周四，比特币跌至 2024 年 10 月中旬以来的最低水平，流动性萎缩和全球科技股的全面抛售再次给高风险资产带来压力。

截至美国东部时间 17:28（格林尼治标准时间 22:28），全球最大的加密货币下跌 12.4%，至 63,539.4 美元。

在过去的八个交易日中，比特币有七个交易日下跌，较 2025 年 10 月创下的接近 126,000 美元的历史高点下跌了约 50%。

Interactive Brokers 的首席策略师 Steve Sosnick 告诉 Investing.com，加密货币市场已经远远超出了正常的周期，现在正处于全面的熊市之中，他指出，40% 到 50% 甚至更多的下跌使得这一点很难反驳。

拉力赛的赛车手们已经逆风而行。

比特币近几日的暴跌恰逢科技股抛售潮，投资者纷纷转向其他行业和资产。

索斯尼克表示，推动比特币在 2025 年强劲上涨的几个因素现在正朝着相反的方向发展。

他指出，自 2024 年 1 月比特币现货 ETF 推出以来，大量资金流入加密货币市场；唐纳德·特朗普总统的政府对数字资产采取了支持态度；数字资产财务公司大量购买，所有这些都支撑了加密货币价格的飙升。

他补充说，在这次上涨行情中，加密货币受益于传统保证金限制的缺失。股票和ETF受到Reg T等规则的约束，而许多加密货币经纪商和平台提供极高的杠杆，使投资者能够放大收益。

从正常修正到急剧清算波

10 月 6 日，比特币价格突破 126,000 美元的历史新高后，仅仅四天后，加密货币就遭遇了大幅抛售。

分析师随后将此举描述为与高杠杆交易者的保证金损失有关的闪崩。

索斯尼克表示，一旦市场动能发生转变，之前推动加密货币上涨的因素反而开始对其构成压力。高杠杆放大了上涨时的收益，但也加剧了下跌时的损失。预期中的加密货币监管措施在国会陷入停滞，而随着市场动能转向其他领域，一些股票市场投资者也已退出。他指出，虽然ETF让购买加密货币变得容易，但也让卖出变得容易。

他表示，原本正常的调整演变成了大规模的清算阶段，类似于之前其他高价资产（如软件股和贵金属）发生的情况。

流动性不足会加剧损失。

报告显示，市场流动性明显不足，加剧了价格波动，并在比特币突破关键技术水平后引发了一连串的强制清算。

随着比特币价格跌破 75,000 美元，止损单被触发，杠杆头寸（尤其是在衍生品市场）被清算，这一趋势加速发展。

据加密货币分析公司 CoinGlass 称，过去 24 小时内，约有 7.7 亿美元的加密货币头寸被清算。

今日山寨币价格

周四，大多数其他加密货币也出现下跌。

市值第二大的加密货币以太坊下跌 11.5% 至 1,878.11 美元，而市值第三大的加密货币瑞波币下跌 21% 至 1.19 美元。

周五，由于投资者等待美国和伊朗在阿曼举行的高风险会谈的结果，油价保持稳定。投资者担心，新的中东冲突可能会扰乱石油供应。

截至格林威治标准时间 10:55，布伦特原油期货上涨 7 美分，涨幅 0.1%，至每桶 67.62 美元；美国西德克萨斯中质原油期货上涨 7 美分，涨幅 0.1%，至每桶 63.36 美元。

尽管如此，布伦特原油本周预计将下跌 4.3%，而 WTI 原油本周预计将基本持平。

PVM经纪公司的石油分析师塔马斯·瓦尔加表示，投资者正在关注美伊谈判，市场情绪正受到谈判结果预期的影响。

他还补充说，市场正在观望这些谈判会取得什么成果。

伊朗和美国在会议议程上未能达成一致，令投资者对地缘政治风险感到不安。

伊朗希望讨论仅限于核问题，而美国则力主将伊朗的弹道导弹计划及其对该地区武装团体的支持也纳入讨论范围。

两国之间的任何冲突升级都可能扰乱石油运输，全球约五分之一的石油消费量都要经过阿曼和伊朗之间的霍尔木兹海峡。

沙特阿拉伯、阿联酋、科威特和伊拉克以及欧佩克成员国伊朗都通过该海峡出口大部分原油。

如果美伊会谈能够降低地区冲突风险，油价可能会进一步下跌。

凯投宏观(Capital Economics)的分析师在一份报告中表示，地缘政治担忧可能会让位于疲软的市场基本面，并指出哈萨克斯坦石油产量的复苏可能会推动油价在2026年底达到每桶50美元左右。

分析师表示，每周油价都受到整体市场抛售和持续的石油供应过剩预期所承压。

沙特阿拉伯周四将3月份阿拉伯轻质原油对亚洲的官方售价下调至接近五年来的最低水平，这是连续第四个月下调价格。

瓦尔加表示，当前的市场环境并不乐观，因为它表明市场供应过剩。

周五，受避险需求支撑，美元维持在两周高位附近。此前，由于担心今年人工智能相关支出激增，投资者纷纷抛售股票、加密货币和贵金属，导致部分高风险头寸遭到抛售。

日元小幅走高，但仍有望创下自去年10月以来对美元的最差单周表现，此前日元已回吐了1月下旬的大部分涨幅，原因是交易员们正为定于周日举行的全国大选做准备。

由于投资者对人工智能支出规模以及人工智能工具快速发展可能重塑多个行业的连锁反应感到担忧，全球股市经历了自去年 11 月以来最大的单周抛售。

City Index 的策略师 Fiona Cincotta 表示，黄金等传统避险资产以及比特币等替代资产都受到了反弹行情的冲击，而日元和瑞士法郎等经典避险货币并没有像往常那样受益。

