由于霍尔木兹海峡的航运持续受到限制，油价上涨超过 1%，这掩盖了人们对美国和伊朗恢复旨在结束中东战争的谈判的预期。

自伊朗革命卫队宣布关闭霍尔木兹海峡（全球约20%的石油和液化天然气运输都要经过这里）以来，已过去45天，尽管双方达成了为期两周的停火协议，但航行仍然不稳定。消息人士称，目前过境船只的数量仅为战前每日130多艘次航行的一小部分。

布伦特原油期货价格上涨1.30美元，涨幅1.4%，至每桶96.09美元，此前一个交易日下跌4.6%。美国西德克萨斯中质原油（WTI）期货价格也上涨1.01美元，涨幅1.1%，至每桶92.29美元，此前一个交易日下跌近7.9%。

尽管周二股市指数上涨，因为人们对冲突可能得到解决的乐观情绪日益高涨，标普 500 指数也接近历史高位，但这一涨势依然出现。

美国总统特朗普表示，与德黑兰的谈判可能在本周重启，此前周末的谈判未能达成协议。与此同时，美国还对伊朗港口实施了海上封锁，其部队证实，封锁已完全切断了伊朗与外界之间的海上贸易。

哈格里夫斯·兰斯当（Hargreaves Lansdown）货币与市场主管苏珊娜·斯特里特（Susannah Streeter）指出，此前因达成协议而产生的乐观情绪已开始消退。她强调，即便谈判迅速取得突破，霍尔木兹海峡重新开放，石油、天然气、化肥和氦气等必需品的供应瓶颈也可能需要很长时间才能缓解。

在这些供应中断的情况下，炼油商正紧急寻求替代原油供应，导致溢价上涨，尤其是来自美国墨西哥湾沿岸和北海等地区的原油。一批运往鹿特丹交割的WTI Midland原油的交易价格较欧洲基准价格高出创纪录的22.80美元。

另据一位美国官员透露，周二，一艘美国驱逐舰阻止了两艘试图离开伊朗的油轮。

瑞典商业银行（SEB）的一位分析师指出，重新开放霍尔木兹海峡并非仅取决于华盛顿，伊朗也有自己的考量。德黑兰可能将持续限制石油运输视为一种战略筹码，无论是为了获得补偿、安全保障，还是为了在美国中期选举前捞取政治利益。

此外，两名美国政府官员表示，华盛顿不会续签本周到期的伊朗海运石油30天制裁豁免，加上周末到期的俄罗斯石油类似豁免，市场可能面临进一步的供应短缺。

今天晚些时候，投资者将等待美国能源信息署（EIA）公布的官方库存数据。市场预期上周原油库存将略有增加，而汽油和馏分油库存则可能下降。

熟悉美国石油协会 (API) 数据的消息人士还透露，美国原油库存连续第三周出现增长。

周三，美元接近六周以来的最低水平，回吐了自伊朗战争爆发以来的大部分涨幅。此前有迹象表明，华盛顿和德黑兰之间可能恢复新一轮谈判，这提振了投资者的风险偏好。

自 2 月 28 日美国和以色列一方与伊朗一方爆发战争以来，德黑兰实际上已经封锁了霍尔木兹海峡，这条重要的水道是全球约五分之一石油和天然气运输的必经之地，导致能源价格急剧上涨，并加剧了人们对全球经济增长和通货膨胀影响的担忧。

周末谈判破裂后，华盛顿对伊朗港口实施了封锁，但美国总统唐纳德·特朗普周二表示，结束战争的谈判可能在未来几天内在巴基斯坦恢复，这有助于增强投资者信心并降低对美元作为避险资产的需求。

至于其他货币，欧元小幅下跌 0.1% 至 1.177 美元，接近 3 月 2 日以来的最高水平；英镑也小幅下跌至 1.355 美元。

至于衡量美元兑一篮子六种主要货币表现的美元指数，在3月初上涨约3%后，已回落至2月底的水平。

尽管上周末在伊斯兰堡举行的会谈没有取得突破，这让人怀疑为期两周、还有一周才结束的停火协议能否持续，但投资者仍然希望外交努力能够找到解决方案。

美元在 3 月份受益于避险资金流入；然而，对停火和达成协议的可能性持乐观态度，导致本月美元兑主要货币下跌约 2%。

由于不确定状态持续存在，三菱日联银行货币策略师李·哈德曼警告不要急于押注美元进一步下跌，并指出市场可能对迅速恢复正常过于乐观。

他还补充说，市场可能低估了能源价格冲击的规模及其对全球经济的潜在影响。

投资者目前关注的是能源冲击可能对全球经济造成的损害程度，尤其是现货石油价格超过每桶 140 美元，尽管期货合约价格已回落至每桶 100 美元以下。

由于能源价格上涨，国际货币基金组织下调了全球经济增长预期，并警告称，世界正朝着更加悲观的局面发展，经济增长将大幅放缓。

在最糟糕的情况下，该基金认为全球经济将接近衰退的边缘，2026 年平均油价将达到每桶 110 美元，2027 年将达到每桶 125 美元。

另一方面，日元对美元下跌0.14%至158.95，仍低于战前水平，受到进口能源成本上升的影响。

石油和天然气价格的上涨也导致市场预期欧洲央行和英国央行今年可能会提高利率以抑制通货膨胀，而美联储哪怕一次降息都成了未知数。

美国前财政部长珍妮特·耶伦认为，尽管战争带来的供应冲击造成了通胀压力，但美联储今年仍有可能降息一次。她指出，美联储将继续密切关注通胀预期，同时保持政策选择的开放性。

