周四，布伦特原油期货价格飙升至四个月来的最高水平，原因是人们越来越担心美国可能对欧佩克第四大产油国伊朗发动军事打击，伊朗每天的原油产量约为 320 万桶。

PVM分析师约翰·埃文斯表示，“市场目前最担心的是，如果伊朗袭击其邻国，或者更重要的是，如果伊朗封锁霍尔木兹海峡（每天约有2000万桶石油通过该海峡），可能会造成附带损害。”

截至格林威治标准时间13:08，布伦特原油价格上涨约1.65美元，涨幅2.4%，至每桶70.05美元。盘中，价格一度触及每桶70.35美元，为9月下旬以来的最高水平。布伦特原油有望在1月份录得超过15%的月度涨幅，创下四年来最大单月涨幅。

美国西德克萨斯中质原油（WTI）价格也上涨约1.59美元，涨幅2.5%，至每桶64.80美元。盘中早些时候，WTI一度突破每桶65美元大关，同样创下四个月新高。该基准原油有望实现约13%的月度涨幅，创下自2023年7月以来的最大单月涨幅。

美国总统唐纳德·特朗普加大了对德黑兰的压力，要求其停止核计划，并警告可能采取军事打击行动。与此同时，一支美国海军部队抵达该地区。

路透社援引知情的美国消息人士报道称，特朗普正在权衡各种选项，其中包括对伊朗安全部队和领导层进行有限的打击，以期引发内部动乱，从而导致伊朗统治者垮台。

一些分析师预计，受伊朗局势紧张的影响，油价将进一步上涨。花旗分析师周三在一份报告中指出，“伊朗遭受袭击的可能性已使油价的地缘政治风险溢价上涨了约3至4美元/桶”，并补充说，局势进一步升级可能在未来三个月内将布伦特原油价格推高至72美元/桶。

另一方面，哈萨克斯坦巨型田吉兹油田的生产正在逐步恢复，此前该油田上周发生电气火灾，导致产量下降，目标是在一周内恢复满负荷生产。

在美国，作为世界最大的石油生产国和液化天然气出口大国，石油和天然气生产商已开始重启油井，此前冬季风暴“弗恩”在周末造成了生产中断。

瑞银分析师乔瓦尼·斯陶诺沃表示：“哈萨克斯坦的石油供应中断，无论是里海管道联盟的终端还是田吉兹油田，都导致大量石油从市场上消失。再加上美国寒冷天气暂时抑制了石油生产，石油市场供应比之前预期的更加紧张。”

周四美元小幅走高，但仍接近多年低点，美联储有限的支持未能抵消投资者对美国政策持续存在的担忧，这些担忧继续打压投资者情绪。

由于华盛顿在格陵兰问题上的立场引发的争论不断升级，投资者对持有的美国资产越来越感到不安，美元上周收于4月以来最大的单周跌幅。

美国总统唐纳德·特朗普周二在被问及美元是否跌得太厉害时表示，美元的价值“非常好”。此前美元触及了四年来的最低点，特朗普的这番言论加剧了美元的压力。

美元周三走强，结束了此前连续四天的下跌趋势。此前，美国财政部长斯科特·贝森特重申了美国倾向于强势美元政策的立场。然而，这波涨势未能延续到周四的交易时段。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，降息可能需要更长时间才能实现，而一些经济学家则认为，美国经济目前不需要进一步的货币宽松政策。

麦格理集团首席经济学家大卫·多伊尔表示：“尽管不确定性依然很高，尤其是在预计未来几个月将任命新任美联储主席的情况下，但我们的基本预期是降息周期已经结束，劳动力市场前景将有所改善。”他补充道：“我们认为下一步将是加息，可能在2026年第四季度。”

分析人士认为，美元的走势将主要取决于美联储独立性的发展，包括美国最高法院预计将对特朗普总统试图罢免美联储理事丽莎·库克一事作出裁决。

美元兑一篮子主要货币上涨0.1%至96.33，徘徊在周二创下的四年低点95.566附近。

欧元再次引起欧洲央行关注

受美元走软的影响，欧元兑美元汇率在短暂突破 1.20 美元关口后小幅回落至 1.1948 美元。此前，欧洲央行政策制定者警告称，单一货币快速走强可能会带来通缩影响。

