周一，欧洲市场银价上涨，连续第三天上涨，并自2011年以来首次成功突破每盎司39美元的关口。在大量资金流入和市场对白银的强劲需求的推动下，白银价格目前有望在短期内突破40美元的关口。

随着中国采取措施增加关键工业材料的战略储备，美国总统唐纳德·特朗普威胁扩大贸易战并对铜和其他金属征收关税，大宗商品和金属价格进入看涨觉醒阶段。

价格

今日白银价格：白银价格上涨 1.9% 至每盎司 39.13 美元，为 2011 年 9 月以来的最高价，开盘价为 38.39 美元，盘中低点也为 38.39 美元。

受特朗普贸易威胁的推动，白银周五收盘上涨约 3.75%，连续第二日上涨。

上周，金价上涨 4.0%，为连续第二周上涨。

需求强劲

自 7 月初以来，白银价格已上涨逾 8%，并有望连续第三个月上涨，这得益于强劲的工业需求以及不断增长的零售兴趣，与继续在历史高位附近交易的黄金相比，白银价格被认为被低估。

工业需求

银因其优异的导电性而被广泛应用于太阳能电池板、电动汽车和电子产品等绿色技术领域。

一些全球预测表明，到 2030 年，太阳能行业可能会消耗全球每年白银产量的 30%，因为每块太阳能电池板通常需要约 20 克白银。

全球工业需求已达到创纪录水平，预计到 2025 年将达到 7.1 亿盎司，这可能会推动今年下半年价格进一步上涨。

中国需求

北京最近发布的积极数据重新燃起了人们对中国经济反弹的希望，这将提振这个全球最大消费市场对金属和大宗商品的需求。

中国当局近期推出了一系列财政和货币刺激措施，以支持世界第二大经济体并使其摆脱长期经济放缓。

零售需求

散户投资者寻求金融资产来对冲全球货币政策宽松带来的风险，越来越多地将白银视为最具成本效益且被低估的避风港。

当前白银价格上涨的部分原因是，散户交易商越来越意识到，与黄金相比，白银价格仍然被严重低估，而黄金仍在历史高位附近徘徊。

油价周一上涨，触及三周高点，因投资者等待美国对俄罗斯进一步制裁，这可能会影响全球供应。中国原油进口强劲也支撑了油价。

截至格林威治标准时间 09:00，布伦特原油期货上涨 58 美分，或 0.8%，至每桶 70.94 美元，美国西德克萨斯中质原油 (WTI) 期货上涨 59 美分，或 0.9%，至每桶 69.04 美元。

瑞银分析师乔瓦尼·斯陶诺沃表示：“中国原油进口量增加，以及市场对美国总统唐纳德·特朗普即将就俄罗斯问题发表声明的预期，为油价提供了额外支撑。”

特朗普承诺就俄罗斯问题发表“重大声明”

特朗普周日表示，将向乌克兰运送爱国者导弹系统，并表示将于周一就俄罗斯发表“重要声明”，对俄罗斯总统普京在结束乌克兰战争方面缺乏进展表示失望。

为了向莫斯科施压，使其进行认真的谈判，美国两党上周在国会推动了一项对俄罗斯实施新制裁的法案。与此同时，据四位欧洲消息人士在周日的会议后透露，欧盟代表即将就第18套针对俄罗斯的制裁方案达成协议，预计该方案将包括降低对俄罗斯石油的价格上限。

中国通过强劲的进口支持推动市场

周一公布的海关数据显示，6月份中国原油进口量同比增长7.4%，达到1214万桶/日，为2023年8月以来的最高水平。

摩根大通的研究团队在一份客户报告中表示：“中国可能会继续增加石油库存，但随着库存量接近2020年峰值水平的95%，这些库存可能会开始出现在西方市场的可见位置——价格形成的关键区域——这可能会对价格造成下行压力。”

市场预期趋紧，周线上涨

此前国际能源署表示，全球石油市场可能比表面上看起来更加紧张，上周布伦特原油价格上涨 3%，WTI 价格上涨约 2.2%。

投资者也在密切关注美国与其主要伙伴之间的贸易谈判进展，尤其是在华盛顿最近的保护主义政策和关税声明导致紧张局势加剧的情况下。

周一上午，欧元一度触及三周低点，随后收复部分失地，而美元则小幅走高，此前美国总统唐纳德·特朗普威胁将从 8 月 1 日起对美国两个最大贸易伙伴的进口产品征收 30% 的关税。

分析人士指出，所谓的“TACO”交易（“特朗普总是胆怯”的缩写）是抑制外汇市场大幅波动的一个因素，投资者现在对他反复发出的威胁反应不那么强烈了。

加密货币市场走势更加清晰

相比之下，加密货币市场波动更为剧烈，比特币飙升至 120,000 美元以上的新高，这得益于投资者押注本周有望出现的有利于该行业的期待已久的立法突破。

全球最大的加密货币上涨 2.9%，交易价格为 122,549.70 美元，而以太币上涨 1.5%，至 3,039.48 美元。

新的关税威胁和欧洲不公平的指责

特朗普周六在致欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩和墨西哥总统克劳迪娅·希因鲍姆的两封信中宣布了新的关税，这两封信都发布在他的“真相社交”平台上。

