美国和以色列的轰炸行动摧毁了伊朗的大部分基础设施和工业，导致国内生产中断，并推高了基本食品的价格。

美国海军的封锁也加剧了德黑兰的经济压力，因为封锁扰乱了伊朗通过霍尔木兹海峡的贸易。霍尔木兹海峡是世界上最重要的海上通道之一，自2月28日战争爆发以来，该海峡实际上已经关闭。

作为应对措施，伊朗转向其他路线，通过卡车从邻国巴基斯坦和土耳其运输货物，同时经由里海从其盟友俄罗斯运输货物。德黑兰还在研究通过铁路向其最重要的贸易伙伴之一中国运输石油的可能性。

巴尔的摩约翰·霍普金斯大学应用经济学教授史蒂夫·汉克表示，替代路线可以为伊朗经济提供消费品、食品和工业材料，但“无法完全取代海运集装箱经济”。

曾担任美国前总统罗纳德·里根政府经济顾问的汉克补充道：“卡车运输成本更高，里海沿岸港口和船队的运力有限。因此，预计进口成本将上升，可贸易商品价格将上涨，但不会出现一些人所说的经济崩溃。”

美国总统特朗普在四月下旬曾表示，“伊朗的整个石油基础设施将会崩溃”，他认为美国的封锁阻止了德黑兰出口石油，而石油是伊朗经济的主要命脉。然而，专家质疑封锁霍尔木兹海峡是否能够迫使伊朗投降或接受美国提出的和平协议条件。

伊朗当局则证实，美国的封锁并未影响该国提供基本商品和食品的能力，并指出该国国内生产能力强劲，且存在其他进口途径。

伊朗农业部长戈拉姆雷扎·努里4月21日表示：

“尽管美国实施了海上封锁，但我们在提供必需品和食品方面没有遇到任何问题，因为我国国土面积大，可以通过多个边境口岸进口物资。”

华盛顿智库“国防优先”中东项目主任罗斯玛丽·凯拉尼克认为，伊朗的地理位置降低了美国海上封锁的影响。

伊朗人口约 9000 万，与七个国家接壤，陆地边界线长达 6000 公里，此外，伊朗还有 700 公里的里海海岸线，连接中亚和俄罗斯。

凯拉尼奇表示：“即使补偿无法完全弥补，从邻国用卡车运输货物等措施也能弥补封锁造成的损失。贸易量可能会减少，运输成本可能会增加，货物种类也可能会发生变化，但战时经济有能力找到替代方案。”

她补充说：“伊朗人绕过特朗普封锁的可能性是无穷无尽的，因为该国拥有数千公里的陆地边界。”

根据国际法，任何封锁都不得阻止食品和药品的流通。目前尚不清楚美国是否故意或间接阻碍向伊朗运送民用物资。

其他陆路路线

伊朗议员易卜拉欣·纳贾菲上个月表示，除了里海之外，伊朗还利用途经巴基斯坦、土耳其、亚美尼亚和阿塞拜疆的陆路进口货物。

4月25日，巴基斯坦开放港口，允许来自第三国的货物运往伊朗，并开通了六条陆路通道，将货物从瓜达尔港、卡拉奇港和卡西姆港运往伊朗边境。预计这些通道将主要用于进口大米、肉类和婴儿配方奶粉。

自4月13日美国实施封锁以来，约有3000个运往伊朗的集装箱滞留在巴基斯坦港口。

卡皮科伊-拉齐过境点连接伊朗和土耳其，也是连接西亚和欧洲的重要贸易走廊的一部分。自封锁开始以来，德黑兰是否增加了通过该走廊的进口量，目前尚不清楚。

与此同时，俄罗斯恢复了通过里海向伊朗安扎利港（位于世界上最大的封闭水域）的货物运输。

3月18日，以色列对安扎利港发动空袭，造成港口损毁。特拉维夫方面当时声称，以色列袭击了伊朗海军目标和设施，其中包括数十艘军舰，例如导弹艇和巡逻舰。

媒体报道显示，莫斯科和德黑兰利用里海走私受制裁的石油和武器，尽管两国也通过这条路线交换食品。以色列袭击事件发生后，俄伊之间的粮食贸易立即停止，之后才恢复。

商品和航运分析公司 Kpler 表示，自 4 月中旬以来，约有 12 艘来自俄罗斯、哈萨克斯坦和土库曼斯坦的船只满载谷物、玉米和葵花籽油抵达里海沿岸的伊朗港口。

铁路运输石油

除了确保新的进口路线外，伊朗还在寻求其他石油出口方式。

尽管美国的封锁严重扰乱了伊朗的海上石油出口，但并未完全阻止其出口，因为一些与伊朗有关的油轮设法绕过了封锁，货物追踪组织 Vortexa 和海事数据公司 Lloyd's List 表示。