纽约银行欧洲、中东和非洲地区高级宏观策略师 Geoff Yu 表示：“尽管过去一年欧元/美元汇率一直高于欧洲央行的基准情景，并未引发强烈的通缩风险，但与贸易相关的不确定性仍然很高。”

经济学家警告称，欧元走强可能会加剧中国出口带来的通缩压力，从而可能促使欧洲央行考虑进一步降息。

余补充说，欧洲央行工作人员12月份的预测表明，欧元兑美元汇率达到1.25将明显超过预期区间，并可能足以改变前瞻性指引。

欧洲央行执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔周三表示，货币政策“处于良好状态”，这表明利率可能会在较长一段时间内维持在当前水平，市场预计利率在 2027 年初之前不会发生变化。

然而，一些策略师认为，自特朗普上任以来，欧元/美元与利率差之间的传统关系已经破裂，并警告称，欧洲央行的任何降息措施可能都不足以推动市场，因为市场越来越受到地缘政治和经济风险的驱动，而不是相对货币政策的驱动。

日本政策受到密切关注

美元走软为日元提供了一定的支撑，日元周四报1美元兑153.40日元，此前一周的大部分时间里，日元一直在152-154日元区间内波动。

此前有报道称，美国和日本当局上周审查了汇率，这一举措通常被视为潜在市场干预的前兆。

高盛在一份报告中表示，日本财务省与美国财政部之间的协调可能会限制日元短期下行压力，但同时警告称，除非有基本面因素支撑，例如日本央行加快货币紧缩或加强财政纪律，否则任何影响都将是暂时的。

与此同时，由于市场预期澳元最早可能在下周加息，澳元继续走强，触及三年来的最高点，随后稳定在 0.7038 美元附近。

周四，欧洲白银价格上涨，连续第六个交易日走高，并继续刷新历史新高，此前该价格首次突破每盎司120美元大关。此轮上涨行情主要受散户投资者强劲买盘以及美元持续走软的推动。

与市场预期一致，美联储维持利率不变，并在声明中采取谨慎态度，避免发出任何关于近期恢复降息周期的明确信号。

价格概览

• 今日白银价格：白银价格上涨 3.15%，至每盎司 120.46 美元，创历史新高，开盘价为每盎司 116.79 美元，盘中一度触及每盎司 115.38 美元的低点。

• 周三收盘时，白银价格上涨 4.15%，连续第五个交易日上涨，这得益于贵金属持续的避险需求。

美元

美元指数周四下跌0.3%，延续了前一交易日短暂企稳后的跌势，徘徊在95.55点附近，接近四年低点。这一走势反映出美元兑一篮子主要货币和非主要货币的疲软态势。

美元持续承压，财政部长斯科特·贝森特的言论未能缓解人们对美国经济政策和地缘政治发展的日益担忧。

周三，贝森特否认了有关美国可能干预外汇市场的报道。此前，市场对美国干预日元的猜测甚嚣尘上，而美元则跌至多年来的低点。

贝森特表示，美国长期以来奉行强势美元政策，并补充说，这种政策是基于稳健的基本面。他指出，如果基本面强劲，资本就会流入，而减少贸易逆差的努力最终自然会支撑美元走强。

美联储

在今年的第一次货币政策会议结束时，美联储按照大多数人的预期，将利率维持在 3.50% 至 3.75% 的区间不变，这是自 2022 年 9 月以来的最低水平。

该决定并非一致通过，联邦公开市场委员会以 10 比 2 的投票结果通过，其中两名成员 Stephen Miran 和 Christopher Waller 投了反对票，支持再降息 25 个基点。

美联储表示，现有指标显示经济活动继续稳步扩张，通胀率仍然偏高，而劳动力市场指标则显示出一定程度的稳定。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，目前的货币政策是“适当的”，并补充说，政策制定者完全有能力决定进一步调整利率的速度和时机。

