周三，由于市场希望伊朗战争可能接近结束，铜价小幅上涨，而全球最大的铜生产国智利下调了产量预期。

截至格林尼治标准时间 09:35，伦敦金属交易所基准三个月铜价格上涨 0.4%，至每吨 13,470 美元，此前曾触及 5 月 8 日以来的最低水平 13,350 美元。

此前，受获利回吐、美元走强以及对全球最大金属消费国中国需求放缓的担忧影响，伦敦金属交易所铜价已从上周创下的三个多月高点 14,196.50 美元回落。

“我们今天看到的有限涨幅主要是由于更广泛的市场风险偏好改善所致，而油价下跌和债券收益率下降则对此提供了支撑，”盛宝银行哥本哈根大宗商品策略主管奥勒·汉森表示。

周三，两艘中国油轮驶出霍尔木兹海峡后，油价下跌约 1%，与此同时，美国总统唐纳德·特朗普表示，伊朗战争将“很快结束”。

智利下调铜产量预期，预计今年产量将下降 2%，而 2 月份的预测是 2026 年将增长 3.7%，这也为铜价提供了额外的支撑。

在其他金属市场，伦敦金属交易所的镍价下跌0.3%，至每吨18745美元，原因是投资者密切关注印尼计划对大宗商品出口实施更严格的中央政府控制。

印尼总统普拉博沃·苏比安托表示，印尼政府将出台新的法规，旨在加强对大宗商品出口的监管。

周二，由于供应担忧，伦敦镍价上涨，这一势头延续到周三的中国交易中，上海期货交易所交投最活跃的镍合约上涨1.9%，收于每吨145390元人民币（21368美元）。

其他金属中，铝下跌0.3%至每吨3593美元，锌上涨0.5%至每吨3530.50美元，铅价格基本持平于每吨1963美元附近，而锡价格则飙升3.4%至每吨53375美元。

周三，美国总统唐纳德·特朗普再次表示与伊朗的战争将“很快”结束，受此影响，油价下跌近3%。尽管中东地区的供应中断仍在持续，投资者对和平谈判的结果仍持谨慎态度。

格林威治标准时间 10:59，布伦特原油期货下跌 2.97 美元，跌幅 2.7%，至每桶 108.31 美元；美国西德克萨斯中质原油期货下跌 2.69 美元，跌幅 2.6%，至每桶 101.46 美元。

两大基准指数均有望创下两周以来最大的单日跌幅，无论从百分比还是金额来看都是如此。

伦敦证券交易所集团 (LSEG) 研究分析师 Emril Jamil 表示：“即使达成协议，价格仍可能保留一定的上涨空间，因为供应不会立即恢复到战前水平。”

周二，美国副总统万斯表示美伊谈判取得进展后，两大原油基准价格均下跌约1美元。然而，特朗普也表示，美国可能仍需对伊朗发动另一次打击，而且他原本只差一个小时就要下令发动袭击，但随后又推迟了行动。

花旗集团分析师周二表示，他们预计布伦特原油价格短期内将上涨至每桶 120 美元左右，理由是石油市场仍然低估了长期供应中断的风险。

伍德麦肯兹公司还估计，如果霍尔木兹海峡在年底前基本处于关闭状态，油价可能会接近每桶 200 美元。

与此同时，PVM的分析师警告称，全球石油库存可能降至极低水平。

“然而，正如最近观察到的那样，市场参与者似乎仍然对这场冲突的潜在后果有些自满或过于自信，”该公司补充道。

布伦特原油下月交割合约与六个月后到期合约之间的价差——这是交易员评估当前供应紧张程度的关键指标——目前接近每桶 20 美元，远低于上个月超过 35 美元的水平。

周三，两艘超级油轮驶离霍尔木兹海峡，而另一艘油轮在等待了两个多月后继续航行，船上载有 600 万桶中东原油。

即便如此，通过海峡的船只数量仍然远低于战前平均每天 130 艘船的水平。

为了弥补供应短缺，各国越来越依赖商业和战略库存。

据市场消息人士透露，美国石油协会的数据显示，上周美国原油库存连续第五周下降，燃料库存也有所下降。

美国能源信息署的官方数据预计将于晚些时候公布，路透社的一项调查预测原油库存将下降约 340 万桶。

供应压力恶化的另一个迹象是，英国放松了一些制裁，允许进口使用俄罗斯原油在第三国提炼的柴油和航空燃油。

周三，美元攀升至六周以来的最高水平，投资者越来越相信，为了应对伊朗战争引发的通货膨胀，利率可能需要上升。

冲突何时结束的不确定性加剧了通胀担忧，并引发了全球债券市场的全面抛售，将30年期美国国债收益率推至2007年以来的最高水平。

美国总统唐纳德·特朗普表示，美国可能不得不对伊朗发动另一次打击，但他同时也表示，德黑兰希望达成协议结束这场战争。这场战争实际上已经封锁了至关重要的霍尔木兹海峡，导致能源价格大幅上涨，并扰乱了全球市场。

美元指数（衡量美元兑一篮子六种主要货币的汇率）上涨0.1%，至99.47点，创下4月7日以来的最高水平。受避险需求和市场对美联储年底前加息预期升温的支撑，该指数5月份累计上涨超过1.3%。

