周二，油价上涨超过 1%，收复了前一交易日的部分跌幅。此前，伊朗袭击阿联酋再次引发了人们对石油供应的担忧，而霍尔木兹海峡仍然基本处于关闭状态。

截至格林威治标准时间 13:15，布伦特原油期货价格上涨 1.73 美元，涨幅 1.7%，至每桶 101.94 美元；美国西德克萨斯中质原油期货价格上涨 1.23 美元，涨幅 1.3%，至每桶 94.73 美元。

前一交易日油价下跌，布伦特原油下跌 2.8%，美国原油下跌 5.3%，原因是部分船只通过了至关重要的霍尔木兹海峡。

美国、以色列和伊朗之间的战争已进入第三周，仍未见结束迹象，伊朗对阿联酋的袭击再次升级。周二，富查伊拉港的石油装卸作业部分暂停，此前四天内发生的第三次袭击导致出口码头起火；而沙赫天然气田的作业在早些时候遭到袭击后仍然暂停。

富查伊拉港位于阿曼湾，紧邻霍尔木兹海峡，是全球约 1% 石油需求的重要中转站。

与此同时，霍尔木兹海峡航运中断（该海峡是全球约 20% 的石油和液化天然气贸易的通道），加剧了人们对供应短缺、能源成本上涨和通货膨胀加剧的担忧。

IG 的市场分析师 Tony Sycamore 在一份报告中表示，风险仍然很高，因为任何一个伊朗民兵组织发射导弹或在过往的油轮上埋设水雷都可能彻底重新点燃局势。

与此同时，周一，美国总统唐纳德·特朗普呼吁派遣军舰护送船只通过海峡，但遭到几位美国盟友的拒绝，这招致了特朗普的批评。特朗普指责西方伙伴在数十年的支持之后缺乏感激之情。

白宫经济顾问凯文·哈塞特周二告诉CNBC，油轮已开始逐步通过霍尔木兹海峡，并指出特朗普政府预计冲突将持续数周而不是数月。

尽管这缓解了人们对中东地区可能立即出现供应冲击的担忧，但投资银行卡文迪什表示，交易员们仍然预计市场将出现重大混乱。

中东原油价格飙升至历史新高，成为全球最贵的原油价格。交易员声称，可供交割的原油供应短缺是价格上涨的主要原因。

消息人士告诉路透社，霍尔木兹海峡的有效关闭迫使欧佩克第三大产油国阿联酋将其产量削减了一半以上。

OANDA 分析师 Kelvin Wong 表示，技术分析显示西德克萨斯中质原油的中期阻力位在每桶 124 美元，因此到 3 月底油价仍有可能进一步上涨。

为了遏制不断上涨的能源成本，国际能源署署长建议成员国除了此前已同意从战略储备中释放的 4 亿桶石油外，还要开采更多石油。

周二，由于中东战争和油价预期存在不确定性，投资者将注意力转向各国央行会议，美元小幅走低。

尽管前一交易日有一些船只通过了这条重要的水道，导致油价有所回落，但由于霍尔木兹海峡仍然基本关闭，供应担忧支撑了原油期货价格，使其保持在每桶 100 美元以上。

杰富瑞经济学家莫希特·库马尔表示，如果伊朗允许开往印度、中国和南亚的船只通行，这将大大缓解供应压力。

衡量美元兑一篮子六种主要货币的美元指数下跌0.10%，至99.75点。此前，该指数周五曾触及100.54点，创下自2025年5月以来的最高水平。投资者纷纷转向避险资产，而欧元和日元等货币则更容易受到油价上涨的影响。

瑞银策略师巴努·巴韦贾估计，如果霍尔木兹海峡关闭到 3 月底，油价可能达到每桶 120 美元；如果关闭持续到 4 月底，油价可能达到每桶 150 美元。

伊朗一位高级官员表示，紧张局势升级，新任最高领袖拒绝了调解人提出的缓和局势的建议，要求首先“驯服”美国和以色列。

市场关注央行反应

投资者现在质疑全球经济是否会回到与 2022 年类似的状况，当时各国央行启动了激进的紧缩周期。

美国联邦储备委员会定于周三宣布货币政策决定，欧洲中央银行、英国央行和日本央行将于次日宣布。

外界普遍预期这些银行将维持利率不变，但投资者将关注政策制定者计划如何应对中东战争的影响的任何信号。

德国商业银行货币分析师安特耶·普雷夫克表示，她认为各国央行将吸取上次价格冲击的教训，密切关注通胀预期，并补充说，与新冠疫情爆发后的时期相比，它们可能会采取更快的行动。

市场定价目前显示，市场预期欧洲央行在2026年将加息两次左右，这与此前预期可能降息的预期截然不同。市场对美联储降息的预期也有所降低，目前市场预计今年美联储降息幅度仅为25个基点左右。

汇丰银行全球外汇研究主管保罗·马克尔表示，目前的情况与 2022 年俄乌战争爆发之初的情况不同，他指出，当时美元受到美国货币紧缩和全球经济增长疲软等其他因素的支撑，而这些因素目前并不存在。

主要货币走势

欧元兑美元汇率上涨0.1%至1.1515美元，此前周一曾跌至1.1409美元，创下2025年8月以来的最低水平。麦克尔预计，如果海湾地区的能源供应紧张状况持续下去，欧元兑美元汇率将在1.10至1.12之间波动。

