周二钯金价格下跌，此前钯金价格在前一交易日上涨超过 3%，受今年工业金属钯金需求强劲的持续乐观预期推动，获利回吐令钯金价格承压。

由于铂族金属 (PGM) 需求持续强劲，美国银行证券全球研究部门将 2026 年铂金价格预测从之前的每盎司 1,825 美元上调至 2,450 美元，并将钯金价格预测从每盎司 1,525 美元上调至 1,725 美元。

该银行1月9日发布的《全球金属市场周报》要点显示，贸易争端导致的铂族金属贸易中断持续影响市场，尤其是铂金市场，令市场供应紧张。报告还指出，中国铂金进口为价格提供了额外的支撑。

虽然供应方面可能会做出反应，但该银行预计这将是渐进的，理由是“生产纪律和矿产供应缺乏弹性”。

这些预测出台之际，铂金和钯金的价格今年继续上涨，现货价格铂金达到每盎司 2446 美元，钯金达到每盎司 1826 美元。

因此，这两种金属的价格均超过了该银行之前的预测，促使其上调了价格预期。

该银行在接受《矿业周刊》采访时表示，由于市场持续供需缺口，它仍然预计铂金的表现将优于钯金。

报告还指出，美国关税对多个金属市场产生了明显影响，铂族金属市场仍面临加征关税的风险。

这是导致芝加哥商品交易所库存上升的因素之一，同时实物交割（EFP）交易也大幅增加。

钯金EFP市场活动尤为强劲，这主要是由于人们越来越担心美国可能会对俄罗斯钯金征收关税，目前反倾销和反补贴调查仍在进行中。

在此背景下，该银行指出，美国商务部估计俄罗斯未锻造钯的倾销幅度约为 828%。

报告还指出，鉴于俄罗斯是重要的钯金供应国，对目前尚未披露的俄罗斯钯金数量征收关税可能会推高国内价格。

中国进口需求进一步支撑了价格。

除美国外，中国市场也为铂金价格提供了额外支撑。2025年初，珠宝行业的强劲复苏吸引了更多铂金流入中国市场。鉴于金价已处于历史高位，这一发展尤为重要，因为即使仅替代1%的黄金首饰需求，也可能导致铂金缺口扩大约100万盎司，相当于铂金总供应量的约10%。

2025 年下半年，广州期货交易所（GFEX）推出实物铂金和钯金期货合约，也为价格提供了额外的支撑。

这些合约是中国首批铂族金属国内套期保值工具，以人民币计价，并允许实物交割金条和海绵金。该银行表示，实物流动性的获得是12月价格上涨的关键驱动因素。

自去年9月以来，中国的钯金进口量也增长了四倍。该银行认为，鉴于内燃机正在逐步淘汰，这一举动在基本面上难以令人信服。该银行指出，进口量激增主要与全球期货交易所（GFEX）推出钯金期货合约有关。

预计供应将逐步响应

目前铂族金属价格高于边际生产成本和激励价格水平，市场正密切关注供应方面的反应。

该银行表示，预计任何应对措施都将是谨慎的，并指出过去两年生产者的利润率（尤其是在南非和北美）一直面临持续压力，这可能会促使他们在扩大产量时保持谨慎。

新增供应也可能只是逐步出现，这反映出从研发到稳定生产水平需要较长的准备时间。

许多正在进行的项目代表着渐进式扩张或分阶段产量增加，而不是快速、大规模供应增长的来源。

供应方面，南非的生产问题导致2025年铂金市场供应趋紧。2025年1月至10月，南非矿山产量同比下降约5%，主要原因是第一季度遭遇洪水和工厂维护等运营问题。该银行预计南非铂金产量今年将小幅回升，但不足以弥补市场缺口。

作为全球最大的钯金供应国，俄罗斯的钯金生产也面临挑战。诺里尔斯克镍业公司（Norilsk Nickel）需要更换新的采矿设备，并应对矿石品位的变化。因此，该公司2025年前九个月的铂金产量同比下降7%，钯金产量同比下降6%。随着这些暂时性干扰的缓解，预计俄罗斯铂族金属产量将在今年恢复，这可能会限制钯金价格进一步上涨的速度。

虽然更高的价格可能会刺激额外的供应，但该银行认为，增量增长更有可能来自矿山寿命的延长和项目的重启，而不是快速、大规模的产能扩张。

实际上，大多数新供应需要数年时间才能从建设过渡到全面生产，而且目前正在开发的许多项目都是扩建或分阶段增加，而不是立即产生大量额外供应的来源。

该银行指出，两个即将投产的大型新项目——艾芬豪矿业公司的 Platreef 项目和韦西兹韦公司在南非的 Bakubung 项目——预计今年将合计新增 15 万盎司铂金和 10 万盎司钯金。