专家认为，根据封锁生效前已有高达 1.3 亿桶伊朗石油在海上的情况来看，伊朗至少还能承受两个月的封锁。

然而，据伊朗石油出口商联盟发言人哈米德·侯赛尼称，德黑兰正在转向其他替代方案，包括通过铁路向中国出口石油，中国购买了伊朗约 90% 的石油出口。

伊朗的铁路基础设施与中国的义乌和西安等城市相连。哈萨克斯坦-土库曼斯坦-伊朗走廊于2014年开通，并通过全长10400公里的中国货运铁路进行扩建，该铁路于2025年竣工。

汉克说：“铁路可以运输具有战略意义的大量物资，但在短期内，它们无法取代巨型油轮。”

他补充说：“它们的重要性部分在于后勤，部分在于政治，因为它们完全在西方海军可以监控的任何水道之外运作，并且不受美元支付体系的约束，尤其是自 2012 年以来，中国一直用人民币支付伊朗石油的费用。”

与此同时，凯拉尼克表示，海运仍然是最有效的石油运输方式，但伊朗也可以利用陆上运输方法来绕过美国的禁令。

她补充说：“伊朗也可以像伊拉克以前那样，通过陆路用卡车运输石油，伊拉克以前就是通过叙利亚将石油运往地中海，以避开霍尔木兹海峡。”

她继续说道：“短期内，由于运输卡车数量有限，数量将会减少，但进口国或第三方可能会提供额外的卡车，这可能是出于对伊朗的政治支持，也可能是因为他们希望在供应短缺的市场中获得更多石油供应。”

周四，受美国和伊朗有望达成协议、恢复霍尔木兹海峡原油运输至正常水平的预期提振，油价持续下跌，标普500指数和纳斯达克指数仍接近历史新高。

官员和消息人士称，美国和伊朗即将达成一项有限的临时协议，以停止战争。人们越来越乐观地认为，这可能为重新开放这条狭窄的水道铺平道路，这条水道被认为是全球能源和贸易的重要动脉。

预计德黑兰方面将很快对和平提议作出回应。

全球股市创下历史新高，而油价下跌约 4%，进一步远离每桶 100 美元的水平。

Dakota Wealth 的高级投资组合经理 Robert Pavlik 表示：

“如果这场冲突持续很长时间，我会感到惊讶。如果真的持续下去，那一定是伊朗方面想拖延时间。我认为特朗普希望结束这场冲突。”

科技股和人工智能股的强劲持续上涨也对美国股市创下历史新高起到了重要作用，投资者对人工智能技术的强劲需求、强劲的财报季和积极的经济数据表示欢迎。

然而，周四科技股的上涨势头似乎有所放缓，由于市场担忧Arm Holdings公司尽管盈利前景强劲，但能否为其新的人工智能芯片获得充足的供应，导致该公司在美国上市的股票下跌了6.9%。

英特尔股价下跌 3.3%，而 AMD 股价下跌 2%。

截至美国东部时间上午 9:40，道琼斯工业平均指数上涨 39.22 点，涨幅 0.08%，至 49,949.81 点；标准普尔 500 指数上涨 5.43 点，涨幅 0.07%，至 7,370.55 点；纳斯达克综合指数上涨 79.70 点，涨幅 0.31%，至 25,918.64 点。

标普500指数的11个主要板块中有6个板块下跌，其中能源板块跌幅最大，达2.1%。

数据显示，上周申请失业救济金的美国人数量增幅低于预期，裁员人数仍然很低，这支撑了劳动力市场的稳定。

周三公布强劲的私营部门就业报告后，投资者正等待周五公布的更为全面的非农就业报告。路透社对经济学家的调查显示，预计4月份非农就业人数将增加6.2万人，而3月份则增加了17.8万人。

