由于市场整体存在不确定性，以太坊面临更大的波动性，价格正逼近 2000 美元大关。

此次下跌是在从接近 2250 美元的周高点回落之后发生的，恰逢市场上规模最大的期权到期事件之一。

以太坊期权到期数据 – 3月27日

今天（2026 年 3 月 27 日），加密货币市场将迎来规模最大的期权到期潮之一，涉及比特币和以太坊等主要资产。

约有 68,000 份比特币期权合约到期，看跌/看涨比率为 0.56，表明市场略微看涨，最大止损位接近 74,000 美元，而周五上午比特币价格在 68,500 美元左右交易。

相比之下，以太坊期权在 Deribit 上创下了季度到期交易量最大的纪录，未平仓合约估计约为 21.2 亿美元，涉及 103 万份合约。

约有 370,000 个以太坊合约到期，看跌/看涨期权比率为 0.56，反映出交易者之间的仓位相对平衡，看跌押注没有明显优势。

根据 Greeks.live 的分析师的说法，以太坊的最大下跌幅度在 2250 美元左右，这一价位与近期的阻力位相吻合。

从历史上看，如此大规模的期权到期往往会引发短期价格波动，因为持仓会被平仓，而这一事件可能会加剧以太坊的波动性。

ICO巨鲸抛售加剧下行压力

3月27日，由于一位早期“巨鲸”抛售了大量以太坊，以太坊的下行压力增大。

Lookonchain 的数据显示，首次代币发行 (ICO) 参与者中的一位投资者以平均价格 2,027 美元出售了 11,552 个 ETH，价值 2342 万美元。

这位投资者最初于 2014 年以每枚 0.31 美元的价格购买了约 38,800 枚 ETH，总价仅为 12,000 美元。尽管最近进行了出售，但剩余的持仓价值仍然约为 7954 万美元。

这种波动通常反映了获利回吐或风险管理，但往往会对市场情绪产生负面影响，尤其是当这种波动来自早期的大投资者时。

与此同时，数据显示，一些投资者正在利用下跌行情进行增持，而机构投资者则继续在相对低迷的市场中评估投资机会。

价格分析：持续承压和下行风险

以太坊的价格走势反映了其短期脆弱性，过去 24 小时内清算总额达 1.104 亿美元，凸显了当前的市场压力。

尽管如此，未平仓合约数量仍然很高，表明交易员仍在为潜在的上涨行情做准备。

从日线图上看，价格在 2060 美元附近交易，走势中性，略微偏向看跌。

价格仍低于 20 日指数移动平均线（约 2110 美元），也低于 50 日均线和 100 日均线（分别约为 2185 美元和 2440 美元），这使得空头在短期内相对占据优势。

Greeks.live 的分析师指出，“周五季度合约结算，超过 40% 的期权到期，使得比特币在未来三天内难以突破 75,000 美元等阻力位”，这也可能会拖累以太坊的表现。

如果价格未能重回更高水平，则可能测试 2000 美元的支撑位，下一个主要支撑位在 1800 美元附近。

如果霍尔木兹海峡在3月之后仍然关闭，石油市场可能会出现大幅上涨，因为巨大的供应损失尚未完全反映在价格中。

中东战乱已严重扰乱了大量石油和天然气供应，对严重依赖海湾地区石油和天然气的亚洲地区造成了冲击。一些国家已开始实行燃料配给、实施出口禁令，并支付高额溢价以获取替代原油，从而弥补霍尔木兹海峡近乎断流造成的供应短缺。

与此同时，尽管唐纳德·特朗普的言论模棱两可，从军事威胁到和平提议，再到声称正在与伊朗进行谈判，但波动剧烈的期货市场的交易员和投机者似乎仍在密切关注他的声明。

这种信息传递上的分歧反映在了市场走势中，价格出现了剧烈的波动。周一至周三期间，由于市场预期谈判将取得进展，价格下跌了约10%。

推测与现实

然而，现货市场的实际情况与期货交易反映的情况存在显著差异。由于中东地区石油出口困难，生产商被迫减产，导致中东实际石油供应量每天减少数百万桶。

这些短缺的影响已开始在亚洲显现，预计很快将蔓延至欧洲。然而，纸张市场依然相对低迷，这可能是因为供应中断的全面影响将在稍后阶段才波及美国。

在此背景下，西德克萨斯中质原油与全球基准布伦特原油之间的价差已扩大至每桶10美元以上，这是多年来未见的差距。这是因为亚洲炼油商并不需要大部分美国轻质原油，而是更倾向于来自中东的重质原油。

