周一，欧洲交易时段黄金价格上涨超过2%，连续第四个交易日走高，达到五周以来的最高水平。在不断升级的地缘政治紧张局势和对更大规模全球冲突日益增长的担忧下，人们对这种贵金属作为避险资产的需求强劲，支撑了金价上涨。

美国和以色列对伊朗发动了大规模袭击，据报道导致伊朗最高领袖阿亚图拉·阿里·哈梅内伊身亡，这大大增加了长期军事对抗的风险，可能会对全球经济产生明显的影响。

价格概览

• 今日黄金价格：黄金价格上涨 2.2%，至每盎司 5,393.92 美元，为 1 月 30 日以来的最高水平，高于开盘价每盎司 5,279.21 美元，而当日最低价也为每盎司 5,279.21 美元。

• 周五结算时，黄金价格上涨 1.8%，连续第三个交易日上涨，受美元走软的支撑。

• 贵金属2月份上涨7.9%，连续第七个月上涨，创下两年来最长连涨纪录。

• 最新月度涨幅主要得益于各国央行、机构和个人投资者持续买入黄金，他们希望在地缘政治和经济不确定性中将黄金视为首选的替代投资，此外，由于特朗普总统政策方向反复无常，人们对美国资产的担忧也再次加剧。

伊朗冲突

当前的冲突始于对伊朗境内敏感地点的突然军事打击，这是近年来最严重的冲突升级。美国和以色列对伊朗战略目标发动了协同攻击，他们声称这些目标与伊朗的军事和安全能力有关，这被认为是持续紧张局势的重大转变。

德黑兰迅速做出反应，向多个海湾国家的美国资产和基地发射了一波又一波的导弹，扩大了对抗的范围，并将地区势力卷入了风险区域。

据报道，伊朗最高领袖阿里·哈梅内伊在空袭的第一天就被杀害，这一高度敏感的事件在伊朗国内外引起了巨大的政治和安全冲击，并为这场冲突增添了前所未有的维度。

伊朗宣布进入最高警戒状态，并誓言将做出广泛而痛苦的回应，而美国和以色列军队也提高了战备级别，以防局势进一步升级。

袭击发生后的最初几个小时内，该地区多个国家宣布部分关闭空域，同时军事活动加剧，人们对爆发更大规模的区域战争的担忧也日益加剧。

军事行动伴随着强烈的政治信号，双方都试图建立新的威慑格局，而国际社会则密切关注可能重塑中东力量平衡的事态发展。

美国利率

• 美联储理事克里斯托弗·沃勒上周表示，如果2月份的劳动力市场数据显示，在经历了2025年的疲软表现后，情况已经趋于稳定，那么他愿意在3月份的会议上维持利率不变。

• 根据芝加哥商品交易所的 FedWatch 工具显示，市场认为 3 月份利率不变的概率为 96%，而降息 25 个基点的概率为 4%。

• 投资者正密切关注即将公布的美国经济数据和美联储官员的评论，以重新评估这些预期。

黄金前景展望

Capital.com 分析师 Kyle Rodda 表示，与此前冲突升级的情况不同，现在双方都有强烈的动机继续升级冲突，这可能会造成持续数日以上的动荡和不稳定环境——这种情况对黄金非常有利。

独立分析师罗斯·诺曼表示，黄金可能是反映全球不确定性的最佳指标，并补充说，随着世界进入地缘政治不稳定的新阶段，金价预计将创下新的历史新高。

上周，摩根大通和美国银行均重申了对黄金价格可能上涨至每盎司6000美元的预测。摩根大通表示，预计各国央行和投资者的充足需求最终将推动金价在2026年底前达到每盎司6300美元。

SPDR黄金信托

全球最大的实物黄金ETF——SPDR黄金信托基金的持仓量周五增加了3.43公吨，连续第五天上涨，总持仓量达到1101.33公吨，为2022年4月21日以来的最高水平。

周一，欧元在欧洲交易时段跌至六周以来的最低水平，兑美元汇率走低。原因是全球地缘政治紧张局势升级，美国和以色列与伊朗之间的军事对抗加剧，投资者纷纷将目光转向美元，将其视为首选的避险资产。

欧元还面临着来自伊朗冲突引发的全球能源价格上涨的压力，这可能会使欧盟补充燃料储存设施的努力变得更加复杂，因为库存仍然处于历史低位。

价格概览

• 今日欧元汇率：欧元兑美元下跌0.7%，至1.1737美元，为1月23日以来的最低水平，低于上周五收盘价1.1817美元，盘中最高触及1.1796美元。

• 欧元周五收盘兑美元上涨约0.2%，这是欧元从低位反弹以来三天内的第二次上涨。

• 2月份，欧元兑美元下跌0.3%，这是自去年10月以来的首次月度下跌，原因是市场重新预期今年欧洲至少会降息一次。

美元

美元指数周一上涨0.6%，达到六周高点98.22点，反映出美元兑一篮子主要和次要货币的全面走强。

由于美国和以色列对伊朗发动空袭，导致伊朗最高领袖阿亚图拉·阿里·哈梅内伊身亡，加剧了中东地区长期军事冲突的风险，投资者纷纷增加美元购买量，美元被视为首选的替代投资。