交易员们继续押注美联储将在年底前维持利率不变，原因是劳动力市场状况稳健且能源价格高企。这与此前战争爆发前多次降息的预期相比，标志着市场预期发生了重大转变。

今天晚些时候，明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔·卡什卡利、克利夫兰联邦储备银行行长贝丝·哈马克和纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯都将发表讲话。这三位都是今年联邦公开市场委员会的投票成员。

在其他股票走势方面，网络安全类股在Datadog上调全年盈利预期后上涨。该公司股价飙升30%，而CrowdStrike和Palo Alto Networks的股价分别上涨4.8%和6.4%。

与此同时，Snapchat 母公司宣布第一季度广告收入受到中东战争和北美增长放缓的影响后，Snap 股价下跌了 2.2%。

家电制造商惠而浦第一季度销售额未达预期，并决定暂停派发股息，受此消息影响，惠而浦股价也下跌了 13%。

纽约证券交易所上涨股票数量与下跌股票数量之比为 1.07 比 1，纳斯达克证券交易所上涨股票数量与下跌股票数量之比为 1.09 比 1。

标准普尔 500 指数创下 13 个 52 周新高，同时创下 8 个 52 周新低；纳斯达克综合指数创下 73 个 52 周新高和 34 个 52 周新低。

比特币在成功重返 8 万美元区域后，目前处于一个敏感的技术点位，但市场尚未确认清晰且可持续的上涨突破。尽管技术结构的改善足以维持上涨目标，但随着价格接近关键阻力位，风险依然较高。

目前的主要挑战在于比特币能否将 80,000 美元至 82,000 美元区域从暂时的突破区域转化为真正的支撑位。如果成功，比特币有望向 85,000 美元甚至 90,000 美元迈进。然而，如果未能守住这一区域，近期的上涨行情可能仅仅是更大范围调整趋势中的一次反弹。

市场行为的转变

比特币目前的表现与近期回调阶段之前几次失败的反弹尝试截然不同。在空头面临越来越大的压力，而买家开始守住价格回调而非集体离场的情况下，比特币价格成功回升至一个重要的心理关口上方。

这种行为表明交易动态正在逐渐转变。在疲软的市场中，任何反弹都会迅速被抛售；而在市场恢复平衡时，回调幅度会受到限制，交易区间会收窄，阻力位会被反复测试，直到一方成功确立明确的方向。

比特币似乎已经进入了第二阶段，整体市场情绪有所改善，但尚未达到强劲动能驱动的突破阶段。

ETF基金支撑了上涨趋势

目前，现货交易所交易基金（ETF）的需求仍然是市场的主要支撑因素。这些基金提供了一个真正的机构需求渠道，能够吸收市场的实际供应，这与仅仅基于期货合约和杠杆的投机行为截然不同。

虽然流入这些基金的资金并不总是会导致价格立即上涨，但持续购买会逐渐减少可用供应量，尤其是在长期比特币持有者继续维持其持仓的情况下。

与往年相比，ETF基金也改变了比特币周期的性质，使得这种加密货币对利率、流动性和风险偏好等宏观经济因素更加敏感，而不是完全依赖散户投资者的投机行为。

宏观经济环境仍然是最大的风险。

尽管市场风险偏好有所改善，但整体经济环境仍然对以比特币为首的高风险资产构成挑战。

如果市场持续预期美联储将长期维持高利率，这可能会限制资金流向黄金和比特币等无收益资产。

在此背景下，加密货币需要持续的 ETF 资金流入或与通胀对冲相关的需求增加，才能保持上涨势头。

减半效应依然存在。

2024 年比特币减半事件的影响仍在市场中逐步显现，因为该事件减少了新的比特币供应，从而增强了机构需求增加的影响。

这种情况由多种因素支撑，其中最主要的是：

降低比特币新增供应量。

机构投资者通过ETF基金持续提出需求。

长期投资者持有大量加密货币。

与前几个周期相比，交易所可用余额有所下降。

然而，风险依然存在，即矿业公司或高杠杆投资者会在每次上涨行情期间进行获利了结的抛售。

衍生品表明市场尚未达到饱和状态。

最近的反弹迫使许多卖空者平仓，从而加速了价格上涨，突破了 8 万美元大关。

但最重要的积极因素是衍生品市场的融资利率仍然适中，这意味着市场尚未进入过度“超买”阶段或杠杆驱动的投机泡沫。

这表明，只要现货市场的实际需求持续存在，仍有进一步上涨的空间。

技术分析：85,000 美元是决定性的考验

比特币目前正试图确认其价格突破了持续数周的价格底部，重新站上 80,000 美元关口是第一个积极信号，随后价格稳定在 82,000 美元至 83,000 美元区间上方。

