周一，欧元兑一篮子全球货币在欧洲交易时段下跌，这是继周五大幅上涨后出现的回调行情。受获利了结和技术性抛售影响，欧元兑美元回吐了两周高点。

欧洲7月份通胀数据高于预期，加大了欧洲央行决策者的通胀压力，降低了9月份降息的可能性。

价格概览

•欧元/美元下跌0.35%，至1.1550美元，低于开盘价1.1589美元。该货币对盘中最高触及1.1597美元，为7月28日以来的最高水平。

•周五，欧元兑美元飙升1.5%，连续第二个交易日上涨，并创下自4月10日以来最强劲的单日表现，欧元继续从两个月低点1.1400美元回升。

•除了较低水平的逢低买入外，周五的上涨还受到好于预期的欧元区通胀数据和悲观的美国劳动力市场数据的推动。

美元

美元指数周一上涨 0.3%，试图从周五的大幅下跌中恢复，反映出对美元兑一篮子主要货币的需求重新燃起。

此次反弹正值市场等待美联储 9 月份降息可能性的进一步确认之际，尤其是考虑到美联储官员的持续言论。

欧洲利率

•欧元区7月份消费者价格上涨2.0%，超过市场预期的1.9%，与上月的2.0%持平。

•数据表明欧洲央行政策制定者面临持续的通胀压力。

•据路透社消息，绝大多数欧洲央行委员赞成在即将召开的 9 月会议上维持利率不变——这是连续第二次。

•市场对欧洲央行9月份降息25个基点的预期仍低于30%。

•投资者将密切关注即将发布的欧元区数据和欧洲央行评论，以重新评估这些可能性。

周一亚洲交易时段，日元兑一篮子主要和次要货币下跌，兑美元汇率从两周高点回落。日元下跌的原因是外汇市场出现获利回吐和美元反弹。

上周日本央行会议为进一步实现货币政策正常化铺平了道路。然而，9月份是否会加息仍存在不确定性，促使投资者等待有关央行今年剩余时间政策路径的更强有力的证据。

价格概览

•美元/日元上涨 0.35% 至 147.91 日元，高于开盘价 147.38 日元，此前曾创下 147.05 日元的盘中低点。

•周五，日元兑美元上涨 2.2%，创下 4 月 10 日以来的最大单日涨幅，也是三个交易日以来的首次上涨，从四个月低点 150.92 日元反弹。

•除了较低水平的购买兴趣外，在日本当局对货币过度波动表示担忧以及美国就业数据疲软之后，日元大幅走强。

•结果，日元兑美元汇率上周上涨 0.2%，连续第二周上涨。

美元

美元指数周一上涨0.3%，试图从周五的大幅下跌中恢复，反映出美元兑一篮子全球货币的需求出现反弹。

此次反弹正值市场等待有关美国 9 月份降息可能性的更多具体信号之际，尤其是考虑到多位美联储官员的评论。

日本利率

•日本央行上周暗示可能恢复加息，称食品价格持续上涨构成广泛的通胀风险。

•央行确认，如果经济和价格状况符合其预期，它将提高利率。

•日本央行行长上田和夫表示，近期达成的美日贸易协定是朝着增强经济稳定性迈出的重要一步，因为它减少了长期影响未来预期的不确定性。

•市场预期日本央行将在9月份会议上加息25个基点的比例仍在50%左右。

•投资者目前正在关注日本即将公布的通胀、失业和工资增长数据，以重新评估前景。

由于美国就业数据令人失望，全球风险偏好减弱，以太坊价格周五大幅下跌，大多数加密货币普遍遭到抛售。

政府数据显示，美国经济7月份仅增加了7.3万个就业岗位，远低于预期的10万个就业岗位的增长。

5月和6月的数据也被大幅下调，就业岗位较初值合计减少25.8万个。6月的数据从14.7万个下调至仅1.4万个，5月的数据则从此前公布的14.4万个下调至1.9万个。

7月份失业率从4.1%升至4.2%，符合市场预期。

另外，密歇根大学的一项月度调查显示，美国7月份消费者信心终值升至61.7，高于6月份的60.7，略低于初值61.8。然而，该指数仍远低于2024年7月的66.4的水平。

另一个表明经济增长势头减弱的迹象是，美国供应管理协会报告称，7月份制造业PMI下降1点至48。

在数据疲软的背景下，总统唐纳德·特朗普质疑疲软就业数据的合法性，指责官方机构出于政治原因操纵数据。

由于就业报告疲软，市场对美联储9月会议上降息25个基点的预期有所升温。此前，美联储周三决定将基准利率维持在4.25%-4.50%的区间内。

当天早些时候，特朗普总统宣布对数十个国家实施新一轮关税上调，加剧了人们对贸易战升级的担忧，这给全球市场带来了进一步的压力。

以太坊

截至格林威治标准时间 21:04，以太坊在 CoinMarketCap 上下跌 5.7%，交易价为 3,523.8 美元。

美国劳动力市场在上半年似乎取得了稳步进展，但越来越多的迹象表明就业增长正在失去动力。

7月份就业报告将于美国东部时间周五上午8:30发布，预计将显示就业岗位净增11.5万个，较6月份的14.7万个大幅放缓。根据FactSet的普遍预期，失业率预计将从上月的4.1%升至4.2%。

