铜价维持在前一交易日创下的历史高位附近，强劲的美国经济增长提振了对铜的需求前景，同时供应限制继续支撑价格。

截至格林尼治标准时间 03:02，上海期货交易所交投最活跃的铜合约上涨 1.5%，至每吨 95,100 元人民币（13,532.0 美元），此前该合约在交易时段早些时候触及每吨 95,550 元人民币的历史新高。

与此同时，伦敦金属交易所的基准三个月铜合约价格小幅上涨0.1%，至每吨12076.5美元。

该合约周二创下 12,159.50 美元的历史新高，有望实现约 38% 的年涨幅，这主要得益于美元走软、市场押注美联储进一步降息、人工智能和能源转型带来的需求增长，以及矿山供应中断引发的金属投机性投资。

在强劲的消费支出和出口强劲反弹的支撑下，美国经济第三季度增速创两年来最快。

在其他供应方面，一家中国市场信息提供商上个月报道称，中国最大的铜冶炼厂计划在 2026 年减产 10% 以上，以解决冶炼产能过剩导致铜精矿处理费日益扭曲的问题。

整体金属市场的强势进一步支撑了价格，美元周三将录得二十多年来最糟糕的年度表现，投资者押注美联储明年仍有降息空间，而一些全球同行则预计将提高利率。

在上海期货交易所交易的其他基本金属中，镍价连续第六个交易日上涨，涨幅达4%，至每吨126680元人民币，创下近九个月来的最高水平。

伦敦金属交易所的基准镍价也上涨了 1%，达到每吨 15,970 美元，创下七个月来的新高。

在上海，铝价上涨0.5%，锌价上涨0.8%，铅价上涨1.3%，而锡价下跌1.2%。

在伦敦金属交易所，铝价上涨0.3%，锌价上涨0.8%，铅价上涨0.6%，而锡价下跌0.2%。

周三，受美国强劲经济增长以及委内瑞拉和俄罗斯供应中断风险的支撑，油价连续第六个交易日小幅上涨，尽管油价正朝着2020年以来最大的年度跌幅迈进。

截至格林威治标准时间 12:22，布伦特原油期货上涨 16 美分，涨幅 0.3%，至每桶 62.54 美元；美国西德克萨斯中质原油期货上涨 23 美分，涨幅 0.4%，至每桶 58.61 美元。

自 12 月 16 日跌至接近五年低点以来，两份合约均已上涨约 6%。

IG 的市场分析师 Tony Sycamore 表示，过去一周反映了“在上周抛售未能获得持续动力后，交易清淡的市场进行仓位调整，以及地缘政治紧张局势加剧（包括美国对委内瑞拉的封锁），还有隔夜公布的强劲 GDP 数据带来的支撑”。

美国数据显示，在消费支出强劲增长和出口大幅增长的推动下，世界最大经济体在第三季度实现了两年来最快的增长速度。

尽管近期有所反弹，但由于市场预期供应将超过需求，布伦特原油和WTI原油预计分别将出现约16%和18%的年度跌幅——这是自2020年新冠疫情重创全球石油需求以来的最大跌幅。

据海通期货的一份报告显示，在供应方面，委内瑞拉出口中断是推高价格的关键因素，而俄罗斯和乌克兰持续对能源基础设施的相互攻击也支撑了市场。

本月早些时候，美国扣押了超级油轮“船长号”，并在周末扣押了另外两艘油轮，目前有十几艘装载原油的油轮在委内瑞拉等待新的指令。

美国总统唐纳德·特朗普上周表示，华盛顿已对所有进出委内瑞拉的受制裁船只实施“封锁”，加大了对委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗的压力。

与此同时，市场消息人士援引美国石油协会周二公布的数据称，上周美国原油库存增加了239万桶，汽油库存增加了约109万桶，馏分油库存增加了68.5万桶。

由于圣诞节假期，美国能源信息署的官方库存数据将于周一发布，比往常晚一些。

美元周三下跌，有望创下自 2017 年以来最大的年度跌幅，并且仍有进一步下跌的空间，因为投资者押注美联储明年将有更大幅度降息的空间，而其他大多数主要央行则被认为已经基本结束了宽松周期。

周二公布的强劲的美国国内生产总值数据未能改变市场对利率的预期，投资者继续预计美联储将在 2026 年再降息两次左右。

高盛首席美国经济学家大卫·梅里克尔表示：“我们预计联邦公开市场委员会将同意再降息两次，每次降息25个基点，使利率降至3%至3.25%的区间，但我们认为风险倾向于进一步宽松政策。”他指出，通胀正在放缓。

周三，欧元和英镑均小幅上涨至三个月高位，随后稳定在欧元兑美元 1.180 和英镑兑美元 1.3522 附近。

美元指数兑一篮子货币跌至97.767点，创两个半月以来新低。该指数有望录得9.8%的年度跌幅，这将是自2017年以来最大的年度跌幅。如果年底最后一周美元继续走弱，则可能创下自2003年以来的最大年度跌幅。

美元经历了动荡的一年，受到美国总统特朗普混乱的关税政策的严重冲击。年初的关税政策引发了市场对美国资产的信心危机。此外，特朗普对美联储日益增长的影响力也引发了人们对美联储独立性的担忧。

