经过数周美国和以色列的空袭、制裁和限制，伊朗一直承受着巨大的压力，但地质因素最终可能会迫使德黑兰在与美国的持续对峙中做出让步。

随着美国对伊朗的海上封锁接近第三周结束，航运数据和行业监测机构表示，油轮一直无法将伊朗原油通过霍尔木兹海峡运往亚洲市场。

这意味着伊朗的石油储存能力正在迅速耗尽，德黑兰被迫停止生产的时间已经不多了。分析人士认为，这对试图顶住美国压力、参与和平谈判的伊朗来说是一个重大问题。

“地质影响”

SPI Asset Management（一家外汇和大宗商品咨询公司）的管理合伙人斯蒂芬·英尼斯表示，这种情况“造成的地质影响比其他任何事情都大，这与石油的开采方式有关”。

他还补充说，一旦阀门关闭，“石油往往会沉淀在油藏底部；它会变得粘稠且密度大，需要大量的能量才能将其带回地面。”

他指出，这一结果可能导致该行业的“终结”。

他解释说：“重建油藏压力并恢复石油流动可能需要整整一年时间……许多人认为，由于重启生产的成本太高，石油生产可能会永久停止。”

高盛于 4 月 23 日发布的一份研究报告指出，“与海湾其他国家相比，伊朗和伊拉克的低压油藏产量占比更高。”

该报告涵盖了所有阿拉伯海湾国家的石油行业，指出“在长期停产后，恢复生产水平可能只是部分恢复”。

在英国工作的伊朗风险顾问迈赫迪·莫斯莱希（Mehdi Moslehi）在石油行业工作了十年，他表示，停产的持续时间是一个决定性因素。

他说：“如果停产时间较短——最多一到三周——油井可以重新开工。但如果停产时间过长——尤其考虑到伊朗南部油井的硫含量通常很高——可能会出现严重问题，油藏压力也可能下降。”

与时间赛跑？

当然，伊朗可能不会被迫停止生产，但本周公布的数据显示，局势已经变成了一场与时间的赛跑。

航运和商品分析公司 Kpler 在 4 月 27 日发布的一份报告中称，自 4 月 13 日美国封锁区开始实施以来，“没有确认的油轮离开过该封锁区”。

报告还指出，“多艘油轮通过了霍尔木兹海峡，但未能绕过美国的封锁线，该封锁线位于更南边的阿曼湾和阿拉伯海之间。”

这就解释了为什么伊朗的石油库存即将达到饱和；克普勒估计，伊朗的剩余储存能力仅够维持大约 12 天。

分析人士霍马云·法拉克沙希表示：“以前可以说时间站在伊斯兰共和国一边，但现在情况已经不同了……游戏规则变得更加平衡了。”

与此同时，伊朗封锁霍尔木兹海峡，阻止其他海湾国家石油出口，进一步加剧了压力，推高了油价，并造成全球供应冲击，不仅石油，天然气和其他重要商品也受到影响。

随着局势持续，全球经济面临的压力越来越大。

“我们现在面临的是一场耐力赛，看哪一方会在短期内率先妥协，”法拉克沙希说。“每桶100到110美元，甚至120美元的价格对全球经济来说仍在可控范围内。但如果霍尔木兹海峡在未来几天或几周内继续关闭，价格可能会进一步上涨。”

4月29日，《华尔街日报》报道称美国总统唐纳德·特朗普要求助手们为“长期封锁”做好准备，受此消息影响，布伦特原油价格大幅上涨至每桶115美元。

与此同时，伊朗正在寻求其他缓解石油储存压力的途径，包括通过铁路向其最大客户中国运输石油。然而，这种方式成本更高，且运输量远小于油轮，因此其影响有限。

伊朗的下一步行动可能是局势升级。

海湾其他国家通过使用替代路线缓解了储存压力，例如沙特阿拉伯通往红海的东西向输油管道，这有助于保持石油的流通。

伊朗可能会动员其在也门的胡塞武装盟友攻击这条航线，目标是曼德海峡的航运，全球约 10% 的海上石油贸易都要经过这里。

然而，这一选择对德黑兰来说存在风险，因为美国最近几周加强了在该地区的军事存在，并暗示有可能恢复敌对行动。

伊内斯总结道：“目前市场普遍预期，未来两到三周内将会达成某种协议。”

