周一，美国和伊朗在瑞士结束会谈后，全球油价下跌。德黑兰方面宣布，已获得豁免，允许其出口石油和石化产品。这一进展缓解了人们对全球能源市场供应短缺的担忧。

格林尼治标准时间10:09，布伦特原油期货价格下跌1.35美元，至每桶79.22美元。此前，受美国总统特朗普威胁恢复对伊朗的军事行动以及德黑兰再次宣布将关闭霍尔木兹海峡的影响，布伦特原油期货价格在交易开始时一度攀升至每桶82.30美元。

美国西德克萨斯中质原油期货价格上涨40美分，报每桶77.00美元，本月合约将于周一晚些时候到期。与此同时，交投更为活跃的8月合约下跌56美分，至每桶75.29美元。

瑞银分析师乔瓦尼·斯陶诺沃表示：“美国和伊朗在瑞士举行的会谈取得的进展可能是今天影响油价的主要因素。”

据调解人称，美国和伊朗高级官员周一在瑞士结束了第一轮谈判。谈判于周日开始，依据的是上周达成的谅解备忘录，该备忘录旨在将自4月以来一直维持的脆弱停火协议至少再延长60天。

伊朗外交部长阿巴斯·阿拉格奇表示，伊朗已获得豁免，允许石油和石化产品出口，同时一些被冻结的资产也已解冻，并启动了伊朗的重建和发展计划。

斯陶诺沃补充说，伊朗已经恢复了石油出口，此前由于美国海军封锁，伊朗的石油出口在本月初被迫停止。他指出，这些石油的释放意味着更多的供应进入市场。

供应恢复仍然面临挑战

伊朗国家石油公司负责人周日告诉国家电视台，自周一以来，已有超过2500万桶伊朗石油通过了非官方的海上封锁走廊。

过去一周，阿联酋、科威特和伊拉克也向客户提供了更多的石油。

伊拉克石油勘探与生产部副部长周日发表声明称，伊拉克计划逐步恢复原油日产量至 420 万至 430 万桶之间。

澳新银行预计，未来四周内，日供应量将恢复200万至300万桶。

然而，该银行警告称，复苏过程仍将十分艰难。它估计，如果市场保持稳定，到2026年第三季度，每日原油产量可能额外恢复200万至350万桶，但同时，每日原油产量可能永久或半永久性下降100万至200万桶。

该银行表示：“初期增长将更多地由物流和运输而非生产驱动。后续增长将取决于生产和炼油业务的恢复。今年全面恢复供应似乎不太可能。”

与此同时，黎巴嫩国家通讯社报道称，以色列周六对黎巴嫩的空袭造成至少 20 人死亡，而就在一天前，以色列与真主党达成了停火协议。

周一，欧洲交易时段白银价格上涨超过 3.5%，开始从一周低点反弹，并有望实现四天以来的首次上涨。受美国和伊朗在瑞士举行的谈判取得进展后全球油价下跌的支撑，白银价格上涨。

鉴于市场普遍认为美国今年加息的可能性很大，尤其是在美联储主席凯文·沃什领导下最近一次鹰派会议之后，投资者正在等待本周有关美国货币政策走向的更多决定性线索。

价格

• 今日白银价格：白银价格上涨 3.6%，至 67.16 美元，开盘价为 64.85 美元，盘中一度触及 64.25 美元的低点。

• 周五结算时，白银价格下跌 1.35%，连续第三个交易日下跌，触及一周低点每盎司 63.28 美元。

• 受美元走强和美国国债收益率上升的压力，贵金属上周下跌 4.65%，在过去六周内第五次出现周线下跌。

全球油价

周一，全球油价下跌约 2%，并有望跌至数月来的最低水平，这主要得益于更多油轮通过霍尔木兹海峡以及美国和伊朗之间的和平谈判取得进展。

油价下跌有助于缓解人们对通胀加速的担忧，这可能使美联储在短期内有更大的空间维持利率不变，同时支撑市场对长期最终降息的预期。

美伊谈判

• 尽管会谈之前双方关系紧张，互相威胁，但美伊第一轮在瑞士举行的谈判最终在被形容为“积极和建设性”的气氛中结束。

• 高层讨论于周一早些时候结束，技术会议计划于本周晚些时候恢复。

• 调解方卡塔尔和巴基斯坦宣布，双方已就 60 天内达成最终协议的路线图达成一致，这是几个月来最重要的外交进展。

• 双方还同意成立一个高级别委员会来监督未来的谈判，并建立一个旨在防止局势进一步升级的常设沟通机制。

美国利率

• 根据芝加哥商品交易所集团的 FedWatch 工具显示，目前市场对美联储在 7 月份会议上维持利率不变的预期为 64%，而加息 25 个基点的概率为 36%。

• 市场目前预期美联储在 12 月会议上维持利率不变的概率为 11%，而加息 25 个基点的概率为 89%。

• 为了重新评估这些预期，投资者除了关注美联储官员的评论外，还在密切关注即将公布的美国经济数据。

周一，美元保持强势，投资者对美伊首轮会谈后达成协议的前景愈发乐观。与此同时，日元徘徊在近40年来的最低水平附近，而英镑则在英国首相基尔·斯塔默宣布有意辞职后走低。

卡塔尔和巴基斯坦这两个调解国表示，美国和伊朗已就达成最终协议的路线图达成一致，该协议旨在60天内结束冲突。然而，投资者仍然担忧美国总统特朗普威胁恢复在中东的军事行动，以及德黑兰宣布将关闭具有重要战略意义的霍尔木兹海峡。

油价下跌约 2%，布伦特原油价格稳定在每桶 79.1 美元附近。

Pepperstone 研究主管克里斯·韦斯顿表示：“现货市场仍然面临供应紧张的局面，这应该会提供一些支撑，但外汇和大宗商品的走势仍将与能源行业的发展密切相关。”

