尽管波音公司积压订单高达创纪录的7450亿美元，但由于生产延误威胁到复苏，其股价仍暴跌9%。

10 月 27 日星期二，美国航空航天巨头波音公司股价暴跌约 9%，此前该公司警告称，其最畅销的 737 MAX 飞机的产量增长速度将低于预期，这引发了人们对其财务复苏速度的新一轮怀疑。

尽管盈利能力不断提高、现金流为正、订单积压量创历史新高，但波音股票仍遭遇抛售，这凸显了波音公司巨大的商业机会与其将这些机会转化为利润的能力之间日益加剧的脱节。

737 MAX生产延误令投资者失望

波音公司首席执行官凯利·奥特伯格表示，该公司预计要到 2027 年下半年才能将 737 MAX 的月产量提高到 52 架，这比投资者预期的要晚得多。

该公司仍在努力将产量稳定在每月 47 架飞机，但机翼制造和机身供应的限制减缓了其扩张计划。

波音公司预计今年将无法实现此前交付约 500 架 737 飞机的目标。

该消息一出，股价暴跌至 171 美元附近，创下近 18 个月以来的最低水平。

对于投资者而言，生产延误是一个重大挫折，因为更高的飞机交付量对于提高盈利能力和产生现金流至关重要。

订单量创历史新高，但盈利仍遥遥无期。

波音公司公布第三季度营收为 241.9 亿美元，比上年同期增长 4%；净亏损大幅收窄至 1.16 亿美元，而上年同期约为 53 亿美元。

然而，其调整后的每股亏损为 34 美分，超过了分析师预期的每股亏损 21 美分。

商用飞机部门仍然是该公司的主要弱点，营业收入为 107 亿美元，营业亏损为 6.97 亿美元。

制造成本上升、供应链困难以及飞机交付利润下降等因素继续对利润率造成压力。

与此同时，波音公司的订单积压额达到创纪录的 7450 亿美元，其中包括 6300 多架商用飞机。

巨大的订单积压表明，需求并非该公司面临的主要问题。其挑战在于如何高效地生产飞机，从而将这些订单转化为收入和现金流。

现金流复苏被进一步推迟到未来一段时间。

波音公司本季度产生了约 4.64 亿美元的自由现金流，标志着其财务稳定又向前迈进了一步。

然而，管理层表示，要实现每年 100 亿美元的自由现金流，至少要到 2029 年，这令希望更快复苏的投资者感到失望。

该公司还面临着重建资产负债表的压力，此前该公司经历了多年的生产中断、安全问题和巨额财务损失。

波音能否重获投资者信心？

情况已取得重大进展。美国监管机构近期批准了737 MAX 7和MAX 10的认证，而波音公司的国防业务也受益于盈利增长和新的军方合同。

然而，周二的市场反应表明，如果没有更明确的可持续盈利能力证据，投资者越来越不愿意对运营进展给予奖励。

波音公司的复苏现在更多地取决于交付已售出的数千架飞机，而不是获得更多的飞机订单，同时还要保证安全，并且不能让生产成本损害其利润率。