周一，欧洲市场银价下跌，连续第四个交易日下跌，并进一步偏离14年高点。银价下跌的原因是持续的获利回吐和回调活动，以及美元升值对外汇市场造成的压力。

随着对美国经济放缓的担忧减轻，全球市场的风险情绪有所改善，尤其是在美国与日本和欧盟达成新的贸易协定之后，中国可能紧随其后。

价格

• 今日白银价格：白银下跌0.3%，至38.06美元，低于开盘价38.17美元。盘中最高触及38.34美元。

• 周五，白银收盘下跌约2.3%，为连续第三天下跌，受14年来最高价39.53美元/盎司的持续获利回吐推动。

美元

美元指数周一上涨0.7%，连续第三个交易日上涨，并触及近两周高点98.32点。这反映出美元兑一篮子主要和次要货币持续走强。

美元上涨之际，美国与日本和欧盟最近达成的贸易协议缓解了人们对美国经济放缓的担忧。

此外，强劲的经济数据表明美联储可能需要更多时间才会恢复降息。

积极的贸易发展

美国周日与欧盟签署了一项框架贸易协定，对大多数欧洲商品征收 15% 的关税，这一税率仅为特朗普此前威胁的 8 月 1 日起征收关税的一半。

这一积极进展有助于避免两个盟友之间爆发更大范围的贸易战，这两个国家的贸易总额占全球贸易总额的近三分之一。

与此同时，美国和中国高级谈判代表定于周一在斯德哥尔摩举行会议，讨论延长贸易休战并防止关税大幅上调。

周一油价上涨，因为投资者对美国和欧盟之间的贸易协议做出反应，该协议免除了大多数欧洲商品高达 30% 的关税。

截至格林威治标准时间 10:28，布伦特原油期货上涨 76 美分，至每桶 69.20 美元，涨幅 1.1%，美国西德克萨斯中质原油 (WTI) 期货上涨 74 美分，至每桶 65.90 美元，涨幅 1.1%。

IG Markets 市场分析师 Tony Sycamore 表示：“美国和欧盟之间的贸易协议，以及与中国延长关税休战的可能性，正在支撑全球金融市场和油价。”

该协议于周日宣布，对大多数欧洲商品征收15%的关税，而非30%。美国总统唐纳德·特朗普还表示，该协议包括欧盟承诺在未来几年购买价值7500亿美元的美国能源产品。

美国和中国的高级官员定于周一在斯德哥尔摩举行会晤，争取在 8 月 12 日的最后期限之前延长贸易休战。

PVM分析师托马斯·瓦尔加（Thomas Varga）表示，华盛顿和布鲁塞尔之间的协议“消除了另一层不确定性”，并补充说，“焦点似乎正重新转向基本面。”他指出，美元走强和印度原油进口量减少正在对油价造成压力。

供应方面，据四位代表 7 月 25 日接受路透社采访时透露，预计 OPEC+ 联合部长级监督委员会将在今天的会议上坚持目前的增产计划。

ING预计，联盟将在9月底前全面恢复每日220万桶的额外自愿减产。

与此同时，据委内瑞拉国家石油公司（PDVSA）消息人士透露，一旦特朗普恢复其合作伙伴的出口和运营许可，该公司正准备恢复运营。一旦获得许可，允许委内瑞拉原油出口的石油互换协议预计将恢复。

在中东，也门胡塞武装周日宣布，将针对与以色列港口有业务往来的公司的船只，无论船只国籍如何，他们称这是针对以色列因加沙战争而采取的军事行动的第四阶段。

周一，美元兑大多数主要货币上涨，此前美国与欧盟达成了一项框架贸易协议，这是旨在避免全球贸易战的一系列举措中的最新举措。投资者也在密切关注本周美国和日本的央行会议。

美国总统唐纳德·特朗普和欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩周日在苏格兰会晤时宣布，该协议包括对欧洲进口产品征收 15% 的关税，仅为特朗普威胁从 8 月 1 日起征收的 30% 关税的一半。

该协议是继上周美国和日本达成协议之后达成的。与此同时，中美两国高级官员将于周一在斯德哥尔摩恢复经济谈判，旨在将贸易休战期延长三个月，并避免提高关税。

欧元兑美元最新报1.1693美元，当日下跌0.4%，此前亚洲交易时段一度上涨，后回落。投资者的注意力转向全球贸易紧张局势缓解对美元走势的影响。

汇丰银行全球外汇研究主管保罗·麦克尔表示：“在与日本和欧盟达成协议后，美国贸易谈判的基调变得更加建设性。如果达成更多‘贸易协议’，这可能会减少美元面临的不确定性。在这种情况下，收益率差异等其他因素可能会产生更大的影响。”