伊朗冲突

这场战争始于对伊朗境内敏感地点的突袭，被认为是近年来最严重的冲突升级。美国和以色列对伊朗战略目标发动了协同攻击，他们声称这些目标与伊朗的军事和安全能力有关，此举被视为持续对抗局势的重大转变。

德黑兰迅速做出反应，向多个海湾国家的美国资产和基地发射了一波又一波的导弹，扩大了对抗的范围，增加了地区风险。

据报道，伊朗最高领袖阿里·哈梅内伊在空袭的第一天就被杀害，这一高度敏感的事件在伊朗国内外引发了重大的政治和安全冲击，并为这场冲突增添了前所未有的维度。

伊朗宣布进入最高警戒状态，并誓言将做出广泛而痛苦的回应，而美国和以色列军队也提高了战备级别，以防局势进一步升级。

袭击发生后的最初几个小时内，该地区多个国家宣布部分关闭领空，同时军事行动也日益频繁，人们担心会爆发更大规模的区域战争。

军事行动伴随着强烈的政治信号，双方都试图建立新的威慑力量，而国际社会则密切关注可能重塑中东力量平衡的事态发展。

伊朗冲突的影响

富国银行分析师在一份报告中指出，欧元面临严峻形势。欧洲天然气储备补充季即将开始，而欧盟进入这一时期时库存水平处于历史低位，这意味着欧盟可能需要在价格可能大幅上涨之际大量采购能源。

欧洲利率

• 货币市场对欧洲中央银行在 3 月份降息 25 个基点的概率定价约为 25%。

• 交易员已将预期从全年利率保持不变调整为至少降息一次 25 个基点。

• 为了重新评估这些预期，投资者今天晚些时候将密切关注欧洲中央银行行长克里斯蒂娜·拉加德的讲话。

周一亚洲交易时段，日元兑一篮子主要和次要货币下跌，此前日元兑美元连续两天保持下跌，原因是投资者在全球地缘政治紧张局势升级以及美国和以色列与伊朗之间军事对抗加剧的情况下，更倾向于将美元视为首选避险资产。

随着日本央行决策者面临的通胀压力有所缓解，市场对日本3月份加息的预期有所下降。投资者目前正等待日本公布更多关键经济数据，以重新评估这些预期。

价格概览

• 今日日元汇率：美元兑日元上涨0.4%，至156.71日元，高于当日开盘价156.07日元，盘中最低触及156.07日元。

• 日元周五收盘对美元上涨0.1%，连续第二个交易日上涨，这是日元从两周低点156.82日元反弹的一部分。

• 2 月份，日元对美元下跌约 0.8%，原因是市场担忧日本首相高市早苗可能提出的扩张性经济政策。

美元

周一，美元指数上涨约0.45%，达到98.09点，创六周新高，反映出美元兑一篮子全球货币普遍走强。

由于美国和以色列对伊朗发动空袭，导致伊朗最高领袖阿亚图拉·阿里·哈梅内伊身亡，引发了人们对中东地区长期军事冲突的担忧，投资者纷纷增加美元作为首选避险资产的购买量，美元因此上涨。

伊朗冲突

当前的冲突始于对伊朗境内敏感目标的突袭，这被认为是近年来最严重的冲突升级。美国和以色列对伊朗战略目标发动了协同攻击，声称这些目标与伊朗的军事和安全能力有关，此举被视为持续紧张局势的一个重大转折点。

德黑兰迅速做出反应，向多个海湾国家的美国资产和基地发射了一波又一波的导弹，扩大了对抗的范围，增加了地区风险。

据报道，伊朗最高领袖阿里·哈梅内伊在空袭的第一天就被杀害，这一高度敏感的事件在伊朗国内外引发了巨大的政治和安全冲击，给这场冲突增添了前所未有的维度。

伊朗宣布进入最高警戒状态，并誓言将做出广泛而痛苦的回应，而美国和以色列军队也提高了战备级别，以防局势进一步升级。

袭击发生后数小时内，该地区多个国家宣布部分关闭空域，军事活动增加，人们越来越担心会爆发更大规模的区域战争。

军事行动伴随着强烈的政治信号，双方都试图建立新的威慑力量，国际社会密切关注着可能重塑中东力量平衡的事态发展。

日本利率

• 摩根士丹利和三菱日联金融集团的分析师在一份联合研究报告中写道：我们原本认为日本在 3 月或 4 月加息的可能性很低，但随着与中东局势发展相关的不确定性增加，日本央行可能会采取更加谨慎的立场，从而降低近期加息的可能性。

