周二，现货白银价格创下每盎司 60.05 美元的历史新高，这得益于不断扩大的市场供应缺口和对这种白色金属的持续增长的需求。

2025年，白银继续位列全球表现最佳资产之列。自年初以来，白银价格几乎翻了一番，一些数据显示涨幅在100%至102%之间，远远超过黄金约60%的涨幅。

当前影响白银价格的因素有哪些？

1. 市场普遍预期美联储降息。

美联储今天（12月9日）召开2025年最后一次政策会议，利率决议将于明天公布。期货市场继续强烈暗示美联储将再次降息25个基点——这将是今年的第三次降息。

根据今天多份市场报告和分析，CME FedWatch 等工具显示，降息 0.25 个百分点的概率在 85% 到 90% 之间。

美国劳动力市场降温迹象和核心个人消费支出通胀放缓，增强了人们对美联储宽松周期更加明确的预期。

较低的利率和下降的实际收益率降低了持有黄金和白银等不产生收益的资产的机会成本。

分析师警告称，强烈的鸽派信号可能会引发白银价格进一步上涨，而鹰派意外信号则可能导致白银价格大幅下跌至 50 美元中段。

2. 美元走软和持续的经济不确定性

美元走软和持续的地缘政治不确定性也支撑了白银价格的上涨：

美元指数再次下跌，提振了欧洲和美国交易中的黄金和白银价格。

地缘政治紧张局势——尤其是在东欧——以及对美国外交政策方向的担忧，推高了对避险资产的需求，白银因其既是投资金属又是工业金属的双重作用而受益。

3. 结构性供给不足和蓬勃发展的工业需求

除了美联储的短期政策动态之外，白银价格飙升还受到强劲基本面因素的支撑：

市场正面临连续第五年供应短缺，工业需求超过了矿产产量。

全球外汇库存依然紧张，今年秋季早些时候流入伦敦市场的紧急资金只能提供暂时的缓解。

上海期货交易所白银库存已降至十年来的最低水平，凸显了现有供应的脆弱性。

清洁能源和高科技领域的工业需求正经历着全面繁荣：

银是太阳能电池板、电动汽车电子产品、5G网络、数据中心和先进半导体必不可少的材料。

分析人士指出，仅太阳能发电行业的预期长期增长就可能在未来十年推动白银需求的结构性增长。

最近的报道显示，该金属的价格已经从年初的水平翻了一番，突破了 50 美元至 55 美元之间的历史阻力位，创下 59 美元以上的新高，甚至在盘中一度触及每盎司 61 美元以上的高点。

周二，铜价下跌，从周一创下的历史高位回落，原因是美国囤积铜矿引发了一波抛售潮，而中国重申2026年优先发展国内经济的承诺支撑了市场对铜价的需求预期。

周一，伦敦金属交易所铜期货价格上涨1.3%，达到每吨11771美元，超过了前一交易日创下的历史新高。

近几周来，由于大量铜涌入美国以应对更广泛的关税措施，铜价持续上涨，引发了人们对全球供应趋紧的担忧。

最新一轮上涨行情源于中国——作为全球最大的铜消费国——宣布将在 2026 年保持“积极主动”的财政政策，这提振了人们对工业金属需求走强的预期。

中粮期货分析师舒婉渠表示：

“政治局数据显示，宏观经济环境比市场预期更为有利。政府对电网升级项目和计算能力扩张的支持将使铜价受益。铜价动能依然强劲看涨。”

由于美国积极囤积库存，精炼铜供应趋紧，这进一步强化了看涨观点。中信证券分析师预计，明年全球精炼铜缺口可能达到45万吨。

中信分析师在一份报告中补充道，明年铜价可能需要平均高于每吨 12,000 美元，才能吸引必要的矿业投资，以确保中长期充足的供应。

受数据中心和电动汽车制造的强劲需求以及多家矿山关闭后全球供应趋紧的支撑，伦敦金属交易所 (LME) 的铜价自年初以来已上涨 34%。

在美国，受新关税措施预期的影响，Comex铜价在7月份创下历史新高。

与此同时，截至格林威治标准时间 15:15，美元指数上涨 0.2% 至 99.2，此前曾触及 99.3 的高点和 98.9 的低点。

截至格林威治标准时间 15:05，美国交易时段内，3 月纽约商品交易所铜期货下跌 2.2%，至每磅 5.34 美元。

周二，比特币价格下跌，投资者在美联储政策会议召开前保持谨慎，该会议将于今天晚些时候开始，市场普遍预期美联储将降息。

全球最大的加密货币比特币下跌 0.5%，至 90,479 美元（美国东部时间 09:23，格林尼治标准时间 14:23），在交易时段开始时小幅回调后，价格一直维持在 90,000 美元至 92,000 美元的狭窄区间内。

