周四欧洲市场金价下跌，脱离历史高点，回调和获利了结活动加剧，加之外汇市场美元走强的压力。

美国生产者价格数据疲软，增强了美联储下周降息的预期。为了进一步厘清形势，投资者正在等待今天晚些时候公布的消费者价格数据，该数据被视为衡量美国通胀的主要指标。

价格概览

• 今日黄金价格：金价下跌 0.5% 至 (3,621.62 美元)，开盘价为 (3,640.59 美元)，最高触及 (3,649.21 美元)。

• 周三结算时，金价上涨0.4%，恢复了前一天因从每盎司3,674.80美元的历史高点回调和获利了结而暂停的涨势。

美元

美元指数周四上涨约0.2%，连续第三个交易日上涨，反映出美元兑一篮子主要和次要货币继续走强。

众所周知，美元走强使得以美元计价的金条对持有其他货币的买家吸引力降低。

美国利率

• 美国8月份生产者价格数据按年率计算弱于市场预期，按月率计算则意外萎缩，预示9月份消费者价格涨幅可能放缓。

• 根据CME FedWatch工具：9月份降息25个基点的可能性目前为100%，降息50个基点的可能性为8%。

• 10 月份降息 25 个基点的可能性也已完全反映在价格中，降息 50 个基点的可能性为 6%。

美国通胀数据

为了重申这些可能性，交易员们正在等待今天晚些时候公布的美国八月份关键通胀数据，预计该数据将对美联储的政策路径产生重大影响。

格林尼治标准时间12:30，英国将公布整体消费者物价指数（CPI），预计8月同比上涨2.9%，7月为2.7%。核心CPI预计同比上涨3.1%，与前值持平。

黄金展望

• 金融市场策略师Ilya Spivak表示：“由于市场等待美国CPI报告及其对美联储降息预期的影响，黄金似乎守住了近期的涨幅。”

• Spivak 补充道：“目前金价呈上行趋势，但强劲的 CPI 报告可能会推高美元，并在短期内损害金价，推低金价。”

• 他解释道：“损失可能有限，因为即使宽松政策有所推迟，市场也不太可能放弃降息押注。”

SPDR基金

全球最大的黄金支持交易所交易基金 (ETF) SPDR Gold Trust 的黄金持仓昨日增加约 0.28 吨，总持仓量达到 979.96 吨，较 8 月 29 日以来的最低水平 979.68 吨有所反弹。

周四欧洲市场开盘，欧元兑一篮子全球货币上涨，兑美元在连续两天下跌后恢复涨势，并逼近七周高点。然而，由于东欧地缘政治紧张局势持续，欧元涨幅依然有限。

在欧洲央行今天晚些时候公布货币政策决定之前，市场普遍预计利率将连续第二次保持不变。

全球金融市场正在等待欧洲央行关于在今年剩余时间内恢复货币宽松周期的可能性的信号。

价格概览

• 今日欧元汇率：欧元兑美元上涨0.1%至1.1707美元，今日开盘价为1.1695美元，最低触及1.1693美元。

• 周三欧元兑美元下跌0.1%，连续第二天下跌，因自七周高点1.1780美元以来持续回调和获利回吐。

地缘政治紧张局势

随着欧洲东部地缘政治紧张局势升级，波兰周三宣布，在北约飞机的支援下，拦截并击落了涉嫌侵犯其领空的俄罗斯无人机。

此次事件具有重要先例意义，是俄乌战争爆发以来北约成员国首次宣布直接使用武力，凸显了局势的严峻性和冲突扩大的风险。

欧洲中央银行

欧洲央行今天晚些时候将结束其2025年第六次货币政策会议，预计将维持暂停降息的政策。这份备受期待的声明预计将为今年剩余时间的利率走势提供进一步的信号和说明。

目前市场预期欧洲央行将连续第二次会议将利率维持在 2.15% 区间不变，这是自 2022 年 10 月以来的最低水平。

欧洲央行将于格林威治标准时间 12:15 公布利率决议和政策声明，随后欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德将于格林威治标准时间 12:45 举行新闻发布会。