• 市场对日本央行 3 月份会议加息 0.25 个百分点的预期仍然在 15% 左右。

• 4 月份会议上加息 0.25 个百分点的定价接近 40%。

• 路透社最新调查显示，预计日本央行将在9月份将利率提高至1%。

• 为了重新评估这些预期，投资者正在等待日本的通货膨胀、失业率和工资的进一步数据。

美国和以色列周六对伊朗发动军事打击，目标是伊朗的关键领导人物，这使得中东陷入了一场新的冲突。美国总统唐纳德·特朗普表示，此次冲突将消除安全威胁，并让伊朗人有机会推翻他们的统治者。

此次袭击令邻近的产油海湾国家感到震惊，人们越来越担心冲突可能会扩大，而德黑兰则以向以色列发射导弹作为回应。

以下是这场冲突可能在全球市场引发连锁反应的几种潜在情景：

油价可能飙升

石油仍然是中东紧张局势最清晰的晴雨表。伊朗是主要的石油生产国，与能源丰富的阿拉伯半岛隔霍尔木兹海峡相望，全球约20%的石油供应经由该海峡运输。任何局势升级都可能限制原油供应，并推高油价。

周五，布伦特原油价格接近每桶73美元，较年初上涨约20%。

四位贸易消息人士称，袭击事件发生后，一些大型石油公司和全球贸易公司已暂停通过霍尔木兹海峡运输原油和燃料。

凯投宏观(Capital Economics)首席新兴市场经济学家威廉·杰克逊(William Jackson)表示，即使冲突得到控制，布伦特原油价格也可能上涨至每桶80美元，达到去年6月伊朗12天战争期间的水平。

他在一份报告中补充说，长期冲突扰乱供应可能会将油价推高至每桶 100 美元，这可能会使全球通胀率上升 0.6 至 0.7 个百分点。

市场波动加剧

这场冲突可能会加剧全球市场的波动，而由于特朗普的关税政策和科技股的全面抛售，全球市场今年已经经历了剧烈的波动。

今年以来，美国VIX波动率指数上涨了约三分之一，而追踪美国国债波动率的MOVE指数上涨了15%。

分析人士认为，外汇市场也将受到影响。

澳大利亚联邦银行指出，美元指数在6月份的战争期间下跌了约1%，但这种走势持续时间很短，并在三到四天内逆转。

分析师在上周发布的一份报告中表示，任何下降的幅度都将取决于冲突的规模和预计持续时间。

他们还补充说，如果战争持续下去并扰乱石油供应，美元兑除日元和瑞士法郎以外的大多数货币可能会走强，因为美国是能源净出口国，会受益于石油和天然气价格上涨。

虽然之前的举措都是短期的，随后迅速复苏，但摩根大通表示，如果冲突持续，风险溢价居高不下，尤其是如果与伊朗的冲突升级导致对其地区代理人采取更激烈的行动，那么这次的情况可能会有所不同。

安全港湾重新成为关注焦点

瑞士法郎历来被视为动荡时期的避险货币，预计将面临更大的上行压力，这可能给瑞士国家银行带来挑战。今年以来，瑞士法郎兑美元汇率已上涨约3%。

黄金也可能吸引新一轮资金流入。自2026年初以来，黄金价格已创下历史新高，上涨了22%，而白银也取得了强劲的涨幅。

由于收益率近几周有所下降，美国国债也可能受益于需求增加。

然而，比特币并未发挥避险资产的作用。周六，比特币下跌了2%，过去两个月里，其价值已缩水超过四分之一。

黄金和白银前景展望

市场专家表示，受以色列和伊朗之间紧张局势升级的影响，投资者纷纷涌向避险资产进行对冲，预计周一黄金和白银将大幅上涨。

以色列对伊朗发动先发制人的导弹袭击后，局势进一步恶化，德黑兰发生爆炸，引发人们对冲突扩大的担忧。分析人士表示，这种不确定性通常会促使资金流入黄金和白银市场。

黄金价格一度逼近每盎司5300美元，白银价格也接近每盎司93美元。市场参与者正密切关注黄金能否突破每盎司6000美元，白银能否达到每盎司200美元，但分析师警告称，要达到这样的水平，需要持续的需求和长期的全球动荡。

截至格林威治标准时间2月28日09:33，现货白银上涨7.85%至每盎司93.82美元，黄金交易价格为每盎司5296美元。4月交割的美国黄金期货周五收于每盎司5247.90美元，较2月初上涨7.6%。

聚焦中东市场

周日，包括沙特阿拉伯和卡塔尔在内的中东股市交易预计将初步反映投资者情绪。虽然这些市场与油价密切相关，但冲突升级可能会产生更广泛的经济影响。

Neovision Wealth Management 的首席执行官兼联合创始人 Ryan Lemand 表示，如果敌对行动持续下去，市场可能会下跌，并补充说，海湾地区的股票可能会下跌 3% 到 5%，具体取决于冲突的规模。

航空公司和国防股

周六，全球航空公司取消了飞越中东的航班，如果冲突扩大，更多空域关闭，它们的股价可能会面临压力。

相反，欧洲国防制造商可能会看到额外的需求，欧洲国防工业指数自年初以来已经上涨了约 10%。