比特币周五下跌，延续了本周早些时候的大幅下跌，原因是在美联储主席杰罗姆·鲍威尔发表备受期待的讲话之前，人们对美国降息的怀疑日益增加，导致风险偏好减弱。

全球最大的加密货币比特币本周下跌近4%，受8月初触及纪录高位后一波获利回吐的拖累。其他数字货币周五也大幅下跌，本周也面临下跌。

尽管北京已于 2021 年禁止所有加密货币交易活动，但市场并未对有关中国正在考虑开发人民币支持的稳定币以促进国内货币交易的报道做出反应。

截至格林威治标准时间 12:43，比特币在 CoinMarketCap 上下跌 0.9% 至 112,200 美元。

降息预期减弱和鲍威尔预期导致比特币下跌

比特币的最新损失发生在风险情绪普遍恶化的背景下，因为市场逐渐降低了对 9 月份降息的预期。

根据芝加哥商品交易所 (CME) 的 FedWatch 工具，联邦基金期货定价显示，市场目前预计 9 月份降息 25 个基点的可能性为 73.1%，低于上周的 90% 以上。

本周公布的7月底美联储会议纪要显示，大多数委员支持短期内维持利率不变。

鲍威尔将于周五在杰克逊霍尔发表讲话，他对任何可能的降息措施仍持谨慎态度，并指出唐纳德·特朗普总统的关税引发了通胀的不确定性。

美国经济复苏的迹象，例如8月份PMI数据强于预期，也导致降息预期降低。

长期高利率被认为对加密货币等高投机性资产不利，因为它会消耗流动性，抑制风险承担。比特币在2022年和2023年美联储紧缩周期中遭受重创，但在2024年货币宽松政策开始实施后，却出现了强劲反弹。

山寨币与比特币同步下跌，大多数山寨币在 8 月份峰值后持续获利回吐，导致每周均出现亏损。

尽管目前比特币价格有所回调，但今年以来仍保持强劲上涨趋势，逼近历史高点。一些市场观察人士认为，牛市周期尚未见顶，仍有可能推动其创下新高。

Tuur Demeester 和 Adamant Research 在最近的一份报告中表示，比特币正显示出中期强势的迹象，预计未来阶段其价格可能攀升至 50 万美元或更高。

根据该报告，价格预测范围从保守的目前水平上涨四倍到乐观的十倍，这意味着每枚硬币的价值约为 120 万美元。

报告指出：“我们认为，我们正处于一个周期的中期，这个周期可能会演变成比特币历史上最重要的牛市之一。从目前的水平来看，比特币仍有上涨 4 到 10 倍的潜力，最终价格将突破 50 万美元。”

比特币仍有风险，但仍是加密货币中的首选

报告承认，迈向六位数的价格并非没有风险。交易所遭到黑客攻击或被没收的加密货币被大规模出售（过去曾导致一些公司破产）可能会对价格造成暂时的压力。

报告还强调了集中风险，指出 Coinbase 持有约 10% 的流通量。不过，报告指出，像 CoinShares 这样的 ETF 正在实现托管渠道的多元化。

报告列举了比特币的多个支持因素，包括“机构采用加速、财政赤字加深以及政府参与度不断提高——例如美国建立国家战略比特币储备并增加 ETF 持有量，目前约有 140 万枚比特币。”

最后，该报告建议投资者关注比特币，而不是追逐几乎没有实际用途的投机性山寨币，并指出：“将投资组合的 5% 分配给比特币可以作为对系统性风险的保险，而更高的配置则反映出更强的信心。”

由于俄罗斯和乌克兰即将达成和平协议的希望逐渐消退，油价周五基本保持稳定，有望实现三周以来的首次周度上涨。

截至格林威治标准时间10:00，布伦特原油期货下跌17美分，至每桶67.50美元，跌幅0.25%。美国西德克萨斯中质原油(WTI)期货下跌13美分，至每桶63.39美元，跌幅0.2%。

这两个合约在上一交易日均上涨逾1%。本周迄今，布伦特原油上涨2.8%，美国西德克萨斯中质原油上涨1%。

瑞银大宗商品分析师乔瓦尼·斯陶诺沃表示：“大家都在等待特朗普总统的下一步举动。未来几天似乎不会有什么动静。”

这场战争已持续三年半，本周仍未见缓和迹象。周四，俄罗斯在乌克兰与欧盟边境附近发动空袭。乌克兰则表示，袭击了位于乌涅恰的一座俄罗斯炼油厂和泵站。乌涅恰是“德鲁日巴”输油管道的重要组成部分，该管道将俄罗斯的石油输送至欧洲。匈牙利则表示，该管道的石油供应已经中断。

特朗普正寻求安排俄罗斯总统弗拉基米尔·普京和乌克兰总统弗拉基米尔·泽连斯基举行峰会，作为达成和平协议的调解努力的一部分。

但荷兰国际集团(ING)分析师周五在一份客户报告中写道，安排这样的会晤似乎很困难，而有关可能的安全保障的讨论也面临障碍。他们补充道：“停火的可能性越低，美国对俄罗斯实施更严厉制裁的风险就越高。”

与此同时，在美俄领导人自入侵乌克兰以来首次直接会晤之后，美国和欧洲的规划人员向各自的国家安全顾问提出了军事选择。

据路透社消息人士透露，普京要求乌克兰放弃整个东部顿巴斯地区、放弃加入北约的野心，并阻止西方军队进入乌克兰。

特朗普承诺在任何结束战争的协议下保护乌克兰，而泽连斯基则拒绝从国际公认的乌克兰领土撤军。

美国石油库存降幅大于预期

上周美国原油库存降幅超预期，表明需求强劲，这也支撑了油价。美国能源信息署周三公布，截至8月15日当周，美国原油库存下降了600万桶，而分析师此前预测的仅下降180万桶。

