美联储主席杰罗姆·鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会上发表评论后，大多数加密货币在周五的交易中上涨，原因是市场反弹，尤其是高风险资产。

鲍威尔周五在杰克逊霍尔发表讲话时暗示未来一段时间可能降息，但他强调，不确定性加剧使得货币政策制定者的任务更加复杂。

他确认，劳动力市场依然强劲，经济表现出韧性，尽管最近风险有所增加，并指出关税可能会再次推高通胀——这是美联储急于避免的。

他指出，基准利率较一年前低约1%，低失业率使美联储有空间谨慎调整货币政策，并补充说，基线前景和不断变化的风险平衡确实可能需要重新评估当前立场。

鲍威尔表示，联邦公开市场委员会的决策仍将“仅与数据评估挂钩”，强调央行致力于实现2%的通胀目标，以保持长期预期稳定。

美联储主席在评估经济状况时指出，就业增长放缓，消费支出疲软，并补充称劳动力供需处于“异常平衡”状态。他还强调，货币政策将每五年进行一次定期审查，以适应经济的结构性变化。

以太坊

交易方面，格林威治标准时间 20:57，以太坊在 CoinMarketCap 上上涨 14.6%，至 4,845.2 美元，周涨幅约为 11%。

全球原油出口依然强劲，超过了最近十年的季节性平均水平。然而，今年夏季需求也保持坚挺，吸收了以巴西和圭亚那为首的南美新增供应，以及随着OPEC+继续放松减产，中东产量的增加。

因此，随着北半球石油消费旺季接近尾声，市场看似保持平衡。但令人担忧的是，第四季度可能出现供应过剩，一旦需求高峰结束、OPEC+进一步削减减产，油价将进一步走弱。

南美推动原油出口增加

能源贸易流动咨询公司 Vortexa 的分析师马克·托特 (Mark Toth) 本周写道：“尽管人们担心 OPEC+ 八个主要成员国迅速取消减产，随后出口增加，尤其是沙特阿拉伯和阿联酋的出口增加，可能会推动原油市场出现过剩，但这种情况尚未真正实现。”

根据Vortexa的估计，2025年8月上半月全球原油和凝析油装载量仍将维持在高位，约为4100万桶/日。这比2016年至2024年的季节性平均值高出2%，也高于2023年和2024年的水平。

太平洋盆地出口量比季节性平均水平低7%，但南美（巴西和圭亚那正在提高产量）引领了这一增长。南美出口量在8月前15天比2016-2024年8月的季节性高点高出9%。Vortexa数据显示，大西洋盆地的出口也保持强劲。

尽管OPEC+正在逐步取消减产，但最重要的产油和出口地区中东的出口量却并未增长。原因之一是，一些成员国（例如伊拉克）正在弥补之前的过剩产量，而不是提高产量。另一个原因是，在极端夏季高温期间，中东国家对石油的发电需求增强——这是沙特阿拉伯和其他海湾出口国的典型季节性模式。

根据 Vortexa 8 月 15 日发布的全球库存报告，抵消过剩生产和增加国内需求的双重作用，减缓了 OPEC+ 集团内部的库存增加速度，陆上原油库存较季节性平均水平下降了 4%。

油价下行压力显现

托特指出，“由于OPEC+成员国的国内需求在夏季后将下降，且9月份产量将上升，当前价格稳定的持久性值得怀疑。”

Vortexa援引的Argus数据显示，8月15日，迪拜市场近月和第三月合约之间的现货溢价从月初的约3美元/桶收窄至每桶2.37美元。即便如此，现货溢价（即近期价格高于远期价格，反映供应紧张）仍高于2025年上半年迪拜市场2.104美元/桶的平均水平。

但分析师开始注意到这种缩减趋势，认为这表明交易商相信，一旦夏季旅游高峰需求消退，供应就会充足。

今年夏季市场受到全球炼油厂强劲运转和燃料市场紧俏（尤其是美国柴油）的支撑。

不过，现货相对于远期合约的溢价正在下降，这表明交易商预计，一旦夏季高峰过后需求减弱，供应增加将缓解紧张局面。

随着9月之后炼油厂开工率下降，以及OPEC+增加供应，紧张局面将会消退。国际能源署（IEA）上周在其月度报告中表示，8月份全球原油消费量将接近历史最高水平，达到8560万桶/日，第三季度同比增长160万桶/日，远高于上半年仅13万桶/日的平均增幅。

即便如此，市场普遍认为第四季度需求将会减弱，因为预计第四季度供应量将增加，从而导致市场供应过剩。

南美和大西洋盆地出口强劲，加上需求疲软的预期，已经对原油价差和价格结构造成压力。

托特解释说，欧洲原油进口需求的季节性下降，以及秋季炼油厂维护的开始，“已经对大西洋盆地原油价格构成了下行压力”。阿格斯的数据显示，布伦特-迪拜期货掉期交易所（EFS，显示ICE布伦特原油相对于迪拜原油掉期的溢价）从6月底每桶3.70美元的峰值跌至8月18日的仅0.23美元。

他补充道，“基准原油价格本身似乎也面临越来越大的压力，自7月底大幅上涨以来价格一直在下滑。”

随着需求旺季结束，尽管库存仍然处于低位，包括美国主要定价中心，但对供应过剩的担忧仍在加剧。需求放缓和供应增加转化为明显的过剩还需要一段时间，同时地缘政治和宏观经济因素也可能影响市场情绪，导致供需重新平衡。

美联储主席鲍威尔周五在杰克逊霍尔研讨会发表讲话时暗示，未来一段时间内可能会降息，但他强调，不确定性的增加使得货币政策制定者的任务更加复杂。

鲍威尔确认劳动力市场依然强劲，经济表现出韧性，但他指出，近期风险有所增加，并解释说，关税可能会再次推高通胀，而美联储正寻求避免这种情况。

他指出，目前基准利率较一年前低约1%，低失业率使美联储在调整货币政策方面有审慎的空间。他还补充道，基准预期和风险平衡的转变或许确实需要重新审视当前的立场。

鲍威尔表示，联邦公开市场委员会的决定仍将“完全依赖数据”，重申央行致力于实现2%的通胀率，以保持预期的长期稳定。

鲍威尔在经济评估中指出，就业增长放缓，消费支出减弱，凸显劳动力供需处于“异常”平衡状态。他还强调，货币政策将每五年进行一次定期审查，以适应经济的结构性变化。

美联储主席鲍威尔周五在杰克逊霍尔研讨会发表讲话时暗示，未来一段时间内可能会降息，但他强调，不确定性的增加使得货币政策制定者的任务更加复杂。

鲍威尔确认劳动力市场依然强劲，经济表现出韧性，但他指出，近期风险有所增加，并解释说，关税可能会再次推高通胀，而美联储正寻求避免这种情况。

他指出，目前基准利率较一年前低约1%，低失业率使美联储在调整货币政策方面有审慎的空间。他还补充道，基准预期和风险平衡的转变或许确实需要重新审视当前的立场。

鲍威尔表示，联邦公开市场委员会的决定仍将“完全依赖数据”，重申央行致力于实现2%的通胀率，以保持预期的长期稳定。

鲍威尔在经济评估中指出，就业增长放缓，消费支出减弱，凸显劳动力供需处于“异常”平衡状态。他还强调，货币政策将每五年进行一次定期审查，以适应经济的结构性变化。