她补充道：“反弹的时机与我们目前在科技板块看到的抛售潮相吻合，避险资金流入美元也就不足为奇了。”

她表示，由于本周与选举相关的不确定性，日元面临压力，使得外汇交易员的避险选择相对有限，因此美元成为首选。

美元指数（衡量美元兑六种主要货币的汇率）下跌0.1%，但周线仍上涨0.7%，接近1月23日以来的最高水平。本周美元上涨的主要原因是唐纳德·特朗普总统上周五提名凯文·沃什（Kevin Warsh）担任美联储主席，沃什并不被视为激进降息的坚定支持者。

盛宝银行首席投资策略师查鲁·查纳纳表示，投资者突然间同时消化了三重冲击：大型科技公司支出将受到更严格的审查；人工智能对软件行业带来的颠覆性风险，其影响远不止于提高生产力；以及白银引发的流动性和保证金清算。她认为，目前的情况看起来像是拥挤交易的平仓，各类资产的风险都在降低。

外汇交易员正等待下周公布的推迟发布的1月份美国就业报告。本周公布的几项指标表明，全球最大经济体的劳动力市场增长势头正在减弱，促使交易员将今年上半年降息的可能性提高到高于下半年。

ING 经济学家在一份报告中表示，如果下周的就业数据出现任何大幅下调，都将增加最终恢复降息的压力。

日元在选举前获得一些支持

在周日投票前，日元兑美元汇率上涨至 156.92，首相高市早苗被认为有机会赢得此次投票。

此次选举令投资者感到不安，财政方面的担忧引发了日元和日本国债的大幅抛售，任何进一步的下跌都可能产生全球性的溢出效应。

澳大利亚联邦银行外汇策略师萨马拉·哈穆德表示，一场酣畅淋漓的胜利将减少高市春树实现财政目标的近期限制，包括削减消费税。

她补充说，目前还不清楚高市将如何为扩张性财政政策提供资金，而人们对日本政府债务负担的担忧再次加剧，这将对政府债券和日元都构成压力。

主要货币走势

周四，欧洲央行如预期般维持利率不变，并淡化了货币波动对未来决策的影响，欧元兑美元上涨0.1%，至1.1791美元。

英镑收复了周四近 1% 的部分跌幅，上涨 0.3% 至 1.3565 美元。

英国央行周四在一次比预期更为接近的投票中维持利率不变，这表明如果预期中的通胀放缓趋势持续下去，借贷成本可能会下降。

周五欧洲交易时段，黄金价格上涨超过 2.5%，恢复了昨日暂停的涨势，并再次逼近每盎司 5000 美元以上的水平，原因是美国和伊朗之间的地缘政治紧张局势加剧，避险需求增加。

美元兑一篮子全球货币走软也支撑了这一涨势，因为投资者正在等待美联储今年利率走势的进一步迹象。

价格概览

今日黄金价格：黄金价格上涨 2.65%，至每盎司 4,903.08 美元，高于开盘价每盎司 4,778.06 美元，盘中最低触及每盎司 4,655.40 美元。

周四结算时，黄金价格下跌3.6%，这是过去三天来的首次下跌，原因是全球金属和大宗商品市场持续保持谨慎态度。

阿曼会谈

在紧张局势不断升级的背景下，全球市场正密切关注美国和伊朗在阿曼首都马斯喀特举行的关键会谈。此前，华盛顿发出紧急警告，呼吁其公民立即离开伊朗领土，因此此次会谈被视为至关重要。

这种不同寻常的外交升级使阿曼会谈成为许多人眼中化解潜在军事冲突的最后机会，这在全球市场造成了动荡，市场已经开始将外交破裂的风险及其对能源安全和地缘政治稳定的潜在影响计入价格。

本周早些时候，美国军方宣布击落了一架伊朗无人机，该无人机以敌对方式接近正在阿拉伯海执行任务的“亚伯拉罕·林肯”号航空母舰。

美国中央司令部表示，这架无人机以敌对轨迹和不明意图接近航母，无视多次警告和降级措施，当时航母正在伊朗海岸约 500 英里处航行。

相比之下，伊朗国家媒体将此次无人机飞行描述为在国际水域进行的例行合法侦察任务，并称无人机在失去联系前成功传输了图像和数据。

美元

美元指数周五下跌约0.2%，从两周高位回落，并有望迎来三个交易日以来的首次下跌，反映出美元兑一篮子主要和次要货币表现疲软。

除了获利回吐之外，美元在全球大多数金融市场剧烈波动的情况下走弱，投资者正等待美联储今年利率路径的更多证据。

美国利率

根据 CME FedWatch 工具显示，3 月份会议上维持美国利率不变的定价为 77%，而降息 25 个基点的概率为 23%。

为了重新评估这些预期，投资者正在密切关注即将公布的美国经济数据和美联储官员的讲话。

黄金前景展望

市场策略师伊利亚·斯皮瓦克表示，风险偏好似乎正在恶化，股票价格正在下跌，比特币价格也明显出现了急剧下跌。

他还补充说，多项迹象表明市场风险情绪普遍疲软。在这种情况下，黄金价格相对坚挺，而白银则因避险情绪蔓延至工业金属而承压回落。

澳新银行市场分析师索尼·库马里表示，贵金属昨天大幅下跌，现在正在反弹，因此一夜之间并没有发生任何根本性的重大变化。

她补充说，金银价格的回调正值春节假期前夕，这可能会刺激中国消费者增加购买力。然而，在弱势仓位被清零之前，短期波动可能还会持续。

SPDR黄金信托

全球最大的黄金ETF SPDR黄金信托基金的黄金持有量周四下降了约4公吨，连续第三天下降，总持有量降至1077.95公吨，为1月15日以来的最低水平。