由于中东战争扰乱了供应并破坏了当地的生产设施，导致全球市场供应紧张，本月铝价创下历史新高。

伦敦轻金属铝价突破每吨3500美元，月度涨幅超过12%，创下自2018年4月以来的最高水平，尽管3月份金属整体呈下跌趋势。包括基本金属在内的大宗商品受到美国、以色列和伊朗冲突的严重影响。海湾地区约占全球铝产量的十分之一，由于霍尔木兹海峡关闭，以及巴林铝业公司（Aluminium Bahrain BSC）和阿联酋环球铝业公司（Emirates Global Aluminium PJSC）的设施遭到无人机和导弹袭击，该地区的铝出口受到限制。

尽管两家公司尚未明确说明其设施受损的具体程度，但供需平衡受到的影响仍存在不确定性。法国外贸银行（Natixis SA）分析师伯纳德·达赫达（Bernard Dahdah）在一份报告中指出，EGA公司位于Al Taweelah的工厂年产能为160万吨，其产量可能在长期内“无法纳入考虑”。这可能导致明年市场供应从20万吨的过剩转为约130万吨的短缺。达赫达的评估基于以下假设：工厂遭受了“严重”损坏，被迫停产，导致冶炼炉内金属凝固，造成持久性损害，修复工作可能至少需要一年时间。

其他金属价格在《华尔街日报》报道美国总统特朗普告诉助手，即使霍尔木兹海峡基本关闭，他也准备结束美国在北约的军事行动后，保持稳定或略有上涨。然而，由于战争推高了能源成本，并引发了对全球经济增长的担忧，铜、锌和镍的价格仍将持续下跌。

由于该地区是主要的铝供应地，且大部分产品用于出口，因此铝是受影响最大的金属。这些供应中断推高了包括日本在内的其他地区的铝价溢价，而中国作为全球铝生产的主导国，其产品需求也随之增加。

截至伦敦金属交易所当地时间下午1点26分，三个月期铝期货合约上涨3.4%，至每吨3518美元。其他金属价格走势较为平淡，铜价几乎持平于每吨12213美元，3月份累计下跌超过8%，并有望创下自2022年6月以来的最大单月跌幅。

周二交易时段，比特币价格上涨，在亚洲早盘一度触及日内高点 68,300 美元，原因是被称为“巨鲸”的大额投资者抛售活动有所减少。一项新的分析显示，衍生品市场的抛售压力也有所缓解，表明空头头寸的激进程度有所降低。

CryptoQuant 的交易数据显示，主要市场参与者的行为发生了“转变”，来自大型交易平台的巨鲸的比特币存款有所下降。

图表显示，2月初比特币跌至60,000美元水平时，巨鲸在币安交易所非常活跃，一天之内就向该交易所发送了多达11,800个比特币。

因此，截至2月底，过去30天比特币流入交易所的日均总量上升至约4000枚比特币，这些比特币流入币安。CryptoQuant分析师Darkfost在X论坛上发帖称，这反映出大额持有者正在进入更清晰的分配阶段。

然而，情况此后已显著缓解，据分析师称，30日移动平均值已降至每日约1600枚比特币流入币安。他补充说，巨鲸充值量的下降可能表明抛售压力暂时放缓，大型投资者在仍然充满不确定性的市场环境中采取了观望态度。

这些数据得到了近期数据的支持，数据显示，过去两个月来，比特币市场的巨鲸和鲨鱼一直在持续增持，这种模式最终可能导致比特币价格突破当前的交易区间。

根据 Glassnode 的数据，巨鲸存款的急剧下降也与 3 月 26 日比特币在交易所的净持仓变化减少了 89,710 BTC 相吻合，这是自 2024 年 12 月以来最大的资金流出。

净持仓变化是指交易所钱包中持有的供应量在过去 30 天内的净变化，截至周二，该数值约为 -68,650 BTC。

这种资金外流通常表明大投资者正在大量囤积资金，从而降低了市场上的直接抛售压力。

此外，根据 Glassnode 最新的市场动能报告，过去一周永续期货的累计成交量差额 (CVD) 上升了 38.1%，达到 -3.61 亿美元，高于之前的 -5.83 亿美元，反映出抛售压力有所下降。

报告指出，尽管该指标仍处于负值区域，但这一走势表明空头头寸正在减弱，而买家正在逐渐重返市场。

周二，布伦特原油期货在剧烈波动的交易中，有望创下有史以来最大的月度涨幅。投资者正在评估美国总统唐纳德·特朗普结束与伊朗战争的可能性，以及霍尔木兹海峡长期关闭可能带来的供应冲击风险。

截至格林威治标准时间11:25，5月交割的布伦特原油期货价格上涨1.80美元，涨幅1.60%，至每桶114.58美元。该合约将于周二到期。与此同时，交投更为活跃的6月合约下跌0.32美元，跌幅0.3%，至每桶107.07美元。

与此同时，5 月份交割的美国西德克萨斯中质原油期货价格上涨 64 美分，涨幅 0.62%，至每桶 103.52 美元。

伦敦证券交易所集团的数据显示，布伦特原油近月合约有望创下约58%的月度涨幅纪录，这将是自1988年6月有记录以来的最大涨幅。美国原油本月也上涨了约54%，创下自2020年5月以来的最大涨幅。

