周二欧洲交易时段，金价上涨，连续第三个交易日走高，并继续刷新纪录，逼近历史首次突破每盎司4500美元大关。此轮上涨主要受强劲的投资需求推动，并受益于美元在外汇市场的走软。

这些进展正值市场普遍预期美联储明年将两次降息之际。为了重新评估这些预期，投资者正等待今天晚些时候公布的美国第三季度经济增长数据。

价格概览

今日金价：金价上涨约 1.25%，至每盎司 4,497.86 美元，创历史新高，开盘价为每盎司 4,443.38 美元，而盘中低点为每盎司 4,443.38 美元。

周一结算时，黄金价格上涨 2.4%，连续第二天上涨，此前金价首次突破每盎司 4400 美元大关。

美元

美元指数周二下跌0.2%，连续第二个交易日走弱，触及一周低点，反映出美元兑一篮子主要和次要货币持续走弱。

众所周知，美元走弱使得以美元计价的黄金对持有其他货币的买家更具吸引力。

在圣诞节和新年假期前美元抛售加剧，以及一些美联储官员发表谨慎言论（他们越来越担心美国劳动力市场指标疲软）的压力下，美元出现下跌。

美国利率

根据 CME FedWatch 工具显示，目前市场预期 2026 年 1 月的会议上美国利率保持不变的概率为 78%，而降息 25 个基点的概率为 22%。

投资者目前预计美国明年将降息两次，而美联储的预测则表明只会降息一次，降息幅度为25个基点。

美国经济增长

为了重新评估上述预期，投资者正在等待今天晚些时候公布的美国第三季度GDP数据，该数据因美国政府停摆而被推迟公布。

初步GDP数据将于格林尼治标准时间13:30公布，预计第三季度将增长3.2%，而第二季度将增长3.8%。

黄金前景展望

KCM Trade首席市场分析师蒂姆·沃特勒表示，美国和委内瑞拉之间的紧张局势使黄金成为对冲不确定性的焦点。

沃特勒补充说，本周黄金价格大幅上涨，这是投资者仓位调整的普遍趋势，同时也反映了市场对美国利率进一步下调的预期。

他指出，买家仍然将贵金属视为投资组合多元化和价值保值的有效工具，并补充说，他认为黄金或白银的价格尚未达到峰值。

NAGA市场分析师弗兰克·沃尔鲍姆表示，随着年底临近和流动性趋于紧张，价格波动可能会加剧，并指出黄金可能仍然对地缘政治发展和利率预期变化特别敏感。

Pepperstone首席策略师迈克尔·布朗表示，由于市场流动性降低，假期期间可能会出现一些横盘走势。

布朗补充说，一旦交易量恢复正常水平，预计金价将以强劲势头继续上涨，并指出明年黄金的自然目标价为 5000 美元，而白银的长期目标价为 75 美元。

SPDR基金

全球最大的黄金支持型交易所交易基金 SPDR 黄金信托基金的黄金持有量周一增加了约 12.02 公吨，创下自 10 月 17 日以来的最大单日增幅，使其总持有量达到 1,054.56 公吨，为 2022 年 6 月 23 日以来的最高水平。

周二，欧元在欧洲交易时段兑一篮子全球货币走强，连续第二天兑美元上涨，并触及一周高位，这得益于圣诞节假期前外汇市场对美元的持续抛售。

此外，欧元还受到以下因素的支撑：市场对欧洲央行在 2026 年 2 月降息的预期下降，尤其是在欧元区经济活动近期有所改善的情况下，同时市场预期随着下行风险的缓解，这种改善势头将会持续。

价格概览

今日欧元汇率：欧元兑美元上涨0.2%，至1.1780美元，创一周以来新高，开盘价为1.1759美元，盘中一度触及1.1753美元的低点。

周一，欧元兑美元收盘上涨0.45%，创五天来首涨，原因是美元遭到积极抛售。

美元

美元指数周二下跌0.2%，连续第二个交易日跌幅扩大，并触及一周低点，反映出美元兑一篮子主要和次要货币持续走弱。

在圣诞节和新年假期前美元抛售加剧，以及一些美联储官员发表谨慎言论（凸显了对美国劳动力市场指标疲软日益增长的担忧）的压力下，美元出现下跌。

欧洲利率

正如预期，欧洲中央银行上周将关键利率维持在 2.15% 不变，这是自 2022 年 10 月以来的最低水平，也是连续第四次会议利率保持不变。

欧洲央行重申了其依赖数据、逐次会议采取的方式，没有承诺具体的利率路径，并指出鉴于稳定的通胀和经济增长，目前的利率是合适的。

欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德表示，该行仍处于“良好状态”，并强调管理委员会内部已达成共识，将保留所有选项，包括在必要时提高利率的可能性。

