周五，欧元在欧洲市场小幅走高，兑一篮子货币走强，连续第二个交易日兑美元走强。此前，欧洲央行召开货币政策会议，会上警告称，伊朗战争的余波可能引发通胀风险上升。

欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德表示，加息选项已得到广泛讨论，并指出即将于6月举行的会议将是重新评估货币政策路径的“合适时机”。

价格概览

* 今日欧元汇率：欧元兑美元汇率上涨不到 0.1%，至 1.1737 美元，开盘价为 1.1731 美元，此前曾触及盘中低点 1.1725 美元。

欧元周四收盘兑美元上涨0.45%，创三日来首涨。此前，欧元盘中一度跌至三周低点1.1655美元。

4月份，欧元兑美元汇率上涨1.55%，创下三个月以来的首次月度上涨。伊朗冲突的暂时缓和以及人们对中东达成永久和平协议的希望日益增长，支撑了欧元的上涨。

欧洲中央银行

正如预期，欧洲央行昨日维持关键利率不变，仍为 2.15%——这是自 2022 年 10 月以来的最低水平——这是连续第七次会议利率保持不变。

欧洲央行在其政策声明中强调了通胀风险加剧和经济放缓可能性增加的问题。这些压力归因于伊朗战争导致的能源价格高企以及霍尔木兹海峡持续紧张局势。

该银行强调，它仍然依赖数据，并将根据每次会议的情况做出决定，不会承诺具体的利率路径，并随时准备调整所有工具，以确保通胀稳定在 2% 的中期目标水平。

克里斯蒂娜·拉加德

欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德周四表示，尽管就“加息选项”进行了长时间的讨论，但管理委员会一致决定维持利率不变。她指出，6月份将是重新评估货币政策方向的“合适时机”。

欧洲利率

* 会议结束后，欧洲央行 6 月份加息 25 个基点的货币市场定价从 35% 升至 55%。

为了更准确地预测未来，投资者正在等待欧元区有关通货膨胀、失业率和工资水平的更多经济数据。

周四，日元在亚洲市场兑一篮子主要和次要货币走低，从兑美元的两年高位回落。此次下跌归因于市场回调和获利回吐，以及数据显示东京核心通胀放缓，低于4月份的预期。

尽管目前有所回落，但在日本央行实际干预外汇市场以支撑本币并抑制过度波动的支撑下，日元有望实现自2月份以来最大的单周涨幅。

价格概览

* 今日日元汇率：美元兑日元汇率上涨约0.5%，至157.33日元，开盘价为156.59日元，盘中一度跌至156.51日元的低点。

* 日元周四收盘兑美元上涨2.4%，创下三天来首次单日上涨，也是自2023年1月23日以来的最大单日涨幅。在日本央行干预后，日元一度触及两个月高点155.54日元。

* 周四早些时候，日元兑美元汇率暴跌至 160.72，创下 2024 年 7 月以来的最低水平。

* 由于官方干预，日元兑美元4月份上涨1.35%，录得三个月来的首次月度上涨。

东京核心通胀

日本今天公布的数据显示，4月份东京核心消费者价格指数（CPI）上涨1.5%，低于市场预期的1.8%，也低于3月份的1.7%。

低于预期的价格数据表明，央行货币政策制定者面临的通胀压力正在减弱，从而降低了日本今年晚些时候加息的可能性。

日本利率

* 受通胀数据的影响，市场对日本央行在 6 月份会议上加息 25 个百分点的预期从 75% 降至 65%。

* 投资者正在等待有关通胀、失业率和工资的更多数据，以完善这些预期。

日本央行行长上田一夫本周表示，目前没有立即提高利率的必要。

* 周二，日本央行连续第三次会议维持利率不变，并警告称，由于与伊朗战争的后果和高能源价格，通胀压力正在加剧。

* 维持利率不变的投票结果为 6 比 3，其中三名成员呼吁将利率上调 25 个基点至 1.0% 的区间。

每周交易

在本周交易中（截至今日结算日），日元兑美元汇率目前上涨约1.25%。日元有望实现五周以来的第四次周线上涨，并创下自去年2月以来的最大单周涨幅。

日本当局

日本最高货币政策顾问三村敦周五表示，市场猜测依然普遍，并明确警告称，东京已做好在上次干预市场数小时后重返市场的准备。当被问及未来可能采取的行动时，三村告诉记者：“我不会评论我们未来的行动。但我可以向你们保证，日本的黄金周假期才刚刚开始。”

