周一美国交易时段，受美元小幅走强和市场对美联储降息预期升温的影响，铜价下跌。

截至麦加时间下午 4:40，伦敦金属交易所三个月期铜期货价格上涨 0.2%，至每公吨 10,780.5 美元。

据 CME FedWatch 数据显示，市场目前认为美联储在 12 月份降息 25 个基点的概率为 78%，高于一周前的约 41%。

瑞银认为未来铜供应结构将趋紧，价格将上涨。

瑞银周五发布的一份研究报告指出，预计明年铜价将走高，原因是持续的矿山中断导致供应趋紧，以及电气化和清洁能源投资带来的强劲长期需求。

该银行最新修订的铜价预测将2026年3月的预测值上调了750美元，至每吨11500美元。2026年6月和9月的预测值分别上调了1000美元，至每吨12000美元和12500美元，同时将2026年12月的目标价设定为每吨13000美元。

该银行还大幅上调了对 2025 年市场缺口的预测，从之前的 5.3 万吨增至 23 万吨，并将 2026 年的市场缺口预测上调至 40.7 万吨，而此前的估计为 8.7 万吨——这表明库存低，供应风险持续存在。

瑞银强调，今年的矿业中断事件——包括自由港麦克莫兰公司在印度尼西亚的格拉斯伯格矿的生产问题、智利产量恢复缓慢以及秘鲁反复发生的抗议活动——都证明了结构性供应限制可能会持续到 2026 年。

Freeport-McMoRan (FCX.N) 上周表示，计划在格拉斯伯格油田于 7 月恢复生产。此前，该油田发生致命事故，导致两个月前停产。

该银行将2025年精炼铜产量增长预期下调至1.2%，2026年下调至2.2%，理由是矿石品位下降和运营挑战。

受电动汽车、可再生能源、电网投资和数据中心扩张的推动，预计2025年和2026年全球铜需求将增长2.8%。

瑞银表示，铜价的任何短期疲软都可能是暂时的，建议持有多头头寸或采用波动性卖出策略。

在上海，交投最活跃的SCFcv1合约收盘上涨0.09%，报每公吨86080元人民币（12112.68美元）。

美国交易时段，截至格林威治标准时间 15:04，3 月铜期货下跌 0.5%，至每磅 5.06 美元。

比特币在经历了艰难的一周后，周一略有反弹，但由于持续的机构资金外流以及美联储12月份政策路径的不确定性，更广泛的加密货币市场仍然面临压力。

截至美国东部时间 01:25（格林尼治标准时间 06:25），全球最大的加密货币上涨 1.4%，达到 87,050.5 美元。

上周比特币下跌超过 10%，触及七个月来的最低点，接近 8 万美元。

ETF资金持续流出加剧了机构抛售压力

该代币价格在 24 小时内跌至 88,610.4 美元的低点，之后回升至 90,000 美元以上。

数据显示，在美国上市的现货比特币ETF连续第四周遭遇大量赎回，跌势愈演愈烈。据SoSoValue统计，截至11月21日当周，这些基金净流出资金达12.2亿美元，过去四周累计赎回资金约43.4亿美元。

与此同时，现货比特币ETF的交易量飙升至历史新高，分析师将其描述为“机构投降”的迹象。这些基金的周交易量超过400亿美元。

尽管市场对美联储宽松政策的预期不断上升，但不确定性依然存在。

经济不确定性持续对加密资产构成压力。目前市场定价显示，美联储12月降息25个基点的可能性约为70%，高于一周前的约44%。

尽管预期不断上升，但许多美联储官员仍然保持谨慎，警告称通胀仍然高企，劳动力市场依然坚挺。

如果没有新的催化剂，加密货币市场短期内可能仍将面临压力。

近期美国政府停摆加剧了市场的不确定性，导致关键经济数据发布延迟。由于缺乏及时的数据，市场如同“盲人摸象”，令人怀疑美联储宽松政策的实际力度究竟能有多大。

投资者目前正密切关注本周晚些时候公布的关键报告，例如零售销售数据和生产者价格指数。

今日加密货币价格：山寨币在经历一周大幅回调后小幅上涨

周一，大多数主流山寨币在经历了上周的大幅下跌后小幅上涨，但交易仍局限于狭窄的区间内。

市值第二大的加密货币以太坊上涨 1.2%，至 2,842.88 美元。

市值排名第三的瑞波币 (XRP) 上涨 1.7%，至 2.07 美元。

周一，油价在上周下跌约 3% 后保持稳定，投资者权衡了美国降息的前景与乌克兰和平协议的可能性，后者可能会放松对世界主要产油国之一俄罗斯的制裁。

在唐纳德·特朗普总统设定的周四最后期限之前，美国和乌克兰将恢复修订和平计划的工作。此前，双方同意调整早期版本，批评人士称该版本过于偏袒莫斯科。

格林威治标准时间 13:00，布伦特原油期货上涨 12 美分，涨幅 0.2%，至每桶 62.68 美元；美国西德克萨斯中质原油期货上涨 11 美分，涨幅 0.2%，至每桶 58.17 美元。

