周三，欧洲金价上涨，恢复了昨日一度暂停的涨势，并接近四周高位，这得益于美元在外汇市场上的下跌。

随着市场对美联储3月份降息的预期持续减弱，市场正在等待有关美国今年货币政策走向的更多证据。

价格概览

今日黄金价格：黄金价格上涨1.3%，至每盎司5210.74美元，高于开盘价5142.85美元，同时录得每盎司最低价5121.57美元。

周二结算时，黄金价格下跌约 1.65%，这是五个交易日以来的首次下跌，原因是此前金价触及每盎司 5,249.88 美元的四周高点后出现回调和获利回吐。

美元

周三，美元指数下跌超过0.2%，恢复了此前两个交易日暂停的跌势，反映出美元兑一篮子主要货币和次要货币再次走弱。

众所周知，美元走弱使得以美元计价的黄金对持有其他货币的买家更具吸引力。

唐纳德·特朗普总统向国会发表的国情咨文加剧了市场的不确定性，因为最高法院裁定之前的关税无效后，该咨文未能充分保证贸易政策的稳定性，促使投资者抛售以美元计价的资产。

美国利率

美联储理事克里斯托弗·沃勒表示，如果2月份的劳动力市场数据显示，在经历了2025年的疲软表现之后，就业状况已经趋于稳定，那么他愿意在3月份的会议上维持利率不变。

根据 CME FedWatch 工具显示，3 月份会议上维持美国利率不变的定价仍稳定在 95%，而降息 25 个基点的概率为 5%。

为了重新评估这些预期，投资者除了关注美联储官员的讲话外，还在密切关注即将发布的美国经济数据。

黄金前景展望

Kitco Metals 高级分析师 Jim Wyckoff 表示，黄金价格在短暂回调后再次走高，并补充说，美元走软也支撑了金价上涨。

SPDR黄金信托

全球最大的黄金ETF——SPDR黄金信托基金的黄金持有量周二增加7.72吨，连续第二个交易日上涨。该基金的总持有量攀升至1094.19吨，创下自2022年4月29日以来的最高水平。

周三，欧元在欧洲交易时段兑一篮子全球货币走强，兑美元走高，原因是美国总统唐纳德·特朗普向国会发表国情咨文后，美国资产（尤其是美元）再次承压，加剧了市场的不确定性。

随着欧洲央行决策者面临的通胀压力有所缓解，人们再次燃起希望，认为今年欧洲至少会降息一次，而投资者则在等待有关降息时机的进一步证据。

价格概览

今日欧元汇率：欧元兑美元上涨约0.3%，至1.1805美元，高于开盘价1.1772美元，盘中最低触及1.1771美元。

欧元周二收盘对美元下跌0.1%，此前欧元兑美元汇率在从四周低点1.1742美元反弹期间暂停了两天，之后恢复了跌势。

美元

美元指数周三下跌超过0.2%，在连续两个交易日收跌后恢复跌势，反映出美元兑一篮子主要货币和次要货币表现疲软。

唐纳德·特朗普总统在国会发表的国情咨文加剧了市场的不确定性，因为最高法院裁定之前的关税无效后，该咨文未能充分保证贸易政策的稳定性，促使投资者抛售以美元计价的资产。