德国3月份投资者信心下降幅度超出预期，创下自2022年2月以来的最大跌幅。

尽管日本当局发出口头警告，日元兑美元汇率仍上涨至 159.03，逼近关键的 160 关口。此前，自 2 月底战争爆发以来，日元已下跌超过 2%。

日本央行行长上田一夫表示，核心通胀率正在加速向该行2%的目标迈进，并强调物价上涨必须伴随着强劲的工资增长。

巴克莱银行分析师认为，油价持续高企、霍尔木兹海峡长期关闭以及日本央行采取宽松的货币政策，可能会推动美元/日元汇率测试 160 水平，然后测试 2024 年预计的 161 左右的干预区域。

日本财务大臣片山五月确认，政府已准备好采取果断行动应对外汇和金融市场的波动。

与此同时，澳大利亚储备银行以微弱优势投票决定提高利率后，澳元兑美元上涨0.2%，至0.7086美元。

周二，欧洲金价五天来首次上涨，试图从四周低点反弹，受到每盎司 5000 美元附近买盘的支撑，以及美元在外汇市场上的下跌。

美联储货币政策会议将于今日晚些时候召开，预计将于周三公布决议。市场普遍预期利率将连续第二次会议维持基本不变。

价格概览

今日黄金价格：黄金价格上涨 0.75%，至每盎司 5,044.53 美元，高于开盘价 5,006.27 美元，此前曾触及每盎司 4,994.77 美元的低点。

周一结算时，黄金下跌0.3%，连续第四个交易日下跌，并创下每盎司4967.61美元的四周低点。

美元

美元指数周二下跌约0.2%，连续第二个交易日走低，并远离10个月高点100.54点，反映出美元兑一篮子全球货币的下跌。

除了获利回吐之外，由于投资者在美联储会议召开前避免建立新的多头头寸，美元也出现走弱。

美国利率

在油价上涨的背景下，美国总统唐纳德·特朗普再次呼吁美联储主席杰罗姆·鲍威尔降低利率。

根据芝加哥商品交易所集团的 CME FedWatch 工具显示，市场预期本周美国利率维持不变的概率为 99%，而降息 25 个基点的概率为 1%。

市场普遍认为，4 月份的会议上利率维持不变的概率为 97%，而降息 25 个基点的概率为 3%。

美联储

美联储货币政策会议将于今日晚些时候召开，并于周三公布决议。市场预期利率将连续第二次维持在3.75%的低位，这是三年来的最低水平。

货币政策数据、季度经济预测以及杰罗姆·鲍威尔的评论无疑将为今年美国利率的走势提供更有力的线索。

黄金前景展望

RJO Futures 首席市场策略师 Bob Haberkorn 表示，随着油价上涨，通货膨胀加剧，如果通货膨胀加剧，各国央行将不像六个月前那样愿意降息，这对黄金价格来说是一个不利因素。

哈伯科恩补充说，鉴于目前的全球形势，他对黄金仍然非常乐观，并指出仍有大量资金在等待合适的时机进入市场，他继续预计黄金价格将达到每盎司 6000 美元。

SPDR基金

全球最大的黄金支持型交易所交易基金 SPDR 黄金信托基金的持仓量周一减少了约 0.85 公吨，连续第三天下降，总持仓量降至 1,070.71 公吨，为一周以来的最低水平。

周一亚洲交易时段，澳元兑一篮子全球货币走强，连续第二天上涨，此前澳大利亚储备银行连续第二个月上调基准利率，理由是需要提高借贷成本以抑制通胀。

澳大利亚储备银行经过非常接近的投票后决定提高澳大利亚利率，这表明进一步收紧利率可能比较困难。

此前，澳大利亚储备银行高级官员警告称，会议将“不排除任何可能性”，市场已将加息预期计入价格。核心通胀率仍维持在 3.4%，远高于央行 2% 至 3% 的目标区间。

价格概览

今日澳元汇率：澳元兑美元上涨0.35%，至0.7095，高于开盘价0.7071，此前曾触及0.7064的低点。

澳元周一收盘兑美元上涨1.3%，连续第三个交易日走高。

澳大利亚储备银行

正如预期，澳大利亚储备银行货币政策委员会周二决定将基准利率上调 25 个基点至 4.10%，这是自 2025 年 4 月以来的最高水平，也是连续第二次加息。

五名董事会成员投票赞成增加薪酬，四名成员投票反对，这是自投票结果开始公布以来最接近的一次决定。

澳大利亚储备银行表示，需要提高借贷成本来抑制通货膨胀，但投票结果非常接近，表明进一步收紧货币政策并不能保证。

澳大利亚储备银行补充说，中东局势的发展仍然高度不确定；然而，在各种可能的情况下，这些发展都可能导致全球和国内通货膨胀。

澳大利亚储备银行证实，近几个月的多项数据显示，2025年下半年通胀压力显著增加。该行指出，通胀率高于目标水平的时间可能比预期更长，存在重大风险。

澳大利亚利率

市场预期澳大利亚储备银行在 5 月份加息 25 个基点的概率约为 60%，而在 6 月份加息 25 个基点的概率为 85%。

为了重新评估这些预期，投资者正在等待澳大利亚有关通货膨胀、失业率和工资水平的更多数据。