油价跌至200美元？霍尔木兹海峡危机引发市场对最坏情况的担忧

据摩根大通和其他机构警告，如果霍尔木兹海峡部分关闭至 5 月中旬，石油市场正严阵以待，准备应对可能出现的历史性价格飙升，油价可能上涨至每桶 150 至 200 美元。

周四的交易中，美国西德克萨斯中质原油价格上涨，高于布伦特原油价格，最终收于每桶 112 美元，而布伦特原油本周收盘价接近每桶 109 美元。

航运活动急剧下降

自 3 月初以来，霍尔木兹海峡的航运量急剧下降，伊朗目前只允许有限数量的船只通过。

即使运输立即全面恢复，生产和炼油供应链也可能需要三到六个月才能恢复正常。

为了重新开放海峡，英国本周主持召开了一次有 30 多个国家参加的线上会议，旨在确保安全通行并阻止伊朗征收过境费。

然而，到目前为止，还没有明显的重新开放迹象。

200 美元方案

能源咨询公司FGE NexantECA警告称，如果霍尔木兹海峡持续封闭六周，油价可能飙升至每桶200美元。另一项预测则认为，如果海湾冲突持续到6月，油价可能达到创纪录的每桶200美元。

分析人士早在2月28日美国、以色列和伊朗发动袭击后不久就警告说，这场战争可能会将油价推高至每桶100美元以上。

3月9日，全球石油基准布伦特原油价格接近每桶120美元，自3月13日以来一直未跌破每桶100美元。

3月18日，以色列袭击了伊朗南帕尔斯天然气田，随后伊朗袭击了卡塔尔、沙特阿拉伯和阿联酋的石油和天然气设施，导致油价再次上涨，超过每桶108美元。

全球五分之一的石油要经过该海峡。

大多数分析师都认为，如果霍尔木兹海峡（和平时期全球约五分之一的石油供应在此运输）在未来几周内继续有效关闭，油价可能会进一步上涨。

主要分歧在于潜在增长的规模。

Vanda Insights 的创始人 Vandana Hari 表示，阿曼和迪拜等一些中东原油等级的价格已经超过每桶 150 美元，即使布伦特原油或 WTI 原油尚未达到 200 美元，200 美元也指日可待。

她补充说，价格飙升的幅度几乎完全取决于海峡关闭的时间长短。

航运几乎完全停滞

冲突爆发之初，伊朗宣布关闭海峡，并威胁要打击任何试图通过的船只，此后航运几乎完全停滞。

美国总统唐纳德·特朗普迄今为止未能争取到国际社会对组建海军护航队重新开放海峡的支持，而一些国家正在寻求与伊朗达成双边协议，以确保其船只的安全通行。

最近几天，只有数量有限的船只获准通行，其中大部分悬挂着印度、巴基斯坦、土耳其和中国的国旗。

全球供应短缺

尽管承诺与国际能源署协调，从紧急石油储备中释放 4 亿桶石油，但这些数量不足以完全弥补海峡运输中断造成的损失。

新加坡华侨银行集团的一个研究部门估计，即使动用储备，全球市场每天仍面临约 1000 万桶的缺口。

冲突爆发不到三周，市场参与者越来越重视油价超过每桶 150 美元甚至可能达到 200 美元的可能性。

FGE NexantECA 名誉主席费雷顿·费沙拉基表示，如果海峡继续基本关闭，油价可能会上涨到每吨 200 美元甚至更高。

他还补充说，虽然市场部分受到市场情绪和特朗普社交媒体言论的影响，但现实情况是，每周约有 1 亿桶石油无法通过海峡——相当于每月 4 亿桶。

他警告说，随着时间的推移，这些损失将会变得越来越严重。

“没有霍尔木兹岛的世界”情景

该公司还预计，国际能源署可能需要在 4 月中旬之前释放额外的战略储备，并可能在 6 月份再次释放。

报告还指出，“没有霍尔木兹海峡的世界”正在成为一个可能持续数月的现实场景，这可能会迫使能源市场、供应链和全球贸易发生结构性变化。

费沙拉基警告说，这种情况可能会引发全球经济冲击，导致严重的经济衰退持续数年。

其他机构的警告

FGE NexantECA并非唯一一家对油价200美元发出警告的公司。

麦格理集团的分析师表示，如果中东冲突持续到第二季度，油价可能会达到每桶 200 美元的历史新高。

伍德麦肯兹的分析师还表示，布伦特原油价格可能很快会达到每桶 150 美元，到 2026 年达到每桶 200 美元“并非不可能”。

伊朗自身也暗示过这种水平，一位军方发言人上周警告说，世界应该“做好准备”，迎接油价达到每桶 200 美元的情况。

全球经济将面临严重后果

专家警告称，油价若达到每桶150美元或更高，将给全球经济带来沉重负担。

国际货币基金组织估计，石油价格持续上涨 10% 将使全球通货膨胀率上升约 0.4%，经济增长率下降约 0.15%。

布伦特原油的历史最高价为每桶 147.50 美元，出现在 2008 年金融危机期间——相当于今天的约 224 美元。

牛津大学能源专家阿迪·伊姆西罗维奇表示，每桶 200 美元的油价将对全球经济起到“强有力的刹车”作用，并指出这种情况完全有可能发生。

他还补充说，这将影响通货膨胀、经济增长和就业，并可能导致燃料和化肥、塑料等材料的短缺。

较为温和的观点

然而，一些分析师认为 200 美元的预期被夸大了。

伦敦 Marex 能源市场分析师 Sasha Voss 指出，美国、加拿大、阿根廷、巴西和圭亚那等国的增产，以及沙特阿拉伯东西管道等替代供应路线，可能有助于缓解压力。

她补充说，俄乌战争后的经验表明，物价上涨往往会刺激其他地方增加生产。

需求破坏的作用

虽然价格走势很大程度上取决于霍尔木兹海峡的航运流量，但更广泛的供需动态也将发挥作用。

当物价水平足够高时，消费者会开始减少消费——这种现象被称为需求破坏。

尽管由于替代品有限，石油需求弹性低于大多数大宗商品，但价格在超过某些阈值后可能会开始回落。

Rapidan Energy Group 总裁 Bob McNally 表示，没有人知道这种效应会在哪个价位开始显现，但可能会高于之前每桶 147 美元的峰值。

马萨诸塞大学阿默斯特分校的经济学家格雷戈尔·塞米纽克补充说，价格结果将取决于两种相反力量相互作用的速度：一是愿意为减少的销量支付任何价格的买家，二是随着价格上涨和需求减弱而退出市场的买家。