然而，真正的考验在于能否突破 85,000 美元关口，预计届时卖方将再次活跃起来。

目前的关键技术水平如下：

9万美元：下一个主要上涨目标。

85,000 美元：看涨突破确认水平。

82,000 美元至 83,000 美元：短期阻力位。

8万美元：目前的决策区间。

76,000 美元至 78,000 美元：重要的心理支持。

72,000 美元：重要的结构性支撑位，跌破该支撑位将削弱看涨前景。

看涨情景

积极的情景是基于价格持续稳定在 8 万美元以上，同时 ETF 资金持续流入，杠杆率保持在可控范围内。

在这种情况下，比特币可能先向 85,000 美元迈进，然后向 90,000 美元迈进。突破 90,000 美元也可能彻底改变市场心理，并吸引更多机构资本进入市场。

悲观情景

如果比特币未能突破 85,000 美元关口，则不利局面开始出现，这可能会促使交易者获利了结，并将价格推回 80,000 美元附近。

如果跌破 78,000 美元，则近期的上涨行情很可能变成假突破；而如果跌破 72,000 美元，则表明当前的看涨结构明显疲软。

基本面展望

由于机构需求的回归和抛售压力的缓解，比特币的技术和基本面状况有所改善，因此目前的前景依然谨慎乐观，但市场仍需突破 85,000 美元关口才能获得决定性的确认。

目前来看，这种加密货币似乎处于复苏阶段，而不是已确认的牛市突破阶段。

周四，由于市场对美国和伊朗之间达成和平协议的希望重燃，该协议可能导致霍尔木兹海峡逐步重新开放，油价延续跌势，下跌约 2%，跌破每桶 100 美元。

截至格林尼治标准时间 09:12，布伦特原油期货合约下跌 1.95 美元，跌幅 1.93%，至每桶 99.32 美元；美国西德克萨斯中质原油期货合约下跌 1.93 美元，跌幅 2.03%，至每桶 93.15 美元。

周四的交易日波动剧烈，布伦特原油价格较前一交易日收盘价上涨 1% 至下跌 3.8%。

周三，由于市场对结束中东战争的可能性抱有乐观情绪，两大基准原油价格均下跌超过7%，创下两周以来的最低水平。

周四，由于投资者对有关和平谈判可能取得进展的新消息做出反应，股市继续下跌。

分析人士指出，沙特阿拉伯电视台（Al Arabiya）报道称，双方已达成谅解，美国将逐步开放霍尔木兹海峡，以换取伊朗放松封锁；此外，以色列第12频道也报道称，伊朗原则上同意将其60%浓缩铀库存转移给第三国。路透社无法独立核实这些报道。

Phillip Nova 高级市场分析师 Priyanka Sachdeva 表示：“从更广泛的角度来看，石油市场已经陷入外交斡旋和混乱局面两个多月了，而投资者情绪几乎每天都受到新闻头条的影响。”

她补充道：“如果最终达成正式协议，随着地缘政治风险溢价从市场上消失，油价可能会迅速暴跌。然而，任何针对石油基础设施的袭击或中东局势升级的新迹象都可能轻易引发油价再次飙升。”

伊朗周三宣布正在重新审视美国的和平提议。消息人士称，该提议可能正式结束战争，但美国的一些主要要求仍未得到解决，包括暂停伊朗的核计划和重新开放霍尔木兹海峡。

本周早些时候，美国财政部长斯科特·贝森特呼吁中国加大外交努力，说服伊朗重新开放霍尔木兹海峡，允许国际航运通行。他还表示，美国总统唐纳德·特朗普和中国国家主席习近平将在下周的会晤中讨论这一问题。

日产证券投资首席策略师菊川博之表示：“和平谈判可能会至少持续到下周的中美峰会，但之后的预期仍不明朗。”