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美联储决议公布前，金价小幅上涨。
周三，欧洲市场金价上涨，连续第二个交易日走高，美元兑一篮子主要货币涨势暂停，以及避险需求对黄金的买盘小幅回升，都支撑了金价上涨。
然而，由于投资者在美联储年内最后一次政策决定公布前保持谨慎，目前的涨幅仍然有限。市场普遍预期美联储将宣布连续第三次降息25个基点，并公布2026年之前的利率走势预测。
价格概览
• 今日黄金价格：黄金价格上涨 0.3%，至每盎司 4218.85 美元，开盘价为每盎司 4207.68 美元，此前曾触及每盎司 4201.12 美元的低点。
• 周二结算时，黄金上涨 0.45%，这是三个交易日以来的首次上涨，避险资金流入提供了适度支撑。
美元
美元指数周三下跌0.2%，从一周高位回落，并有望迎来三个交易日以来的首次下跌，反映出美元近期上涨势头暂停。
美联储
美联储将于今天晚些时候结束 2025 年的最后一次政策会议，预计联邦基金利率将下调 25 个基点——这将是今年连续第三次降息。
利率决定、货币政策声明和更新的经济预测将于格林尼治标准时间 19:00 发布，随后主席杰罗姆·鲍威尔将于格林尼治标准时间 19:30 举行新闻发布会。
预计这些更新将更清晰地展现货币政策的方向以及2026年进一步降息的可能性。
白宫高级经济顾问、鲍威尔的热门继任者凯文·哈塞特周二表示，仍有“充足的空间”进一步降息，但持续高企的通胀可能会改变这一考量。
黄金前景展望
• OANDA亚太区市场分析师Kelvin Wong表示，在美联储政策决定出台之前，投资者正在大幅调整仓位。
• FX News Today 的观点如下：如果美联储的最新动态和信息传递比市场目前的预期更加激进，那么 2026 年进一步降息的可能性可能会下降，从而对黄金构成更大的下行压力。
SPDR基金
全球最大的黄金ETF——SPDR黄金信托基金的持仓量周二下降了1.14公吨，连续第三个交易日下跌。目前该基金的总持仓量为1047.97公吨，为12月3日以来的最低水平。
拉加德讲话前，欧元小幅走高
周三，欧元在欧洲交易时段小幅走高，兑一篮子货币走强，这是欧元兑美元五天来首次上涨。此前，美元近期的上涨势头有所放缓，市场正等待美联储今日晚些时候公布的政策决定。
随着市场对欧洲央行在 12 月份降息的预期逐渐消退，投资者也在等待欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德的评论。她将参加金融时报全球会议，并在会上就欧元和美元作为全球储备货币的未来进行小组讨论。
投资者希望拉加德能够就欧洲央行 2026 年的政策前景发出更明确的信号，尤其是最近几周欧元区多项经济指标都出现了显著改善。
价格概览
• 今日欧元汇率：欧元兑美元汇率上涨不到 0.1%，至 1.1629 美元，开盘价为 1.1625 美元，盘中最低触及 1.1622 美元。
• 受强劲的美国就业数据影响，欧元周二收盘对美元下跌0.1%，连续第四个交易日走低。
美元
美元指数周三下跌约0.1%，从一周高位回落，并有望迎来三个交易日以来的首次下跌，反映出美元近期对全球主要货币的上涨势头有所放缓。
市场关注点转向美联储今天晚些时候的决定，市场几乎完全预期美联储将降息 25 个基点——这将是今年连续第三次降息。
投资者将仔细研究美联储的声明和政策制定者的预测，以寻找 2026 年政策路径的迹象，尤其是在通胀压力缓解和经济增长持续令人担忧的情况下。
欧洲利率
• 货币市场对欧洲央行 12 月份降息 25 个基点的预期仍低于 10%。
• 路透社报道称，欧洲央行官员倾向于在12月的会议上维持利率不变。
克里斯蒂娜·拉加德
格林尼治标准时间 10:55，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德将在《金融时报》全球会议上发表讲话。
欧元展望
Economies.com 预计，如果拉加德发表更鹰派的言论，市场对欧洲央行明年上半年降息的预期将会下降，这将为欧元兑美元提供额外的支撑。
