由于月度就业报告发布后美元兑大多数主要货币下跌，黄金价格在周五交易中上涨，这加强了人们对美联储将在本月即将召开的会议上恢复降息的押注。

美国劳工部周五公布的数据显示，8月份美国就业岗位仅增加2.2万个，而预期为增加7.5万个，这是一个非常负面的报告。

数据还显示，8月份美国劳动力市场失业率升至4.3%，符合分析师的预期。

这些数据公布后，市场对美联储将在本月会议上降息的押注增加，根据芝加哥商品交易所的 FedWatch 工具，降息的可能性升至约 98%。

与此同时，格林威治标准时间 20:10，美元指数下跌 0.6%，至 97.7 点，最高触及 98.2 点，最低触及 97.4 点。

交易方面，格林威治标准时间 20:55，现货黄金上涨 1.1%，至每盎司 3,647.3 美元，本周贵金属价格上涨 4%。

周五发布的政府报告显示，8 月份就业增长几乎停滞，失业率上升，美联储决策者似乎准备在本月开始一系列降息，以支持日益脆弱的劳动力市场。

尽管美联储主席杰罗姆·鲍威尔可能会谨慎行事，因为上个月由于移民率下降，就业岗位仅增加了2.2万个，但失业率升至4.3%——这是自2021年10月以来的最高水平——将敲响警钟。由于雇主招聘速度非常缓慢，鲍威尔上个月表示，任何裁员的增加——目前仍处于历史低位——都可能引发失业率的急剧上升。

周五的数据还显示，超过四分之一的失业者至少从2月份就开始寻找工作，而这距离唐纳德·特朗普总统开始第二任期仅过去几周。非裔美国人（他们往往更容易受到劳动力市场波动的影响）的失业率上升至7.5%。

美联储决策者将于下周收到最新的通胀数据，为9月16日至17日的会议做准备。由于特朗普的关税措施给基本商品成本带来更大的上行压力，预计消费者价格将进一步上涨。

尽管如此，弱于预期的就业数据已将对劳动力市场恶化的担忧推到了美联储的首要任务。美联储全年将基准利率维持在4.25%至4.50%的区间。

美国银行分析师在就业报告发布后表示：“8月份的就业报告应该会巩固美联储从担忧通胀转向关注劳动力市场疲软的立场。”他们目前预计，美联储将在9月份和12月份分别降息25个基点，到明年年底基准利率将降至3.00%-3.25%。

失业率为何上升？

近几个月来，失业率保持在低位，但原因并不理想，主要因素是劳动力参与率下降。

然而，根据美国劳工统计局 (BLS) 的数据，8 月份失业率上升，部分原因是更多人重新进入劳动力市场寻找工作。

最新的家庭调查数据显示，劳动力人口在连续三个月萎缩后，8月份增加了43.6万人。劳动参与率也从62.2%上升至62.3%。

虽然大部分增长来自就业人口，但失业人数的增加主要是由于那些重新进入劳动力市场并积极寻找工作的人。

富国银行投资研究所高级投资策略师詹妮弗·蒂默曼在周五的一份报告中写道：“事实上，平均求职时间已降至三个月的最低点，这在原本疲软的就业报告中是一个亮点。”

特朗普的压力

两周前在杰克逊霍尔年度研讨会上，鲍威尔强调劳动力市场的下行风险，暗示可能在9月降息，但他也指出，稳定的就业环境将使美联储能够“谨慎行事”。

白宫经济顾问凯文·哈塞特周五表示，最新的就业报告可能促使美联储考虑本月进一步降息。这一观点与特朗普持续要求降低借贷成本的立场相符，这是他不断加强对央行控制力的举措之一。哈塞特是特朗普表示正在考虑在鲍威尔5月任期结束后接替他的人选之一。

即便如此，市场仍认为本月不太可能出现大幅降息。与利率挂钩的期货显示，9月份降息半个百分点的可能性仅为10%左右，而就业报告公布前的概率为零。

大多数人的预期仍然集中在降息四分之一个百分点，在随后的会议上也可能采取类似举措，而且，到 1 月份，基准短期利率较目前下降一个百分点的可能性几乎为 50%。

并非所有分析师都排除美联储采取更强硬的应对措施。高盛资产管理公司固定收益宏观策略主管西蒙·丹古尔表示：“今天的数据表明，美联储开始以比鲍威尔在杰克逊霍尔会议上概述的谨慎路径更快的速度放松货币政策的风险。”

由于投资者评估负面就业数据的影响，美国股市指数周五开盘上涨，随后在交易中下跌至历史新高。

美国劳工部今天公布的数据显示，8月份美国经济仅增加了2.2万个就业岗位，而预期为增加7.5万个，这被认为是一份非常负面的报告。

数据还显示，8月份美国劳动力市场失业率升至4.3%，与分析师预期一致。

截至格林威治标准时间 15:25，道琼斯工业平均指数下跌 0.4%（相当于 190 点），至 45,434 点；标准普尔 500 指数下跌 0.3%（相当于 22 点），至 6,480 点；纳斯达克综合指数下跌 0.2%（相当于 55 点），至 21,652 点。

由于美元走弱，且市场对中国需求增强的期望值上升，铜价周五上涨，而稍后美国将公布就业报告，这可能为美国利率走势提供进一步的明晰性。

伦敦金属交易所三个月期铜合约在官方交易中上涨0.5%，至每吨9,947美元。受美国本月晚些时候降息预期升温的推动，该合约周三触及五个月来最高水平10,038美元。

较低的利率改善了与增长相关的金属的前景，而美元下跌（上次下跌 0.3%）使得以美元计价的金属对其他货币持有者更有吸引力。

日本最大的铜冶炼厂之一 JX Advanced Metals 表示，在截至 3 月的财年中，该公司可能会减产数万吨，这凸显出铜精矿供应持续紧张给亚洲冶炼厂带来压力。

在美国，Comex 旗下仓库的库存本周继续上升，目前已达到 22 年来的最高水平，这得益于 Comex 铜合约相对于伦敦金属交易所基准的持续溢价，最近溢价幅度在 1% 至 2% 之间。

一位交易员表示，在华盛顿将精炼铜排除在某些铜产品的进口关税之外后，7 月底这一溢价有所收窄，但这一降幅不足以引发美国库存下降。

与此同时，伦敦金属交易所仓库库存自 6 月底以来上涨 74% 后基本保持稳定，使三个月合约的现金折扣保持在每吨 61 美元。

麦格理分析师在一份报告中表示：“尽管铜市场仍受到美国库存增加的扭曲，但伦敦价差走弱表明中国以外地区供应过剩，但价格的任何疲软似乎都会受到中国强劲购买的回应。”

洋山铜溢价（反映中国对进口铜的需求）周五持稳于三个月来的最高水平，为每吨 57 美元。

其他金属价格

铝价上涨0.8%，至每吨2,612美元。

锌价上涨 0.7%，至每吨 2,864.5 美元。

铅价上涨 0.5%，至每吨 1,995 美元。

锡价上涨 0.3% 至每吨 34,675 美元。

镍价上涨 0.3%，至每吨 15,275 美元。