周三，欧洲市场金价下跌，回吐了早前在亚洲交易时段创下的四周高点，原因是市场出现回调和获利回吐，同时外汇市场美元走强也给金价带来压力。

在等待美国和伊朗谈判新进展之际，美元汇率有所回升。此前，由巴基斯坦主办的上一轮和平谈判遭遇挫折，各方正积极开展外交努力，推动新一轮和平谈判。

价格概览

• 今日黄金价格：黄金价格下跌 1.0% 至 4,792.82 美元，开盘价为 4,841.30 美元，盘中最高触及 4,871.34 美元，为 3 月 18 日以来的最高水平。

• 周二价格结算时，受美伊谈判乐观情绪的影响，黄金价格上涨2.2%，这是近三天来的首次上涨。

美元

美元指数周三上涨约0.2%，守住六周低点97.97点上方，有望实现八天以来的首次上涨，反映出美元兑一篮子全球货币的汇率有所回升。

众所周知，美元升值使得以美元计价的黄金对持有其他货币的买家吸引力下降。

除了低价买入外，美元汇率也在回升，因为投资者避免冒险，等待有关美伊谈判的更多积极迹象出现。

外交努力

在巴基斯坦首都伊斯兰堡举行的上一轮谈判于上周五陷入僵局之后，巴基斯坦、土耳其和其他一些国家继续进行外交努力，以拉近美国和伊朗之间的距离，并推动举行新一轮谈判。

媒体报道证实，华盛顿和德黑兰之间的新一轮谈判可能在未来几天于伊斯兰堡举行，瑞士首都日内瓦被提议作为美伊第二轮谈判的潜在替代地点。

美国总统唐纳德·特朗普周二表示，结束与伊朗战争的谈判可能在未来两天内在巴基斯坦恢复。此前，上一轮谈判破裂，导致华盛顿封锁了伊朗港口。

美国利率

• 根据芝加哥商品交易所集团的“FedWatch”工具显示：目前市场对4月份会议维持美国利率不变的概率定价稳定在99%，而对加息约25个基点的概率定价为1%。

• 为了重新评估这些概率，投资者正在密切关注美国发布的更多经济数据。

黄金表现预期

Marex 分析师 Edward Meir 表示：由于人们希望两国能够展开谈判，中东地区的消息短期内会影响黄金价格。

梅尔补充道：如果情况再次恶化，我们可能会回到停火前的局面，届时黄金价格下跌，美元上涨，股票价格下跌。

SPDR基金

全球最大的黄金支持型交易所交易基金 SPDR 黄金信托基金的黄金持有量周二增加了约 2.29 公吨，使总持有量达到 1,049.48 公吨，从 3 月 30 日以来的最低水平 1,047.19 公吨反弹。

周三，欧元在欧洲市场兑一篮子全球货币对美元汇率八天来首次下跌，回吐了六周高位，原因是市场出现回调和获利回吐。

与此同时，美元汇率维持在低位之上，等待美国和伊朗谈判的新进展。此前，由巴基斯坦主办的上一轮和平谈判遭遇挫折，各方正积极开展外交努力，推动新一轮和平谈判。

随着全球油价持续下跌，越来越多的迹象表明，欧洲中央银行货币政策制定者面临的通胀压力正在减弱，这降低了今年提高欧洲利率的可能性。

价格概览

• 今日欧元汇率：欧元兑美元下跌 0.2% 至 1.1779 美元，开盘价为 1.1795 美元，盘中最高触及 1.1802 美元。

• 周二，欧元兑美元收盘上涨0.3%，连续第七个交易日上涨，创下今年以来最长连涨纪录，并触及六周高点1.1811美元，原因是市场预期美伊可能举行新一轮谈判。

美元

美元指数周三上涨约0.2%，守住六周低点97.97点上方，有望实现八天以来的首次上涨，反映出美元兑一篮子全球货币的汇率有所回升。

除了低价买入外，美元汇率也在回升，因为投资者避免冒险，等待有关美伊谈判的更多积极迹象出现。

外交努力

在巴基斯坦首都伊斯兰堡举行的上一轮谈判于上周五陷入僵局之后，巴基斯坦、土耳其和其他一些国家继续进行外交努力，以拉近美国和伊朗之间的距离，并推动举行新一轮谈判。

媒体报道证实，华盛顿和德黑兰之间的新一轮谈判可能在未来几天于伊斯兰堡举行，瑞士首都日内瓦被提议作为美伊第二轮谈判的潜在替代地点。

全球油价

周三，全球油价下跌约 1%，连续第二天走低。尽管美国开始封锁霍尔木兹海峡，但有迹象表明，华盛顿和德黑兰仍在继续重启和平谈判。

欧洲利率

• 欧洲中央银行行长拉加德表示：即使预期中的通胀上升是短期的，该行也准备提高利率。

• 随着全球油价下跌，货币市场对欧洲中央银行在 4 月份将欧洲利率提高约 25 个基点的概率的定价从 35% 降至 15%。

• 据路透社报道，消息人士透露，欧洲中央银行可能在本月的会议上开始讨论提高利率。

• 为了重新评估上述概率，投资者正等待欧元区公布更多有关通货膨胀、失业和工资水平的经济数据。