玉米价格跌至19年来的最低点
AI摘要
- 由于预测美国玉米产量将大幅增加，芝加哥玉米期货价格跌至新低，大豆价格也出现下跌 - 尽管投入成本高昂，但美国农民仍面临低价困境，玉米价格自 2022 年中期以来已下跌 30% - 美国农业部预计 2025-2026 年美国玉米库存将同比增长 24%，这可能导致价格持续走低
由于预测继续显示美国农作物丰收，本周芝加哥玉米期货再次创下合约新低，而大豆价格则接近个位数。
12月玉米合约价格略高于去年同期水平，而11月大豆合约价格则跌至五年来的最低水平。然而，经通胀因素调整后，玉米和大豆7月份的平均价格均创下2006年以来7月份的最低水平。
在巴西产量持续扩张的情况下，美国出口商正努力维持其在全球谷物和油籽市场的份额（这些市场份额曾被视为强项），而产量却出现大幅下降。
低价令美国农民举步维艰
低价对美国农民来说尤其痛苦，因为投入成本仍然相对较高。自2022年年中以来，玉米价格（无论是名义价格还是经通胀调整后的价格）已下跌至少30%。
但今年全国玉米平均生产成本与2022年相比仅下降了3%，扣除通货膨胀因素后则下降了11%。
换句话说，尽管美国供应预测仍处于历史温和水平，但如今每蒲式耳 4 美元的玉米价格已不再具有以前的价值。
2006年基准
7 月份迄今，芝加哥期货交易所 12 月玉米合约平均价格为每蒲式耳 4.21 美元，11 月大豆合约平均价格为每蒲式耳 10.20 美元。
相比之下，2024 年 7 月全月玉米平均价格为 4.12 美元，大豆平均价格为 10.67 美元。
美国周二公布的数据显示，6月份消费者物价指数（CPI）同比上涨2.7%，推高2024年7月经通胀调整后的玉米平均价格至4.23美元，与2020年7月的调整后价格大致相当。
按名义价格计算，自2006年以来，7月份玉米价格已11次下跌。
但经过通胀调整后，目前的 4.21 美元价格是 2006 年以来的最低水平，当时通胀调整后的价格为 4.19 美元，名义价格为 2.65 美元。
至于大豆，自2006年以来，已有9个7月份的名义价格低于目前的平均价格10.20美元。
然而，经过通胀调整后，这也是自 2006 年以来的最低水平，当时通胀调整后的价格为 9.74 美元，名义价格为 6.15 美元。
温和反弹……但仍远未达到峰值
尽管本周玉米和大豆价格略有反弹，但仍远低于今年 2 月份创下的最高价，当时美国为即将到来的收获季节制定了农作物保险担保。
不过，自那以后价格的下跌并非个例，这在一定程度上抑制了看涨投资者的热情。本月迄今为止，12月玉米合约价格较2月平均水平低10%，跌幅小于前两年。
11 月大豆合约与 2 月份相比仅下跌 3%，尽管过去七年中有四年（包括 2024 年）出现更大跌幅。
供应量下降是否合理？
美国农业部（USDA）预计，2025-2026年度美国玉米期末库存将同比增长24%。
预计 2024-2025 年（截至 8 月 31 日）的降幅将达到 24%。
一年前，预测称 2024-2025 年的增长率为 12%，与 2020-2021 年预测的 18% 相似。
有趣的是，2020 年 7 月和 2024 年 7 月经通胀调整后的玉米价格非常接近当前水平，这表明供应和价格之间存在逻辑关系。
但考虑到实际产量，这一论点就站不住脚了。预计2025-2026年期末库存为16.6亿蒲式耳，分别比2024-2025年和2020-2021年同期的预测值低21%和37%。
尽管如此，鉴于单产提高的可能性很大，市场可能仍会假设最终库存数字接近 20 亿蒲式耳，这支持了价格持续走低的理由。
大豆……潜在支撑