标普500指数和纳斯达克综合指数有望在4月份创下2020年以来的最大涨幅，这表明尽管石油供应遭受历史性冲击，但强劲的企业盈利有助于缓解投资者的担忧。

此次上涨反映出投资者高度依赖盈利能力来应对地缘政治动荡，但如果企业开始发出战争相关成本正在拖累增长的信号，则上涨行情迅速逆转的风险也会增加。

爱德华·琼斯公司高级投资策略师安杰洛·库尔卡法斯指出：“各种因素之间存在着激烈的博弈，但就目前而言，盈利因素占据了上风。”他补充道：“市场试图忽略短期的不确定性，但这种不确定性持续的时间越长，压力就越大。”

美国东部时间周四上午 10:14，道琼斯工业平均指数上涨 429.39 点，涨幅 0.88%，收于 49,233.73 点。与此同时，标准普尔 500 指数持平于 7,138.78 点，纳斯达克综合指数下跌 77.65 点，跌幅 0.31%，收于 24,595.59 点。

尽管每日表现涨跌互现，但标普500指数有望创下自2020年11月以来最佳月度涨幅，纳斯达克指数则有望创下自2020年4月以来最佳月度表现。道琼斯指数也接近自2024年11月以来最强劲的月度表现。

周四公布的数据显示，受政府支出反弹的推动，美国第一季度经济增长加速。然而，由于伊朗战争导致燃油价格上涨，给家庭预算带来压力，这种增长可能只是暂时的。

大型科技公司的业绩普遍强劲。Alphabet股价上涨6.1%，创下历史新高，这主要得益于其云计算部门的出色表现。相反，受资本支出公告的影响，Meta Platforms和微软的股价分别下跌8.4%和4.8%，而亚马逊尽管云计算销售额超出预期，股价仍下跌2.1%。

标普500指数的11个主要板块中有7个板块上涨，其中公用事业板块领涨，涨幅达1.6%。

投资者还评估了美联储主席杰罗姆·鲍威尔周三的讲话。尽管美联储维持利率不变，但三位官员表示，通胀率仍然过高，不足以表明美联储会考虑降息。

由于担心石油市场长期动荡，布伦特原油期货价格触及近四年来的最高点。此前，Axios 报道称，美国总统唐纳德·特朗普将听取美国中央司令部司令关于针对伊朗可能采取军事行动的新计划的简报。

Trade Nation的高级市场分析师大卫·莫里森评论道：“特朗普政府似乎也越来越急于解决问题。”尽管油价已从峰值回落，但仍维持在每桶110美元左右的高位。Axios的报道削弱了此前数周以来人们对通过外交途径解决美伊冲突的乐观情绪。

个股方面，受减肥药需求持续增长的推动，制药公司礼来（Eli Lilly）上调了年度盈利预期，股价应声上涨7%。卡特彼勒（Caterpillar）股价也上涨8.4%，创下历史新高，此前该公司公布的第一季度财报好于预期。

纽约证券交易所上涨股票数量与下跌股票数量之比为2.14比1，纳斯达克证券交易所为1.6比1。标普500指数创下20个52周新高和13个52周新低，而纳斯达克综合指数则创下54个52周新高和71个52周新低。

欧洲中央银行于今日（周四）公布了利率决议，此前该行于4月29日至30日举行了会议。与大多数全球市场预期一致，欧洲央行维持利率不变，仍为2.15%的区间——这是自2022年10月以来的最低水平——这也是连续第七次会议利率保持不变。

• 这对欧元汇率来说是“利好消息”。