周四亚洲交易时段，日元兑一篮子主要和次要货币走低，连续第四个交易日跌破美元，并触及两周以来的最低水平。美元作为首选投资选择的需求强劲，尤其是在美国通胀数据增强了人们对美联储今年进一步加息的预期之后。

美国总统唐纳德·特朗普和中国领导人习近平开始举行峰会，这是近十年来美国总统首次正式访问中国。市场密切关注着双方就加强世界两大经济体之间的贸易关系进行的讨论，以及包括伊朗战争、霍尔木兹海峡航行的未来以及对全球能源市场的影响等复杂的地缘政治问题。

价格概览

• 今日日元汇率：美元兑日元上涨0.1%，至157.99日元，为4月30日以来的最高水平，今日开盘价为157.85日元，盘中最低触及157.69日元。

• 受强劲的美国生产者价格数据影响，日元周三收盘对美元下跌0.15%，连续第三个交易日走低。

美元

美元指数周四上涨0.1%，连续第四个交易日保持涨势，反映出美元兑一篮子全球货币持续走强。

美元受到美国国债收益率上升的额外支撑，因为投资者押注美联储今年至少会加息一次。

本周美国公布的数据显示，4月份消费者价格指数上涨速度创三年来最快，而生产者价格指数涨幅创四年来最大，凸显了美联储决策者面临的新一轮通胀压力。

根据芝加哥商品交易所集团的 FedWatch 工具显示，市场目前预期美联储在 12 月份加息的概率为 31.8%，而一周前这一概率略高于 16%。

特朗普-习近平会晤

全球目光聚焦北京，美国总统唐纳德·特朗普和中国国家主席习近平正在那里举行历史性会晤。华盛顿方面正努力确保经济利益，并维护世界两大经济体之间脆弱的贸易休战，同时双方还将讨论复杂的地缘政治问题，其中最引人注目的是美以对伊朗的战争及其对地区和全球的影响。

预计特朗普将寻求中国的帮助，向伊朗施压，以促成中东和平协议，但分析人士认为他不太可能获得他想要的程度的支持。

政府支持

共同社周四报道称，日本政府正在考虑准备一份补充预算，以减轻不断上涨的燃料成本给家庭带来的负担，此举可能会进一步加剧该国的公共财政压力。

据共同社援引未具名政府消息人士的话称，本财年的补充预算将为预计在夏季高峰期受到汽油和水电费上涨影响的家庭提供支持。

日本利率

• 日本央行周二发布的意见摘要显示，由于与中东危机和伊朗战争相关的通胀风险上升，央行明显倾向于收紧货币政策，并准备提前加息。

• 随着油价持续上涨，市场对日本央行在 6 月份会议上加息 0.25 个百分点的预期从 55% 上调至 60%。

• 为了进一步调整这些预期，投资者正在等待日本有关通货膨胀、失业率和工资增长的更多数据。

周三，标普500指数和纳斯达克综合指数均上涨，人工智能相关科技股的上涨支撑了市场，帮助市场忽略了强于预期的通胀数据以及市场对美联储将长期维持紧缩货币政策的预期。

半导体板块在周二下跌后反弹，推动两大股指均创下新的收盘纪录高位。所谓“七大”人工智能相关公司中的六家股价也上涨了1.4%至3.9%。

卡森集团首席市场策略师瑞安·德特里克表示，“尽管通胀数据持续高企，但科技股仍展现出明显的韧性”，并指出芯片股在前一交易日短暂走弱后重拾强势。

美国劳工部数据显示，受霍尔木兹海峡关闭导致石油供应中断的影响，上月生产者价格上涨1.4%，创四年来最大涨幅。这些数据表明，能源成本上涨正开始蔓延至更广泛的经济领域，加剧了人们对通胀压力扩大的担忧。

鉴于这些数据，市场对美联储近期降息的预期进一步降低。波士顿联储主席苏珊·柯林斯甚至表示，如果通胀压力持续存在，可能会考虑进一步加息。

在货币政策方面，美国参议院以党派投票的方式确认凯文·沃什担任美联储新任主席。

Plante Moran Financial Advisors 的首席投资官 Jim Baird 表示，生产者价格报告“强化了通胀风险的说法，并支持将利率维持在高位更长时间的理由”。

特朗普、马斯克、黄仁勋和习近平在北京

美国总统唐纳德·特朗普在英伟达首席执行官黄仁勋和亿万富翁埃隆·马斯克的陪同下抵达北京，准备与中国国家主席习近平举行为期两天的峰会。

受市场预期谈判可能为达成新的贸易协议和缓解紧张局势铺平道路的影响，英伟达和特斯拉的股价分别上涨了2.3%和2.7%。

此次峰会正值美中关系因台湾和半导体限制而高度紧张之际，与此同时，特朗普正寻求在伊朗战争和能源价格上涨的影响下巩固其政治地位。

道琼斯工业平均指数收跌，而标准普尔500指数和纳斯达克指数上涨，其中通信服务和科技板块领涨。

摩根士丹利也将标普500指数的目标价上调至8000点，理由是企业盈利持续强劲。

一些个股表现强劲，福特汽车股价飙升 13.2%，Nebius 股价上涨 15.7%，而加密货币相关股票 Coinbase 和 Strategy 则因比特币和以太坊价格疲软而下跌。