由于担心高关税将严重损害美国经济，美元今年早些时候大幅贬值，尤其是兑欧元，促使投资者减少对美国资产的持仓。

尽管政府债券的收益率利差通常是货币走势的主要驱动因素，但欧元目前的交易价格高于美国和欧元区债券收益率差距所隐含的水平。

欧元兑日元和英镑也小幅走低，此前欧元兑日元和英镑在开盘时分别创下一年新高和两年新高。

美元在其他市场小幅上涨，兑日元上涨 0.15%，至 1 美元兑换 147.83 日元，而英镑下跌 0.13%，至 1.3428 美元。

随着对关税经济影响的担忧消退，投资者的注意力转向企业盈利以及本周美联储和日本央行的货币政策会议。

尽管预计两国央行都将维持利率不变，但市场将密切关注伴随的声明，以判断未来举措的时机。

投资者也在等待特朗普对美联储决议的反应，因为这位美国总统仍在推动大幅降息。上周，他几乎试图解雇美联储主席杰罗姆·鲍威尔，但在最后一刻放弃了，理由是担心此举可能会破坏金融市场的稳定。

加密货币市场方面，以太坊飙升1.7%，至3940.25美元，创下2024年12月以来的最高水平。

周一欧洲市场金价下跌，连续第四天下跌，并创下两周以来的最低水平。全球市场普遍乐观的情绪导致避险需求放缓，以及外汇市场上美元走强，共同推动了金价下跌。

美国和欧盟在8月1日最后期限之前达成了一项重要贸易协议，华盛顿和北京将于今天晚些时候在瑞典首都斯德哥尔摩开始密集的贸易谈判。

美联储货币政策会议将于明天（周二）开幕，并于周三公布决议。预期利率将连续第四次会议维持不变。

价格

• 今日黄金价格：黄金下跌 0.4% 至 3,323.84 美元，低于开盘价 3,337.62 美元，盘中最高触及 3,345.37 美元。

• 周五收盘时，受美元走强的压力，金价下跌0.9%，连续第三天下跌。

• 过去一周，金价下跌 0.4%，因自五周高点 3,438.94 美元/盎司回调及获利了结，连续第二周下跌。

积极的贸易发展

美国周日与欧盟签署了一项框架贸易协定，对大多数欧洲商品征收 15% 的关税，这一税率仅为特朗普此前威胁的自 8 月 1 日起征收的税率的一半。此举有助于避免两大盟友之间爆发更广泛的贸易战，这两个国家的贸易总额占全球贸易总额的近三分之一。

美国和中国高级谈判代表定于周一在斯德哥尔摩举行会议，以延长当前的贸易休战并防止关税大幅上调。

美元

美元指数周一上涨0.5%，连续第三个交易日上涨，反映出美元兑一篮子主要和次要货币继续走强。

此次上涨的原因是，近期与日本和欧盟达成的贸易协定缓解了人们对美国经济放缓的担忧，同时强劲的经济数据表明美联储可能推迟恢复降息。

美联储

美联储至关重要的货币政策会议将于明天（周二）召开，预计将于周三做出决定。预测显示，美国利率将保持不变——这将是美联储连续第五次在会议上保持利率稳定。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔的政策声明和评论预计将为今年剩余时间内美国利率的未来走势提供清晰而强烈的信号。

美国利率

• 根据芝加哥商品交易所集团的 FedWatch 工具：7 月份会议上降息 25 个基点的可能性目前为 3%，而维持利率不变的可能性为 97%。

• 目前预计9月份降息25个基点的可能性为62%，维持利率不变的可能性为38%。

黄金展望

• Reliance Securities 高级分析师 Jigar Trivedi 表示，该协议缓解了跨大西洋贸易紧张局势，给黄金带来压力。

• Trivedi 补充道：短期内，我们预计金价不会出现大幅波动，因为投资者的注意力将转移到美国货币政策和经济数据的关键一周。

SPDR基金

全球最大的黄金ETF——SPDR黄金信托基金的黄金持有量周五保持不变，总持有量仍为957.09公吨，为6月23日以来的最高水平。