的上涨势头暂停。

除了获利回吐和回调之外，美元在美国第二季度GDP增长和每周初请失业金人数等关键数据公布之前有所走软。预计这些数据将为美联储是否会在今年剩余时间内继续降息提供更清晰的信号，尤其是在美联储官员表达谨慎态度之后。

瑞士国家银行

瑞士央行结束定期政策会议以评估经济状况，市场预计利率不会变化，维持在 0.00%。

这一决定将标志着始于2023年9月并持续至6月会议的货币宽松周期的暂停，而这一周期的背景是通胀压力不断加大，尤其是来自外部因素的压力。

政策利率决定将于格林威治标准时间 08:30 公布，随后瑞士央行主席和其他官员将于格林威治标准时间 09:00 举行新闻发布会。

瑞士法郎的前景

在 Economies.com，我们预计，如果瑞士央行发表的评论和预测比市场目前预期的更为强硬，瑞郎兑美元将继续上涨。