近月合约到期，市场波动剧烈

周二的交易时段波动剧烈，布伦特原油近月合约价格较周一收盘价在上涨 2.5% 至下跌 1.3% 之间波动。

特朗普在 Truth Social 上发帖称，那些不支持美国对伊朗进行协调打击、现在又无法获得航空燃油的国家应该购买美国石油，然后前往霍尔木兹海峡，“直接拿走”，正如他所说。

此前，《华尔街日报》报道称，特朗普告诉他的助手，即使霍尔木兹海峡仍然基本关闭，他也愿意结束对伊朗的军事行动，至于重新开放的问题，以后再讨论。

美国总统还曾警告说，除非德黑兰重新开放这条水道，否则美国将“摧毁”伊朗的能源设施和油田。

新德里SS WealthStreet Research创始人苏甘达·萨赫德瓦表示，外交信号依然喜忧参半，但实地局势表明不确定性将持续存在。她补充说，即使局势缓和，修复受损基础设施也需要时间，这将导致石油供应紧张。

海上能源供应面临的风险

科威特石油公司周二表示，其载油量约200万桶的原油油轮“阿尔萨尔米”号在迪拜港口停泊期间遭到伊朗袭击，这凸显了海上能源供应面临的风险。官员们还警告称，该地区存在石油泄漏风险。

与此同时，伊朗支持的也门胡塞武装于周六向以色列发射导弹，引发了人们对曼德海峡航运可能受到干扰的担忧。曼德海峡是连接红海和亚丁湾的水道，船只经由苏伊士运河往返于亚洲和欧洲之间。

Kpler 的数据显示，沙特阿拉伯已将其原油出口从海湾地区改道至此路线，每天约有 465.8 万桶原油运往红海港口延布，而 1 月和 2 月的平均日出口量仅为 77 万桶。

Rystad Energy大宗商品及石油市场副总裁林毅表示，石油市场剩余的闲置产能正逐步被消化，这加剧了市场对霍尔木兹海峡长期关闭的脆弱性。他补充说，这意味着全球石油供应短缺的局面正在扩大，这可能在未来一段时间内进一步支撑油价上涨势头。

周二，美元有望录得自 7 月以来最大的月度涨幅，成为中东战争中最强劲的避险资产。这场战争推高了油价，而大多数其他资产则出现下跌，并加剧了全球经济衰退的风险。

周二交易时段，发达经济体货币总体保持稳定，日元兑美元汇率维持在159.62日元，欧元兑美元汇率基本持平于1.1472美元，英镑兑美元汇率上涨0.14%至1.3202美元。然而，这三种货币在3月份的跌幅均可能超过2%。欧元和英镑将创下自7月以来的最大单月跌幅，而日元则有望创下自10月以来的最大单月跌幅。

美元受到美国作为主要能源生产国地位的支撑，此外，过去一个月来，投资者在冲突背景下转向持有现金，认为这是更安全的选择。

尽管战争的最新进展强化了市场整体的月度趋势，但周二对货币走势的影响有限。《华尔街日报》报道称，美国总统特朗普愿意在不强迫伊朗重新开放霍尔木兹海峡的情况下停止对伊朗的袭击。三菱日联银行（MUFG）高级货币分析师李·哈德曼表示，由于缺乏重新开放海峡的明确计划，全球能源价格仍面临上行风险。他还补充说，美国以外地区经济增长可能遭受更大打击的可能性，也继续支撑着美元走强。

在此期间，亚洲货币遭受了最大幅度的损失。周二的交易中，美元兑韩元上涨1%，至1534韩元，这一水平此前仅在2009年全球金融危机和1997-1998年亚洲金融危机期间出现过。

衡量美元兑一篮子六种主要货币汇率的美元指数升至 5 月以来的最高水平 100.64 点，随后稳定在 100.47 点，自 3 月初以来累计上涨约 2.8%。

在外汇市场，日本当局再次发出干预以支撑日元的警告，这是投资者密切关注的关键因素之一。这些警告有助于抑制日元进一步的抛售压力，目前日元汇率接近2024年7月以来的最低水平。日本财务大臣片山五月周二表示，东京已准备好“全方位”采取行动，以应对市场过度波动，并指出当局正在密切关注外汇和原油期货市场投机活动的增加。

自战争爆发以来，美元的表现优于多种传统避险资产。不断上升的通胀预期令债券市场承压，抛售潮令黄金价格承压，能源价格冲击也对日本的贸易平衡造成了负面影响。与此同时，瑞士当局已表示可能干预市场，以限制瑞士法郎的过度升值。

3月份美元兑瑞士法郎上涨约4%，达到0.80瑞士法郎左右，并且在最近的交易日中也突破了兑澳元和新西兰元的关键阻力位。

澳元连续八个交易日下跌，触及两个月低点0.6834美元，3月份累计下跌3.7%，并跌破0.6897美元的关键支撑位。新西兰元也连续六个交易日下跌，逼近0.57美元关口。

分析师认为，美元面临的主要风险可能来自即将公布的美国劳动力市场数据，该数据定于耶稣受难日假期期间发布，而这段时间通常市场流动性较低。法国联合私人银行的策略师也警告称，货币与股票市场之间的传统关系可能发生变化，因为通常情况下，股票下跌时美元会上涨。

他们指出，自冲突爆发以来，货币与股票市场之间的关系一直保持相对稳定，但如果市场开始预期冲突会持续更长时间，而结果仍不明朗，那么这种关系可能会发生变化。

与此同时，欧元区3月份的通胀数据将于晚些时候公布，而周一公布的德国数据显示，通胀率有可能回升至欧洲央行2%的目标之上。