美国农业部估计，2025-2026 年美国大豆库存将同比下降 11%，这是自 2020 年 7 月预计的首次年度下降，当时该数字为 -32%。
2019年7月，预测大豆价格将下降24%。但2019年7月和2020年7月经通胀调整后的平均大豆价格均超过每蒲式耳11美元，这表明今年价格仍有上涨空间——尤其是在8月份天气预报不利的情况下。
玉米
交易方面，12 月玉米期货结算价下跌 0.8%，至每蒲式耳 4.21 美元。
大豆
11月大豆期货上涨0.7%，至每蒲式耳10.26美元。
小麦
9 月小麦期货收盘下跌 1.3%，至每蒲式耳 5.33 美元。
以太坊小幅下跌但周利润强劲
受越来越多上市公司增持 ETH 的推动，以太坊价格在周三飙升至五个月高点，随后在获利回吐的推动下于周四小幅走低。
根据周二发布的新闻稿，本月早些时候，总部位于明尼苏达州的SharpLink Gaming宣布以2.25亿美元收购以太坊。该公司在5月份筹集了4.25亿美元的资金，并任命以太坊联合创始人兼Consensys首席执行官Joseph Lubin为董事会成员后，已从在线赌博营销转向加密货币资金战略。
此举使 SharpLink 成为以太坊最大的公共持有者，其库存达到 28 万 ETH，按当前价格计算约合 8.84 亿美元。据 TradingView 的数据，自转向加密货币以来，该公司股票 (SBET) 已飙升逾 1000%。
同样，BitMine Immersion Technologies 上个月宣布创建自己的 ETH 金库。这家比特币矿业公司在 6 月底筹集了 2.5 亿美元，用于建立以太坊储备，并任命 Fundstrat 的 Tom Lee 为董事长。
此后，BitMine 已购买了价值超过 5 亿美元的以太坊，其股价（BMNR）在首次收购 ETH 后上涨了 1100% 以上。值得注意的是，彼得·泰尔的创始人基金周二披露其持有该公司 9.1% 的股份。
与此同时，另一家比特币矿商 Bit Digital 于 6 月宣布将停止挖矿业务，专注于基于以太坊的资金池和质押策略。上周，该公司将其储备全部转换为以太坊，目前持有 100,603 枚 ETH，价值超过 3.16 亿美元。周一，该公司宣布出售价值 6730 万美元的股票，以收购更多 ETH。
加密借贷平台 RAAC 的创始人 Kevin Rasher 在给 Decrypt 的一份报告中表示：“以太坊不再仅仅是一种投机资产。它现在是一种能够产生收益的可编程金融资产，被机构视为一种价值储存手段。这是支撑 ETH 价格的一个主要因素，因为企业债券减少了流通供应，反映了人们对 ETH 的长期信心。”
这些发展反映了上市公司利用加密国债来提高股票表现的更广泛趋势，与迈克尔·塞勒的比特币战略相呼应。
例如，加拿大公司 Cannabis Sativa 在收购了价值 350 万美元的狗狗币 DOGE 后，更名为狗狗币现金 (Dogecoin Cash)。最近，一群投资者在 Solana 平台上斥资 54 万美元购买了表情包代币 Dogwifhat，并宣布计划通过反向合并上市，以期借力机构加密货币的浪潮。
截至撰写本文时，截至格林威治标准时间 21:13，以太坊在 CoinMarketCap 上下跌 0.2%，至 3,389.8 美元。
如果特朗普解雇鲍威尔，会发生什么？分析师警告：将会一片混乱
一份新的研究备忘录概述了如果唐纳德·特朗普总统解雇美联储主席杰罗姆·鲍威尔可能出现的情况，分析师警告说，无论事态如何发展，“都将一片混乱”。