欧元展望

在 Economies.com，我们预计：如果欧洲央行的言论比市场预期的更为强硬，那么年底前降息的可能性将会下降，从而导致欧元兑一篮子全球货币进一步上涨。

周四亚洲市场，澳元兑一篮子全球货币上涨，兑美元连续第二天保持涨势，昨日早些时候交易时接近创下的十个月高点。受全球市场大宗商品和基本金属价格上涨的推动，澳元上涨。

澳元上涨还受到澳洲联储决策者再度面临通胀压力的支撑，这导致9月份降息的可能性下降。

价格概览

• 今日澳元汇率：澳元兑美元上涨约0.15%，至(0.6621)，今日开盘价为(0.6613)，最低触及(0.6608)。

• 周三，在澳元强劲买盘的推动下，澳元兑美元上涨 0.45%，为过去四天以来第三次上涨，创下十个月新高 66.36 美分。

全球大宗商品价格

近期，全球大宗商品和金属价格出现强劲上涨，主要原因是主要经济体（尤其是中国和美国）的需求不断增长，加之地缘政治紧张局势促使投资者转向基本大宗商品作为避风港。

这一增长对澳大利亚经济产生了积极影响，澳大利亚是世界上最大的铁矿石、煤炭和黄金出口国之一。这有助于扩大贸易顺差，并增加矿业公司的收入。

它还通过更高的关税和税收收入为政府预算提供强有力的支持，使澳大利亚经济具有更大的灵活性来抵御全球通胀压力并保持稳定的增长率。

澳大利亚利率

• 来自悉尼的最新数据显示，该国通胀率升至一年来的最高水平，这给澳大利亚储备银行的政策制定者带来了新的通胀压力。

• 受上述通胀数据影响，市场对澳洲联储9月份降息25个基点的预期从30%降至22%。

• 为了重新评估这些可能性，投资者正在等待即将于 9 月 30 日举行的会议之前有关澳大利亚通胀、失业和工资的更多数据。

周三资产价格反映出乐观情绪，比特币（BTC）重新回到112,000美元的水平，交易价格为112,366.98美元，而欧洲股市开盘走高，分析师越来越多地强调，令人震惊的美国就业数据引发的衰退或滞胀的可能性正在消退。

美国劳工统计局（BLS）周二发布了一份令人震惊的更新数据，显示截至 2025 年 3 月的 12 个月内，美国经济新增就业岗位可能比之前报告的少 911,000 个。

去年大部分时间，股票和加密货币投资者都押注强劲的劳动力市场将使经济保持正轨，尽管通胀持续存在。然而，这种乐观情绪在周二受到动摇，比特币价格迅速从 11.3 万美元跌至 11.08 万美元。

一些市场参与者将美国劳工统计局的修订视为经济衰退即将来临的证据，但 Action Economics 首席经济学家迈克尔·恩格伦 (Michael Englund) 表示，这些数据几乎没有揭示出商业周期或经济健康状况。

Englund 在给 CoinDesk 的一封电子邮件中写道：“这些修正更多地反映了美国劳动力的结构性走势，而非我们所处的商业周期。即使它们表明月度就业增长的长期趋势已从数十万转变为数万，它们也没有提高我们对衰退风险的评估。我们现在假设结构性劳动力每月增长 9 万个就业岗位，而当前经济扩张的大部分时期，每月增长 15 万到 20 万个就业岗位。”

他解释说，新冠疫情后美国劳动力的急剧增长超出了经济学家的预期，这主要得益于每年约100万人的净移民。但现在这一趋势已逆转，净移民人数估计为100万至200万人。

恩格伦补充道：“劳动力增长路径向更低、更稳定的转变意味着，以家庭调查或非农就业数据衡量，平民就业增长放缓。”

金融市场似乎也认同这一观点，欧洲股市今日开盘走高，比特币价格重回11.2万美元。以太币（ETH）、瑞波币（XRP，2.9722美元）和狗狗币（DOGE，0.2401美元）等另类代币也收复了周二的大部分失地。Solana（SOL）飙升至222美元，创下2月1日以来的最高水平。标普500指数期货上涨0.3%，欧洲股市早盘上涨。

滞胀担忧“过度”

美国劳工统计局的修订数据和即将发布的美国消费者价格指数 (CPI) 数据预计将显示通胀率保持在 3% 左右（远高于美联储 2% 的目标），这重新引发了人们对滞胀的讨论——高通胀、高失业率和疲软增长的混合，被认为是比特币等高风险资产最糟糕的情况。

但班诺克本全球外汇公司执行合伙人兼首席市场策略师马克·钱德勒认为，这些担忧似乎被夸大了，他指出，美国 GDP 的增长速度仍然高于美联储对“非通胀路径”的估计。

钱德勒告诉 CoinDesk：“我认为滞胀论仍然被夸大了。亚特兰大联储的 GDP 追踪指标仍然显示，经济增长远高于美联储设定的非通胀路径。”

他补充道：“是的，通胀率确实有点高，而且周四公布的CPI数据可能会进一步上升，但像沃勒和鲍曼这样的美联储官员希望仔细研究与关税相关的加息。在我看来，美联储下周将恢复宽松政策的可能性很明显。”

根据芝加哥商品交易所(CME)的美联储观察(FedWatch)工具，交易员目前预计美联储在9月17日会议上降息25个基点至4%的可能性为91%。一些投资银行和市场参与者也预计降息幅度将更大，达到50个基点。

关注美国CPI数据

如果周三的生产者物价指数（PPI）和周四的消费者物价指数（CPI）意外显示出通胀降温的迹象，宽松预期可能会增强，从而在短期内支撑高风险资产处于高位。

但这些过高的期望可能会让市场失望。

Amberdata 衍生品总监 Greg Magadini 表示：“我认为本周的 CPI 数据将为我们提供更多背景信息……如果市场预期美联储将降息 50 个基点，但美联储在 9 月 17 日的会议上只降息 25 个基点，我们将看到广泛的抛售。”