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在美国就业报告发布前，黄金价格延续涨势。
周四欧洲交易时段，金价上涨，连续第二个交易日从七个月低点反弹，重回每盎司 4000 美元上方，美元走软和全球油价下跌支撑了金价。
美联储主席凯文·沃什的鹰派言论有所缓和，加上美国经济数据疲软，降低了人们对今年美国进一步加息的预期。
市场目前正等待周四晚些时候公布的美国6月份就业报告，由于周五是美国独立日假期，该报告比往常提前24小时发布。
价格
• 黄金价格上涨 1.25%，至每盎司 4,080.77 美元，高于开盘价 4,031.37 美元，此前曾触及盘中低点 4,031.37 美元。
• 周三结算时，黄金上涨0.6%，录得三个交易日以来的首次上涨，此前周二黄金价格跌至每盎司3942.55美元的七个月低点。
美元
美元指数周四下跌0.5%，至一周低点100.92，并有望录得三个交易日以来的首次下跌，反映出美元兑一篮子主要和次要货币走弱。
美联储主席凯文·沃什周三表示，近几周来通胀预期和价格风险有所缓解，同时重申了他对美联储2%通胀目标的承诺。
根据供应管理协会的最新调查，6月份美国私营部门新增就业岗位少于预期，而制造业活动放缓的幅度也超出预期。
这些评论和经济数据降低了市场对美联储今年至少再次加息一次的预期。
全球油价
周四，油价下跌约 1.0%，连续第三个交易日走低，并跌至五个月来的最低水平，原因是霍尔木兹海峡的紧张局势持续缓和，使得更多超级油轮能够通过这条重要的航运路线。
油价下跌有助于缓解通胀担忧，并强化人们对各国央行今年可能在较长时间内维持货币政策不变的预期。
美国利率
• 根据 CME FedWatch 工具显示，美联储在 7 月份的会议上维持利率不变的概率从 66% 上升至 71%，而加息 25 个基点的概率则从 34% 下降至 29%。
• 市场也认为利率到 12 月份保持不变的概率为 15%，而到年底利率上涨 25 个基点的概率为 85%。
美国就业报告
为了重新评估这些预期，投资者正在等待周四晚些时候公布的美国月度就业报告，该报告将提供有关劳动力市场状况的关键信息，包括非农就业人数、失业率和平均小时工资。
该报告计划于格林尼治标准时间 12:30 发布。
市场预期美国6月份新增就业岗位11.4万个，低于5月份的17.2万个。失业率预计将维持在4.3%不变，而平均时薪预计将环比增长0.3%，与前值持平。
黄金前景展望
• ABC Refinery 的全球机构市场主管 Nicolas Frappell 表示：“市场对做空持谨慎态度，因为我们看到一些负面信号很快被否定。”
• Frappell补充道：“ADP数据略低于预期，这可能解释了金价上涨的部分原因，因为一些投资者认为这可能预示着非农就业数据疲软。”
SPDR黄金信托
全球最大的黄金支持交易所交易基金 SPDR 黄金信托基金的持仓量周三增加了 0.28 公吨，使其总持仓量从 1005.08 公吨增至 1005.36 公吨，而 1005.08 公吨是自 2025 年 9 月 24 日以来的最低水平。
欧元小幅走高，市场正等待美国就业数据。
周四，欧元在欧洲交易时段对一篮子全球货币小幅上涨，并有望迎来三日来对美元的首次上涨，这得益于美元在6月份美国就业报告发布前走软。
继欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德发表不那么鹰派的言论，以及欧元区6月份通胀数据弱于预期之后，市场对欧洲央行今年再次加息的预期已大幅下降。
价格
• 欧元/美元上涨约 0.1%，至 1.1388 美元，开盘价为 1.1377 美元，此前曾触及日内低点 1.1372 美元。
• 受拉加德的言论和疲软的欧洲通胀数据的影响，欧元周三收跌0.4%，连续第二个交易日走低。
美元
美元指数周四下跌0.1%，有望迎来三个交易日以来的首次下跌，反映出美元兑一篮子主要货币的汇率有所回落。