目前，欧洲央行在 2026 年 2 月降息 25 个基点的货币市场定价仍低于 10%。

为了重新评估这些预期，投资者正在等待欧元区有关通胀、失业和工资增长的更多经济数据。

周二亚洲交易时段，日元兑一篮子主要和次要货币走强，连续第二天兑美元上涨，此前日本当局发出措辞强硬的警告，表明东京准备干预以支撑本币，日元因此继续从四周低点反弹。

日本财务大臣片山五月表示，日本完全有权采取任何其认为必要的措施来应对日元过度波动，并强调日元近期的走势完全没有反映市场基本面。

日本央行一位前官员表示，收益率上升对日本经济在 2026 年构成最大风险，并警告称，如果债券市场低迷持续下去，日本央行可能被迫重新审视其量化宽松缩减计划。

价格概览

今日日元汇率：美元兑日元下跌0.7%，至155.96日元，开盘价为157.02日元，盘中最高触及157.04日元。

周一日元兑美元收盘上涨0.45%，此前日元曾触及四周低点157.77日元，随后日本政府官员警告可能干预外汇市场，日元因此出现反弹。

日本财务大臣

日本财务大臣片山五月周一表示，日本有“行动自由”采取大胆措施应对日元过度波动。

片山在周二的新闻发布会上表示，近期本币的走势完全没有反映市场基本面，而是由投机行为驱动，这使得东京在必要时有理由干预市场。

她补充说，政府将采取适当措施应对过度波动，这符合日本9月份与美国就汇率政策达成的协议。

关键评论

日本央行前官员足立诚二告诉路透社，受市场对新政府扩张性财政政策的担忧影响，日本可能面临日元进一步走弱和债券收益率持续上升。

阿达奇解释说，尽管日本和美国之间的利率差距正在缩小，但日元仍在走弱，这表明日元走弱与日本央行的政策没有密切关系。

他还补充说，投资者似乎要求日本的财政风险溢价更高，这一趋势也体现在近期日本政府债券收益率的上升上。

周一，基准10年期日本国债收益率触及27年来的最高点2.1%，反映出市场预期日本央行将进一步加息并大规模发行债券。

足立表示，日本央行最终可能将利率提高到1.5%，下一次加息可能在明年7月。

日本利率

市场对日本央行在1月份会议上加息0.25个百分点的预期仍然低于20%。

为了重新评估这些预期，投资者正在等待日本有关通胀、失业和工资增长的更多数据。

周一，芝加哥期货交易所的大豆价格小幅上涨，此前一周，由于全球最大进口国中国的需求存在不确定性，大豆价格跌至 10 月下旬以来的最低水平，市场随后稍作喘息。

小麦价格在逢低买盘的支撑下继续上涨，但全球供应充足可能会抑制价格上涨。一位新加坡交易员表示：“中国买家主要受中美贸易协议的推动。由于国内市场供应充足，中国对进口大豆的需求仍然有限。”

由于北京和华盛顿之间达成的贸易休战协议规定，中国何时能够完成购买1200万吨美国大豆的目标尚不明朗，这给市场带来了压力，尤其是在巴西预计将于2026年初迎来大豆丰收的情况下。11月份，中国连续第三个月没有进口任何美国大豆，因为买家担心如果贸易战持续下去可能会出现短缺，于是转向了南美供应。

10 月份达成停火协议后，中国加大了对美国货物的采购力度，贸易商称自那时以来已购买超过 700 万吨。

据美国农业部每日报告系统显示，周五上午，出口商向中国出售了13.4万吨美国大豆。

在其他粮食市场，阿根廷和澳大利亚的小麦丰收为全球市场增加了新的供应。明年作物的早期前景也十分乐观，据官员上周透露，世界最大出口国俄罗斯预计明年将迎来9000万吨的丰收。

乌克兰经济部周五表示，截至12月18日，乌克兰农民已从93.5%的种植面积中脱粒约5660万吨粮食，但未提供对比数据。

周五公布的监管数据显示，截至 12 月 9 日当周，大型投机者增加了芝加哥玉米期货的净空头头寸。

美国商品期货交易委员会每周发布的交易商持仓报告也显示，包括对冲基金在内的非商业交易者增加了小麦合约的净空头头寸，同时减少了大豆的净多头头寸。

玉米

3 月份玉米期货收盘上涨 0.7%，至每蒲式耳 4.47 美元。

大豆

1月大豆期货价格上涨0.3%，至每蒲式耳10.53美元。

小麦

3月份小麦期货价格上涨1.1%，至每蒲式耳5.15美元。