三村的这番言论是在财务大臣片山五月周四发出警告之后发表的。片山五月当时表示，“采取果断行动”的时机即将到来。她还敦促记者们在假期期间随时携带智能手机——这清楚地表明东京方面已做好准备，阻止投机者利用流动性不足来打压日元。在她发出警告后，日元一度飙升3%，路透社援引消息人士的话称，日本央行确实近两年来首次干预了市场。

周四，布伦特原油价格触及四年高位后不久便出现回落，此前有报道称，美国军方将向唐纳德·特朗普总统汇报可能对伊朗采取的军事行动。

据Axios报道，美国中央司令部正准备向特朗普提交潜在军事行动计划，该报道援引了两名知情人士的消息。此前有报道称，特朗普拒绝了德黑兰提出的重开霍尔木兹海峡的提议，这表明在达成更广泛的核协议之前，海上封锁将继续进行。

截至美国东部时间上午9:53，全球基准布伦特原油期货下跌3.2%，至每桶114.22美元，此前盘中一度飙升至每桶126美元，创下战时高点。与此同时，美国西德克萨斯中质原油（WTI）期货下跌1.4%，至每桶105.38美元。

这些走势是在连续多日上涨之后出现的，自 2 月 28 日美国和以色列领导的对伊朗发动战争以来，布伦特原油和 WTI 原油价格均上涨了近 60%。

荷兰国际集团（ING）大宗商品策略主管沃伦·帕特森在一份研究备忘录中指出：“石油市场已经从过度乐观转向了对波斯湾供应中断现实的认知。”他补充道：“这些中断持续的时间越长，市场对库存的依赖性就越低，对需求抑制的需求就越大。而实现这一目标的唯一途径就是推高油价。”

高盛估计，由于谈判陷入僵局以及美国持续封锁，经霍尔木兹海峡的石油出口量已降至正常水平的约4%。该行分析师指出，如果封锁持续下去，伊朗有限的出口和储存能力可能会加剧供应中断。他们还补充说，阿联酋退出欧佩克后增产的步伐可能较为缓慢，不足以缓解当前的市场供应紧张局面。

特朗普对伊朗发出新的威胁

特朗普在 Truth Social 上发帖，似乎对伊朗发出新的威胁，称该国“最好尽快变得聪明些”。

他还补充道：“伊朗根本就没办法团结一致。他们不知道如何签署无核协议。他们最好赶紧醒悟过来！” 这条帖子还配有一张人工智能生成的图片，图片中他手持武器，背景是爆炸声，配文是“不再是好好先生了”。

Skylar Capital Management首席投资官比尔·珀金斯表示，石油市场受到多种因素的共同影响，包括实际的交通中断、地缘政治以及投资者心理，交易员们正密切关注油轮的动向和政治信号。“我们距离达成协议还有一段路要走，霍尔木兹海峡的开放可能需要更多时间，或者局势进一步升级，”他说道。

珀金斯指出，虽然战略储备和在途石油有助于抑制价格上涨，但成品油市场面临更大的压力，柴油价格飙升，即使达成停火协议，物流瓶颈预计仍将持续存在。

高盛还指出需求面临下行风险，并解释说，4 月份全球石油消费量可能比 2 月份的水平低约 360 万桶/天，疲软主要集中在航空燃油和石化原料方面。

关于前景，珀金斯表示，如果供应中断持续下去，油价可能会上涨至每桶 140 至 150 美元，但如此高的油价最终会抑制需求。

经过数周美国和以色列的空袭、制裁和限制，伊朗一直承受着巨大的压力，但地质因素最终可能会迫使德黑兰在与美国的持续对峙中做出让步。

随着美国对伊朗的海上封锁接近第三周结束，航运数据和行业监测机构表示，油轮一直无法将伊朗原油通过霍尔木兹海峡运往亚洲市场。

这意味着伊朗的石油储存能力正在迅速耗尽，德黑兰被迫停止生产的时间已经不多了。分析人士认为，这对试图顶住美国压力、参与和平谈判的伊朗来说是一个重大问题。

“地质影响”

