周三，油价企稳，此前油价在前一交易日跌至一个月来的最低点，原因是投资者评估了供应过剩的前景以及俄罗斯和乌克兰之间正在进行的有关潜在和平协议的讨论。

截至格林威治标准时间11:35，布伦特原油期货价格上涨13美分，至每桶62.61美元。美国西德克萨斯中质原油期货价格上涨19美分，至每桶58.14美元。

Phillip Nova 的分析师 Priyanka Sachdeva 表示：“市场基本面仍然偏向下行，因为投资者越来越将 2026 年视为供应过剩的一年，而需求方面又没有令人信服的催化剂来抵消这种情况。”

周二，布伦特原油和WTI原油均下跌89美分，此前乌克兰总统泽连斯基告诉欧洲领导人，他已准备好推进美国支持的结束与俄罗斯战争的框架，目前只剩下少数几个争议点。

IG Market 分析师 Tony Sycamore 在给客户的报告中表示：“如果达成最终协议，可能会导致西方迅速解除对俄罗斯能源出口的制裁，从而有可能将 WTI 原油价格推高至每桶 55 美元。”

他补充道：“目前，市场正在等待更明朗的形势，但除非谈判陷入僵局，否则价格下跌的风险似乎更大。”

美国总统特朗普表示，他已指示其代表分别会见俄罗斯总统普京和乌克兰官员。一位乌克兰官员称，泽连斯基可能在未来几天访问美国，以最终敲定该协议。

最近几周，英国、欧盟和美国加强了对俄罗斯的制裁，而印度从俄罗斯进口的石油预计将在12月降至三年来的最低水平。

据路透社周二援引三位欧佩克+消息人士的话报道，在供应方面，欧佩克+联盟可能会在周日的会议上维持产量水平不变。

与此同时，里海输油管道联盟（CPC）表示，在本周早些时候因乌克兰无人机袭击而暂停运营后，已于昨晚恢复了石油装载。

据市场消息人士周二援引美国石油协会的数据称，上周美国原油库存下降，而燃料库存增加。

美国能源信息署的官方库存数据定于周三美国东部时间上午 10:30（格林尼治标准时间 15:30）发布。

周三交易期间，美元汇率维持在一周低点附近，市场正等待进一步的经济数据，并继续猜测美联储的政策。

市场对美联储12月降息的预期不断增强，这支撑了全球股市。

美元指数维持在一周以来的最低水平附近，而中国离岸人民币在央行引导人民币走强、配合美元整体疲软的背景下，触及13个月来的最高点。

随着市场对美联储下个月降息的预期越来越高，交易员认为长期远期溢价的走势将更加取决于印度储备银行定于 12 月 5 日公布的政策决定。

周二公布的数据显示，美国9月份零售销售额增幅低于预期，而生产者价格指数符合预期。

11月份，美国消费者信心下降，因为家庭越来越担心就业和财务状况。

这促使交易员加大对美联储下个月降息的押注，根据芝加哥商品交易所 (CME) 的 FedWatch 工具显示，目前市场预期降息 25 个基点的概率为 84%，这继续对美元构成压力。

澳大利亚联邦银行货币策略师卡罗尔·孔表示：“隔夜数据无疑描绘出一幅美国经济放缓的景象，这进一步证明了联邦公开市场委员会近期降息的合理性。”

由于美元走软，欧元兑美元汇率逼近 1.16 关口，最新报 1.1567，这得益于俄罗斯和乌克兰之间和平计划取得轻微进展的迹象。

乌克兰总统泽连斯基周二表示，乌克兰已准备好在美国支持的框架下推进结束与俄罗斯战争的进程，他将与美国总统唐纳德·特朗普讨论剩余的争议点，会谈应包括欧洲盟友。

英镑汇率变化不大，稳定在 1.3166 附近。英国财政大臣雷切尔·里夫斯今天将公布高度敏感的预算案，预计她将宣布数百亿英镑的增税措施。

在预算案公布前，交易员们纷纷涌入期权市场，以对冲英镑可能出现的剧烈波动。

麦格理全球外汇及利率策略师蒂埃里·维兹曼在一份报告中指出：“在英国秋季预算案公布前的几周，投机活动和英镑对冲交易有所增加。”他补充说，如果拟议的预算案被视为“财政纪律严明”，英镑可能会出现暂时性上涨。

美元兑一篮子主要货币下跌0.03%，至99.82，此前一个交易日下跌0.3%，创下近三周以来的最大单日跌幅。

彭博社报道称，白宫经济顾问凯文·哈塞特已成为美联储主席的热门人选，此消息也令美元承压。

与特朗普一样，哈塞特也认为利率应该低于杰罗姆·鲍威尔领导下的水平。美国财政部长斯科特·贝森特周二表示，特朗普很有可能在圣诞节前宣布他的选择。

澳大利亚国民银行高级货币策略师罗德里戈·卡特里尔表示：“哈塞特被认为与特朗普总统偏好降低利率的立场非常一致，他的任命可能会加强本届政府推行更加宽松的货币政策的力度。”

与此同时，美元走软缓解了日元的压力，日元周三下跌0.1%至1美元兑156.24日元，但仍远低于上周触及的十个月低点157.90日元。

交易员们仍然警惕东京方面可能出手干预以阻止日元下跌，周四的美国感恩节假期为当局采取行动提供了一个潜在的窗口期。

澳大利亚联邦银行的孔女士表示：“感恩节期间市场流动性会趋于紧张，这可能是日本当局进行干预的良机，因为届时市场受到的影响会更大。”她补充道：“根据日本官员最近的言论，我认为本周直接干预肯定存在风险。”