美国劳工统计局（BLS）的数据显示，今年上半年美国经济每月新增就业岗位10.2万至15.8万个。这些数字普遍被认为是健康的，并且与所谓的“盈亏平衡点”相符——即新增就业岗位足以跟上劳动力增长并维持失业率稳定。

然而，如果排除2020年疫情引发的经济衰退，1月至6月每月平均新增就业岗位13万个，是自2010年美国仍在从大衰退中复苏以来的最低水平。

海军联邦信用合作社首席经济学家希瑟·朗告诉美国有线电视新闻网 (CNN)：“我们越来越依赖经济中很小的一部分来创造就业增长。现在根本就没有就业机会——不管人工智能还是关税。”

她补充说，大多数行业的招聘活动都有所减弱，由于特朗普动荡的贸易战和关税政策的不确定性，企业基本上不愿意招聘新员工。

NerdWallet 首席经济学家伊丽莎白·伦特 (Elizabeth Renter) 本周早些时候写道：“当企业无法预测经济形势——进而无法预测其运营状况时——他们往往会等待更清晰的预测结果。在当今环境下，这种预测的清晰度每周都在变化，导致劳动力扩张陷入困境。”

此外，许多工人由于前景黯淡而不愿意换工作，导致劳动力市场出现工作流动性停滞的现象，而不是强劲经济时期通常出现的“健康流动”。

最新数据显示失业趋势

最近的联邦数据证实了这一降温趋势。职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）显示，6月份职位空缺数量下降，招聘率降至一年来的最低水平。与此同时，离职率仍低于五年平均水平。

其他指标表明，尽管今年裁员公告激增，但裁员速度并没有大幅加快——这主要是由于特朗普政府削减了联邦机构的开支。

尽管首次申请失业救济人数（一项领先的裁员指标）仍然很低，但持续申请失业救济人数保持平稳，为 194.6 万人，接近 2021 年 11 月以来的最高水平。

美国劳工部周四报告称，上周初请失业金人数小幅上升至 218,000 人，高于前一周的 217,000 人，而持续申请失业救济人数则稳定在四年来的最高水平附近。

展望未来，Challenger, Gray & Christmas 的一份报告显示，7 月份宣布裁员 62,075 人，较 6 月份增加 29%。

高级副总裁安德鲁·查林杰 (Andrew Challenger) 表示：“我们看到了政府效率部牵头的联邦预算削减对非营利组织、医疗保健和政府部门的影响。”他补充说，人工智能是上个月裁员超过 10,000 人的原因，而关税问题今年影响了近 6,000 个工作岗位。

六月份失业率有所下降，但与此同时劳动力数量也在减少，参与率也在下降。

失业率仍然是一个关键的经济指标，但由于与移民相关的重大转变，其相关性已变得更具数学意义而非实际意义。

富国银行经济学家 6 月份的一项分析发现，自 2020 年 2 月以来，外国出生的工人（无论合法身份如何）约占劳动力增长的四分之三。最近遏制非法移民的举措正在导致劳动力资源萎缩。

医疗保健和教育引领就业增长

虽然就业增长通常在夏季或财年末放缓，但美国劳动力市场也面临着更深层次的结构性挑战。大多数就业增长都集中在少数几个行业。

希瑟·朗表示：“除了医疗保健和教育领域，劳动力市场已经冻结。这对任何想找工作的人来说都是一场真正的悲剧。”

美国劳工统计局的数据显示，6 月份平均失业持续时间上升至 23 周，长期失业（27 周或以上）人数比例攀升至 23.3%，接近三年来的最高水平。

根据美国劳工统计局的数据，6 月份，医疗保健、社会救助以及州和地方政府（占总就业人数的 15% 以下）贡献了所有新增就业岗位的 94%。

经济学家还指出，6月份地方政府就业岗位预估可能存在扭曲（该预估显示就业岗位增加了8万个）。教育行业就业岗位通常在夏季减少，但今年的降幅较小，导致季节性调整后就业岗位大幅增加。

预计医疗保健、社会服务以及休闲和酒店业将成为7月份就业增长的主要动力。

与此同时，衡量就业岗位增加的行业百分比的私营部门扩散指数6月份为49.6。该指数低于50意味着失业人数超过新增人数。

K型经济的回归

尽管一些关税引发的价格上涨已经出现在网络和商店中（部分也出现在通胀数据中），但其对劳动力市场的更大影响是其造成的不确定性。

在 Heather Long 看来，与关税相关的不确定性是就业市场制约因素中最重要的因素，其次是疫情后的再平衡，以及远远落后的人工智能的影响。

尽管工资增长速度继续超过通胀率，但最近的事态发展已导致美联储暂停紧缩政策，并将经济推回“K 型”模式——穷人苦苦挣扎，而少数富人推动增长。

“人们真的很难受，”朗说。“如果劳动力市场进一步疲软，可能会加剧现有的压力，比如家庭债务上升。”

她总结道：“根本就没人招人——白领和蓝领都招不到。希望如果我们在夏季末明确关税政策，并在9月份降息，这种情况能够有所改变。”