尽管市场关注的焦点是近期黄金价格的暴跌，但据美国银行的一份报告显示，更广泛的贵金属行业也面临着巨大的抛售压力，其中铂族金属受到的冲击最为严重。

由于全球经济增长放缓和地缘政治紧张局势持续给该行业带来压力，铂金和钯金近期均跌至年内最低水平。

经济放缓和中东紧张局势对铂族金属构成压力

该银行的大宗商品分析师表示，自 1 月下旬以来，铂族金属的上涨势头已经减弱，这主要是由于黄金价格的波动以及与中东冲突相关的持续经济逆风，这些因素继续对这些金属的工业需求产生负面影响。

尽管近期金价疲软，但该行仍维持对铂族金属行业的长期看涨预期，并指出对黄金进入第四季度仍持乐观态度。美国银行认为，黄金价格的任何反弹都可能吸引投资者重返铂族金属市场，从而支撑金价。

现货铂金跌至每盎司约 1711 美元，交易时段内下跌超过 2%；钯金交易价格接近每盎司 1203 美元，上涨约 0.5%。

自上周五大幅抛售以来，铂金价格已下跌超过 9%，钯金价格已下跌超过 6%。

尽管工业和珠宝需求疲软，但仍设定了雄心勃勃的价格目标。

尽管目前面临压力，但美国银行仍然预计，2026 年第四季度至 2027 年上半年期间，铂金均价将维持在每盎司 3000 美元左右。

该银行还预测，今年最后三个月钯金均价约为每盎司 2200 美元。

2025年，铂族金属价格强劲上涨，原因是不断升级的全球贸易紧张局势和对贵金属征收关税的威胁导致现货市场流动性受到严重干扰。

然而，分析人士指出，在关税威胁未能大规模成为现实后，大多数此类担忧都消退了。

报告显示，由于没有征收关税，超过 20 万盎司铂金从纽约商品交易所的仓库流出，相当于 2025 年下半年铂金流入量的大约一半。

1 月下旬钯金出现资金外流，但在美国商务部对俄罗斯钯金征收 133% 的最终反倾销税和 109% 的反补贴税后，市场情绪发生逆转。

需求结构性转变

该银行还强调了铂族金属需求的结构性变化。

预计今年铂金将出现小幅供应短缺，而钯金预计将保持略微过剩。

分析人士指出，鉴于对内燃机汽车的需求减少，中国向电动汽车的快速转型是市场波动的一个主要原因，因为内燃机汽车在催化转化器中严重依赖铂族金属。

预计今年电动汽车将占中国轻型汽车产量的40%左右，首次超过传统燃油汽车。传统燃油汽车预计占36%，混合动力汽车占剩余的24%。

中国内燃机汽车的产量已经从2020年的2100万辆下降到2025年的约1400万辆。

相比之下，欧洲和美国的电动汽车转型速度仍然较慢，尤其是在华盛顿撤销了一些早期的电气化举措之后。

中国珠宝需求疲软

铂金首饰的需求也放缓了，尤其是在中国，2025 年中期制造业繁荣时期积累的高库存继续对市场构成压力。

尽管部分库存已被回收利用，但由于消费者需求疲软，零售商仍持有大量库存，这增加了今年中国珠宝制造业产量大幅萎缩的风险。

能源成本威胁南非生产

尽管全球需求存在不确定性，但美国银行认为，在未来一段时间内，供应方面的风险可能会变得越来越重要。

该银行指出，持续的中东紧张局势、更高的能源价格和通胀压力可能会对生产产生负面影响，尤其是在南非，南非是世界上最大的铂族金属生产国之一。

南非严重依赖进口石油，并且国内炼油能力持续受限，这使得其采矿业对燃料成本上涨高度敏感。

柴油在采矿作业、交通运输网络和备用电源发电中仍然被广泛使用，尤其是在该国持续电力短缺的情况下。

自冲突开始以来，柴油价格飙升，而国有公用事业公司 Eskom 自 2026 年 4 月起将电价提高了 8.76%，这大大增加了采矿成本。

在此背景下，Sibanye-Stillwater 报告称，第一季度单位运营成本同比增长 13%，原因是持续的通胀压力，包括劳动力和能源支出增加。