这在一定程度上被疲软的德国经济数据所抵消，数据显示欧元区最大经济体第二季度萎缩 0.3%，引发了人们对石油需求的担忧。

投资者也在关注怀俄明州杰克逊霍尔经济研讨会，以寻找美国下个月可能降息的信号。这场年度顶级央行行长会议于周四开幕，美联储主席杰罗姆·鲍威尔定于周五发表讲话。

降息可以刺激经济增长并增加石油需求，从而可能支撑价格。

周五，美元兑欧元和英镑徘徊在两周高点附近，因为投资者在美联储主席杰罗姆鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会上发表讲话之前缩减了对降息的押注。

欧元和英镑均创下8月初以来的最低水平，分别下跌0.1%至1.1597美元和1.3408美元。

此前美国劳动力市场疲软的迹象曾提振了人们对下个月借贷成本下降的希望，但随着经济数据强于预期以及美联储官员的谨慎言论，这种预期有所消退。

根据芝加哥商品交易所的 FedWatch 工具，交易员目前预计 9 月份降息 25 个基点的可能性为 73%，低于一周前的 85.4%。

荷兰合作银行外汇策略主管简·福利表示：“美元反映出鲍威尔坚持谨慎立场并转为强硬立场的风险。”

衡量美元对六种主要货币汇率的美元指数上涨 0.1% 至 98.71，有望实现周度上涨 0.9%，结束连续两周的下跌。

美联储官员周四似乎对下个月降息犹豫不决，这为鲍威尔定于周四在怀俄明州杰克逊霍尔举行的年度会议上发表讲话奠定了基础。鲍威尔将于美国东部时间上午 10 点（格林威治标准时间 1400 点）发表讲话。

芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比表示，即将举行的会议是“开放的”，可能会带来政策变化，但他指出，经济数据好坏参半，通胀数据出乎意料地高，让他对即将降息持谨慎态度。

盛宝银行投资策略主管查鲁·查纳纳补充道：“由于通胀和就业数据仍需在9月会议前公布，鲍威尔完全有理由保持耐心和灵活性。”

美国银行全球研究部分析师表示，在杰克逊霍尔会议召开前，美元短期内上涨空间有限，但鉴于美国经济滞胀风险不断上升，他们维持长期看跌观点。他们指出：“滞胀环境、关税以及对美联储独立性和美国机构的担忧，都可能最终导致美元走低。” 他们还将欧元兑美元年底汇率预测从此前的1.17美元上调至1.20美元。

受美元疲软的支撑，欧元在 2025 年迄今已上涨 12%。

其他方面，日元兑美元汇率跌至148.56，周度跌幅0.9%。数据显示，日本核心通胀率7月连续第二个月放缓，但仍高于央行2%的目标，这令未来几个月加息的预期依然存在。

日本国债收益率跟随美国国债收益率走高，30年期国债收益率周五创下历史新高。美国30年期国债收益率周四上涨两个基点，目前报4.9285%。对利率预期更为敏感的两年期国债收益率在上一交易日上涨5个基点后，目前报3.79%。

瑞典克朗和挪威克朗兑美元下跌0.2%，瑞士法郎持稳于0.8093。

周四欧洲市场金价下跌，连续第二个交易日下跌，并接近三周低点，原因是美国公布强劲经济数据后，美元兑一篮子全球货币走强。

这些数据降低了美联储9月份降息的可能性，为了重新评估这些预期，市场正在等待美联储主席杰罗姆·鲍威尔今天晚些时候在杰克逊霍尔年度经济研讨会上的讲话。

价格概览

• 今日黄金价格：现货黄金下跌 0.4% 至 3,325.46 美元，低于开盘价 3,338.83 美元，盘中最高触及 3,340.70 美元。

• 周三结算时，受美元和美国国债收益率上升的压力，黄金下跌0.3%，在暂停一天后恢复跌势。

美元

美元指数周五上涨 0.2%，连续第二个交易日上涨，至近两周最高水平 98.83，反映出美元兑一篮子主要和次要货币继续走强。

美元作为外汇市场上最佳投资品种，其需求再度增长是推动这一上涨的因素，尤其是在美国 8 月份公布强劲行业数据之后，这证实了尽管人们对特朗普总统激进的贸易政策感到担忧，但全球最大经济体第三季度的增长速度仍好于预期。

美国利率

• 根据CME的FedWatch工具：市场预期9月FOMC会议将降息25个基点的比例从81%降至75%，而预期维持利率不变的比例从19%升至25%。

• 10 月份市场预期降息 25 个基点的比例也从 91% 下降至 85%，而维持利率不变的预期则从 9% 上升至 15%。

杰罗姆·鲍威尔

鲍威尔将于周五格林威治标准时间15:00在杰克逊霍尔发表讲话。市场将密切关注美联储政策路径和美国利率前景的信号。

黄金展望

• KCM Trade 首席市场分析师 Tim Waterer 表示：“由于俄罗斯和乌克兰之间的和平前景仍然存在，以及美元再次受到购买，黄金面临阻力。”

• 他补充道：“如果鲍威尔在杰克逊霍尔的言论被解读为鸽派，美元可能会走弱，从而推动金价再次上涨。”

SPDR控股

全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust周四报告称，黄金流出量为1.44吨，为连续第三天下降，总持仓量降至956.77吨，为8月6日以来的最低水平。