贸易紧张局势

欧洲议会决定推迟对与美国的贸易协定进行投票，以回应其所称的由唐纳德·特朗普总统最近的决定造成的“关税混乱”。

一些欧洲立法者认为，目前的协议有利于美国，因为它允许美国产品零关税进入欧洲市场，而欧洲将面临高达 15% 的关税，这加大了暂停批准该协议的压力。

欧洲利率

欧洲近期公布的数据显示，欧洲中央银行决策者面临的通胀压力有所缓解。

根据这些数据，货币市场将3月份欧洲利率下调25个基点的预期从10%上调至25%。

交易员们也调整了预期，从全年保持利率不变转变为预期至少会降息一次，降息幅度为 25 个基点。

投资者目前正等待欧元区公布更多关于通胀、失业和工资方面的经济数据，以重新评估这些预期。

周三亚洲交易时段，澳元兑一篮子全球货币走强，连续第二天兑美元走强，并接近数周以来的最高水平，此前澳大利亚公布的通胀数据强于预期。

数据显示，澳大利亚储备银行的决策者仍然面临持续的通胀压力，这进一步强化了人们对澳大利亚将在 3 月份加息的预期。

价格概览

今日澳元汇率：澳元兑美元上涨0.7%，至0.7110，高于开盘价0.7061，盘中最低触及0.7057。

澳元周二收盘兑美元上涨约0.1%，这是过去三个交易日内的第三个上涨日，受全球股市复苏的支撑。

澳大利亚通货膨胀

澳大利亚统计局周三公布的数据显示，1月份总体消费者价格指数同比上涨3.8%，高于市场预期的3.7%，与12月份的3.8%的涨幅持平。

澳大利亚1月份通胀率高于预期。

这些数据表明，通胀率仍高于澳大利亚储备银行2%至3%的中期目标区间，这进一步强化了货币政策正常化和利率进一步上调的必要性。

澳大利亚储备银行行长米歇尔·布洛克早些时候表示，通胀仍然过高，不能允许其失控，并补充说，人们对高通胀水平的持续存在担忧。

澳大利亚利率

根据上述数据，市场对澳大利亚储备银行 3 月份加息 25 个基点的预期从 50% 升至 60%。

5 月份利率上调 25 个基点的定价也从 80% 提高到 95%。

投资者目前正在等待澳大利亚有关通胀、失业率和工资增长的更多数据，以重新评估这些预期。

中国在能源领域取得了历史性的里程碑，清洁能源发电能力首次超过了化石燃料发电能力，这得益于过去十年太阳能和风能投资的蓬勃发展。

根据全球能源监测机构追踪的数据，截至2026年2月，中国52%的运行发电容量来自非化石能源，而48%的装机容量仍然依赖化石燃料。

多年来，中国——全球最大的碳排放国——一直引领着全球清洁能源投资，其太阳能和风能装机容量超过了世界其他地区的总和。

随着世界第二大经济体中国寻求更多地依靠国内能源来满足不断增长的电力需求，包括核能和水力发电在内的清洁能源产能正以创纪录的速度扩张，而庞大的太阳能电池板和电池供应链也为此提供了支持。

尽管绿色转型势头强劲，煤炭仍然占据主导地位。

然而，北京仍然依赖煤炭，2025 年新增煤电装机容量将达到十年来的最高水平。

根据该组织的数据显示，中国拥有全球最大的燃煤发电装机容量，占全球在建燃煤发电装机容量的 71%。

为了满足日益增长的电力需求，中国在可再生能源和煤炭领域同时保持领先地位，这意味着清洁能源的繁荣并没有使煤炭行业变得无关紧要。

这一战略的部分驱动力是出于能源安全方面的考虑，因为中国继续建设煤电厂，以避免在用电高峰期或影响水力发电的旱季出现电力短缺和工厂停工。

数据显示，中国在建的非化石能源发电装机容量高达 674 吉瓦，而化石燃料发电装机容量为 237 吉瓦。

在建的非化石能源总装机容量中，太阳能发电领先于其他所有能源，公用事业规模的太阳能项目装机容量达到 234 吉瓦——比世界其他地区太阳能发电装机容量的总和还要大。

煤炭仍然是中国能源结构的重要支柱。

尽管清洁能源在新扩张中占据主导地位，但煤炭仍然是确保电网稳定和防止在需求高峰期或干旱导致水力发电不足时发生停电的关键发电来源。

截至2026年1月，中国已投入运营的燃煤发电装机容量为1243吉瓦，另有501吉瓦正在开发中，但并非所有项目都能完工。

过去十年，中国新增煤电装机容量362吉瓦。

去年，中国的煤电厂建设周期达到峰值，预计到 2025 年将有 78 吉瓦的煤电装机容量投入使用，这是十年来最高的年度数字。尽管煤电发电量有所下降，因为清洁能源满足了电力需求的全部净增长。

新建和重启的煤炭项目提案也增至创纪录的 161 吉瓦，占当前运营容量的 13%。

分析人士警告称，继续推进这些项目可能会使中国在未来几年内继续扩大煤炭规模，而这既超出了能源需求增长，也超出了气候要求。

中国引领全球能源转型投资

根据彭博新能源财经的一份报告，中国仍然是能源转型投资的最大市场，到 2025 年，中国在能源转型领域的支出将达到约 8000 亿美元，占全球 2.3 万亿美元总额的很大一部分。

报告还指出，中国继续占据全球能源供应链投资的大部分份额，预计这一趋势至少在未来三年内仍将持续。

归根结底，中国并非放弃一种能源而转向另一种。相反，它正在扩大国内产业规模，加速发展可再生能源，同时继续依赖煤炭作为基础能源，以确保电网稳定。