受回调和获利了结的影响，本周初欧洲市场金价周一下跌逾1%，跌至约一周以来的最低水平，且远离两周高点。与此同时，在美国和俄罗斯就结束乌克兰战争进行密集谈判的背景下，作为避险资产的黄金需求减弱。

尽管美元跌至两周低点，但受美联储将在今年年底前至少降息两次的强烈预期打压，金价仍出现下跌。

为了重新评估这些预期，本周投资者正在等待美国7月份关键通胀数据的发布，该数据将显示上调关税对国内价格的影响程度。

价格概览

• 今日黄金价格：黄金从开盘价 3,398.13 美元下跌约 1.2% 至 3,357.06 美元，为 8 月 5 日以来的最低价，最高价为 3,405.26 美元。

• 周五收盘，金价上涨不到0.1%，连续第二天上涨，并达到每盎司3,409.10美元的两周高点。

• 上周，受美国一系列疲软的经济数据导致美元走弱的支撑，金价上涨 1.0%，为连续第二周上涨。

美俄会谈

作为结束乌克兰战争的外交努力的一部分，美国总统唐纳德·特朗普周五宣布，他将于8月15日在阿拉斯加与俄罗斯总统弗拉基米尔·普京会面，讨论如何达成和平协议，结束乌克兰持续的军事冲突。此举是美俄一系列旨在通过谈判解决危机的会谈的一部分，国际社会对这些努力的成功充满期待。

美元

美元指数周一下跌逾0.2%，接近两周低点97.95点，反映美元兑一篮子主要和次要货币的下跌。

随着特朗普设定的8月12日美中达成协议的最后期限临近，贸易谈判成为人们关注的焦点。

美国利率

• 根据芝商所的FedWatch工具：目前市场预期美国9月会议降息25个基点的可能性约为88%，维持利率不变的可能性为12%。

• 目前预计10月份会议上降息25个基点的可能性为96%，保持不变的可能性为4%。

• 为了重新评估这些预期，本周投资者正在等待关键的美国通胀数据，美联储将使用这些数据和劳动力市场数据来制定其货币政策工具。

黄金展望

• City Index 高级分析师马特·辛普森 (Matt Simpson) 表示：“继周五宣布唐纳德·特朗普总统将在美国本土会见弗拉基米尔·普京之后，围绕乌克兰战争的地缘政治紧张局势的缓和进一步给黄金带来压力。”

• 辛普森补充道：“积极的数据可能会进一步提振美元并限制黄金的涨幅，但我预计整体支撑位仍将存在，因为投资者希望利用逢低买入。”

SPDR基金

全球最大的黄金支持交易所交易基金 (ETF) SPDR Gold Trust 的黄金持有量周五增加约 0.55 吨，连续第二日增加，至总计 959.64 吨，为 2022 年 9 月 16 日以来的最高水平。