总体而言，尽管主要股指均收于历史新高，但上涨股票的数量仍超过下跌股票的数量，市场整体呈现大幅度分化。

美国总统唐纳德·特朗普和中国国家主席习近平将在北京举行备受瞩目的峰会，华盛顿和北京希望在伊朗、台湾和关键供应链控制等问题上周旋，以稳定脆弱的经济休战局面。

特朗普上次访问中国是在2017年，他计划于5月13日抵达中国，并于5月14日和15日与习近平举行一系列会晤和公开活动。此次访问是两位领导人六个多月以来的首次直接会晤，旨在恢复因关税、关键矿产出口限制以及更广泛的地缘政治争端而紧张的两国关系。

据5月10日向记者通报情况的美国高级官员称，尽管峰会预计将涵盖广泛的经济和地缘政治问题——从美国大豆出口到中国与俄罗斯的关系——但伊朗战争也将列入议程。

一位官员表示，“特朗普总统已多次与习近平主席就伊朗问题进行交谈”，并补充说，特朗普希望“向北京施压”，因为北京依赖伊朗的折扣石油作为其互利关系的一部分，以帮助达成一项结束这场已持续三个月的战争的协议。

尽管伊朗战争的后果，包括霍尔木兹海峡的关闭，将使峰会蒙上阴影，但美国官员和分析人士认为，贸易紧张局势仍将是特朗普和习近平在人民大会堂会晤时的核心议题。

法国投资银行Natixis亚太区首席经济学家艾丽西亚·加西亚·埃雷罗表示：“习近平主席希望减少美国对台湾的支持，特别是通过推动推迟或限制美国对台军售。”她补充说，北京还寻求美国解除对台湾先进技术的出口限制，并保护其在全球供应链中的地位。

寻求贸易休战

双方预计还将签署一系列协议，涉及购买大豆等农产品和波音飞机，同时还将讨论建立新的框架以促进双边贸易和投资。

特朗普政府在2024年初，即特朗普第二个任期开始后，对中国商品加征了高额关税。但近几个月来，美国最高法院限制了部分关税并裁定其他关税违法，贸易紧张局势有所缓和。此外，特朗普和习近平于2025年10月在韩国达成协议，通过放宽部分出口限制（包括对美国的稀土矿出口）来缓解紧张局势。

分析人士认为，北京将试图利用其在关键矿产和稀土供应方面的主导地位（稀土是智能手机、战斗机等各种产品所必需的 17 种元素），来加强其谈判地位。

华盛顿美国进步中心的中国政策专家迈克尔·克拉克表示，美国“已经意识到，中国拥有可以随时使用的工具，因为它在稀土和几乎所有东西都需要的关键矿物的开采和加工方面占据主导地位。”

中国占全球稀土开采量的 70% 以上，加工和分离作业量的 90% 以上，以及相关磁体制造量的 93% 以上。

2025 年 10 月，中国公布了一项法律框架，允许其阻止向任何国家出口稀土和两用部件，从而加强了几个月前对国防工业重要的七种战略稀有金属实施的限制。

作为交换，特朗普与习近平在韩国会晤，暂停了部分限制措施，以换取美国放松某些关税并恢复中国进口美国大豆。

哈佛大学美亚关系教授拉纳·米特表示：“双方都明白自己拥有能够对对方造成严重损害的工具。”她补充说，这也是当前贸易休战得以延续并预计至少持续到10月份的原因之一，如果华盛顿选择延长，休战时间可能会更长。

伊朗战争给峰会蒙上阴影

尽管贸易谈判和官方仪式将占据新闻头条，但伊朗战争将对峰会产生重大影响。

就在特朗普抵达北京前一周，中国接待了伊朗外长，凸显了与德黑兰的密切关系。

美国财政部近期还对五家中国私营炼油厂实施了制裁，其中包括一家中国最大的炼油厂，理由是它们加工伊朗原油。北京方面罕见地公开回应，敦促相关企业无视美国的制裁，但金融监管机构私下建议主要国有银行暂停向被列入黑名单的炼油厂发放新贷款。

5月8日，美国国务院又对四家中国实体实施制裁，指控它们“提供卫星图像，协助伊朗对驻中东美军发动军事打击”，中国外交部强烈否认了这些指控。

中美两国在重新开放霍尔木兹海峡方面拥有共同的战略和经济利益。战前，该海峡承担着全球五分之一的石油和天然气运输量。然而，分析人士指出，关键问题在于北京是否愿意向德黑兰施压，以及它会向华盛顿提出怎样的条件。

