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英镑在月度经济增长数据公布前进入负值区间
周四，英镑在欧洲市场对一篮子全球货币走软，兑美元汇率跌至负值，原因是美元在关键的美国劳动力市场数据公布前走强。
由于英国央行明年 2 月降息的可能性依然不大，投资者们稍后将等待英国公布月度经济增长数据以及英国工厂产出的更多数据。
价格概览
• 今日英镑汇率：英镑兑美元下跌0.15%，至1.3423美元，开盘价为1.3443美元，盘中最高触及1.3446美元。
• 周三，英镑兑美元上涨约0.2%，这是过去三天内的第二次上涨，此前英镑兑美元汇率触及三周低点1.3391美元，受到反弹买盘的支撑。
美元
美元指数周四上涨0.15%，恢复了前一天一度暂停的涨势，并逼近四周高位，反映出美元兑一篮子主要货币和次要货币的上涨。
这一涨势正值美联储1月份降息的可能性降低之际。为了重新评估这些预期，投资者正等待稍后公布的美国每周初请失业金人数数据。
英国利率
• 市场预期英国央行在 2 月份的会议上将英国利率下调约 25 个基点的概率仍然稳定在 20% 以下。
• 为了重新评估这些预期，投资者们正等待英国关键经济数据的公布，包括去年 11 月的经济增长数据和英国工厂产出的更多数据。
英镑前景
Economies.com 预计，如果英国经济数据不如市场预期乐观，那么英国明年 2 月降息的可能性将会增加，从而进一步给英镑带来下行压力。
日元在日本当局的监督下恢复下跌
周四，日元在亚洲市场对一篮子主要货币和次要货币走软，延续了昨日对美元一度短暂止跌的走势，并再次逼近18个月以来的最低水平。日本当局密切关注着日元的下跌，并警告称，外汇市场上的日元波动幅度可能过大。
在最近一次关于日本货币政策走向的民意调查中，经济学家表示，日本央行很可能更倾向于等到7月份再提高关键利率，超过75%的受访者预计到9月份利率将升至1%或更高。
价格概览
• 今日日元汇率：美元兑日元上涨0.15%，至158.65日元，开盘价为158.43日元，盘中最低触及158.19日元。
• 日元周三收盘兑美元上涨0.4%，创下过去七天以来的首次上涨，此前日元兑美元触及18个月低点159.45日元，受反弹买盘支撑。
日本当局
日本财务大臣片山五月周三再次发出口头警告，称官员们将“采取适当行动，应对外汇市场的过度波动，不排除任何选项”。
华侨银行外汇策略分析师在一份报告中表示，口头警告有助于暂时抑制日元贬值，但投资者可能会试探当局是否愿意用实际行动来兑现承诺。
他们补充说，日元要真正复苏，市场需要日本央行采取更鹰派的立场，以及日本财政和政治前景的明朗化。
提前选举
日本首相高市早苗计划下周解散众议院，并提前举行议会选举，以巩固其民意授权，并确保获得足够的议会多数席位，从而保证2026财年预算和拟议的经济改革获得通过。
多伦多 Corpay 首席市场策略师 Karl Schamotta 表示，高市春玲计划利用其强大的支持率提前举行大选，这将转化为对日本经济复苏、政府支出增加和收益率上升的押注。
沙莫塔补充说，所有这些都已转化为市场上的日元下行压力，这自然会引发当局的干预威胁。
日本利率
• 路透社调查显示：日本央行将在9月底前再次将利率提高到1%或更高，甚至可能在7月份就提高利率。
• 经济学家表示，日本央行很可能更倾向于等到7月份再提高关键利率，超过75%的经济学家预计到9月份利率将升至1%或更高。
• 日本央行在1月份会议上将利率提高0.25个百分点的概率定价仍然稳定在10%以下。
• 日本央行将于 1 月 22 日至 23 日召开会议，审查该国的经济发展情况，并确定在世界第四大经济体面临的这一敏感阶段应采取的适当货币政策工具。
格陵兰岛如何成为地球上最危险的地区
大约30分钟后，美国将正式启动谈判，而这场谈判可能导致西方世界赖以生存的运行体系瓦解。受此影响，油价已上涨超过1%。
会议将在白宫艾森豪威尔行政办公楼举行，出席人员包括副总统 JD Vance、国务卿 Marco Rubio 以及丹麦和格陵兰的外交部长。
从表面上看，该议程似乎符合传统的外交惯例：
“北极安全”
“战略伙伴关系”
“资源开发”
但房间里的真实情况却要脆弱得多。
唐纳德·特朗普总统在空军一号上明确表示，任何低于美国对格陵兰岛控制权的局面都是“不可接受的”。
他还建议北约“应该带头为我们获取它”，将采购视为强加给联盟的义务，而不是请求。
无论外交官们如何称呼它，这种伙伴关系的定价模式已经发生了根本性的变化。
波动税：当证券价格变为浮动价格时
几十年来，大西洋联盟一直采用固定成本模式运作：成员国提供政治立场和军事基地的使用权，以换取可预测的安全保障。