美联储主席凯文·沃什周三表示，近几周来通胀预期和价格风险有所缓解，同时重申了他对央行2%通胀目标的坚定承诺。
根据供应管理协会的最新调查，6月份美国私营部门新增就业岗位少于预期，而制造业活动放缓的幅度也超出预期。
这些评论和经济数据降低了市场对美联储今年至少再次加息一次的预期。投资者目前正等待周四晚些时候公布的6月份美国就业报告，由于周五是美国独立日假期，该报告比往常提前一天发布。
根据 CME FedWatch 工具显示，美联储在 7 月份会议上维持利率不变的概率从 66% 上升至 71%，而加息 25 个基点的概率则从 34% 下降至 29%。
市场普遍认为，利率到 12 月份保持不变的概率为 15%，而到年底利率上涨 25 个基点的概率为 85%。
全球油价
周四，油价下跌约0.5%，连续第三个交易日走低，并跌至五个月来的最低水平，原因是霍尔木兹海峡的紧张局势持续缓和，使得更多超级油轮能够通过这条重要的航运路线。
油价下跌有助于缓解通胀担忧，并支撑市场预期主要央行今年可能会在较长时间内维持货币政策不变。
克里斯蒂娜·拉加德
欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德周三在葡萄牙辛特拉发表讲话时表示，与几周前相比，欧元区通胀和经济增长面临的风险已经变得更加平衡，这主要是由于近期油价下跌。
欧元区通胀
周三公布的数据显示，欧元区6月份消费者价格指数同比上涨2.8%，低于市场预期的3.0%，也低于5月份的3.2%。
6月份核心消费者价格同比上涨2.4%，低于预期的2.5%，而上月涨幅为2.6%。
欧洲利率
• 拉加德发表讲话并公布通胀数据后，货币市场大幅下调了对欧洲央行7月份加息25个基点的预期，定价从30%降至仅5%。
• 投资者现在正等待欧元区公布更多通胀、失业和工资增长数据，以重新评估欧洲央行政策前景。
• 有报道称，如果能源价格继续维持在当前水平附近，欧洲央行正在考虑在7月份暂停其政策正常化进程。
日元试图从40年来的低点反弹
周四亚洲交易时段，日元兑一篮子主要和次要货币小幅走高，试图从兑美元40年来的最低水平反弹，并有望实现四个交易日以来的首次上涨，低迷水平下的买盘兴趣有限，支撑了日元走强。
由于油价跌至五个月来的最低水平，美元面临下行压力，这强化了人们对美联储通胀压力可能缓解的预期，并降低了美国今年进一步加息的可能性。
日元接近 1986 年以来的最低水平，加剧了市场对日本当局可能干预外汇市场以支撑本币的猜测，交易员们越来越将周五的美国市场休市视为潜在的行动窗口。
价格
美元/日元下跌不到0.1%，至162.48日元，开盘价为162.57日元，盘中一度触及162.60日元的高点。
• 周三日元兑美元汇率收跌不到0.1%，连续第三个交易日下跌，并触及40年来的新低162.84日元，原因是市场担忧美国国债和日本国债之间的收益率差距不断扩大。
美元
美元指数周四下跌0.1%，有望录得三个交易日以来的首次下跌，反映出美元兑一篮子全球货币出现小幅回落。
美联储主席凯文·沃什周三表示，近几周来通胀预期和价格风险有所缓解，同时重申了他对美联储2%通胀目标的坚定承诺。
根据供应管理协会的最新调查，6月份美国私营部门新增就业岗位少于预期，而制造业活动放缓的幅度也超出预期。
这些评论和经济报告降低了市场对美联储今年至少加息一次的预期。投资者目前正等待周四晚些时候公布的6月份美国就业报告，由于周五是独立日假期，该报告比往常提前24小时发布。
根据 CME FedWatch 工具显示，美联储在 7 月份的会议上维持利率不变的概率从 66% 上升至 71%，而加息 25 个基点的概率则从 34% 下降至 29%。
市场还预期到 12 月份利率不变的概率为 15%，到年底利率上调 25 个基点的概率为 85%。
全球油价
周四，油价下跌约0.5%，连续第三个交易日走低，并跌至五个月来的最低水平，原因是霍尔木兹海峡的紧张局势持续缓和，使得更多超级油轮能够通过这条重要的航运路线。