周四交易时段，现货钯金价格上涨 1.5%，至每盎司 1264 美元（格林尼治标准时间 16:00）。

由于中东冲突导致能源成本上涨，美国5月份生产者价格涨幅超出预期，创下三年半以来的最大年度涨幅。

美国劳工部劳工统计局周四表示，5月份最终需求生产者价格指数上涨1.1%，与4月份向下修正后的1.1%的涨幅持平。

路透社调查的经济学家此前预计，继4月份上涨1.4%之后，该指数将仅上涨0.7%。

按年计算，截至 5 月的 12 个月内，生产者价格上涨了 6.5%，这是自 2022 年 11 月以来的最大涨幅。

此次涨幅主要由商品价格上涨推动，尤其是能源产品价格。商品价格上涨2.8%，约占该指数整体涨幅的80%，而服务价格上涨0.3%。

美以对伊战争推高了包括汽油和柴油在内的能源产品价格。由于霍尔木兹海峡的航运限制，全球供应链也面临压力，导致包括化肥、铝和消费品在内的多种产品出现短缺。

周三，美国政府报告称，5月份消费者通胀率三年来首次超过4%。

美联储将个人消费支出（PCE）价格指数作为实现 2% 通胀目标的首选指标。

通胀加速，加上劳动力市场保持韧性，导致金融市场对美联储加息的可能性预期上升。然而，许多经济学家仍然认为进一步收紧货币政策的可能性有限，他们认为油价冲击目前主要集中在交通运输领域。

市场普遍预期，美国央行将在下周的会议上维持基准利率在 3.50%-3.75% 的区间内，尽管政策制定者预计将放弃此前倾向于未来降息的立场。

消费者通胀数据公布后，经济学家估计5月份个人消费支出价格指数上涨了0.4%，与4月份的涨幅持平。

预计5月份个人消费支出（PCE）年通胀率也将加速至4.0%，为2023年5月以来的最快增速，而4月份的增速为3.8%。

欧洲中央银行在6月10日至11日政策会议结束后，于周四宣布了利率决定，将利率上调25个基点至2.40%。

此举标志着欧元区自 2023 年 7 月以来首次加息，基本符合市场预期。

比特币已跌破 62,500 美元区域，进入新一轮下跌趋势。负面技术信号表明，如果跌破 61,200 美元水平，价格可能面临进一步下跌。

加息担忧

尽管美国消费者价格指数在截至 5 月的 12 个月内上涨了 4.2%，创下自 2023 年 4 月以来的最高年度通胀率，但经济学家仍然认为进一步收紧货币政策的前景有限。

剔除食品和能源价格的核心通胀率在4月份上涨0.4%之后，当月上涨0.2%，这提振了人们对能源价格冲击带来的通胀压力能够得到控制的希望。

荷兰国际集团首席国际经济学家詹姆斯·奈特利表示，劳动力成本仍然是美国企业面临的最大负担，随着工资增长持续放缓，这可能有助于缓解核心通胀压力。

“所有这些都应该有助于控制通胀预期。因此，尽管由于经济增长势头强劲，我们不再预期美联储今年会降息，但我们也不预期会加息，”他说道。

市场目前预期12月份将全面加息25个基点，这与此前的预期大相径庭。此前的预期曾指出，在2月底伊朗冲突爆发之前，今年将降息两次。

比特币回落至支撑位附近

比特币未能守住 63,500 美元的支撑区域，继续在下跌交易区间内波动，跌破 63,200 美元关口后又跌破 62,500 美元。

该加密货币跌破 61,200 美元，最低触及 60,746 美元，而技术指标继续反映出持续的抛售压力。

比特币价格在从 64,613 美元高点跌至 60,746 美元低点的 23.6% 斐波那契回撤位上方出现有限反弹。

该加密货币目前交易价格低于 62,500 美元，也低于 100 小时简单移动平均线。一条下降趋势线已经形成，在 BTC/USD 小时图上，阻力位接近 62,400 美元。