克拉克表示，“除非得到非常有价值的东西，否则中国不会帮助特朗普重新开放霍尔木兹海峡”，他暗示，此类让步可能包括放宽美国对人工智能芯片、半导体制造设备和喷气发动机等先进技术出口的限制。

台湾的情况如何？

台湾问题预计也将是北京寻求让步的一个主要议题。

中国视台湾为其领土的一部分，并誓言最终将台湾纳入其控制之下，必要时将诉诸武力。北京方面仍然对美国向台湾出售武器深感担忧，并可能敦促特朗普政府正式反对台湾独立。

华盛顿在去年12月批准了一项创纪录的111亿美元对台军售方案，据报道，华盛顿正在准备另一项可能超过140亿美元的方案，但有报道称，为了避免干扰峰会，向国会的通知已被推迟。

5月11日，特朗普告诉记者，对台军售将是与习近平讨论的问题之一。

近年来，北京通过封锁模拟演习、网络攻击和日益咄咄逼人的信息战行动，加大了对台湾的“灰色地带”施压力度。

米特表示，“中国希望在峰会上明确表示，美国对台湾的支持是一个核心问题”，并补充说，改变华盛顿在台湾问题上的立场可能比围绕伊朗问题的讨论更为重要和明确。

核武器、人工智能和俄罗斯

峰会议程还包括人工智能、核武器以及中国在乌克兰战争期间对俄罗斯的支持。

然而，目前还不清楚这些问题将在会议期间进行多深入的讨论。

北京方面一直不愿就核武器问题展开广泛的谈判，并可能试图避免就此问题进行实质性讨论。特朗普政府也表示，计划对中国向俄罗斯提供的财政支持表示关切，并建立一个“沟通渠道”，以避免在先进人工智能模型方面出现冲突。

加西亚·埃雷罗表示：“此次峰会或许能带来暂时的休战，使市场暂时稳定下来，但不太可能解决两国在技术、供应链和安全领域根深蒂固的结构性竞争。”

周三，美国标准普尔500指数进一步远离历史高位，此前强于预期的生产者价格数据强化了投资者对美联储将在今年维持紧缩货币政策的预期。

数据显示，美国4月份生产者价格涨幅超出预期，创下2022年初以来的最大涨幅，这是伊朗战争余波导致通胀加速的最新迹象。

这份报告发布的前一天，美国消费者通胀率在4月份录得三年来最大增幅，导致标普500指数和纳斯达克指数均远离历史高位。

“这些数字对通胀构成重大挑战，这意味着凯文·沃什近期不会降息——而且可能今年余下的时间都不会降息，”斯巴达资本证券首席市场经济学家彼得·卡迪洛表示。

交易员们现在预计美联储将在今年内维持利率不变，而根据芝加哥商品交易所集团的 FedWatch 工具显示，到 12 月份加息的可能性已攀升至 34.3%，而就在一周前，这一可能性约为 15%。

市场也在为凯文·沃什可能采取的更为鹰派的政策做准备，此前美国参议院于周二确认了沃什出任美联储理事的任命。沃什最早可能于周三正式就任美联储主席，杰罗姆·鲍威尔的任期将于周五结束。

与此同时，美国总统唐纳德·特朗普率领包括英伟达首席执行官黄仁勋和亿万富翁埃隆·马斯克在内的代表团抵达北京。此前，特朗普承诺在为期两天的峰会上敦促中国国家主席习近平向美国公司“开放市场”。

特朗普此前在峰会前曾表示，他不打算请求习近平帮助解决与德黑兰的冲突。

在连续三个交易日上涨后，油价当日波动有限，投资者仍在等待与伊朗有关的任何新进展。

华尔街担心，长期冲突可能导致能源价格居高不下，加剧通胀压力，并使美联储的货币政策决策更加复杂。

截至美国东部时间上午9点45分，道琼斯工业平均指数下跌249.05点，跌幅0.50%，收于49511.51点；标准普尔500指数下跌13.91点，跌幅0.19%，收于7387.05点；纳斯达克综合指数小幅上涨3.40点，涨幅0.01%，收于26091.60点。

标普 500 指数的 11 个主要板块中有 9 个板块下跌，其中公用事业板块跌幅最大，下跌 1.6%。

与此同时，上一交易日半导体股票遭遇的抛售潮趋于稳定，费城半导体指数上涨1.7%。

在值得关注的股票中，专注于人工智能的云计算公司Nebius Group股价上涨了10%，此前该公司公布的季度收入增长了近八倍。

当天早些时候，摩根士丹利将标普500指数的年底目标从7800点上调至8000点，称随着企业持续取得强劲盈利，美国股市仍有进一步上涨的空间。

在交易方面，纽约证券交易所下跌股票数量与上涨股票数量之比为 2.39 比 1，纳斯达克证券交易所下跌股票数量与上涨股票数量之比为 1.89 比 1。

标准普尔 500 指数创下 11 个 52 周新高，同时创下 32 个 52 周新低；纳斯达克指数则创下 55 个 52 周新高和 118 个 52 周新低。