欧盟和墨西哥均称这些关税“不公平”且“破坏稳定”。欧盟表示，将延长暂停对美国征收报复性关税的期限至8月初，并将继续推动通过谈判解决问题。

特朗普成功向贸易伙伴施压能否支撑美元？

德国商业银行分析师在早间报告中写道：“如果特朗普实际上能够通过关税威胁从美国贸易伙伴那里获得重大让步，这可能对美元有利——尤其是如果这些让步涉及降低美国商品的关税。”

不过，他们也警告称，美国企业面临的高度不确定性以及持续的关税威胁正在抑制投资兴趣。

市场在很大程度上忽视了新的威胁

尽管存在威胁，但货币市场的反应相对平淡：

欧元兑美元下跌 0.1%，至 1.168175 美元，此前触及三周以来的最低水平，随后有所回升。

英镑下跌0.1%，至1.3475美元。

日元兑美元汇率小幅上涨至147.33。

美元兑墨西哥比索上涨0.3%，至18.683比索。

澳大利亚联邦银行外汇策略师卡罗尔·孔（Carol Kong）表示：“经过数月的重复，金融市场似乎对特朗普的关税威胁变得麻木了……这次的反应平淡表明，市场将其视为一种谈判策略，旨在迫使特朗普进一步让步。”

其他货币的走势以及对特朗普干预美联储的担忧

澳元下跌 0.11% 至 0.65665 美元，新西兰元下跌 0.36% 至 0.5988 美元。

除了关税新闻之外，特朗普周日表示，如果美联储主席杰罗姆·鲍威尔辞职，那将是“很棒的”——这是对央行独立性的新一轮抨击，因为他再次呼吁降息。

市场转向通胀数据

市场目前将注意力转向周二公布的美国6月份通胀数据，该数据可能为利率走势提供更清晰的信号。投资者目前预计，到12月，美国将降息50个基点以上。

中国出口复苏

在亚洲，周一公布的数据显示，中国出口 6 月份恢复势头，进口也出现反弹，因为随着特朗普政府 8 月份最后期限的临近，出口商争相在北京和华盛顿之间可能短暂的关税休战之前发货。

周一，欧洲市场金价上涨，连续第四天上涨，并达到三周高点，因为在特朗普威胁对欧盟和墨西哥征收关税后，市场担心全球贸易战升级，避险买盘加剧。

由于投资者等待本周美国关键通胀数据，该数据将为今年下半年降息的可能性提供有力线索，因此贵金属的涨幅受到外汇市场上美元走强的限制。

价格

• 今日黄金价格：黄金价格上涨逾 0.55%，至 3,375.01 美元，高于开盘价 3,355.72 美元，盘中曾触及 3,353.84 美元的低点。

• 周五，受特朗普关税声明的推动，金价收盘上涨 0.95%，连续第三天上涨。

• 过去一周，金价上涨0.55%，连续第二周上涨。

特朗普的贸易威胁

周六，美国总统唐纳德·特朗普在致欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩和墨西哥总统克劳迪娅·申鲍姆的两封信中宣布了新的关税措施，这两封信都发表在他的“真相”社交媒体平台上。

特朗普威胁从 8 月 1 日起对美国最大的两个贸易伙伴欧盟和墨西哥征收 30% 的关税。

欧盟和墨西哥均表示，这些关税不公平且具有破坏性。欧盟表示，将把暂停对美国关税采取报复性措施的期限延长至8月初，并将继续敦促通过谈判解决问题。

美元

美元指数周一上涨0.25%，连续第三个交易日上涨，并触及三周高点98.10点，反映出美元兑一篮子主要和次要货币持续走强。

澳大利亚联邦银行货币策略师卡罗尔·孔（Carol Kong）评论称，金融市场似乎对特朗普总统的关税威胁越来越漠不关心，而关税威胁在近几个月来已成为反复出现的主题。

另外，特朗普周日表示，如果美联储主席杰罗姆·鲍威尔辞职，那将是“很棒的”，他再次威胁央行独立性，并呼吁降息。

美国利率

• 根据芝加哥商品交易所集团 (CME Group) 的 FedWatch 工具，市场目前预计 7 月份会议上降息 25 个基点的可能性为 7%，保持不变的可能性为 93%。

• 9 月份降息 25 个基点的可能性稳定在 61%，保持不变的可能性为 39%。

• 投资者正密切关注本周发布的美国六月份消费者和生产者价格数据，以重新评估这些预期。

黄金展望

• OANDA 亚太区市场分析师 Kelvin Wong 表示：“在美国全球贸易关税政策实施的不确定性下，我们看到避险需求复苏。”

• Wong 补充道，黄金的短期前景看起来是积极的，如果黄金收于 3,360 美元以上，则可能上涨至下一个阻力位 3,435 美元。

SPDR基金

全球最大的黄金支持交易所交易基金 (ETF) SPDR Gold Trust 的持仓周五减少约 1.17 吨，总持仓降至 947.64 吨。