其他扩建项目仍属长期项目，取决于最终的投资决策。其中包括瓦尔特拉铂金公司位于莫加拉克韦纳矿区的桑德斯洛特地下项目，预计该项目在2027年之前不会做出投资决策，地下矿石开采可能在2030年之后开始。

交易方面，格林威治标准时间 15:45，3 月钯金期货下跌 0.7%，至每盎司 1,926.5 美元。

周二亚洲交易时段，比特币小幅走低，表现逊于股市涨幅，原因是市场对关键的美国通胀数据以及日益加剧的全球地缘政治紧张局势保持谨慎，导致交易员远离高风险资产。

截至美国东部时间 00:33（格林尼治标准时间 05:33），全球最大的加密货币下跌 0.2%，至 91,894.6 美元。

自2025年末至2026年初以来，受加密货币市场整体低迷情绪的影响，比特币一直难以取得显著涨幅。投资者对人工智能和科技股的日益关注也导致流动性从数字资产领域流失。

通胀数据成为关注焦点，利率前景和美联储的不确定性依然存在

周二，市场注意力完全集中在当天晚些时候公布的美国12月消费者价格指数上。

预计数据显示，总体通胀率将保持同比2.7%不变，而核心通胀率预计将略有上升。

任何通胀压力持续存在的迹象都可能进一步降低美联储在未来几个月降息的动力。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔本周早些时候透露，他收到了美国司法部的法律诉讼威胁，此后美联储一直是市场不确定性的主要来源。

鲍威尔表示，虽然这些威胁表面上与美联储总部的翻修工程有关，但他认为这些威胁的目的是向美联储施压，迫使其回应华盛顿要求降息的诉求。

他的言论引发了人们对美联储独立性的新担忧，尤其是在美国总统特朗普即将宣布接替鲍威尔的人选之际。特朗普曾多次向美联储施压要求降息，并公开批评鲍威尔拒绝这些要求。

今日加密货币价格：地缘政治因素影响市场情绪，山寨币价格波动。

由于地缘政治紧张局势升级，市场对投机性资产的需求依然疲软，其他加密货币价格与比特币价格同步小幅下跌。

伊朗局势日益动荡，加上对美国可能干预的担忧，导致市场动荡，推高了油价。在亚洲，中日外交僵局丝毫没有缓和的迹象。

这些因素使投资者继续青睐黄金等避险资产，而人工智能领域持续乐观情绪则为科技股提供了额外支撑。

人工智能在削弱加密货币与科技股之间的历史相关性方面也发挥了关键作用，预计到 2025 年，股票的表现将显著优于比特币。

在其他数字资产中，市值第二大的加密货币以太坊下跌0.7%，至3136.69美元。瑞波币下跌0.7%，而币安币（BNB）上涨0.2%。

周二，油价延续涨势，原因是市场对伊朗（一个主要产油国）的担忧加剧，以及供应中断的风险，盖过了委内瑞拉原油产量增加的预期。

截至格林威治标准时间11:50，布伦特原油期货价格上涨1.20美元，涨幅1.9%，至每桶65.07美元，接近11月中旬以来的最高水平。美国西德克萨斯中质原油期货价格上涨1.23美元，涨幅约2.1%，至每桶60.73美元。

PVM石油协会分析师约翰·埃文斯表示，石油市场正在“建立一层价格保护机制，以应对地缘政治风险”，他列举了伊朗可能停止出口、委内瑞拉局势不稳定、围绕俄乌战争的谈判以及与格陵兰岛有关的紧张局势等因素。

伊朗是欧佩克最大的产油国之一，目前正面临多年来最大规模的反政府抗议浪潮。政府对示威者的镇压——人权组织称，镇压导致数百人死亡，数千人被捕——已引发美国总统唐纳德·特朗普关于可能采取军事行动的警告。

特朗普周一表示，任何与伊朗进行贸易的国家都将面临25%的关税，该关税适用于与美国的所有商业往来。伊朗向中国出口的石油占其石油总量的很大一部分。

另据报道，周二，四艘由希腊公司运营的油轮遭到不明身份无人机袭击。据八位消息人士透露，这些油轮当时正在黑海航行，准备从位于俄罗斯海岸附近的里海输油管道联盟（CPC）终端装载原油。