SPI Asset Management（一家外汇和大宗商品咨询公司）的管理合伙人斯蒂芬·英尼斯表示，这种情况“造成的地质影响比其他任何事情都大，这与石油的开采方式有关”。

他还补充说，一旦阀门关闭，“石油往往会沉淀在油藏底部；它会变得粘稠且密度大，需要大量的能量才能将其带回地面。”

他指出，这一结果可能导致该行业的“终结”。

他解释说：“重建油藏压力并恢复石油流动可能需要整整一年时间……许多人认为，由于重启生产的成本太高，石油生产可能会永久停止。”

高盛于 4 月 23 日发布的一份研究报告指出，“与海湾其他国家相比，伊朗和伊拉克的低压油藏产量占比更高。”

该报告涵盖了所有阿拉伯海湾国家的石油行业，指出“在长期停产后，恢复生产水平可能只是部分恢复”。

在英国工作的伊朗风险顾问迈赫迪·莫斯莱希（Mehdi Moslehi）在石油行业工作了十年，他表示，停产的持续时间是一个决定性因素。

他说：“如果停产时间较短——最多一到三周——油井可以重新开工。但如果停产时间过长——尤其考虑到伊朗南部油井的硫含量通常很高——可能会出现严重问题，油藏压力也可能下降。”

与时间赛跑？

当然，伊朗可能不会被迫停止生产，但本周公布的数据显示，局势已经变成了一场与时间的赛跑。

航运和商品分析公司 Kpler 在 4 月 27 日发布的一份报告中称，自 4 月 13 日美国封锁区开始实施以来，“没有确认的油轮离开过该封锁区”。

报告还指出，“多艘油轮通过了霍尔木兹海峡，但未能绕过美国的封锁线，该封锁线位于更南边的阿曼湾和阿拉伯海之间。”

这就解释了为什么伊朗的石油库存即将达到饱和；克普勒估计，伊朗的剩余储存能力仅够维持大约 12 天。

分析人士霍马云·法拉克沙希表示：“以前可以说时间站在伊斯兰共和国一边，但现在情况已经不同了……游戏规则变得更加平衡了。”

与此同时，伊朗封锁霍尔木兹海峡，阻止其他海湾国家石油出口，进一步加剧了压力，推高了油价，并造成全球供应冲击，不仅石油，天然气和其他重要商品也受到影响。

随着局势持续，全球经济面临的压力越来越大。

“我们现在面临的是一场耐力赛，看哪一方会在短期内率先妥协，”法拉克沙希说。“每桶100到110美元，甚至120美元的价格对全球经济来说仍在可控范围内。但如果霍尔木兹海峡在未来几天或几周内继续关闭，价格可能会进一步上涨。”

4月29日，《华尔街日报》报道称美国总统唐纳德·特朗普要求助手们为“长期封锁”做好准备，受此消息影响，布伦特原油价格大幅上涨至每桶115美元。

与此同时，伊朗正在寻求其他缓解石油储存压力的途径，包括通过铁路向其最大客户中国运输石油。然而，这种方式成本更高，且运输量远小于油轮，因此其影响有限。

伊朗的下一步行动可能是局势升级。

海湾其他国家通过使用替代路线缓解了储存压力，例如沙特阿拉伯通往红海的东西向输油管道，这有助于保持石油的流通。

伊朗可能会动员其在也门的胡塞武装盟友攻击这条航线，目标是曼德海峡的航运，全球约 10% 的海上石油贸易都要经过这里。

然而，这一选择对德黑兰来说存在风险，因为美国最近几周加强了在该地区的军事存在，并暗示有可能恢复敌对行动。

伊内斯总结道：“目前市场普遍预期，未来两到三周内将会达成某种协议。”