美联储决议前需谨慎

比特币价格走势呈现盘整迹象，交易员们在关键宏观经济信号公布前不愿开设新仓位。

受近期一系列疲软的美国经济数据（包括劳动力市场降温和通胀放缓——即使通胀仍高于目标水平）的影响，市场继续预期美联储在 12 月 9 日至 10 日的会议上降息 25 个基点的可能性约为 87%。

然而，政策制定者们对经济增长和通胀前景仍存在分歧，如果美联储选择维持利率不变，则可能会出现意想不到的情况。

降息通常会削弱美元，降低现金和固定收益资产的收益率，从而使比特币等无收益资产更具吸引力。自2024年底以来，比特币的反弹很大程度上是由市场预期宽松周期将持续延长所推动的。

Strategy 额外收购了 10,624 个比特币

纳斯达克上市的Strategy公司（使用比特币作为储备资产的最大上市公司）周一宣布，该公司又购买了10,624个比特币，使其总持有量达到约660,624个比特币。

这些交易是在 12 月 1 日至 7 日期间进行的，平均每枚硬币的价格约为 90,615 美元。

尽管该公司面临被MSCI指数等主要股票基准指数剔除的风险——这一事态发展可能会引发大量资金外流，并对其股票估值施加压力——但该公司仍采取了这一举措。

今日加密货币价格：山寨币承压

周二，受整体避险情绪影响，大多数主流山寨币价格走弱。

以太坊下跌 1.2%，至 3,113.66 美元。

市值排名第三的瑞波币（XRP）下跌 1.6%，至 2.06 美元。

周二，油价小幅下滑，延续了前一交易日2%的跌幅，交易员们密切关注旨在结束俄乌战争的和平谈判进展，以及备受瞩目的美国利率决议。

截至格林尼治标准时间 04:09，布伦特原油期货下跌 8 美分，跌幅 0.1%，至每桶 62.41 美元；西德克萨斯中质原油期货下跌 13 美分，跌幅 0.2%，至每桶 58.75 美元。

周一，伊拉克恢复了卢克石油公司西古尔纳-2油田（世界最大油田之一）的生产，此后两大基准股指均下跌超过1美元。

Phillip Nova高级市场分析师Priyanka Sachdeva表示：“布伦特原油价格回升至62美元附近，与12月份的整体走势基本一致。此前有关伊拉克潜在供应中断的传言在一夜之间消散，市场焦点重新回到供应充足和谨慎的需求预期上。”

在乌克兰总统泽连斯基与法国、德国和英国领导人在伦敦举行会谈后，乌克兰将向美国提交一份修订后的和平计划。

KCM Trade首席市场分析师蒂姆·沃特勒指出：“由于市场等待和平谈判结果明朗，油价目前在窄幅区间波动。如果谈判破裂，我们预计油价将上涨。但如果谈判取得进展，俄罗斯原油供应有可能重返全球市场，油价可能会面临下行压力。”

据知情人士透露，七国集团和欧盟正在讨论用全面禁止海上服务来取代目前对俄罗斯石油价格的上限——此举旨在遏制莫斯科的石油收入。

投资者也关注周三美联储的政策决定，市场预期降息 25 个基点的可能性为 87%。

尽管降息通常会通过降低借贷成本来支撑石油需求，但分析师警告称，在当前环境下，降息的影响可能有限。

萨赫德瓦补充道：“尽管市场关注的是美联储可能降息 25 个基点——这可能会在 60-65 美元区间内提供轻微的短期支撑——但更广泛的价格结构仍然与 2026 年市场供应过剩的预期有关。”