周三，受避险需求回升和美元持续走软的支撑，金价在欧洲交易时段飙升至两周以来的最高水平，有望突破每盎司 4200 美元。

市场对美联储12月连续第三次降息的预期有所增强，尤其是在一系列疲软的美国经济数据以及几位美联储政策制定者发表了一系列不那么鹰派的言论之后。

价格概览

• 今日黄金：价格上涨 0.95% 至每盎司 4,169.40 美元，为 11 月 14 日以来的最高水平，高于开盘价每盎司 4,129.98 美元，此前曾触及盘中低点每盎司 4,129.85 美元。

• 周二，受获利回吐和回调影响，黄金价格下跌约0.15%。

美元

周三，美元指数下跌约0.25%，连续第三个交易日走低，并触及一周低点，反映出美元兑一篮子主要和次要货币持续承压。

众所周知，美元走弱使得以美元计价的贵金属对持有其他货币的买家更具吸引力。

美国利率

• 周二公布的数据显示，美国9月份零售销售额增幅低于预期，而截至9月份的12个月内，生产者价格指数上涨了2.7%，与8月份的增速持平。

• 美联储理事克里斯托弗·沃勒周一表示，劳动力市场目前疲软到足以证明12月再次降息25个基点的合理性，不过之后的任何决定都将取决于即将公布的数据，而这些数据大多因政府停摆而被推迟。

• 美国财政部长斯科特·贝森特周二表示，美联储目前的利率管理框架“举步维艰”，需要简化。

• 根据芝加哥商品交易所的 FedWatch 工具显示，市场预期 12 月份降息 25 个基点的概率为 85%，不降息的概率为 15%。

• 投资者正密切关注即将公布的美国数据和美联储的评论，以重新评估这些可能性。

黄金前景展望

KCM Trade首席市场分析师蒂姆·沃特勒表示，市场预期已明显转向12月降息。他指出，美联储官员一系列鸽派言论以及疲软的经济数据强化了这一预期，从收益率角度来看，这些因素都对黄金价格构成了支撑。

SPDR基金

全球最大的黄金支持ETF——SPDR黄金信托基金的持仓量周二保持不变，总持仓量稳定在1040.86公吨。

周三，欧元在欧洲交易时段兑一篮子货币走强，连续第三个交易日上涨，并触及一周高位。美元持续走软以及市场对俄乌可能达成和平协议的乐观情绪支撑了欧元的上涨。

由于欧洲央行12月降息的可能性仍不明朗，投资者正在等待欧元区通胀、失业和增长等更多经济数据，以便更好地评估欧洲央行未来宽松政策的路径。

价格概览

• 欧元/美元上涨 0.2% 至 1.1592，创一周以来新高，开盘价为 1.1570，盘中一度触及 1.1563 的低点。

• 欧元周二收盘上涨约0.45%，连续第二个交易日上涨，受和平谈判取得积极进展以及美国经济数据疲软的支撑。

美元

美元指数周三下跌约0.25%，连续第三天下跌，触及一周低点，反映出美元兑主要货币和次要货币的持续下行势头。

由于一系列疲软的美国经济数据以及几位美联储官员发表更加鸽派的言论，市场预期美联储在 12 月份降息的可能性增加，因此出现了下跌。

乌克兰和平框架

近几周来，随着各方努力加快结束乌克兰长达三年多的战争，外交活动也日益频繁。美国最初提出的28点框架协议成为美国、乌克兰和几个欧洲伙伴之间会谈的基础。基辅方面拒绝了这一早期草案，认为其过于偏袒莫斯科，尤其是在主权、边界和地区安全保障等问题上。

这一阻力促使双方在日内瓦展开新一轮谈判，重点在于将该计划调整得更加平衡。谈判最终促成美乌发表联合声明，宣布了一项“更新和完善的框架”，其中对敏感条款进行了调整，并更加强调领土完整和安全保障。

泽连斯基总统称新版本“更加平衡”，并包含了“正确的要素”，这表明基辅方面的态度有所软化。欧盟委员会也对这一进展表示欢迎，称修订后的方案为推进谈判奠定了切实可行的基础。

然而，该框架协议仍待莫斯科方面做出正式回应，莫斯科方面表示尚未收到明确细节。争议领土的地位、乌克兰加入北约的意愿以及未来的安全保障等主要分歧点仍未得到解决。

即便如此，分析人士认为，恢复有组织的、多边对话，标志着从军事僵局向更成熟的外交途径迈出了意义重大的一步。

看涨情绪

荷兰国际集团(ING)外汇策略主管克里斯·特纳表示，尽管市场此前也曾出现过类似的乐观情绪，但货币交易中开始出现和平框架的迹象。他还补充说，能源价格下跌也可能对欧元构成支撑。

• SEB银行在9月份指出，如果达成可信的和平协议，欧元兑美元汇率可能会上涨7.5%。

• SEB 分析师表示，这样的突破将“改变欧洲的增长和通胀动态”，提高家庭购买力，重振工业部门。

欧洲利率

• 市场对欧洲央行 12 月份降息 25 个基点的预期仍然稳定在 25% 左右。

• 投资者正在等待欧元区公布更多关于通胀、失业和工资趋势的数据，以完善对 12 月会议的预期。