原先的固定价格现在变成了浮动价格。
与华盛顿打交道的新成本包括对冲美国行政决策不可预测性的风险溢价。
实际上，这是一种波动税。
第五条……采用浮动利率
要了解布鲁塞尔的焦虑情绪，就必须审视安全保障本身。
北约被设计成一个二元机制：
要么你受到保护，要么你受到保护。
或者你不是
第五条是该体系的基石。
但华盛顿最近释放出的信号，特别是拒绝排除对格陵兰岛采取单方面行动的可能性，给这个等式引入了一个危险的变数。
欧洲应对危机时曾经奉行的“战略耐心”已经完全消失殆尽。
1月3日，美国军方逮捕了委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗，此后，美国军事干预的理论风险被重新评估为真实且迫在眉睫的风险。
丹麦首相梅特·弗雷德里克森的立场非常明确，她警告说，任何针对格陵兰岛的军事行动都将意味着“一切停止”，这显然是指该联盟的实际终结。
欧盟国防专员安德留斯·库比留斯也表达了同样的担忧，称这种情况“在北约历史上前所未有”。
一位丹麦前议员直言不讳地总结道：“以往的规则不再适用。”
从联盟到交易
这一现实迫使欧洲各国首都采取了纯粹的防御姿态。
当一位德国国防部长被迫公开谈论“欧洲的选择”以回应其亲密盟友时，这表明该联盟不再建立在无条件信任之上，而是变成了一种基于利益交换的交易关系。
冰层钻探：快速致富的神话
今天的会议最有可能达成的协议基于两大支柱：
安全支出
自然资源
资源部分，特别是战略矿产，被宣传为能够缓解紧张局势的“灵丹妙药”，它能让美国获得格陵兰岛的矿产财富，特别是稀土元素。
然而，从工业角度来看，这种说法却撞上了真正的冰墙。
格陵兰岛蕴藏着巨大的潜在储量。美国地质调查局估计，该岛拥有世界第二大稀土氧化物储量，其中包括钕和镝，这些元素对电动汽车电机和F-35战斗机至关重要。
但潜力并不等同于产量。迄今为止，格陵兰岛上还没有一座正在开采的稀土矿。
冻土上的糟糕数学
障碍不仅在于官僚体制，还在于热力学。
格陵兰岛面积217万平方公里，其中80%被冰雪覆盖。与澳大利亚或巴西等国家相比，那里的采矿经济效益惨淡。
基础设施缺口：
没有道路连接各个城市
所有重型设备必须通过海运或空运运输。
资本成本比温带地区高出150%至300%。
能源问题：
无电网
每个矿井都需要自己的发电厂。
燃料可能会冻结
可再生能源面临三个月的完全黑暗期
科罗拉多矿业学院经济学教授伊恩·兰格直言不讳地说：“每个人都在争先恐后地投入生产……但去格陵兰岛意味着一切又回到了原点。”
如果欧盟要加大投资以满足美国的需求，就需要巨额的国家补贴——用公共资金使一个结构性无利可图的项目变得可行，不是因为市场需要，而是因为政治需要。
我们看到欧洲提出以建设一座亏损的矿山来换取地缘政治稳定。
使用权还是所有权？战略悖论
该协议的第二个支柱是加强北极安全。北约秘书长马克·吕特已经为此奠定了基础，确认正在就“加强北极安全”进行磋商。
但仔细审视就会发现美国立场中存在一个明显的悖论。如果目标是抗衡俄罗斯和中国，华盛顿其实已经拥有了所需的一切。
美国军方运营着皮图菲克太空基地（原名图勒太空基地），这是导弹防御的基石。1951年的防务协议赋予了美军在整个岛屿上广泛的行动权。美军要求的是“所有权”而非“使用权”，这表明其动机并非纯粹出于安全考虑，而是为了获得正式的控制权和基于地图的统治地位。
继承冻结负债
格陵兰是一个半自治地区，拥有独特的文化和由丹麦资助的社会保障体系。
其地位的任何改变都会将财政负担转移到华盛顿。
欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩明确表示：“格陵兰属于它的人民。”
从历史上看，美国在管理领土方面的记录并不好，波多黎各和关岛就是明证。
对于美国纳税人来说，收购意味着继承一笔巨额冻结债务，而回报可能要几十年后才能实现。
撕毁1945年合同
这项交易中最危险的条款不是财务条款，而是结构性条款。
如果美国通过经济压力或隐晦的军事威胁迫使北约盟国割让领土，这将违反二战后的安全秩序。
华盛顿在1945年起草的合同内容很明确：
没有以武力改变边界。
盟国主权不可侵犯。
威胁格陵兰岛会撕毁这份合同。
法国总统马克龙明确表示：“强者的法律不能统治世界。”
就连传统上作为欧洲与华盛顿之间桥梁的英国也划清了界限。有报道称，英国首相基尔·斯塔默曾对特朗普说：“别碰格陵兰岛。”
西方国家的资产负债表岌岌可危
今天，各国部长正试图为一项原本就不打算出售的协议定价，而美方将力推：
矿产权利保障
欧洲资助的“安全溢价”
欧洲可能会做出让步，以换取再延长一年的主权。
但更深层次的现实是：大西洋联盟的固定利率抵押贷款时代已经结束了。
我们现在生活在一个浮动利率的世界里——波动性很高。