相比之下，欧元自年初以来已上涨超过 14%，有望创下自 2003 年以来最强劲的年度表现。

欧洲中央银行上周维持利率不变，并上调了部分经济增长和通胀预期，此举被普遍视为关闭了近期进一步宽松货币政策的大门。

市场参与者对此作出了反应，认为明年政策收紧的可能性很小，澳大利亚和新西兰也持类似观点，两国越来越倾向于将下一步行动视为加息。

这一前景支撑了澳元和新西兰元。澳元今年迄今已上涨8.4%，周三触及三个月高点0.6710美元，而新西兰元则触及两个半月高点0.58475美元。

英镑今年已上涨超过8%。投资者押注英国央行将在2026年上半年至少降息一次，市场预期年底前第二次降息的可能性约为50%。

即便如此，大多数货币相对于贵金属，尤其是黄金，都出现了大幅下跌，黄金价格周三创下历史新高。

今年一些规模较小的欧洲货币表现最佳，这些货币通常与较低的债务水平相关。

美元兑挪威克朗下跌 12%，兑瑞士法郎下跌 13%（交易价格为 0.7865 瑞士法郎），兑瑞典克朗下跌 17%，周三跌至 2022 年初以来的最低水平，报 9.167 瑞典克朗。

交易员密切关注日本可能出手干预以支撑日元。

日元仍然是外汇市场的焦点，交易员们密切关注日本当局可能采取的干预措施，以阻止日元贬值。

日本财务大臣片山五月周二表示，日本完全有自由应对日元的过度波动，这是东京迄今为止发出的最强烈的警告，表明其随时准备干预市场。

她的言论帮助阻止了日元的下跌，美元兑日元周三下跌0.3%，至155.83日元，此前一个交易日下跌了0.5%。

尽管日本央行上周五终于进行了期待已久的加息，但这一举措在很大程度上在意料之中，而行长上田一夫的讲话也令一些希望听到更鹰派言论的交易员感到失望，导致日元在加息后承压。

因此，投资者仍然警惕日本当局可能采取的日元购买干预措施，尤其是在年底交易量减少的情况下——分析师表示，这种情况可能为官方采取行动提供有利时机。

周三欧洲交易时段，金价上涨，连续第四个交易日走高，并继续刷新历史新高，此前金价历史上首次突破每盎司4500美元大关。此轮上涨主要受强劲的投资需求推动，而美元在汇市的持续走弱也起到了支撑作用。

在这些事态发展之际，市场普遍预期美联储明年将两次降息。为了重新评估这些预期，投资者正等待今天晚些时候公布的美国第三季度经济增长数据。

价格概览

• 今日黄金价格：黄金价格上涨约 0.95%，至每盎司 4,525.96 美元，创历史新高，开盘价为每盎司 4,484.25 美元，此前曾触及每盎司 4,467.84 美元的低点。

• 周二收盘时，黄金价格上涨0.9%，连续第三个交易日上涨。

美元

美元指数周三下跌0.1%，连续第三个交易日走低，触及两个半月以来的最低点，反映出美元兑一篮子主要货币和次要货币持续走弱。

众所周知，美元走弱使得以美元计价的黄金对持有其他货币的买家更具吸引力。

这些损失发生在圣诞节和新年假期前美元遭到积极抛售之际，以及一些美联储官员谨慎的言论带来的压力之下，这些言论凸显了人们对美国劳动力市场疲软日益增长的担忧。

多伦多 Silver Gold Bull 外汇和贵金属风险管理主管 Eric Bregar 表示，美元明年可能会下跌，至少在第一季度会下跌，因为美联储将越来越被迫承认劳动力市场状况不佳。

布雷加尔补充说，美联储可能被迫在降息方面做出更大让步，而且速度会比迄今为止更快。他指出，市场希望降息，并且人们预期一位新的、更加鸽派的美联储主席将力求实现这一目标。

美国利率

• 根据 CME FedWatch 工具显示，2026 年 1 月美国利率会议维持利率不变的概率为 87%，而降息 25 个基点的概率为 13%。

• 投资者目前预计美国明年将降息两次，而美联储自己的预测则表明只会降息一次，降息幅度为 25 个基点。

• 为了重新评估这些预期，投资者正在密切关注美国经济数据的进一步发布以及美联储官员的评论。

黄金前景展望

三菱的分析师表示，在一年中的这个时候——通常是人们写一两张圣诞贺卡的时候——贵金属价格却创下历史新高，这或许表明投资者并没有把假期视为获利了结的机会。

OANDA MarketPulse 的市场分析师 Zain Vawda 表示，在最新的美国通胀和劳动力市场数据公布后，市场对降息的预期有所增加，这支撑了对贵金属的需求。

Vawda补充说，由于中东局势紧张、俄罗斯和乌克兰之间能否达成和平协议存在不确定性，以及美国最近对委内瑞拉油轮采取的行动，对避险资产的需求预计也将保持强劲。

SPDR基金

全球最大的黄金支持型交易所交易基金 SPDR 黄金信托基金的黄金持有量周二保持不变，总持有量稳定在 1,054.56 公吨，为 2022 年 6 月 23 日以来的最高水平。