美国利率

• 会议结束后，根据 CME FedWatch 工具显示，3 月份会议维持美国利率不变的市场定价从 82% 升至 88%，而降息 25 个基点的概率则从 18% 降至 12%。

• 投资者继续预期未来一年内将有两次降息，而美联储自己的预测则表明只会降息一次，降息幅度为 25 个基点。

周四，欧洲金价上涨，连续第九个交易日走高，并继续刷新纪录，历史上首次突破每盎司5500美元大关。目前，金价正逼近每盎司5600美元，这主要得益于市场对黄金避险需求的强劲表现，以及美元持续疲软——尽管美国财政部长斯科特·贝森特发表了旨在维护全球汇率稳定的言论。

与市场预期一致，美联储维持利率不变，并在声明中语气谨慎。美联储避免就近期重启降息周期发出明确信号，强调在采取任何进一步的货币政策措施之前，需要更多数据来评估通胀和经济活动的走向。

价格概览

• 今日黄金价格：黄金价格上涨 3.4%，至每盎司 5,598.39 美元，创历史新高，开盘价为每盎司 5,416.39 美元，而当日最低价也为每盎司 5,416.39 美元。

• 周三收盘时，黄金价格上涨约 4.6%，创下自 2020 年 3 月 24 日以来的最大单日涨幅，并连续第八个交易日上涨，创下自 2024 年 2 月下旬以来的最长连涨纪录，这主要得益于市场对黄金作为避险资产的创纪录需求。

美元

美元指数周四下跌0.3%，恢复了前一交易日暂停的跌势，并逼近95.55点的四年低点，反映出美元兑一篮子主要和次要货币再次走弱。

美元持续承压，财政部长斯科特·贝森特的讲话未能消除人们对美国经济政策和地缘政治发展日益增长的担忧。

支持性评论

周三，贝森特否认了有关美国可能干预外汇市场的报道。目前，市场正密切关注美国可能干预日元的动向，而美元则在多年低点附近交易。

贝森特表示：美国一直奉行强势美元政策，但这项政策的前提是建立在稳固的基本面之上。他补充道：如果我们拥有健全的政策，资本自然会流入。我们正在努力减少贸易逆差，这自然会随着时间的推移而增强美元。

美联储

在今年的第一次例行货币政策会议结束时，美联储按照大多数人的预期，将利率维持在 3.50% – 3.75% 的区间内不变，这是自 2022 年 9 月以来的最低水平。

该决定并非一致通过，联邦公开市场委员会以 10 比 2 的投票结果通过，其中两名成员（斯蒂芬·米兰和克里斯托弗·沃勒）投了反对票，赞成再降息 25 个基点。

美联储表示，现有指标显示经济活动正以“稳定”的速度扩张，并指出通胀仍然居高不下，而劳动力市场指标则显示出企稳迹象。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，目前的货币政策是“适当的”，并补充说，政策制定者“完全有能力”确定任何进一步利率调整的幅度和时间。

美国利率

• 会议结束后，根据芝加哥商品交易所的 FedWatch 工具显示，3 月份会议维持美国利率不变的概率从 82% 上升至 88%，而降息 25 个基点的概率则从 18% 下降至 12%。

• 投资者继续预期未来一年美国将降息两次，而美联储自己的预测则表明将降息一次，降息幅度为 25 个基点。

黄金前景展望

Marex 分析师 Edward Meir 表示，美国债务水平不断上升，以及全球贸易体系分裂成区域集团而非以美国为中心的模式所带来的不确定性，正在推动投资者转向黄金。

华侨银行分析师在一份报告中指出，黄金不再仅仅被视为对冲危机或通货膨胀的工具，而是日益被视为一种中立且值得信赖的价值储存手段，还能在更广泛的宏观经济环境下提供投资组合多元化。

IG 的市场分析师 Tony Sycamore 表示，虽然这波强劲反弹表明短期内存在回调的风险，但预计 2026 年全年基本面仍将保持支撑，因此任何回调都将是有吸引力的买入机会。