周一欧洲市场欧元兑全球一篮子货币上涨，恢复了周五兑美元暂时停下的涨势，再度逼近两周来的最高水平，受美元在外汇市场上表现疲软的支撑。

由于欧洲央行决策者目前面临的根深蒂固的通胀压力，对欧洲9月份降息的预期已经下降，为了重新定价这些预期，投资者正在等待欧元区公布更多经济数据。

价格概览

• 今日欧元/美元：欧元兑美元上涨0.3%，至(1.1675$)，开盘价为(1.1640$)，录得当日低点(1.1640$)。

• 欧元兑美元周五收盘下跌 0.2%，为四天以来首次下跌，原因是自两周高点 1.1699 美元回调及获利了结。

• 上周，欧元兑美元上涨约0.5%，为过去三周内第二周上涨，受一系列黯淡的美国经济数据（尤其是劳动力市场数据）推动。

美元

美元指数周一下跌逾0.2%，接近两周低点97.95点，反映美元兑一篮子主要和次要货币的汇率下跌。

随着特朗普设定的 8 月 12 日美中达成协议的最后期限临近，人们的注意力仍然集中在贸易谈判上。

根据CME的FedWatch工具显示：市场对美国9月会议降息25个基点的预期目前稳定在88%，而维持利率不变的预期则为12%。

为了重新定价这些预期，本周投资者正在等待美国7月份关键通胀数据的公布，该数据将显示上调关税对价格的影响程度，以及美联储政策制定者面临的通胀压力有多大。

欧洲利率

• 最新的欧元区通胀数据显示，欧洲央行政策制定者面临持续的通胀压力。

• 据路透社报道，欧洲央行最新会议上，绝大多数委员赞成在 9 月份连续第二次会议上维持利率不变。

• 货币市场对欧洲央行9月份将欧洲利率下调25个基点的预期目前稳定在30%以下。

• 为了重新评估这些预期，未来一段时间投资者将关注欧洲发布的大量经济数据，以及欧洲央行官员的评论。

周一亚洲市场，日元兑一篮子全球货币汇率在本周初上涨，兑美元汇率再次接近两周来的最高水平，市场等待更多经济数据和评论的发布，这些数据和评论可能为日本今年的利率走势提供有力证据。

受美联储将在今年年底前至少降息两次的强烈预期打压，美元跌至两周来的最低水平。

价格概览

• 今日美元/日元：美元兑日元从开盘价(147.701¥)下跌0.2%至(147.43¥)，最高触及(147.79¥)。

• 周五收盘时，日元兑美元下跌 0.4%，为三天来的首次下跌，原因是日元汇率从两周高点 146.62 进行回调和获利了结，此外日本发布了严峻的经济数据。

• 由于美国收益率回升，日元兑美元上周下跌 0.25%，为三周以来首次周度下跌。

日本利率

• 6 月份货币政策会议纪要显示，日本央行部分委员表示，如果贸易紧张局势缓解，央行将考虑恢复加息。

• 市场预期日本央行将在9月份会议上加息25个基点，目前稳定在45%左右。

• 为了重新评估这些预期，投资者正在等待更多有关日本通胀、失业和工资的数据。

美元

美元指数周一下跌逾0.2%，接近两周低点97.95点，反映美元兑一篮子主要和次要货币的下跌。

随着特朗普设定的 8 月 12 日美中达成协议的最后期限临近，焦点仍然集中在贸易谈判上。

根据芝加哥商品交易所的美联储观察工具：市场对9月会议降息25个基点的预期目前稳定在88%，而维持利率不变的预期则为12%。

为了重新定价这些预期，本周投资者正在等待美国7月份主要通胀数据的公布，这将明确上调关税对价格的影响程度，以及美联储政策制定者面临的通胀压力程度。

周三，美国总统唐纳德·特朗普宣布，除非企业正式承诺在美国境内建设或扩建生产设施，否则美国将对进口半导体芯片征收 100% 的关税。

此举旨在通过鼓励国内制造业来重组全球半导体供应链。像苹果这样的大公司——该公司最近承诺在美国新增超过1000亿美元的投资，使其总投资额达到5000亿美元——有望享受关税豁免。台积电、三星和SK海力士等领先的芯片制造商，由于在美国正在进行或计划中的生产项目，预计也将获得豁免资格。

市场反应不一：SK海力士股价最初下跌3.1%，但在韩国贸易特使确认SK海力士和三星将因其在美国制造的承诺而获得关税豁免后，股价迅速回升。与此同时，随着投资者对苹果和英伟达等公司将获得豁免的信心增强，在更广泛的本地生产推动下，美国股指期货上涨。

此次声明符合特朗普更广泛的贸易保护主义方针，此前特朗普最近发布行政命令，将对印度的关税提高至50%，此举与新德里和莫斯科之间的石油贸易有关。此前，美国商务部以国家安全担忧为由对半导体进口展开调查，随后宣布了芯片关税。特朗普政府的信息很明确：外国公司必须在美国投资，否则将面临惩罚性关税。

然而，专家警告称，此举可能会扰乱全球供应链，推高消费价格，并带来物流挑战。半导体对从汽车到可再生能源等各行各业都至关重要，任何干扰都可能造成广泛影响。

行业领袖已开始调整投资和生产策略。不过，分析师仍持谨慎态度，指出许多已宣布的承诺可能是旧计划的重新命名，而非立即的工厂扩建。

豁免的分配方式使情况更加复杂，尤其是对于欧盟、韩国和日本等芯片生产国而言。这些国家正密切关注美国的政策，尤其是在近期达成的贸易协议将部分关税限制在15%左右的情况下。

