风暴和全球供应短缺推动铜价创下历史新高。

由于智利遭遇严重的冬季风暴，导致采矿作业中断，铜价有望进一步上涨。这给本已面临全球库存收紧以及中美两国对这种全球最重要的工业金属之一的竞争加剧的市场带来了新的供应风险。

尽管对生产的直接影响仍然有限，但分析人士警告称，智利铜产量占全球五分之一以上，任何持续的供应中断都可能显著加剧本已紧张的市场。供应压力已来自对美国新关税的预期、中国废铜供应量的下降以及电力网络和人工智能基础设施对精炼铜需求的增长。

风暴扰乱了全球最大铜生产商的生产。

过去一周，智利遭受暴雪、山洪和强风的袭击，造成 13 人死亡，并扰乱了该国几家最大的矿业公司的运营，其中包括英美资源集团、安托法加斯塔矿业、伦丁矿业和国有的智利国家铜业公司。

由于恶劣天气，安托法加斯塔暂停了其洛斯佩兰布雷斯矿的采矿和加工活动，而巴里克则从受影响的地点撤离了工人。

Lundin Mining 表示，由于大雪损坏了输电线路，导致该公司于 7 月 18 日停止生产，位于智利北部阿塔卡马地区的 Caserones 矿可能需要两到三周的时间才能全面恢复运营。

与此同时，强降雨一度中断了伦丁公司坎德拉里亚矿的运营。不过，该矿利用储备矿石继续生产，之后恢复了全部产能。

供应紧张继续支撑价格

近年来，铜价飙升，6 月 2 日达到每磅 6.70 美元（或每公吨 13,643 美元）的历史新高，原因是人们对全球供应趋紧的担忧加剧。

分析人士认为，智利铜产量的任何进一步下降都可能推高价格，增加从人工智能数据中心和智能手机到电动汽车、家用电器和工业设备等各行各业的成本，而这些行业都严重依赖铜。

ING 大宗商品策略师 Eva Manthey 表示，单凭这些风暴不太可能从根本上改变市场，但会强化供应难以跟上需求的总体趋势。

她表示：“鉴于目前的供应中断、关税的不确定性以及铜精矿供应趋紧，智利任何与天气相关的长期停产都将为价格提供额外的支撑。”

StoneX 的高级金属需求策略师 Natalie Scott-Gray 表示，围绕美国根据 232 条款可能征收关税的不确定性，加上中国对废铜市场更严格的限制，给全球供应带来了进一步的压力。

她还指出，智利已经将今年的铜产量预期下调了 2%，至 530 万吨，并预计该国将连续第二年出现产量下降。

斯科特-格雷表示，由于制定了应急计划，近期风暴对主要生产商的影响是“暂时的、有限的”，但他同时警告说，规模较小的矿业公司可能更容易受到影响，因为它们的运营灵活性较低。

铜价能否再创新高？

英美资源集团首席执行官邓肯·万布拉德表示，该公司对铜的长期基本面仍然“非常乐观”。

该矿业公司公布上半年 EBITDA 增长 35% 至 40 亿美元，主要得益于铜价走强。

Wanblad补充说，英美资源集团已将其业务组合重组为一家以铜矿为重点的矿业公司，该公司拥有世界上一些最优质的矿业资产。

与此同时，分析师警告称，今年异常强烈的厄尔尼诺天气模式可能会给大宗商品市场带来更多干扰，洪水和干旱都可能对铜生产构成风险。

Ninety One Asset Management自然资源投资组合经理乔治·切维利表示，除非风暴造成重大基础设施损坏，否则通常只会产生短期影响。相比之下，干旱会对水和电力供应产生更持久的影响，但他指出，大多数矿业公司都制定了旨在降低这些风险的应急计划。

他还补充说，围绕美国关税政策潜在变化的猜测仍然是影响铜价的更大因素，远大于实际的铜需求。

全球库存依然紧张。

当前数据显示，全球约 64% 的可见铜库存目前在美国，因为中美之间的战略囤积和贸易套利继续将供应从其他市场转移出去。

Scott-Gray 还指出，伦敦金属交易所 (LME) 和上海期货交易所的库存仍然低于各自的五年平均水平，凸显了现货供应的真正紧张。

伦敦金属交易所三个月期铜价格接近每吨 13,750 美元，Scott-Gray 认为，在年底前铜价再创新高完全有可能，尤其是在投机投资者继续在全球主要交易所增加多头头寸的情况下。

尽管她预计中国在 8 月份的购买速度将会放缓，这可能会缓解伦敦金属交易所 (LME) 库存的一些压力，但她表示，市场面临的最大不确定性仍然是美国政府对可能实施 232 条款关税的决定，以及此类措施可能对全球铜市场产生的深远影响。