因此，WTI原油价格可能继续大幅折让交易，而布伦特原油和中东原油价格则可能走高。霍尔木兹海峡关闭的时间越长，这些油价面临的上行压力就越大。

Energy Aspects 的创始人 Amrita Sen 表示，亚洲“正在全球市场上激烈争夺每一桶石油”。

预期价格将大幅上涨

据Kpler公司估计，如果战争持续到3月底，油价可能达到每桶150美元甚至更高。该公司还补充说，油价全面反映实际供应短缺“只是时间问题”。

到目前为止，还没有明确的解决方案迹象，霍尔木兹海峡实际上对大多数油轮关闭，只有伊朗允许其通过前往中国和一些亚洲国家等“友好国家”的油轮才能通行。

供应短缺的早期迹象

截至3月20日，中东石油市场已损失超过1.3亿桶原油。预计整体供应中断可能超过：

到三月底，产量将达到2.5亿桶。

到四月中旬，产量将达到4亿桶。

到四月底，产量将达到6亿桶。

如果人流持续中断。

目前已有约 1070 万桶/日的石油产量停产，如果霍尔木兹海峡的情况没有改善，到 3 月底，这一数字可能会上升到 1150 万桶/日。

这个问题不仅限于出口限制，该地区的几家炼油厂，特别是沙特阿拉伯和巴林的炼油厂也遭到破坏，被迫停产或减少运营。

全球影响加速

供应短缺迫使亚洲炼油商为替代原油（例如挪威的约翰·斯维尔德鲁普原油）支付创纪录的溢价。一些炼油厂也因原油短缺而开始降低开工率，与此同时，燃油价格也大幅上涨。

为应对危机，各国政府采取了诸如以下紧缩措施：

减少工作日

扩大远程办公

延长全国性假期

一些国家也实施了燃料出口禁令，加剧了全球市场的压力，尤其是航空燃油和柴油市场。

壳牌公司首席执行官瓦埃勒·萨万警告称，欧洲可能在4月底前出现能源短缺，他指出，这场危机始于南亚，逐渐蔓延至亚洲大陆其他地区，预计很快就会波及欧洲。

结论

霍尔木兹海峡关闭的时间越长，全球能源危机就越严重。由于伊朗控制着这一重要通道，地缘政治因素仍然是市场走向的主要驱动力，而与达成和平协议的可能性无关。

周五，美国股市指数下跌，标普500指数和纳斯达克指数均跌至六个多月以来的最低水平，科技股领跌，中东持续不断的战争打击了投资者的信心。

在德黑兰拒绝了美国总统唐纳德·特朗普提出的结束这场与以色列协调发动的战争的提议后，特朗普又给了伊朗10天的最后期限，要求其重新开放霍尔木兹海峡，否则将面临能源设施被摧毁的风险。

尽管延期，但市场未能企稳，投资者质疑达成协议的可能性，而油价上涨超过 2%。

在史无前例的不确定性下，周线亏损持续。

标普500指数和纳斯达克指数仍有望连续第五周下跌，而道琼斯工业平均指数预计本周将基本持平。

Motley Fool Asset Management 的首席投资策略师比尔·曼恩表示：“我们正面临前所未有的不确定性……当前战争的不确定性远远大于过去 50 到 60 年的任何冲突。”

芝加哥期权交易所波动率指数（VIX，又称华尔街恐慌指数）上涨 1.57 点至 29.01。

交易时段内的市场表现

截至纽约时间上午 11:40：

道琼斯指数下跌305.57点，跌幅0.66%，收于45,651.29点。

标普500指数下跌45.10点，跌幅0.70%，收于6432.06点。

纳斯达克指数下跌236.47点，跌幅1.10%，收于21171.61点。

科技板块领跌

科技行业受到的冲击最大，下跌了 0.9%，其中英伟达下跌了 1%，微软下跌了 1.7%。

软件股也再次面临抛售压力，iShares Expanded Tech-Software ETF 下跌 3.4%，至一个多月以来的最低水平。

Alphabet 股价下跌 1.1%，Meta 股价下跌 3.5%，拖累了标普 500 通信服务板块，该板块下跌 1.3%。

来自其他领域的额外压力

非必需消费品类股下跌 2%，嘉年华邮轮公司下调全年调整后盈利预期后，其股价下跌约 4%。

纳斯达克指数周四已进入回调区间，较历史高点下跌超过 10%，而罗素 2000 指数上周已进入回调阶段。

通胀和货币政策面临压力

战争导致油价上涨，加剧了人们对通胀的担忧，使各国央行降息的难度加大。

CME FedWatch 工具的数据显示，市场不再预期美联储今年会降息两次，而冲突前市场预期美联储会降息两次，12 月份加息的概率为 32%。

3月份美国消费者信心也降至三个月来的最低点，反映出人们对战争导致的经济形势日益担忧。

与此同时，Unity Software 的股价飙升了 10.5%，此前该公司公布的第一季度初步营收超过了分析师的预期。

在更广泛的市场中，纽约证券交易所下跌股票数量与上涨股票数量之比为 1.85 比 1，纳斯达克交易所下跌股票数量与上涨股票数量之比为 2.5 比 1；标普 500 指数创下约 21 个 52 周新高，而创下 16 个新低；纳斯达克指数创下 21 个新高，而创下 262 个新低。

ING分析师表示，受美国总统唐纳德·特朗普延长伊朗达成协议的最后期限提振，铜价周五上涨，有望迎来本月首次周线上涨，此举提振了局势缓和的希望，并支撑了市场的风险偏好。

然而，分析师指出，由于美伊关系持续存在不确定性，加上持续近一个月的冲突对需求和全球增长预期造成影响，大多数工业金属仍然面临压力。

地缘政治紧张局势和增长担忧给市场带来压力。

报告指出，“在特朗普延长与伊朗达成协议的最后期限后，铜价周五上涨，有望实现本月首次周线上涨，这提振了人们对局势缓和和经济增长前景的希望。”

然而，“由于华盛顿和德黑兰之间的谈判存在不确定性，加上持续不断的冲突，本月大多数工业金属价格下跌，这仍然是导致风险偏好脆弱的关键因素。”

分析人士补充说，“不断升级的地缘政治紧张局势引发了人们对通胀的担忧，并加剧了人们对全球工业活动放缓的担忧，从而给需求预期带来了压力。”

尽管近期有所改善，但仍出现月度亏损。

在此背景下，铜价自月初以来已下跌约 7%，反映出在高风险和不确定性的经济环境下，基本金属市场对与增长相关的资产进行了更广泛的重新评估。