特朗普的芯片关税将如何发挥作用？

特朗普8月6日在白宫活动上宣布了新的芯片关税，并表示将对承诺在美国建设芯片制造设施的公司给予豁免。

细节仍然很少——目前尚不清楚关税何时生效或将如何影响笔记本电脑等含有芯片的产品。

密歇根州立大学供应链教授杰森·米勒表示：“有很多例外情况。在我们看到这些关税将适用的具体协调关税代码之前，我们不可能完全了解其后果。”

根据美国人口普查局的数据，美国已经生产了大量半导体，每年出口额约为580亿美元。然而，米勒指出，美国专注于生产高端芯片，而那些不太复杂、应用广泛的芯片大多从马来西亚等国家进口。最先进的芯片仍然来自台湾。

数据显示，美国每年进口近600亿美元的芯片。“美国在生产家用电器等低端通用芯片方面缺乏成本竞争力，”米勒说。“专注于我们具有竞争优势的高端产品更有意义。”

罗杰斯同意扩大美国芯片制造业是合理的，并指出前总统乔·拜登签署的2022年《芯片与科学法案》取得了进展。不过，他警告说，芯片行业的扩张需要时间——建造新的晶圆厂和培训熟练工人并非一朝一夕就能实现。“我们走在正确的道路上，”他说，“但路途漫长。我们的产能提升速度不足以满足国内总需求。”他还警告说，企业面临的额外负担实际上可能会减缓这一进程。

这对价格意味着什么？

专家告诉《今日美国》，这些关税对制造商的影响不会像其他关税那样严重——例如对钢铁和铝征收50%的关税，或对汽车征收25%的关税。然而，这些关税仍可能给那些已经在努力应对进口成本上涨的企业带来压力。

米勒表示：“这一举措无论如何都不会导致通货紧缩。但坦率地说，在我们了解更多信息之前，我们无法评估其通胀影响。”

全球电子贸易协会IPC总裁兼首席执行官约翰·米切尔表示，关税可能会提高笔记本电脑、家用电器、汽车和医疗设备的价格。

他在一份声明中写道：“超过 60% 的会员公司报告称，之前的关税增加了成本并延误了生产。”

对于汽车这样的产品来说，芯片可能只占总生产成本的一小部分。尽管如此，汽车研究公司Edmunds的洞察总监Ivan Drury仍称，这些关税对汽车行业来说是“又一次重创”，因为该行业已经面临25%的汽车进口关税。

汽车制造商表示，他们已经蒙受了损失。通用汽车7月份表示，仅第二季度，关税就使其损失超过10亿美元。斯特兰蒂斯估计，今年的关税将使其损失17亿美元。

“这简直是千刀万剐，”德鲁里说道。汽车制造商目前正在消化成本，但他质疑这种情况还能持续多久：“我们还没有看到它体现在消费者价格上，但股东们不会永远容忍这种情况。”

他还警告称，二手车车主可能会因维修成本上涨而遭受重创，因为维修店可能会将更高的芯片价格直接转嫁给客户。维修费用的上涨还可能推高保险费。

“这就像滚雪球效应，”他说。“虽然还没到真正爆发的地步——但我们知道颠覆即将到来。”

会出现短缺吗？

消费者担心的另一个问题是关税是否会使某些产品更难找到。

在新冠疫情芯片短缺期间，美国已经经历过这种情况，导致新车、笔记本电脑和游戏机的供应受到限制。

虽然新的芯片关税预计不会造成如此普遍的短缺，但罗杰斯警告称，如果进口成本过高，一些公司可能会减产。例如，Stellantis 暂停了部分工厂的生产以避免缴纳关税——此举导致第二季度汽车出货量同比下降 6%。

“我认为我们可能会在多个地区看到芯片短缺，”罗杰斯说。“这不会像2021年那样，芯片完全缺货。但在这种情况下，我们只能支付更多——而当价格上涨时，我们往往会买得更少。”