英镑下跌 0.1% 至 1.322 美元，在工党领袖斯塔默宣布辞职后，英镑仍接近盘中低点，这为竞争对手安迪·伯纳姆成为英国脱欧公投以来的十年来的第七位首相打开了大门。

三菱日联银行高级货币分析师李·哈德曼表示：“目前来看，安迪·伯纳姆似乎是领跑者。他已试图向英国政府债券市场保证，他将遵守财政规则，而且有报道称他正在与备受尊敬的经济学家合作。”

他补充道：“这已经给投资者带来了一定的信心，并且应该有助于在短期内限制英镑和英国政府债券的下行风险。”

日元接近40年来的最低点

与此同时，日元持续承压，兑美元汇率徘徊在161.73日元附近，接近上周触及的两年低点。若跌破161.96日元，日元将跌至1986年以来的最低水平。

日本财务大臣片山五月周一表示，当局随时准备对汇率波动做出适当反应。

StoneX 高级市场分析师 Matt Simpson 表示：“日本财务省可能已经厌倦了眼睁睁地看着美元兑日元汇率攀升至 2024 年的高点，但它也可能感到无能为力，因为干预鹰派的美联储和强劲的美国经济可能会代价高昂且收效甚微。”

日元已回吐了4月30日日本政府干预后取得的涨幅，当时东京政府斥资创纪录的11.7万亿日元（约合724.4亿美元）。此后，美联储的鹰派立场转变鼓励交易员加大对今年美国利率上升的押注。

加拿大帝国商业银行 (CIBC) 外汇策略主管 Jeremy Stretch 表示，即使日本央行加快加息步伐，但交易员们现在预期美联储今年至少会加息一次，这意味着美元可能会保持强势。

他补充道：“利率差仍然特别不利，如果我们继续生活在一个美国例外论仍然占据主导地位的世界里，那么，除了干预风险之外，阻力最小的路径就是美元兑日元走强。”

押注美元走强的强势股

过去一周，投资者增加了美元多头头寸。美国商品期货交易委员会的数据显示，投机者目前持有的美元净多头头寸达到16个月以来的最高水平，价值近300亿美元。

衡量美元兑六种主要货币汇率的美元指数接近 101 点，接近一年来的最高水平。

该指数自年初以来已上涨约 3%，部分原因是市场预期美国利率将在更长时间内保持高位。

周一，受美国和伊朗在瑞士举行的谈判取得进展后全球油价下跌的支撑，黄金价格在欧洲交易时段上涨超过1.5%，从一周低点反弹，并有望实现四天以来的首次上涨。

由于市场已充分消化了今年美国加息的可能性，尤其是在美联储主席凯文·沃什领导下最近一次鹰派会议之后，投资者正在等待本周有关美国货币政策走向的进一步决定性线索。

价格

• 今日黄金价格：黄金价格上涨超过 1.5%，至每盎司 4,220.71 美元，开盘价为每盎司 4,155.54 美元，盘中一度触及每盎司 4,136.65 美元的低点。

• 周五结算时，黄金下跌 1.3%，连续第三个交易日下跌，触及一周低点 4,122.06 美元/盎司。

• 由于美联储会议后美元走强和美国国债收益率上升，贵金属上周下跌1.5%，连续第三周下跌。

全球油价

周一，全球油价下跌约 2%，并有望跌至数月以来的最低水平，这得益于更多油轮通过霍尔木兹海峡以及美国和伊朗之间的和平谈判取得进展。

美伊谈判

• 尽管会谈之前双方关系紧张，互相威胁，但美伊第一轮在瑞士举行的谈判最终在被形容为“积极和建设性”的气氛中结束。

• 高层讨论于周一早些时候结束，技术会议计划于本周晚些时候恢复。

• 调解方卡塔尔和巴基斯坦宣布，双方已就 60 天内达成最终协议的路线图达成一致，这是几个月来最重要的外交进展。

• 双方还同意成立一个高级别委员会来监督未来的谈判，并建立一个旨在防止局势进一步升级的常设沟通机制。

美国利率

• 美联储上周连续第四次会议维持利率不变。

• 联邦公开市场委员会一致投票（12-0）决定将联邦基金基准利率维持在 3.50% 至 3.75% 的区间内，这是自 2022 年 9 月以来的最低水平。

• 新任美联储主席凯文·沃什对货币政策声明进行了重大修改，删除了之前暗示未来可能降息的措辞，表明美联储采取了更加严格和谨慎的立场。

• 政策制定者一致取消了之前所有关于今年降息的预测，而 18 名委员会成员中有 9 名现在预计在 2026 年底之前至少会加息一次。

• 会后，根据芝加哥商品交易所集团的 FedWatch 工具显示，市场对美联储在 7 月份会议上维持利率不变的预期从 91% 降至 72%，而加息 25 个基点的预期则从 9% 升至 28%。

• 市场预期美联储在 12 月会议上维持利率不变的概率从 45% 降至 15%，而预期加息 25 个基点的概率则从 55% 升至 85%。

• 为了重新评估这些预期，投资者除了关注美联储官员的评论外，还在密切关注即将公布的美国经济数据。

黄金前景展望

Marex 分析师 Edward Meir 表示：“瑞士的局势与几个小时前双方争论不休的情况截然不同，但现在看来他们正在取得一些进展。”

梅尔补充道：“我们还会继续根据地缘政治信号进行交易一段时间，但局势依然动荡，所以目前最好还是观望事态发展。”

SPDR基金

全球最大的黄金支持型交易所交易基金 SPDR 黄金信托基金的持仓量周五保持不变，总持仓量为 1,020.49 公吨，为 6 月 4 日以来的最高水平。