日元试图在美联储决定出台前回升。
周三亚洲交易时段，日元兑一篮子主要和次要货币走强，试图从两周低点反弹兑美元。美元涨势暂停，也支撑了日元的上涨，市场正密切关注美联储今日晚些时候公布的政策决定。
日本央行将于下周召开会议，市场普遍预期其将加息25个基点。投资者正密切关注行长上田一夫，以期从中获取有关2026年政策走向的明确信号。
价格概览
• 今日日元汇率：美元兑日元下跌约0.2%，至156.56日元，开盘价为156.81日元，盘中最高触及156.94日元。
日元周二收盘下跌约0.6%，连续第三个交易日走低。受强劲的美国就业数据提振，日元一度触及两周低点156.96日元。
美元
美元指数周三下跌约0.1%，从一周高位回落，并有望迎来三个交易日以来的首次下跌，反映出美元兑一篮子全球货币的涨势暂停。
所有人的目光都集中在美联储今天晚些时候的决定上，市场普遍预期美联储将降息 25 个基点——这将是今年连续第三次降息。
投资者将仔细研究美联储的声明和政策制定者的预测，以寻找有关 2026 年政策路径的线索，尤其是在通胀压力缓解和持续增长担忧的情况下。
日本利率
• 根据最近的通胀和工资数据，市场目前预期日本央行在 12 月会议上加息 25 个基点的概率超过 80%。
• 日本央行行长上田一夫上周对日本经济前景表示更为乐观，并表示央行将在即将召开的政策会议上研究加息的利弊。
• 三位政府官员告诉路透社，日本央行可能在今年12月提高利率。
日本银行
日本央行将于下周召开会议，市场普遍预期其将加息 25 个基点，这将使政策利率升至 0.75% 左右——这是自 2008 年全球金融危机爆发以来的最高水平。
市场将密切关注上田文雄行长的讲话，以寻找2026年经济走势的指引，尤其是在人们越来越预期日本政府可能会采取更多财政刺激措施的情况下，这将使央行的政策环境更加复杂。
为什么美国股市如此关注降息？
就在几周前，由于担心人工智能相关股票可能存在泡沫，美国股市一度下跌。而现在，股市再次逼近历史高位——这股上涨势头很大程度上是由美联储推动的。
由于投资者越来越押注美联储将在本周举行的今年最后一次会议上降息，股市从11月初的回调中反弹。
降息可以通过降低消费者和企业的借贷成本、降低储蓄回报率以及刺激消费和投资来支撑股市。反过来，这又会促进经济活动和企业盈利。
较低的利率还会降低短期政府债券和货币市场基金等类似现金的工具的收益率，从而使股票等高回报资产更具吸引力。
一般来说，降息可以为股市带来强劲的利好。
BTIG首席市场技术分析师乔纳森·克林斯基在周一的一份报告中写道，近期市场的上涨与市场对12月降息的预期不断上升不谋而合。
根据芝加哥商品交易所的 FedWatch 工具显示，交易员周一预期降息的可能性为 89%。
克林斯基补充道：“市场基本上已经抹去了11月份出现的疲软态势……而且这种逆转几乎与12月份降息概率的上升完全吻合。”
较低的利率可以为股市提供有力支撑。
美联储正考虑降息，以应对对劳动力市场疲软的担忧。但对投资者而言，低利率将进一步推高股市。
美联储的基准利率影响着整个经济领域的各种借贷成本。降息将降低许多公司的融资成本。
追踪规模较小、对利率更敏感的公司的罗素 2000 指数在 12 月 4 日创下历史新高。
Interactive Brokers 高级经济学家 José Torres 表示：“如果你观察像罗素 2000 指数成分股公司这样规模较小、更易受冲击的企业，就会发现低利率能显著减轻它们的融资负担，从而扩大它们的利润率。这就是为什么房地产、制造业和小企业等行业最能从低利率中受益。”
即便投资者对本周预期中的短期降息表示欢迎，华尔街也始终着眼于未来——1月份未来宽松政策的步伐仍然存在不确定性。
周三，美联储将发布季度经济预测摘要，其中包括政策制定者对未来几个月利率走势的匿名预测。
Glenmede 首席投资策略和研究员 Jason Pride 写道：“虽然美联储可能会考虑在本周以及 2026 年进一步降息，但通胀任何再次加速都可能迫使美联储采取更缓慢、更谨慎的政策路径。”