Rystad Energy 的分析师 Janiv Shah 表示，对供应过剩的担忧暂时消退，并补充说，欧洲炼油厂的开工率高于季节性正常水平，导致柴油市场趋紧。

供应中断推高布伦特原油风险溢价

数据显示，受伊朗和委内瑞拉地缘政治紧张局势的影响，布伦特原油相对于中东基准迪拜原油的溢价周二升至7月以来的最高水平，这进一步巩固了布伦特原油作为全球定价基准的地位。

巴克莱银行在一份报告中表示，“我们认为，伊朗的动荡局势给石油价格增加了每桶约 3 至 4 美元的地缘政治风险溢价。”

与此同时，随着委内瑞拉恢复出口，市场正在考虑可能有更多原油供应进入市场。

在尼古拉斯·马杜罗总统下台后，特朗普上周表示，加拉加斯正准备向美国交付多达 5000 万桶石油——这些石油目前受到西方制裁。

全球石油贸易公司在争夺委内瑞拉石油供应的竞赛中率先胜出，领先于美国主要能源公司。

周二，日元兑美元汇率跌至2024年7月以来的最低水平，原因是交易员在预期中的日本大选前进行仓位布局。与此同时，日元兑几种欧洲货币也跌至历史新低，而此时美元本身仍因对美联储独立性的担忧而承压。

分析人士表示，这些担忧——在美国总统唐纳德·特朗普政府对美联储主席杰罗姆·鲍威尔展开刑事调查后爆发——仍然是市场最重要的长期风险因素。

然而，由于政府的这一举措遭到了共和党内部一些知名人士的批评，因此迄今为止，它对日常价格走势的影响还很有限。

相反，日元成为市场的主要驱动力，一度跌破1美元兑159日元的关口，创下自2024年7月以来的最低水平。

此前，共同社报道称，日本首相高市早苗曾告诉执政党一位高级官员，她打算在1月23日举行的国会例会开始时解散众议院。

在最新的交易中，美元兑日元上涨0.5%，至158.9。

选举胜利可能会进一步促进“高市贸易”。

高市惠介在民意调查中一直领先，如果她赢得大选，可能会巩固所谓的“高市交易”——市场认为她倾向于加大财政刺激力度，这将提振股市，推高债券收益率，并削弱日元。

周二的交易中，这种情况得到了印证，日本日经指数创下历史新高，而30年期日本国债收益率上涨了约12个基点。

日元兑欧元和瑞士法郎也跌至历史新低，兑英镑更是跌至 2008 年 8 月以来的最低水平。

日本会出手干预以阻止日元贬值吗？

对于外汇交易员来说，关键问题仍然是日本当局是否会直接介入以遏制日元贬值，以及何时介入。

Monex Europe宏观研究主管尼克·里斯表示：“日元兑美元汇率160显然是下一个目标水平，尽管日元可能进一步下跌——关键不在于具体的水平，而在于下跌的速度。”

他还补充说，关注价格水平有助于“稳定市场心理”。

日本财务大臣片山五月此前表示，她和美国财政部长斯科特·贝森特都对日元近期的疲软感到担忧，东京方面也加大了对可能进行干预以阻止日元下跌的警告力度。

鲍威尔调查令投资者感到不安。

其他货币基本保持稳定，维持了前一交易日的涨幅。

欧元兑美元汇率基本持平于1.1671美元，此前一个交易日上涨了0.27%；英镑兑美元汇率上涨0.14%至1.3475美元，延续了周一0.47%的涨幅。

瑞士法郎兑美元汇率稳定在 0.7976，而美元指数在前一交易日创下三周以来最糟糕的单日表现后，小幅上涨至 99.01。

预计当天晚些时候公布的美国消费者价格指数数据将进一步影响美元走势。

预计12月份消费者通胀将加速，因为与11月政府停摆相关的部分暂时性通缩效应已经消退。然而，由于政府停摆的影响尚不明朗，数据可能出现意外情况。

尽管美元走势缺乏明确的方向性，但今年以来，围绕美联储和更广泛的政治发展的猜测已经对美元造成了冲击，这可能会加剧美元的波动。

里斯说：“考虑到目前发生的一切，我原本以为会看到更清晰的趋势。”

“但你也可以说，各种力量正朝着相反的方向拉扯——美联储对美元来说是负面因素，但就目前而言，在地缘政治局势发展的情况下，市场仍然将美元视为避险资产。”