Wolfe Research 的 Tobias Marcus 和 Chutong Zhu 在一份客户报告中写道：“我们和大多数人一样预计，结果将对市场产生极大的负面影响，包括股票的广泛抛售和长期收益率的不合理上升。”
沃尔夫研究公司预测，最高法院最终可能必须决定特朗普是否有权“因故”罢免鲍威尔。
就在这份分析报告发布的几个小时前，一些报道动摇了人们对鲍威尔在央行领导地位的稳定性预期，而这些报道很快就被撤回。
CNBC 周三上午援引一位白宫高级官员的话说，特朗普周二晚间告诉一群共和党议员，他打算“很快解雇鲍威尔”。
但在椭圆形办公室的新闻发布会上，特朗普迅速否认了其官员的言论。
“我们不打算这样做，”特朗普表示，并补充道：“我从不排除任何可能性……但我认为，除非鲍威尔参与欺诈，否则这种可能性极小。”
不过，特朗普以难以预测而闻名，并且长期以来经常在公开表示支持官员后不久就将其解雇。
就鲍威尔而言，特朗普数月来一直批评他，指责他拒绝按照白宫的要求降低利率。
分析人士称这个想法是“灾难性的”
Evercore 创始人、前总统比尔·克林顿的财政部副部长罗杰·奥特曼在接受 CNBC 的 Closing Bell 节目采访时表示：“有很多糟糕的想法，但解雇美联储主席——或者试图解雇，因为不确定是否会成功——是最糟糕的想法之一。”
奥尔特曼称这种想法“令人震惊”，并强调美国等拥有真正独立央行的国家与土耳其和阿根廷等货币政策受政府控制的国家之间经济表现的明显差异，这些国家近年来通胀率都达到了两位数。
奥特曼补充道：“我不相信鲍威尔会因为被要求辞职而辞职”，并暗示此事“最终会诉诸法庭”。
潜在的混乱局面
沃尔夫研究公司（Wolfe Research）的分析师同意奥特曼的观点，他写道：“如果特朗普真的解雇鲍威尔，而不是仅仅迫使他辞职，鲍威尔可能会提起诉讼以阻止这一举动。”
他们问道：“第一个问题是，在法律程序中，鲍威尔是否仍会被视为被解雇？”
他们指出，特朗普在第二任期内曾解雇过独立机构的委员，虽然有些人提起诉讼以恢复职位，但这些努力“失败了”。
备忘录还补充道：“鲍威尔的例外情况是，他是自己领导的机构的负责人——这与之前特朗普在任命新主席后解雇非主席的委员的情况不同。”
“在这种情况下，新任机构负责人可以强制解雇。但在美联储，没有人有权力罢免鲍威尔。”
如果特朗普真的解雇了这些员工，沃尔夫研究公司 (Wolfe Research) 概述了三种可能的情况：
- 鲍威尔继续担任美联储主席，而特朗普寻求法院命令将其免职。
- 鲍威尔主动辞职并起诉政府寻求复职。
- 鲍威尔拒绝离开，而特朗普试图通过行政命令将他免职。
备忘录警告说，第三种情况将是最戏剧性的，并提到了今年 3 月份发生的一起事件，当时埃隆·马斯克的“政府效率部”指控美国和平研究所的工作人员非法侵入，随后警方被要求将他们带走。
报告写道：“毋庸置疑，鲍威尔被警察护送出美联储的画面将令市场深感不安。”
最高法院会干预吗？
如果此事升级为法律案件，很可能会上诉到最高法院。
分析人士指出，法院最近在一个不相关的案件中暗示，在对美联储领导层的保护方面，它认为美联储与其他独立机构不同。
多数意见指出：“美联储是一个独特的准私人实体，其历史传统始于美国第一和第二银行。”
沃尔夫研究公司写道：“我们相信鲍威尔在法庭上获胜的机会很大，但这并不能保证。”
他们补充说，核心问题不仅在于法院是否会维持对美联储主席的“因故”罢免保护，还在于它是否会限制总统定义“因故”的权力。
他们提出了另一种可能的情况：下级法院可能会发布禁令，阻止特朗普执行解雇决定，并且该命令在案件审理期间可能会一直有效。
备忘录的结论是，这足以让鲍威尔完成其美联储主席的任期。