预计油价下跌将缓解通胀担忧，这为主要央行今年在较长时间内维持货币政策不变提供了依据。
日本当局
日本财务大臣片山五月表示，政府已做好准备，对汇率过度波动采取适当措施，并补充说，根据日本和美国达成的协议，果断措施仍在考虑之中。
日元跌至 40 年来的最低点，重新引发了人们的猜测：日本当局在 4 月和 5 月花费创纪录的 11.7 万亿日元（735 亿美元）来抵御日元过度波动后，可能会重返市场。
分析与评论
• 富兰克林邓普顿研究所全球市场策略师 Kristy Tan 表示，干预可以减缓货币贬值的速度，遏制过度投机，并发出当局对当前市场状况感到不安的信号，但无法改变大趋势。
• Tan补充说，只要投资者能够以低成本借入日元，并通过美元计价资产获得更高的回报，套利交易就会继续对日元构成压力。
• 交易员认为，周五的美国假期是日本央行买入日元的良机，因为流动性变薄可能会放大任何干预措施的影响，同时降低其成本。
• StoneX 高级市场分析师 Matt Simpson 表示，如果可以的话，日本财务省会进行干预，但他明白，目前日本财务省正在逆着鹰派美联储的步伐前进。
辛普森补充道，如果美国经济数据意外利好货币宽松政策的支持者，日本当局可能会利用美元走软的机会采取更积极的干预措施。在此之前，市场可能只会将官方警告视为空谈。
日本利率
• 日本央行在 7 月份的会议上加息 25 个基点的市场预期仍低于 25%。
• 投资者正在等待日本有关通胀、失业率和工资增长的更多数据，以重新评估这些预期。
黄金价格在经历13年来最糟糕的季度表现后，跌幅收窄
周三，黄金价格从早盘的下跌中反弹，小幅转正。此前，截至6月份的三个月内，黄金价格经历了13年来最糟糕的季度表现。
黄金在2026年下半年伊始承压，午后交易时段有所回升。黄金期货最新报每盎司4041.30美元，略高于持平水平；现货黄金上涨0.49%，至每盎司4025.89美元。
1月29日，黄金价格创下每盎司5586.20美元的历史新高后，随着投资者对这种无收益资产采取更加谨慎的态度，且预期利率可能会在更长时间内保持高位，黄金价格大幅回落。
截至6月30日的三个月内，黄金价格下跌近16%，创下自2013年第二季度以来最糟糕的季度表现。今年以来，黄金价格也下跌了7.76%。
美国经济和美元走强对黄金构成压力。
瑞银集团大宗商品分析师乔瓦尼·斯陶诺沃表示，近期，受好于预期的美国经济数据、实际收益率上升、美元走强以及市场预期美联储政策前景趋于不那么宽松等因素的影响，黄金传统的避险吸引力受到了压力。
“近期的价格走势反映了我们在以往地缘政治危机期间所看到的先是大幅上涨后进入盘整阶段的现象，”斯陶诺沃通过电子邮件告诉CNBC。“然而，黄金进入这一时期时估值已经很高，而且市场对美联储政策的预期也较为乐观，这使得黄金在现阶段对宏观经济因素更加敏感。”
尽管有所下跌，但根据安盛投资研究所的说法，黄金在投资者的投资组合中仍然扮演着重要的角色，尤其是在资产类别之间的传统相关性变得越来越不可靠的情况下。
预计央行需求将继续保持支撑作用
安盛投资研究所在其半年一度的全球投资展望中表示，更具挑战性的货币环境、不断上升的公共债务水平以及各国央行努力使储备摆脱对美元计价资产的依赖，应会在今年下半年继续支撑对黄金和其他贵金属的需求。
Amundi投资研究所负责人莫妮卡·德芬德表示：“投资者正面临着一个中央银行独立性受到考验、通胀波动性加剧、集中风险不断增加的世界。”
她补充道：“在这种新环境下，最好的投资组合必须能够经受住各种不同情况的考验。它们需要实现货币多元化，配置实物资产和黄金，并有意识地参与股票板块和长期结构性主题的投资。”
世界黄金协会最新发布的年度央行黄金储备调查显示，全球越来越多的央行计划在未来一年内增加黄金储备。
“我们认为，各国央行对黄金的需求、持续摆脱对美元的依赖以及对全球债务水平的担忧，仍将是重要的结构性支撑因素，”斯陶诺沃表示。
“虽然短期市场环境似乎正在进入盘整阶段，但投资者的仓位分布看起来并不拥挤，我们仍然看好未来 12 个月的黄金走势。”