与此同时，欧元兑美元跌至六周低点 1.158 美元，下跌 0.16%；英镑兑美元下跌 0.07% 至 1.338 美元，接近本周早些时候触及的六周低点。

澳元通常被视为全球风险偏好的指标，周二下跌 0.9% 后，周二基本持平于 0.711 美元。

芝加哥商品交易所的 FedWatch 工具数据显示，交易员目前认为美联储在 12 月份加息的概率超过 50%，这与战前预期美联储将降息两次的趋势截然相反。

投资者们正等待美联储今天晚些时候公布的最新会议纪要，以从中获取有关货币政策前景的更多线索。

分析人士表示，美国国债收益率上升是美元走强的主要驱动因素。

“收益率还有上升空间，”三菱日联金融集团 (MUFG) 全球市场 EMEA 研究主管 Derek Halpenny 表示。

他补充道：“尽管我们仍然认为美联储收紧货币政策的速度会比其他许多G10央行慢，但现阶段市场定价仍然相对较低，尤其是在原油价格再次飙升的风险增加的情况下。”

布伦特原油期货价格下跌 1.1%，至每桶约 110 美元，但价格仍比 2 月下旬战争爆发前的水平高出 50% 以上。

对日元的担忧再度升温

美元的上涨推动日元兑美元汇率回升至 160 日元兑 1 美元附近，这一关口促使日本当局在上个月近两年来首次干预外汇市场。

据路透社消息人士透露，东京在 4 月下旬和 5 月初曾多次干预日元汇率以减缓其下跌，但这些干预措施的效果都只是昙花一现。

日元兑美元最新交易价格为159.01，投资者正在消化美国财政部长斯科特·贝森特的讲话。

贝森特周二告诉路透社，他相信如果日本央行行长上田一夫能够获得足够的独立性，摆脱日本政府的束缚，他将“采取一切必要措施”，这表明华盛顿希望看到日本央行进一步加息。

“短期内，过度波动仍然是关键因素，而160-161的水平线仍然是市场关注的焦点，”华侨银行货币策略师Christopher Wong表示。

他补充道：“干预风险可能会让市场对继续买入美元兑日元更加谨慎，但除非美国国债收益率和美元整体走弱，否则任何官方行动可能只会暂时减缓涨势，而不会完全扭转趋势。”

周三欧洲交易时段，金价下跌，连续第二个交易日跌幅扩大，触及近两个月来的最低水平，美元走强和美国国债收益率上升是金价下跌的主要原因，抵消了美国和伊朗达成和平协议的希望所带来的影响。

随着通胀压力再次加剧，美联储决策者面临的预期也随之上升，市场普遍预期美联储今年至少会加息一次。投资者也在等待今天晚些时候公布的最新美国货币政策会议纪要，以从中获取更多关于利率前景的线索。

价格概览

• 今日黄金价格：黄金价格下跌 0.65%，至每盎司 4,453.60 美元，为 3 月 30 日以来的最低水平，开盘价为 4,482.19 美元，盘中一度触及 4,508.87 美元的高点。

• 周二结算时，黄金下跌 1.9%，这是过去六个交易日中的第五次下跌，原因是中东紧张局势不断升级。

美元

周三，美元指数上涨约0.2%，连续第二个交易日走强，反映出美元兑一篮子主要和次要货币持续走强。

众所周知，美元走强会降低以美元计价的黄金对其他货币持有者的吸引力。

美元继续受到美国国债收益率走高的明显支撑，因为投资者越来越押注美联储今年至少会加息一次。

周三，基准 10 年期美国国债收益率维持在一年多来的最高水平附近，增加了持有无收益黄金的机会成本。

伊朗战争的最新进展

• 美国总统唐纳德·特朗普表示，他将“很快结束与伊朗的战争”，并表达了解决冲突的信心。

• 美国副总统 JD Vance 宣布，美国和伊朗在正在进行的谈判中取得了“非常重大的进展”。

• 此前，特朗普正式透露，应沙特阿拉伯、阿联酋和卡塔尔领导人的直接要求，原计划对德黑兰发动的大规模军事袭击已被推迟，以便给调解努力留出最后“两到三天”的时间窗口。

美国利率

• 凯文·沃什将于周五宣誓就任美联储主席。

• 费城联邦储备银行行长安娜·保尔森表示，目前的利率水平在目前情况下仍然是合适的，有助于在物价压力仍然高企的情况下降低通胀。

• 保尔森补充说，投资者开始考虑可能需要进一步加息的情况是“健康的”。

• 根据 CME FedWatch 工具显示，市场目前预期美联储在 12 月份加息的概率为 45%，高于 5 月初的 16% 以上。

• 市场普遍认为，6 月份的会议利率维持不变的概率为 99%，而降息 25 个基点的概率仅为 1%。

• 为了重新评估这些预期，投资者正在密切关注格林威治标准时间 18:00 发布的最新美联储会议纪要。

黄金前景展望

KCM Trade首席市场分析师蒂姆·沃特勒表示，随着收益率上升和美元反弹，加之市场对美联储政策的鹰派预期日益增强，黄金正在失去一些上涨动力。

SPDR黄金信托

全球最大的黄金支持型交易所交易基金 SPDR 黄金信托基金的持仓量周二减少了 2 公吨，总持仓量降至 1,036.85 公吨，为一周以来的最低水平。