Onyx Capital Group 的董事总经理 Jorge Montepeque 表示：“市场非常关注宏观形势——乌克兰和平条约和美国经济。”

分析人士正在等待华盛顿和基辅之间的谈判有更明朗的进展。

蒙特佩克补充说，美国对国有石油公司俄罗斯石油公司和私营石油公司卢克石油公司的制裁于周五生效，通常会造成供应担忧，从而推高价格，但目前市场关注的焦点是和平努力。

美国国务卿马可·卢比奥周日表示，周四的最后期限可能并非最终期限。

和平协议可能为解除限制俄罗斯原油出口的制裁铺平道路。据美国能源信息署预测，到2024年，俄罗斯是世界第二大原油生产国，仅次于美国。

美国可能降息的不确定性是抑制投资者风险偏好的另一个因素。

纽约联储主席约翰·威廉姆斯暗示，美联储近期可能有宽松政策的空间，这推高了市场对12月降息的预期。

新德里 SS WealthStreet 的创始人 Sugandha Sachdeva 表示：“美联储在 12 月份降息的前景可能会通过提振全球风险偏好，对当前的下行趋势起到一定的平衡作用。”

她补充道：“原油价格今年已经下跌了约17%，反映出持续的悲观情绪……在目前的低位，预计价值买盘将逐渐出现。”

周一，日元兑美元汇率跌至主要货币中的最低点，投资者等待东京方面出台任何官方买盘迹象以减缓日元的跌势。

日本的全国性假期减少了亚洲交易时段的流动性，导致日元兑美元下跌0.3%，至156.89日元，接近上周触及的十个月低点。

日元持续面临来自高度宽松的财政政策和全球最低利率的双重压力。周五，在财务大臣片山五月发出更为强硬的口头警告后，日元从十个月低点反弹，短暂获得支撑。

交易员认为，美元兑日元汇率在 158 至 162 之间存在官方干预的风险，预计本周晚些时候美国感恩节假期期间流动性将较为稀薄，这被视为一个潜在的行动窗口。

Monex Europe宏观经济研究主管尼克·里斯表示：“日元目前受到两种力量的夹击：随着日本央行继续收紧货币政策，短期利率正在上升；与此同时，更广泛的金融风险担忧也推高了收益率曲线的长期端。”

里斯补充说，市场更关注日本的长期结构性风险，而不是对货币的短期影响。

日本政府重要委员会的私营部门成员相田孝二周日告诉NHK，日本有能力积极干预外汇市场，以减轻日元疲软带来的经济损失。

Rees指出，任何干预都可能减缓美元/日元的上涨速度，但不太可能完全逆转这一趋势，因为推动这一趋势的基本力量依然完好无损。

英国预算案公布前，欧元上涨，英镑保持稳定。

外汇市场其他方面，欧元兑美元上涨0.2%，至1.1531美元，此前纽约联储主席约翰·威廉姆斯表示，短期内仍有进一步宽松的空间，交易员们重新押注美联储将在12月降息。

基辅和华盛顿之间更新的和平框架谈判在上周提出的 28 点提案的基础上进行了修改，欧元最初反应不大。

美元指数稳定在100.15，大多数主要货币徘徊在近期低点附近。

在周三英国公布预算案之前，英镑兑美元汇率几乎没有变化，报1.3095美元。预计财政大臣雷切尔·里夫斯将在预算案中平衡对放缓经济的支持与展现财政纪律之间的关系。

受经济前景疲软的影响，新西兰元兑美元汇率自7月以来下跌8%后，目前稳定在0.5608美元。市场几乎完全消化了新西兰储备银行周三降息25个基点的预期，但明年是否会再次降息仍存在不确定性。

澳元兑美元汇率报0.6457，投资者正等待周三公布的消费者物价指数（CPI）——这是首份完整的月度通胀报告。路透社的一项调查显示，核心通胀率可能维持在3.6%。

支付公司 Corpay 的亚太区货币策略师 Peter Dragicevich 表示：“我们认为，这样的结果将强化这样一种观点，即澳大利亚储备银行在本轮周期中可能不会再次降息。”